作者 | 張曉蘭 編輯 | 梁秀杰 責(zé)編 | 韓瑋燁

前不久國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于推進城市更新工作若干措施的通知》，預(yù)示著更新將成為推動城市能級躍遷的重要戰(zhàn)略支點。

除了北上成渝等城更較為活躍的城市以外，昆明、青島、貴陽等也在積極通過存量煥新的方式，推動城市消費能力和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入的提升。

睿和智庫了解到，悅?cè)輩R資管在昆明的資管項目——昆明南悅城容匯天地，用了兩年左右時間調(diào)改運營，2024年項目關(guān)鍵指標(biāo)逆勢暴漲：營業(yè)額增長102%、總收入增長123%、客流激增396%、品牌矩陣濃度提升300%。接手18個月后，6.42萬平方米的街區(qū)，實現(xiàn)NOIMargin（凈運營收入利潤率）由負數(shù)提升至61%。這一數(shù)據(jù)讓業(yè)主滿意，讓當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)方羨慕。

基本盤

的價值重估

存量商業(yè)能否煥活新生，核心在于對“基本盤”的精準(zhǔn)判斷—— 即項目本身具備的地段、規(guī)劃、客群等改不了、奪不走的先天條件。這一概念源自羅振宇2020年“時間的朋友”演講，在昆明南悅城容匯天地的改造中得以充分驗證。

當(dāng)?shù)厣虡I(yè)地產(chǎn)人士對該項目的評價是：“項目先天條件優(yōu)越，此前因營銷主題模糊、場景營造不足導(dǎo)致經(jīng)營平淡，而悅?cè)輩R資管的介入激活了潛在價值?！?/p>

“基本盤”不錯，這是其后續(xù)改造成功的一大先決條件。

一、城市經(jīng)濟基本面：消費升級的底層支撐。昆明作為云南經(jīng)濟龍頭，2024年GDP達8275.22億元（同比增長4.0%），對全省經(jīng)濟增長貢獻率31.9%，重回首位。消費市場持續(xù)釋放潛能，2024 年以舊換新直接帶動消費175.5億元。在此基礎(chǔ)上，今年昆明市商務(wù)局等25部門出臺《促進服務(wù)消費高質(zhì)量發(fā)展的落實措施》，從政策層面為商業(yè)升級提供動能。

二、區(qū)位與客群：客流聚集的先天基礎(chǔ)。項目坐落于昆明滇池度假區(qū)廣福路與盤江西路交匯處。

作為南市區(qū)交通主動脈與房地產(chǎn)開發(fā)熱點板塊，具備三重客流優(yōu)勢：

• 成熟居住社群：輻射周邊房地產(chǎn)開發(fā)重點板塊，高端住宅較多，商業(yè)消費應(yīng)運而生；

• 產(chǎn)業(yè)辦公人群：周邊大商匯、汽車交易市場、商務(wù)樓宇輸送穩(wěn)定辦公客流；

• 流動消費群體：省中醫(yī)院、兒童醫(yī)院等醫(yī)療配套帶來流動客群。

三、物業(yè)規(guī)劃與品牌基底：復(fù)合業(yè)態(tài)的先發(fā)優(yōu)勢。該項目是云南建投旗下商業(yè)資產(chǎn)，項目先天具備高復(fù)合度規(guī)劃：甲級寫字樓、影院、商業(yè)步行街、SOHO公寓等業(yè)態(tài)組合，契合昆明商業(yè)升級需求。此前自建團隊運營時已引入麥德龍、迪卡儂等主力店，在南市區(qū)積累了一定商業(yè)號召力，為后續(xù)改造奠定品牌基礎(chǔ)。隨著云南建投與悅?cè)輩R資管達成強強合作，進一步增強了商圈實力，實現(xiàn)了存量商業(yè)資產(chǎn)的有效盤活。

