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真正懂財(cái)報(bào)的人都知道，資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表是高度關(guān)聯(lián)的。比如某上市公司如果在利潤(rùn)表中記錄了虛增的利潤(rùn)，必然要在資產(chǎn)負(fù)債表中通過(guò)虛增資產(chǎn)來(lái)消化這部分利潤(rùn)。

以前不少上市公司多半是通過(guò)虛增應(yīng)收賬款、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目來(lái)消化虛增的利潤(rùn)，可能是虛增這些資產(chǎn)項(xiàng)目太累心了，因?yàn)槎家獋卧旌芏鄳{證或者單據(jù)，費(fèi)的心思太多了。后來(lái)，有些上市公司就干脆在“貨幣資金”項(xiàng)目上進(jìn)行虛增，反正只要搞定銀行或者直接偽造銀行單據(jù)就可以了。不但省心省力，而且在大家認(rèn)為最不可能造假的地方虛增，還最不容易被懷疑。

下面就具體談?wù)勅绾巫R(shí)別上市公司在資產(chǎn)中消化虛增的“利潤(rùn)”。

一、貨幣資金

如果該造假上市公司主要選擇“貨幣資金”項(xiàng)目來(lái)消化虛增的利潤(rùn)，識(shí)別方法主要有：

1.貨幣資金占到總資產(chǎn)比例與同行相比，高得不正常，因?yàn)橘Y金有成本的，一般企業(yè)賬上很少會(huì)留這么高比例貨幣資金。

2.賬上擁有巨額的貨幣資金卻還在大舉借款，支付高額的利息費(fèi)用，違背正常的商業(yè)邏輯。事出反常必有妖，那些子虛烏有的“貨幣資金”其實(shí)就是用來(lái)消化虛增的利潤(rùn)。

【案例回顧：貨幣資金造假大案】不少人認(rèn)為，貨幣資金造假的操作難度很大，錢畢竟是可以數(shù)清楚的，造假容易被發(fā)現(xiàn)，因此，上市公司對(duì)貨幣資金動(dòng)手腳的可能性相對(duì)較低。但是，對(duì)于某些不講武德的上市公司，報(bào)表上的貨幣資金是可以成為造假的重災(zāi)區(qū)�？得浪帢I(yè)曾經(jīng)是醫(yī)藥行業(yè)中的白馬股，市場(chǎng)上追捧者不少，而它在資本市場(chǎng)上最臭名昭著的，是在貨幣資金造假上的簡(jiǎn)單粗暴�？得浪帢I(yè)主要是通過(guò)偽造銀行存單的方式虛增貨幣資金，無(wú)中生有，它的“錢”出現(xiàn)在康美藥業(yè)的報(bào)表上。

二、應(yīng)收賬款

如果該造假上市公司主要選擇“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目來(lái)消化這部分虛增的利潤(rùn)，識(shí)別方法主要有：

1.應(yīng)收賬款項(xiàng)目這些年相對(duì)于銷售收入的增長(zhǎng)，有沒(méi)有超乎常規(guī)的增長(zhǎng)，比如一家企業(yè)今年比去年的銷售收入增長(zhǎng)了20%，結(jié)果應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了240%，很有可能銷售收入就是虛增的；

2.看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這些年有沒(méi)有明顯提高，相同行業(yè)、相同的生意模式下，如果存在明顯提高，有可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化的前兆，也有可能是應(yīng)收賬款有很大一部分是虛增過(guò)來(lái)的，報(bào)表上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)就會(huì)比同行業(yè)多很多。

3.看應(yīng)收賬款這些年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的情況，如果業(yè)績(jī)暴雷是由于計(jì)提應(yīng)收賬款減值損失導(dǎo)致，則多半是收入造假所為；

4.再看看應(yīng)付賬款情況，如果一家企業(yè)應(yīng)收賬款和銷售收入呈現(xiàn)大幅的增長(zhǎng)，但應(yīng)付賬款卻不增長(zhǎng)或增長(zhǎng)很低，從邏輯上來(lái)講，很有可能這個(gè)企業(yè)的銷售收入并沒(méi)有真實(shí)增長(zhǎng)，而是虛構(gòu)出來(lái)的收入增長(zhǎng)，應(yīng)付賬款就暴露了公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況。

