導(dǎo)語

在證券犯罪追責(zé)加強(qiáng)趨勢下，厘清并正確把握行刑雙向銜接在證明標(biāo)準(zhǔn)、程序處理、證據(jù)審查以及認(rèn)定邏輯層面的核心差異，有助于推動行政處罰、刑事司法銜接機(jī)制有效運(yùn)行，有助于證券違法治理走向現(xiàn)代協(xié)同治理

文/曾斌

2024年，最高法、最高檢、公安部和中國證監(jiān)會聯(lián)合出臺《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》，以從嚴(yán)治理為核心理念，提出“應(yīng)移盡移”等要求，系統(tǒng)構(gòu)建證券期貨違法犯罪案件行政處罰、刑事司法銜接機(jī)制。在我國證券違法作為典型“行政犯”的背景下，隨著《關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》的修訂施行以及最高檢與中國證監(jiān)會聯(lián)合政策導(dǎo)向的強(qiáng)化，證券犯罪追責(zé)呈現(xiàn)明顯擴(kuò)張趨勢。

當(dāng)前，重點(diǎn)打擊領(lǐng)域涵蓋信息披露違法（欺詐發(fā)行、違規(guī)披露、背信損害上市公司利益）、內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)失范等典型犯罪類型。在案件進(jìn)入實(shí)質(zhì)程序前，相關(guān)主體需著重把握行刑雙向銜接的四大核心差異：證明標(biāo)準(zhǔn)層面，行政程序的“優(yōu)勢證據(jù)”與刑事程序的“排除合理懷疑”存在證明強(qiáng)度梯度；程序處理層面，需協(xié)調(diào)行政調(diào)查時效性與刑事偵查周期性的制度沖突；證據(jù)審查層面，行政證據(jù)向刑事證據(jù)轉(zhuǎn)化需遵循法定程序要件；認(rèn)定邏輯層面，行政違法性判斷與刑事可罰性評價需構(gòu)建遞進(jìn)式分析框架。這些差異構(gòu)成行政處罰、刑事司法銜接機(jī)制有效運(yùn)行的關(guān)鍵基礎(chǔ)。

證明標(biāo)準(zhǔn)不同：

不“刑”未必不“行”

在刑事追訴與行政處罰中，必須嚴(yán)格遵守刑事訴訟法及行政處罰法等法律法規(guī)所規(guī)定的正當(dāng)程序；其間，對違法行為的舉證過程是確認(rèn)事實(shí)問題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而證明標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定則直接關(guān)系到司法及行政部門最終對違法行為的認(rèn)定。

在刑事訴訟中，檢察院需要達(dá)成的證明標(biāo)準(zhǔn)為排除合理懷疑且證據(jù)確實(shí)充分，結(jié)合刑事訴訟法（2018年）第五十五條規(guī)定，具體表現(xiàn)為：第一，定罪量刑的事實(shí)都有證據(jù)證明；第二，據(jù)以定案的證據(jù)均經(jīng)法定程序查證屬實(shí)；第三，綜合全案證據(jù)，對所認(rèn)定事實(shí)已排除合理懷疑。而在行政處罰中，中國證監(jiān)會證明則僅需達(dá)到優(yōu)勢證據(jù)證明標(biāo)準(zhǔn)，例如《證券市場內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引（試行）》（已失效）第二十六條規(guī)定“內(nèi)幕交易行為的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)適用明顯優(yōu)勢證明標(biāo)準(zhǔn)”。那么，上述證明標(biāo)準(zhǔn)的差異如何在行刑雙向銜接的程序上體現(xiàn)？

首先，對于“先行后刑”的情形，由于證明標(biāo)準(zhǔn)不同，中國證監(jiān)會的行政處罰決定未必會得到司法機(jī)關(guān)的認(rèn)可。例如，新疆證監(jiān)局〔2019〕2號《行政處罰決定書》認(rèn)定李某剛構(gòu)成內(nèi)幕交易，并對其處以25萬元的罰款。但針對該案件，烏魯木齊市新市區(qū)人民檢察院經(jīng)兩次退回補(bǔ)充偵查認(rèn)定，認(rèn)為公安機(jī)關(guān)指控的犯罪事實(shí)不清、證據(jù)不足，不符合起訴條件，最終決定不予起訴?？梢?，中國證監(jiān)會做出的行政處罰決定并不能天然證明當(dāng)事人存在刑事責(zé)任，案涉事實(shí)仍應(yīng)經(jīng)過刑事標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)；當(dāng)然，司法機(jī)關(guān)不認(rèn)可也不代表中國證監(jiān)會的處罰決定錯誤，問題核心在于兩種程序下適用的證明標(biāo)準(zhǔn)存在差異。