昆明南悅城容匯天地

圖片來源：企業(yè)自供

基于上述 “基本盤”， 2022 年 11 月 ，悅?cè)輩R資管 攜手云南建投， 用 8 個月完成調(diào)改， 2023 年 7 月重新開業(yè) ， 完成從 “辦公體底商廣場” 到 “ 開放商業(yè)街區(qū) ” 的轉(zhuǎn)型。

悅?cè)輩R資管對該項目的定位描述是：打破傳統(tǒng)購物中心的空間桎梏，以“潮流市井青年生活街區(qū)”為定位，通過中央天幕、下沉廣場等設(shè)計，構(gòu)建“多棟+盒子+開放式街區(qū)”的呼吸式空間，使室內(nèi)外客流滲透率顯著提升，日均滯留時間顯著延長。

這種空間基因重組，本質(zhì)是對消費自由度的釋放——當(dāng)86%的周邊客群為年輕家庭與Z世代時，以極具特色的“昆明小香港”網(wǎng)紅地標(biāo)建筑和松弛感的運動社交場景（如騎行驛站、萌寵樂園）成為流量引擎。更通過話題出圈，撬動全網(wǎng)話題熱度，線上媒體曝光累計5000w+，刷新項目傳播紀錄，推動項目躋身抖音區(qū)域人氣榜TOP1、全城收藏TOP1。

價值

的深度挖掘

悅?cè)輩R資管的破局之道，在于突破“零售+餐飲+娛樂”的標(biāo)準(zhǔn)化配比，構(gòu)建“寵物友好+運動社交+市井煙火”的差異化矩陣。

寵物經(jīng)濟的圈層運營成為典型樣本。昆明首個街區(qū)式寵物友好樂園——“搖尾營地”，不僅提供寵物設(shè)施，更通過領(lǐng)養(yǎng)日、萌寵運動會等場景化活動，聯(lián)動本土品牌“咔咔寵物”形成專屬服務(wù)體系，積累了超1500名會員。這種精準(zhǔn)運營使寵物相關(guān)業(yè)態(tài)銷售額占比顯著提升，并帶動周邊零售品牌客流轉(zhuǎn)化。

運動社交的生態(tài)閉環(huán)則錨定戶外騎行熱潮。打造城市騎友季活動，整合迪卡儂、TREK等品牌資源，推出“路線規(guī)劃+裝備套餐+騎行服務(wù)”的一站式解決方案。通過打造“場景-活動-社群”的運營閉環(huán)，運動裝備銷售額、會員復(fù)購率均顯著提升。

更具創(chuàng)新性的是“運動后社交”場景設(shè)計。瑜伽館與精釀酒吧相鄰布局，騎行驛站搭配咖啡簡餐，形成“運動-社交-消費”的生態(tài)鏈，使夜間客流占比顯著提升，并成功入選滇池度假區(qū)夜經(jīng)濟示范街區(qū)。

動態(tài)業(yè)態(tài)調(diào)整機制，充分彰顯其資管思維的靈活性。昆明南悅城容匯天地創(chuàng)新設(shè)置彈性業(yè)態(tài)空間，正如悅?cè)輩R資管合伙人/副總裁鮑碩所言：“大戰(zhàn)略確定后，實現(xiàn)路徑需要動態(tài)優(yōu)化——畢竟條條大路通羅馬，關(guān)鍵是在實施中不斷修正，找到最優(yōu)解”。

在運營細節(jié)上，項目團隊通過大數(shù)據(jù)實時監(jiān)測消費趨勢，實現(xiàn)商業(yè)生態(tài)的“隨需而變”：夏季引入潑水節(jié)傣族趕擺市集，冬季轉(zhuǎn)型為火把節(jié)民俗市集，持續(xù)保持消費新鮮感。動態(tài)調(diào)整機制，確保品牌矩陣中區(qū)域首店與概念店占比穩(wěn)定在30%以上，成功塑造“來南悅城容匯天地看新鮮”的消費認知。

