撰文|蜜妹

　　這是@閨蜜財(cái)經(jīng)的第1690篇原創(chuàng)

　　圖片來(lái)源|AI自動(dòng)生成

　　618如火如荼，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)卻被曝光遭到諸多家長(zhǎng)吐槽。

　　從公開(kāi)報(bào)道，以及諸多社交平臺(tái)蜜妹看到，不少家長(zhǎng)吐槽此前花8000多元購(gòu)買的學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)旗艦版，突然取消“真人隨時(shí)問(wèn)”功能。

　　圖片來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)（特此感謝?。?/p>

　　這一功能原本是很多家長(zhǎng)們看重的核心賣點(diǎn)，如今被替換為 “AI 隨時(shí)問(wèn)”，卻會(huì)出現(xiàn)識(shí)別錯(cuò)誤，甚至有時(shí)依據(jù)錯(cuò)誤答案反向推導(dǎo)講解。有家長(zhǎng)表示被套路，“8000 元買了個(gè)‘坑’！”

　　到底啥情況？

　　01

　　“真人隨時(shí)問(wèn)”作為學(xué)而思旗艦款學(xué)習(xí)機(jī)曾經(jīng)的王牌功能，號(hào)稱 “隨拍隨學(xué)”。學(xué)生遇到難題且題庫(kù)中沒(méi)有時(shí)，只需拍照上傳，1小時(shí)內(nèi)便會(huì)有真人老師錄制視頻進(jìn)行解答。

　　對(duì)于忙碌一天回家還要輔導(dǎo)孩子作業(yè)的家長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，這功能簡(jiǎn)直是“救星”，不僅能及時(shí)解答孩子難題，還能減輕自身輔導(dǎo)負(fù)擔(dān)。聽(tīng)起來(lái)很美。

　　然而現(xiàn)實(shí)卻是，多位家長(zhǎng)爆料，該功能剛到免費(fèi)期限就停用，即便想付費(fèi)繼續(xù)使用沒(méi)有渠道。

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　　有家長(zhǎng)說(shuō)，“購(gòu)買時(shí)，學(xué)而思的銷售曾口頭表示該功能‘首年免費(fèi) + 次年付費(fèi)續(xù)用’?？擅赓M(fèi)時(shí)間一到，該功能就在毫無(wú)通知的情況下下線了，多次向客服反饋也毫無(wú)結(jié)果?！?/p>

　　截圖來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)（特此感謝?。?/p>

　　蜜妹咨詢學(xué)而思官方售前客服，客服表示旗艦款目前仍可以一對(duì)一AI或真人解答，但有效期只有一年，到期后不能續(xù)費(fèi)。相當(dāng)于花8000元左右買一年的一對(duì)一解答（AI或真人）。

　　從公開(kāi)渠道家長(zhǎng)爆料里蜜妹看到，目前真人似乎是沒(méi)了？基本為AI一對(duì)一解答。但問(wèn)題來(lái)了，這個(gè)AI智能化程度似乎不夠。

　　如家長(zhǎng)們吐槽的，有時(shí)連題目都識(shí)別錯(cuò)誤，尤其是幾何里的三角形部分。甚至還出現(xiàn)AI參考錯(cuò)誤答案倒推講解的情況。思路混亂，讓孩子越學(xué)越迷糊……AI濾鏡碎一地。

　　02

　　實(shí)際上，學(xué)而思也不是“生來(lái)”就做硬件設(shè)備的。當(dāng)我們把鏡頭拉遠(yuǎn)，2003年學(xué)而思創(chuàng)立，創(chuàng)始人張邦鑫是從傳統(tǒng)教培業(yè)務(wù)起步，創(chuàng)辦數(shù)學(xué)論壇“奧數(shù)網(wǎng)”，并開(kāi)設(shè)小學(xué)課外數(shù)學(xué)輔導(dǎo)班。

　　后學(xué)而思進(jìn)行集團(tuán)化改造，改名好未來(lái)，于2010年在美國(guó)上市。

　　轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2021年。

　　這一年在外部環(huán)境的沖擊下，好未來(lái)K9業(yè)務(wù)收入占比從80%驟降至幾乎為零，股價(jià)暴跌約90%。2022財(cái)年該司整體營(yíng)收同比下滑，凈虧損達(dá)11.36億美元。

　　原有線上線下課程體系被顛覆，好未來(lái)不得不尋找新出路，學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)由此產(chǎn)生。

