黃金還能漲！央行已經(jīng)連續(xù)8個月增持黃金。

就在昨天，中國人民銀行和國家外匯管理局雙雙公布最新數(shù)據(jù)：截至6月底，央行黃金儲備達(dá)到7390萬盎司，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第8個月增持！同時(shí)，外匯儲備規(guī)模達(dá)33174億美元，保持了連續(xù)6個月的增長，并且連續(xù)19個月穩(wěn)站3.2萬億美元大關(guān)。

央行執(zhí)著買黃金，背后傳遞出什么信號？

連續(xù)八個月增持黃金，其實(shí)是一個有跡可循的戰(zhàn)略布局。 要知道，央行在經(jīng)歷了連續(xù)18個月增持后，曾在去年5月短暫按下暫停鍵，但從去年11月起就重啟購金模式，一路增持到今年6月底，鑄就了如今的“八連增”。

短期來看，這是多重因素共同作用的結(jié)果。當(dāng)前國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然高企，特別是關(guān)稅談判，正處于關(guān)鍵且微妙的階段，充滿了不確定性。市場避險(xiǎn)情緒始終存在，而黃金作為歷經(jīng)千年考驗(yàn)的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”，其價(jià)值在這種環(huán)境下自然更加凸顯。央行選擇在此時(shí)持續(xù)買入，能夠有效管理國家儲備資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，對沖其他類別金融資產(chǎn)，尤其是美元資產(chǎn)可能面臨的波動。

同時(shí)，這也與黃金市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)密不可分，盡管上半年國際金價(jià)氣勢如虹，漲幅超過25%，創(chuàng)下近二十年最佳半年表現(xiàn)，但進(jìn)入5、6月份后，金價(jià)出現(xiàn)了一定的高位震蕩和技術(shù)性調(diào)整。央行選擇在這個窗口期穩(wěn)步增持，也包含了控制增持成本、優(yōu)化買入時(shí)機(jī)的戰(zhàn)術(shù)考量。

然而，如果僅僅把央行的購金行為理解為短期的避險(xiǎn)或戰(zhàn)術(shù)操作，那顯然低估了其戰(zhàn)略深意。

從更長遠(yuǎn)、更根本的視角看，持續(xù)增持黃金是中國優(yōu)化國際儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的核心戰(zhàn)略舉措。來看一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)：截至6月末，中國央行持有的黃金儲備，按市值計(jì)算大約相當(dāng)于2429億美元，占同期3.3萬億美元外匯儲備的比例是7.32%。這個數(shù)字，如果我們放到全球范圍內(nèi)去比較，就會發(fā)現(xiàn)它顯著低于全球央行平均約15%的黃金儲備占比水平。

這就意味著我們的外匯儲備中，美元及美債的占比相對偏高。在全球“去美元化”浪潮涌動、對美元作為單一主導(dǎo)儲備貨幣的依賴風(fēng)險(xiǎn)日益受到關(guān)注的背景下，持續(xù)、穩(wěn)步地增加黃金儲備，就是為了主動降低對單一貨幣的過度依賴，實(shí)現(xiàn)儲備資產(chǎn)的多元化、安全化，增強(qiáng)整個國家儲備體系的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

值得注意的是，世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的《2025年央行黃金儲備調(diào)查》顯示，高達(dá)95%的全球央行預(yù)計(jì)未來一年將繼續(xù)增持黃金。當(dāng)全球央行都在加速奔向黃金，這本身就是一個強(qiáng)烈的信號：黃金的時(shí)代價(jià)值，正在被重新定義。看懂央行的“買買買”，或許你就看懂了國家在布怎樣一盤大棋，黃金的未來之路，或許比我們想象的更長遠(yuǎn)！