今天利好的消息太多了，市場情緒明顯回暖，全球股市都迎來了大漲，A股也跟著拉升1%以上，重上3400點。

我們挑最重要的三條來講一下：

第一條，伊朗和以色列全面停火。

昨天還打的天昏地暗、狠話不斷的伊朗和以色列，今天在美國的施壓下，就“全面徹底?；稹边_成一致了。

戲劇性變化來的太快，以至于前陣子飆漲的能源、航運、紅利、黃金等板塊全面被拋售。

而隨著不確定性的消失，各路資金涌進市場推動A股放量大漲，全天上證+1.15%，創(chuàng)業(yè)板指+2.30%，北證50+3.65%，高風險偏好的科技股繼續(xù)成為領漲先鋒。

第二條利好，美聯儲釋放出下一次會議降息的信號。

美聯儲官網上發(fā)布了一份最新演講稿，標題為《意外的政策轉變和意想不到的后果》，作者是美聯儲新任監(jiān)管副主席鮑曼。

講稿明確寫道，“如果通脹壓力仍然可控，我支持最早在下次會議時降低政策利率，使其更接近中性水平”。

這是一個重要的信號轉變，也是美聯儲今年為止首次釋放的可能降息的表述。

眾所周知，去年924開始的A股大漲行情，得益于流動性的泛濫，而流動性的基礎就是美聯儲去年9月中旬開始的第一次降息。

一旦降息周期重新開啟，市場流動性進一步充溢，A股的支撐力度有望更上一層樓。

這也是今天市場情緒變得樂觀的重要原因，受其影響，多元金融、證券、保險等板塊均錄得3%左右的大漲。

第三條利好，特斯拉自動駕駛出租車Robotaxi正式登場。

盡管在第一天，特斯拉僅僅部署了10輛Robotaxi出租車，但這仍然是美國自動駕駛出租車商業(yè)史上的一個重要里程碑。

這條利好推動特斯拉股價在周一暴漲8.23%，同時也推動A股的電機+5.21%、電池+5.15%、汽車零部件+4.14%等板塊大漲。

自老馬退出美國政壇，回歸企業(yè)經營之后，可以看到特斯拉的新動作在明顯加快，各條業(yè)務線均在悄悄發(fā)力。

首先，產品加速落地。

自動駕駛出租車項目，原來的計劃是2026年才落地，如今提前至了2025年6月，并承諾2026年實現百萬輛產能。

另一個重點——入門車型項目也在提速，目前已宣布將于今年四季度投放東南亞市場。

新車型可能會命名為Model Q/Model 2，預計定價1.5-2萬美元，比現階段主銷的Model 3在美國市場的起始價4.4萬美元大幅下降一半以上。

這對于特斯拉打入下沉市場，實現第二輪銷量擴張意義重大。

其次，是技術研發(fā)升級。

人形機器人Optimus項目在6月中旬換了負責人埃盧斯瓦米，新官上任三把火，對研發(fā)策略進行大幅調整。

他要求加強硬件與AI大模型的融合，而不僅僅是為了追求量產而降低技術標準。

短期來看，這是人形機器人的一個利空，量產計劃被推遲，但從長遠來看，可能是又一場技術革命的開始。

另外，特斯拉今年也重啟了FSD芯片的自研，要求2025年底實現自動駕駛算力提升300%。

一般認為，自動駕駛和人形機器人是特斯拉重金押注的未來，如果能夠保持在技術上實現領先，將能幫助它在業(yè)務想象力上遠遠超越現在。

特斯拉在今年上半年經歷了銷量的掙扎，如今隨著老馬回歸，業(yè)務線大刀闊斧的改革和落地加速，A股的特斯拉供應鏈也到了價值重估的時候了。

今天，我們重點分析一下特斯拉供應鏈核心標的。

1，聯創(chuàng)電子。

公司是特斯拉自動駕駛項目的核心受益標的。

特斯拉自動駕駛技術采用純視覺方案，對高精度車載鏡頭的依賴比較重。

公司自2017年起與特斯拉在車載鏡頭領域合作，其研制的車內監(jiān)控、前視ADAS、盲區(qū)監(jiān)控等鏡頭已應用于特斯拉汽車。

2025年開始，公司將成為特斯拉鏡頭的第一供應商，占比超過60%的市場份額，且通過特斯拉HW4.0平臺認證，鏡頭良率達99.5%。

未來一兩年，隨著入門款車型的上市，特斯拉的年銷量如果能增長20%-30%，按250萬輛車、公司一供60%份額算，僅鏡頭業(yè)務預計就有8-9億收入規(guī)模增長。