　　2023年2月，首款學(xué)而思Xpad以4599元定價(jià)殺入市場(chǎng),標(biāo)志著好未來(lái)硬件戰(zhàn)略落地。

　　隨后,學(xué)而思6599-8599元的Xpad2 Pro系列高舉“AI精準(zhǔn)學(xué)”“九章大模型”等旗幟，迅速殺入高端市場(chǎng)；接著進(jìn)一步推出“學(xué)練機(jī)”新品，形成“學(xué)習(xí)機(jī)+學(xué)練機(jī)”產(chǎn)品矩陣。

　　從數(shù)據(jù)上看，學(xué)而思這兩年硬件轉(zhuǎn)型是成功的。最新財(cái)報(bào)披露，截至2025財(cái)年第四季度，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)銷量35.6萬(wàn)臺(tái)，位居行業(yè)第一。

　　圖表來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝?。?/p>

　　得益于此，好未來(lái)在2025財(cái)年全年凈收入22.5億美元（約合人民幣 161.67 億元），同比增長(zhǎng)51%，創(chuàng)歷史新高，這也是自2020財(cái)年以來(lái)的首次盈利。但深入來(lái)看，學(xué)而思此次轉(zhuǎn)型仍有硬傷待解。

　　最硬的傷就是技術(shù)實(shí)力。作為教培巨頭轉(zhuǎn)型科技，可以說(shuō)學(xué)而思的研發(fā)底子是比較薄弱的。且在學(xué)而思大力押注AI硬件的2022年，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們已連續(xù)推出多款智慧教育產(chǎn)品，應(yīng)用于教育數(shù)字化多個(gè)場(chǎng)景。

　　目前，學(xué)而思的九章大模型 MathGPT，目前主要應(yīng)用于語(yǔ)數(shù)外的解題、作文批改、英語(yǔ)對(duì)話等場(chǎng)景，相對(duì)比較局限。

　　再加上重營(yíng)銷輕研發(fā)、中端市場(chǎng)反應(yīng)不夠迅速等等原因，導(dǎo)致其持續(xù)盈利能力存疑。

　　圖表來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝?。?/p>

　　最新財(cái)報(bào)里蜜妹看到，好未來(lái)歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損731.1萬(wàn)美元（約合人民幣 5253萬(wàn)元）。

　　03

　　綜上，此次事件學(xué)而思可以說(shuō)是傷了消費(fèi)者的心。同時(shí)也暴露出自身幾大硬傷：

　　其一，基因沖突。教培巨頭轉(zhuǎn)身硬件商，缺乏供應(yīng)鏈與技術(shù)積累。

　　從硬件配置來(lái)看，8000元價(jià)位的學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)在屏幕顯示、運(yùn)行內(nèi)存等方面確實(shí)處于行業(yè)中高端水平，但對(duì)比同價(jià)位段的其他品牌學(xué)習(xí)機(jī)，在硬件性能上并沒(méi)有拉開(kāi)明顯差距。

　　其二，路徑依賴。試圖用高價(jià)硬件復(fù)制教培暴利模式。的確，在學(xué)習(xí)資源方面，學(xué)而思依托好未來(lái)多年的教育積累，擁有豐富的課程體系和題庫(kù)資源，這是其核心優(yōu)勢(shì)。

　　然而，路徑依賴思維導(dǎo)致其資源的更新速度和個(gè)性化程度還有待提升。對(duì)于追求高端定制化學(xué)習(xí)方案的家長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，8000元的學(xué)習(xí)機(jī)價(jià)格很高端，但在資源適配性上，未能完全滿足高端需求。

　　其三，價(jià)值錯(cuò)位。將家長(zhǎng)的焦慮視為利潤(rùn)池而非服務(wù)對(duì)象。部分功能說(shuō)下線就下線，說(shuō)到底是對(duì)消費(fèi)者的一種不尊重。

　　此刻，蜜妹不禁想到張邦鑫曾一直對(duì)外傳播的那句話：堅(jiān)守教育初心 用愛(ài)和科技推動(dòng)教育進(jìn)步。如何讓在初心和獲利上保持平衡，考驗(yàn)的是管理者的智慧。

　　但愿學(xué)而思成長(zhǎng)路上能不斷及時(shí)自我修復(fù)、迭代。否則那把曾收獲無(wú)數(shù)家長(zhǎng)信任的鐮刀，很可能會(huì)最終割向自己的命脈。

　　文章僅供討論分析，不構(gòu)成投資建議。本 文未注明圖片均來(lái)自于企業(yè)或監(jiān)管部門公告，特此說(shuō)明和感謝！

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