其次，對于“先刑后行”的情形，即使刑事司法機(jī)關(guān)未對當(dāng)事人追責(zé)，中國證監(jiān)會也可予以行政處罰。例如，在周繼和內(nèi)幕交易案中，當(dāng)事人主張公安機(jī)關(guān)以“事實(shí)不清、證據(jù)不足”為由并未追究其刑事責(zé)任，因此其不應(yīng)受到行政處罰。最高法在行政訴訟中做出（2017）最高法行申8678號再審裁定：四川省公安廳……做出川公直（經(jīng)）終偵字〔2015〕01號《終止偵查決定書》，以“證據(jù)不足”決定終止對周繼和的偵查程序，系刑事偵查機(jī)關(guān)對犯罪嫌疑人不符合刑事追訴標(biāo)準(zhǔn)做出的獨(dú)立判斷，并不影響之后行政處罰程序的進(jìn)行，不能成為中國證監(jiān)會做出被訴決定的程序阻卻事由。從法規(guī)上看，刑事訴訟法等法律法規(guī)均規(guī)定了公安機(jī)關(guān)決定不予立案、檢察院決定不起訴、法院判決免于刑事處罰后移送給行政機(jī)關(guān)的具體程序。例如，人民檢察院刑事訴訟規(guī)則第三百七十三條第二款規(guī)定：“對被不起訴人需要予以行政處罰、政務(wù)處分或者其他處分的，經(jīng)檢察長批準(zhǔn)，人民檢察院應(yīng)當(dāng)提出檢察意見，連同不起訴決定書一并移送有關(guān)主管機(jī)關(guān)處理，并要求有關(guān)主管機(jī)關(guān)及時通報處理情況?！?/p>

綜上所述，證明標(biāo)準(zhǔn)的層級差異決定了兩種程序的邏輯關(guān)系：若案件事實(shí)未達(dá)到行政處罰的證明標(biāo)準(zhǔn)，則必然無法滿足刑事追責(zé)的更高標(biāo)準(zhǔn)；而即便刑事程序因證據(jù)不足未予追責(zé)，只要符合優(yōu)勢證據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，行政機(jī)關(guān)仍可獨(dú)立做出處罰決定。這種差異在行刑雙向銜接機(jī)制中體現(xiàn)為：一方面，行政程序認(rèn)定的事實(shí)需經(jīng)刑事證據(jù)標(biāo)準(zhǔn)二次驗(yàn)證方可進(jìn)入刑事追訴（“先行后刑”）；另一方面，刑事程序終結(jié)的案件仍可回流至行政程序處理（“先刑后行”）。兩種程序各自遵循獨(dú)立的證明標(biāo)準(zhǔn)體系，在銜接過程中既保持證據(jù)轉(zhuǎn)化通道，又堅(jiān)守各自的證明門檻，最終形成“行政違法—刑事犯罪”的梯次規(guī)制格局。

程序處理不同：

“先行后刑”“先刑后行”并存

首先，目前證券執(zhí)法與司法實(shí)踐中，“先行后刑”和“先刑后行”兩種模式同時存在，但“先行后刑”仍是證券違法案件處理的主流?！跋刃泻笮獭眱?yōu)點(diǎn)在于專業(yè)性強(qiáng)且執(zhí)法效率高，依托中國證監(jiān)會專業(yè)的執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)，能夠快速查明事實(shí)并固定證據(jù)，為后續(xù)刑事追責(zé)提供支持。但是，中國證監(jiān)會執(zhí)法手段相對有限，在實(shí)踐中案涉人員通過“躲貓貓”和暴力抗拒執(zhí)法的現(xiàn)象并不鮮見。相反，“先刑后行”的優(yōu)點(diǎn)在于震懾力大和制裁力度強(qiáng)，但出于保護(hù)當(dāng)事人的考慮，該程序也受到更多的約束，天然面臨更復(fù)雜的程序和更長的耗時，影響司法效率。因此，為提高證券違法治理效率，通常的做法是，在中國證監(jiān)會對違法行為做出行政處罰決定后，再將案件移送至公安機(jī)關(guān)立案偵查。但是，對于部分具有重大社會影響的證券違法案件，公安機(jī)關(guān)也可能提前介入，啟動刑事偵查。