在地文化

喚醒

卡爾維諾在《看不見的城市》中寫道：“城市不會泄露自己的過去，只會把它像掌紋一樣藏起來?！倍虡I(yè)不動產(chǎn)改造的一個重點，就是要破解這些掌紋密碼，讓城市在傳承與創(chuàng)新中永續(xù)生長。

如今的昆明擁有較為堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)和充沛的消費潛力，但城市活力尚未完全釋放，存量商業(yè)的改造升級亟需實力強勁的資管平臺作為推手。悅?cè)輩R資管攜手云南建投，基于對城市消費特征的長期洞察，積極響應(yīng)政府“城市更新、拉動內(nèi)需”的戰(zhàn)略導(dǎo)向。

昆明南悅城容匯天地

圖片來源：企業(yè)自供

在昆明南悅城容匯天地的改造中，深入挖掘城市文脈基因——將上世紀 90 年代昆明作為 “東方小香港”的商貿(mào)記憶，轉(zhuǎn)化為港風(fēng)街區(qū)的復(fù)古招牌與騎樓造型，同時融入云南民族建筑元素和傳統(tǒng)手工藝品展示，使商業(yè)空間成為城市歷史記憶的當(dāng)代轉(zhuǎn)譯載體。

這種文化轉(zhuǎn)譯具象化為三大實踐：

一、主題街區(qū)的歷史敘事：港風(fēng)街區(qū)并非簡單復(fù)制香港元素，而是深挖昆明與香港的商貿(mào)淵源，通過霓虹燈牌、老式廣告牌等符號，重構(gòu)老昆明市井記憶，形成情感共鳴點；

二、美食IP的在地化運營：昆明南悅城容匯天地深度挖掘云嶺大地高山密林間的飲食寶藏，匯聚50余家特色“云南山里菜”，打造極具地域辨識度的“云貴民族美食IP”。項目引入多家云南美食必吃榜的頭部品牌，包括外婆味道、茄子恰恰、孔雀公主、20年老店宣威殺豬飯等。通過強化標(biāo)簽效應(yīng)，持續(xù)發(fā)掘品牌與云南山里菜的融合潛能，推動餐飲品牌升級至3.0時代，成為游客打卡云南美食的必選之地，也讓“山里菜”IP從地方風(fēng)味躍升為現(xiàn)象級商業(yè)符號。比如，云南首家非標(biāo)形象店“茄子恰恰”，將傳統(tǒng)美食與現(xiàn)代餐飲理念結(jié)合，實現(xiàn)月均業(yè)績75萬+、坪效1903.93元/㎡的優(yōu)越表現(xiàn)。

三、民俗活動的商業(yè)轉(zhuǎn)化：長桌宴、火把節(jié)、潑水節(jié)等傳統(tǒng)活動被打造成體驗IP，開業(yè)至今舉辦10余次主題長桌宴，聯(lián)動超3500人參與，使周邊社區(qū)居民到訪率顯著提升，線上媒體曝光超千萬次。

昆明南悅城容匯天地各種體驗活動

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鮑碩認為：“商業(yè)空間的終極價值，在于構(gòu)建能引發(fā)情感共鳴的體驗中心?！痹谶@一理念引領(lǐng)下，悅?cè)輩R資管在6.42萬平方米的街區(qū)內(nèi)，接手18個月后，NOIMargin（凈運營收入利潤率）由負數(shù)提升至 61%，實現(xiàn)品牌矩陣濃度提升300%、營業(yè)額增長102%、總收入增長123%、客流激增396%的業(yè)績，成為驅(qū)動廣福路商圈升級的核心引擎。

鮑碩進一步表示，項目亮相和穩(wěn)場運營，不僅為周邊住宅、商務(wù)樓提供商業(yè)消費支撐，推動商圈發(fā)展，還與周邊住宅及商務(wù)客群形成良性自循環(huán)，有效拉動城市內(nèi)需。