案例1：某擬IPO公司的應(yīng)收賬款從2011年的5626萬(wàn)增至2013年的18,247萬(wàn)，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻從26.96次降至12.06次，再查看其報(bào)表，該公司稱其報(bào)告期內(nèi)具有較強(qiáng)的獲取經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的能力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約2.9億，凈利潤(rùn)約2.8億。最后發(fā)現(xiàn)該公司通過(guò)偽造應(yīng)收賬款收回而對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行造假。

案例2：早在上市伊始，海聯(lián)訊就從非客戶方轉(zhuǎn)入大額資金，以沖減賬面應(yīng)收賬款，并于下一會(huì)計(jì)季度期初再轉(zhuǎn)出資金。借助資金的一進(jìn)一出，該公司在2009年至2011年間，涉嫌造假的銷售收入累計(jì)2.46億元，僅2011年虛假?zèng)_抵應(yīng)收賬款約1.3億元。

三、存貨

如果該造假上市公司主要選擇“存貨”項(xiàng)目來(lái)消化虛增的利潤(rùn)，識(shí)別方法主要有：

1.存貨項(xiàng)目這些年有沒(méi)有超乎常規(guī)的增長(zhǎng)；

2.看存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這些年有沒(méi)有明顯提高，相同行業(yè)、相同的生意模式下，如果存在明顯提高，有可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化的前兆，比如產(chǎn)品滯銷，也有可能是存貨有很大一部分是虛增過(guò)來(lái)的，報(bào)表上存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)就會(huì)比同行業(yè)多很多。

3.看存貨這些年計(jì)提減值損失的情況，如果業(yè)績(jī)暴雷是由于計(jì)提存貨減值損失導(dǎo)致，而單個(gè)存貨本身并沒(méi)有出現(xiàn)明顯減值的跡象。事出反常必有妖，那些存貨中就可能隱藏了虛增的利潤(rùn)，現(xiàn)在是通過(guò)“暴雷”的方法“洗一次大澡”來(lái)清洗干凈以前年度由于虛增利潤(rùn)而虛增的存貨。

案例1：比如有一家名叫中銀絨業(yè)的上市公司，從2008年到2013年，雖然賬面上實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)累計(jì)8.8億元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量卻累計(jì)凈流出18.34億元，兩者缺口達(dá)27.14億元；同時(shí)存貨余額從6.88億元增長(zhǎng)至33.02億元，增加了26.14億元，非常接近。實(shí)際上，中銀絨業(yè)實(shí)現(xiàn)的賬面凈利潤(rùn)全部體現(xiàn)在存貨里面了。中銀絨業(yè)之所以選擇用虛增存貨的方式來(lái)處理虛增的毛利，一個(gè)重要的原因就是它的存貨盤點(diǎn)難度較大。

案例2：比如2010年至2016年度、2017年1月至9月，撫順特鋼通過(guò)虛增存貨、減少生產(chǎn)成本、將部分虛增存貨轉(zhuǎn)入在建工程和固定資產(chǎn)等方式，累計(jì)虛增利潤(rùn)19.02億，導(dǎo)致存貨、固定資產(chǎn)、在建工程的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告嚴(yán)重失實(shí)，就是一本假賬、爛賬。

四、在建工程、固定資產(chǎn)

如果該造假上市公司主要選擇在“建工程、固定資產(chǎn)”項(xiàng)目來(lái)消化虛增的利潤(rùn)，識(shí)別方法主要有：

1.在建工程這些年有沒(méi)有超乎常規(guī)的增長(zhǎng)；

2.看固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)有沒(méi)有明顯提高，如果存在明顯提高，可能固定資產(chǎn)有一部分是虛增過(guò)來(lái)的；