其次，司法實(shí)踐中，可能出現(xiàn)行政與刑事調(diào)查并行情形（“行刑并行”），根據(jù)刑事優(yōu)先原則，刑事程序通常可以先行處理。盡管如此，時任北京金融法院審判第三庭庭長陳良剛認(rèn)為，刑事優(yōu)先，或者先“刑事”后“行政”的要求不宜過于剛性，更不宜絕對化……刑事司法程序?qū)沂臼聦?shí)的優(yōu)越性不應(yīng)當(dāng)被過分夸大。

再次，行政訴訟逐漸成為影響刑事程序推進(jìn)的因素。行政處罰做出后，當(dāng)事人可向法院起訴要求撤銷行政處罰決定，這對刑事移送程序的影響體現(xiàn)在兩個方面：一是，行政訴訟中，法院對行政證據(jù)的審查結(jié)論可能影響刑事案件的證據(jù)采信。若行政訴訟認(rèn)定中國證監(jiān)會證據(jù)存在程序瑕疵，刑事偵查階段將重新收集證據(jù)，避免因同一瑕疵導(dǎo)致證據(jù)無效；二是，雖然并無規(guī)定行政訴訟可以中止公安機(jī)關(guān)的刑事偵查活動，但若案情復(fù)雜，公安機(jī)關(guān)有可能基于行政訴訟結(jié)果的不確定性和刑事審慎原則，暫緩?fù)七M(jìn)刑事程序。

證據(jù)審查不同：

行政言詞證據(jù)不能直接轉(zhuǎn)化

首先，從“先行后刑”來看，中國證監(jiān)會獲取的證據(jù)可作為刑事責(zé)任認(rèn)定依據(jù)，但要對言詞證據(jù)和其他證據(jù)進(jìn)行區(qū)分。具體地說，行政調(diào)查對客觀證據(jù)的搜集較為全面，實(shí)踐中許多行政執(zhí)法客觀證據(jù)都被直接轉(zhuǎn)換為刑事證據(jù)，但行政調(diào)查階段對主觀證據(jù)的要求較低。刑事訴訟法第五十四條規(guī)定，“行政機(jī)關(guān)在行政執(zhí)法和查辦案件過程中收集的物證、書證、視聽資料、電子數(shù)據(jù)等證據(jù)材料，在刑事訴訟中可以作為證據(jù)使用?！币陨献C據(jù)經(jīng)法庭查證屬實(shí)且收集程序合法，可作為刑事訴訟的定案依據(jù)，但并不包括言詞證據(jù)。因此，偵查機(jī)關(guān)對于行政調(diào)查期間形成的言詞證據(jù)應(yīng)當(dāng)重新取證。實(shí)踐中，中國證監(jiān)會對當(dāng)事人通常會進(jìn)行2～4輪的詢問并制作詢問筆錄，而公安機(jī)關(guān)口供取證基本在20輪以上，從中可以看出兩者的明顯差異。部分例外情形，例如涉眾型證券期貨違法犯罪案件，因客觀條件限制無法逐一收集言詞證據(jù)的，公安機(jī)關(guān)可以根據(jù)已依法收集并查證屬實(shí)的客觀證據(jù)、言詞證據(jù)，綜合認(rèn)定資金數(shù)額、損失數(shù)額等犯罪事實(shí)。