如果再加上自動駕駛出租車100萬輛的投放規(guī)模，則對應的鏡頭收入增長彈性將達到11-12.5億。

2，拓普集團。

公司是特斯拉在中國的最大合作伙伴，為特斯拉提供底盤系統、減震器、內飾功能件等多種零部件，還是旋轉/直線執(zhí)行器總成商，能提供電機+減速器+絲杠等人形機器人一體化方案。

也就是說，特斯拉的幾個核心業(yè)務板塊，拓普集團都能提供配套產品，綁定很深。

2023年以前，拓普集團來自特斯拉的營收占比約為40%。

不過，隨著2024年和今年Q1特斯拉的銷量下滑，以及來自賽力斯等的業(yè)務收入大幅增長，公司來自特斯拉的營收占比下降至30%左右。

今年，公司的寧波工廠將投產，規(guī)劃年產能100萬套機器人執(zhí)行器，內部集成了行星滾柱絲杠、無框力矩電機等零部件，已獲特斯拉初步訂單，適配Optimus腿部關節(jié)。

3，旭升股份。

公司是特斯拉在中國合作時間最悠久的伙伴之一，2013年開始建立合作關系，至今已有十幾年的歷史。

早期，公司主要為特斯拉供應鋁合金配件，后來逐步擴大到傳動系統、電池系統、懸掛系統等核心系統零部件。

近五年，公司來自特斯拉的營收占比長期維持40%以上，最高曾達到60%左右。

4，世運電路。

公司在2015年成為特斯拉的PCB供應商，此后逐步延伸至特斯拉的充電站、儲能項目、電動車三電系統、超級計算機、人形機器人的合作。

例如，獨供特斯拉自研的Dojo超級計算機PCB板，獨供特斯拉Megapack儲能系統主控板，配合特斯拉Optimus人形機器人開發(fā)的控制板、電源板。

目前特斯拉貢獻公司汽車PCB收入的20%，在總收入中的占比約為7%。

整體占比不算特別高，但特斯拉新興業(yè)務的發(fā)展對公司影響很大。

5，三花智控。

公司2017年成為特斯拉的熱管理零部件供應商，提供電池熱管理、電機熱管理等零部件。

近兩年，公司進一步將業(yè)務延伸至人形機器人，為Optimus開發(fā)旋轉執(zhí)行器總成，集成行星滾柱絲杠（精度0.1mm）和六維力傳感器，單臺價值量超5000元。

2023年4月，三花智控在墨西哥與綠的諧波共同出資設立合資工廠，專注諧波減速器的研發(fā)生產，規(guī)劃年產能50萬套執(zhí)行器，預計2027年在特斯拉供應鏈中的份額超50%。

另外，三花控股還與峰岹科技成立合資公司開發(fā)空心杯電機，應用于特斯拉Optimus靈巧手。

整體來看，公司對特斯拉人形機器人的押注力度很大，近年來的合作也越來越深入到核心技術領域。

6，綠的諧波。

公司是國內諧波減速器的龍頭，同時也是特斯拉人形機器人諧波減速器的第二主力供應商。

2024年開始小批量送樣，2025年正式簽訂1萬套訂單，并于2025年第二季度分批交付完成。

公司與日本龍頭哈默納科的技術仍有差距，不過差距在快速縮小，優(yōu)勢是價格，定價大約是哈默納科的85%。

特斯拉采用混合使用策略，哈默納科供應量預計是綠的諧波的兩倍以上。

7，鳴志電器。

公司為特斯拉Optimus機器人提供空心杯電機，用于其靈巧手驅動系統。

2023年，鳴志電器收到特斯拉空心杯電機樣品的測試反饋，隨后確立合作關系。

空心杯電機是靈巧手的核心零部件，單手指關節(jié)價值量約2000元，單個機器人的雙手合計超4萬元。

8，江蘇雷利和鼎智科技。

江蘇雷利通過子公司鼎智科技成為了特斯拉人形機器人的線性執(zhí)行器（絲杠）和空心杯電機供應商。

目前兩者均處于送樣測試及小批量供應階段，預計第三季度定型量產。