3.與同行進(jìn)行對(duì)比，它的固定資產(chǎn)金額與營(yíng)收總額是否有明顯的差異，如果固定資產(chǎn)與收入比（平均固定資產(chǎn)凈值/銷售收入）遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行的水平，那么，那些固定資產(chǎn)中就可能隱藏了虛增的利潤(rùn)。

方西先生：這次又被馬靖昊在半年前說(shuō)中了，企業(yè)運(yùn)用高杠桿搞盲目擴(kuò)張，就是一場(chǎng)賭博。通過(guò)“蛇吞象”的操作，成為世界第二、亞洲最大的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)商的天齊鋰業(yè)，在本月底125億貸款將無(wú)法償還。
馬靖昊：我的半年前的文章為：在建工程的妙處在于由于是在建狀態(tài)，對(duì)它的確認(rèn)有可能隨心所欲而且不容易查證。某些上市公司會(huì)選擇“在建工程”這個(gè)項(xiàng)目，將一些說(shuō)不清楚流向的錢或者根本子虛烏有的錢一股腦地扔給在建工程，反正查證起來(lái)很困難。因此，在建工程更容易成為“垃圾桶”，什么都往里面裝。

為什么最近披露出來(lái)有不少上市公司直接通過(guò)虛增貨幣資金這種簡(jiǎn)單粗暴的方式造假呢？虛增貨幣資金，雖然看起來(lái)比較容易露出破綻，但相對(duì)于其他會(huì)計(jì)科目，操作起來(lái)要容易多了。營(yíng)業(yè)收入虛增，貨幣資金也隨之虛增，直接對(duì)應(yīng)，看起來(lái)更“合理”，如果選擇其他資產(chǎn)的虛增進(jìn)行對(duì)應(yīng)，一是容易引起懷疑，二是比較麻煩。比如虛增銷售收入，如果選擇“應(yīng)收賬款”科目對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款科目的金額必須大幅增加，就容易引起財(cái)報(bào)分析者的嘰嘰喳喳；如果選擇“存貨”“在建工程”“固定資產(chǎn)”等科目進(jìn)行對(duì)應(yīng)，需要通過(guò)這些科目，先套出資金，然后，再通過(guò)“購(gòu)買”方式回流企業(yè)，要做到與現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)，雖然比較隱蔽，但太麻煩了。因此，虛增收入，還不如直接通過(guò)偽造、變?cè)齑箢~定期存單等方式，進(jìn)行虛增貨幣資金。這樣，只要搞定或成功騙過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)師，就大功告成了。

Jingyi_C7Y：貨幣資金科目審計(jì)都是100%發(fā)函，100%回函的嘛，造假得搞銀行啊。
馬靖昊：曾經(jīng)還有搞一個(gè)銀行假支行的，瞞過(guò)審計(jì)有的是辦法。另外，搞不定銀行，就搞定事務(wù)所，相比較而言，這個(gè)比搞銀行容易。

我要告訴大家：虛增的利潤(rùn)可以藏匿在資產(chǎn)的任何項(xiàng)目中，也就是虛增的利潤(rùn)可以表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的任何資產(chǎn)形態(tài)中。

此刻，大家應(yīng)該能夠明白為什么上市公司會(huì)“洗大澡”，也就是大額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。不是這些資產(chǎn)突然間就變得不值錢了，大家要問(wèn)一問(wèn)，這些資產(chǎn)到底存在不存在？！其實(shí)它們多半是由于虛增利潤(rùn)而造成的“資產(chǎn)水分”，子虛烏有，只是一個(gè)數(shù)字而已。

可以說(shuō)，資產(chǎn)減值損失里面往往隱藏著很多秘密。但是，它從哪里來(lái)，它必定還要回到哪里去！

戰(zhàn)爭(zhēng)中的和平裁判：一語(yǔ)驚醒夢(mèng)中人！
jillchina：馬老師說(shuō)得對(duì)，巨額計(jì)提就得問(wèn)一問(wèn)，這些資產(chǎn)到底存不存在？
弗里蠻：巨額減值都應(yīng)該調(diào)查。
路曉華0724：案例太多了～

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