其次，從“先刑后行”來看，公安機(jī)關(guān)調(diào)取的證據(jù)材料和制作的訊問筆錄，經(jīng)審查符合法定條件的，可以作為中國證監(jiān)會行政處罰的證據(jù)。在公安機(jī)關(guān)決定撤銷案件或者對犯罪嫌疑人終止偵查的情況下，公安機(jī)關(guān)會按有關(guān)規(guī)定將涉案行為及相關(guān)證據(jù)移送中國證監(jiān)會。結(jié)合既往的證券行政處罰和行政訴訟案例，中國證監(jiān)會有權(quán)在接受公安機(jī)關(guān)移送案件后，對刑事偵查程序中所獲取的證據(jù)進(jìn)行審查。公安機(jī)關(guān)制作的刑事偵查卷宗，是中國證監(jiān)會根據(jù)案件移送程序依法取得的相關(guān)證據(jù)，符合真實(shí)性、關(guān)聯(lián)性和合法性要求且具有證據(jù)效力，可以作為行政處罰的證據(jù)。

認(rèn)定邏輯不同：

“抽象危險犯”VS“結(jié)果犯”

行政處罰以維護(hù)法律權(quán)威、追究違法行為為目標(biāo)，并非注重結(jié)果的實(shí)質(zhì)性影響，而刑事處罰須保持一定的必要性，須嚴(yán)格論證行為與結(jié)果的關(guān)聯(lián)，因此在因果關(guān)系的論證要求上存在差異。

例如，對于操縱證券市場行為，證券法第五十五條規(guī)定“禁止任何人以下列手段操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量”，因此只要行為人“影響”或“意圖影響”證券市場交易價格或交易量，就可能被認(rèn)定為構(gòu)成行政違法行為，進(jìn)而被處罰，即“抽象危險犯”不存在因果關(guān)系證明的問題。但刑法第一百八十二條規(guī)定，“有下列情形之一，操縱證券、期貨市場，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金?！笨梢钥闯?，在刑事案件層面，操縱市場屬于“結(jié)果犯”，認(rèn)定當(dāng)事人構(gòu)成犯罪必須證明其操縱行為與證券交易價格或者交易量被影響之間存在因果關(guān)系。

實(shí)踐中，由于證券價格或者交易量的形成，受宏觀政策、行業(yè)行情、公司信息等多重因素影響，當(dāng)事人通過操縱市場所產(chǎn)生的影響可能與市場中正常的同向或反向作用力相互疊加或抵消，很難證明其行為與股價變動存在因果關(guān)系。

一方面，刑法上的因果關(guān)系不能適用推定原則，若檢察機(jī)關(guān)無法證明拉抬行為、封漲停行為、約定交易行為等表面上的操縱行為與證券交易價格或交易量非正常波動之間存在因果關(guān)系，僅依據(jù)客觀交易指標(biāo)（例如時段內(nèi)申買量占比、買成交占比等）進(jìn)行認(rèn)定，則存在因果關(guān)系鏈條不完善的風(fēng)險。另一方面，當(dāng)事人也可提供反證（例如可通過委托第三方機(jī)構(gòu)對影響股票交易價格和交易量的因子進(jìn)行權(quán)重判斷）。以證明在案涉期間，股票交易價格和交易量的變動是其他原因所致

《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》所揭示的證券行政處罰、刑事司法銜接機(jī)制改革，實(shí)為資本市場治理現(xiàn)代化的關(guān)鍵性范式轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，實(shí)踐中暴露的“行刑斷裂性治理困局”——既存在“只行不刑”導(dǎo)致的威懾效能衰減，又面臨“先刑后行”引發(fā)的治理效率損耗，更遭遇“行刑并行”誘發(fā)的規(guī)范沖突風(fēng)險，本質(zhì)上折射出行刑協(xié)同治理體系在懲戒力度梯度配置、程序運(yùn)行時序協(xié)同、法律評價標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等維度依然存在完善空間。要緩和這一“三維治理困境”，需要厘清行政處罰、刑事司法銜接底層邏輯：證明標(biāo)準(zhǔn)的“優(yōu)勢證據(jù)—排除合理懷疑”二元譜系、程序處理的“行政效率—司法公正”價值平衡、證據(jù)審查的“行政調(diào)查—刑事證明”轉(zhuǎn)化規(guī)則、認(rèn)定邏輯的“違法性—可罰性”遞進(jìn)結(jié)構(gòu)。在明確前述理念的基礎(chǔ)上，方能嘗試構(gòu)建起新型治理框架，實(shí)現(xiàn)證券違法治理從傳統(tǒng)的行刑二元分立走向現(xiàn)代協(xié)同治理的躍遷。

作者供職于天冊（深圳）律師事務(wù)所