這也從側(cè)面印證了存量資產(chǎn)煥活新生的意義——當(dāng)資管能力與城市文脈深度結(jié)合，商業(yè)項目便能超越消費載體的單一屬性，成為連接過去與未來的城市文化樞紐。在昆明從“西南樞紐”向“區(qū)域性國際消費中心城市”的轉(zhuǎn)型中，昆明南悅城容匯天地以兼顧歷史傳承與創(chuàng)新突破的更新實踐，成為激活城市活力的關(guān)鍵密鑰。

資管模式

的制度創(chuàng)新

昆明南悅城容匯天地的成功本質(zhì)是“政府定方向、國企出資源、專業(yè)團隊運營”三角制度創(chuàng)新的產(chǎn)物。云南建投與悅?cè)輩R資管構(gòu)建的這一合作模型，有效破解了城市更新中的效率與資金瓶頸。

政策層面，獲當(dāng)?shù)卣块T、滇池度假區(qū)及周邊社區(qū)在場景打造與遠景規(guī)劃等方面的支持；國企層面，云南建投在基礎(chǔ)設(shè)施改造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過充分溝通后，放權(quán)給運營團隊，并提供一定的資金保障；資管層面，悅?cè)輩R資管以輕資產(chǎn)模式全面負責(zé)項目定位、招商及運營工作，讓國有資產(chǎn)方得以從日常管理事務(wù)中抽身，聚焦資產(chǎn)增值目標(biāo)。

專業(yè)的人做專業(yè)的事情，規(guī)則明晰分工明確，低效資產(chǎn)才有可能被盤活。悅?cè)輩R資管作為運營方，致力于為投資者、開發(fā)商等提供創(chuàng)新資產(chǎn)運營解決方案。

睿和智庫分析指出，悅?cè)輩R資管的團隊突破傳統(tǒng)商業(yè)運營思維桎梏，在吸納經(jīng)驗基礎(chǔ)上持續(xù)自我革新。傳統(tǒng)商業(yè)人多聚焦招商、美陳、市場活動、人流量、提袋率等傳統(tǒng)指標(biāo)，缺乏資產(chǎn)方視角，導(dǎo)致資管與運營方的認知斷層。

該團隊著力打開兩大邊界：一是打破產(chǎn)業(yè)融合邊界，推動商業(yè)與文化、藝術(shù)、體驗等多元業(yè)態(tài)深度結(jié)合；二是換位思考能力，從資產(chǎn)增值邏輯重構(gòu)運營體系，讓運營動作切實服務(wù)于資產(chǎn)價值提升。這種兼具資管思維與運營落地能力的創(chuàng)新模式，正是昆明項目實現(xiàn)存量資產(chǎn)活化的核心動能。

昆明南悅城悅?cè)輩R天地的更新，不僅在于業(yè)績數(shù)字的躍升，睿和智庫認為，可以從該項目實踐中，總結(jié)出三點更新資管的方法論：

一、天時借勢：緊抓國家城市更新戰(zhàn)略與云南消費升級周期雙重機遇，借力政策紅利優(yōu)化交通動線、審批流程，構(gòu)筑不可復(fù)制的外部環(huán)境優(yōu)勢；

二、地利深耕：立足西南市場本土化優(yōu)勢，創(chuàng)新打造“頭部品牌首店+本土特色商戶”組合模式，如迪卡儂區(qū)域首店與“茄子恰恰”等本土網(wǎng)紅品牌的有機結(jié)合，實現(xiàn)消費需求精準(zhǔn)對接；

三、人和賦能：由10 年以上商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)驗的專業(yè)團隊操盤，通過“全國化標(biāo)準(zhǔn)+在地化創(chuàng)新”的運營理念，將老昆明記憶與民族元素巧妙融入港風(fēng)街區(qū)，形成“經(jīng)驗賦能+創(chuàng)新落地”的差異化競爭力。