對(duì)于中國(guó)汽車行業(yè)來說，現(xiàn)在是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。

說是最好的時(shí)代，是因?yàn)橹袊?guó)汽車產(chǎn)銷量連續(xù)16年位居全球第一，汽車出口量連續(xù)兩年全球第一。國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)，從被合資品牌壟斷，到自主品牌市場(chǎng)份額突破70%，中國(guó)車企已經(jīng)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是新能源汽車市場(chǎng)，已經(jīng)幾乎是中國(guó)車企內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)了。

說是最壞的時(shí)代，是因?yàn)橹袊?guó)汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，總體產(chǎn)能利用率已經(jīng)低于50%。隨著資本涌入新能源汽車領(lǐng)域，各地還在不斷上馬新的汽車工廠。嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，讓國(guó)內(nèi)車企間的競(jìng)爭(zhēng)，從簡(jiǎn)單的價(jià)格戰(zhàn)，到口水戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)，互相舉報(bào)、互相炮轟，內(nèi)卷式的惡性競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)接近失控。

這種惡性競(jìng)爭(zhēng)在這兩天的2025中國(guó)汽車重慶論壇上，正式被擺到了桌面上。

吉利集團(tuán)高級(jí)副總裁楊學(xué)良說：“中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)，儼然已經(jīng)發(fā)展到了內(nèi)卷式的惡性競(jìng)爭(zhēng)。從口水戰(zhàn)，發(fā)展到了人身攻擊，從人要吹滅鬼燈，到鬼要滅掉人燈。從狗咬人發(fā)展到人咬狗，都說自己是好人，都說自己被冤枉了。不能用賊喊捉賊的方式，玩弄是非，不能用非蠢既壞來取代法制。不讓老實(shí)人吃虧，不讓遵紀(jì)守法者吃虧。卷字一日不消，內(nèi)卷發(fā)動(dòng)者一日不改邪歸正，中國(guó)汽車就不可能由大變強(qiáng)，真正走向全球。”

長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮也稱：我也堅(jiān)決反對(duì)無底線的、無道德的、無法律底線的惡性競(jìng)爭(zhēng)，一是當(dāng)前中國(guó)汽車市場(chǎng)品牌數(shù)量過多，現(xiàn)在中國(guó)品牌，乘用車品牌就有70個(gè)，然后加上其他品牌有100個(gè)，這就造成了用戶的選擇困難。二是價(jià)格混亂，而且大有從中國(guó)蔓延到海外的趨勢(shì)。三是部分品牌夸大宣傳，給非專業(yè)的消費(fèi)者，造成了許多的誤導(dǎo)，四是我們還有一些不以汽車產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展為目的的一些資本和資源，介入其中。增加了汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的復(fù)雜性。

在車企老總們的唇槍舌戰(zhàn)下，有網(wǎng)友評(píng)論，“先把供應(yīng)商、銀行的錢還了，取消國(guó)家補(bǔ)貼，看還有幾個(gè)車企能運(yùn)轉(zhuǎn)起來。”

無疑，汽車行業(yè)這幾年，趕上新能源風(fēng)口，就是因?yàn)殄X太多了，既拿國(guó)家巨額補(bǔ)貼，又從銀行貸款，拉長(zhǎng)供應(yīng)商賬期，還有大量外部資本涌入，競(jìng)爭(zhēng)才逐漸失控。

以前幾大國(guó)有汽車集團(tuán)壟斷市場(chǎng)的年代，汽車行業(yè)布局以及與跨國(guó)車企設(shè)立合資企業(yè)，都是由國(guó)家統(tǒng)一協(xié)調(diào)的。后來吉利、長(zhǎng)城、比亞迪等民營(yíng)車企逐漸成長(zhǎng)起來，到了新能源汽車時(shí)代，隨著各路資本的涌入，造車新勢(shì)力們又野蠻生長(zhǎng)。行業(yè)產(chǎn)能無限擴(kuò)張，市場(chǎng)必然會(huì)有一次出清的過程。

車圈恒大論

長(zhǎng)城汽車?yán)习逦航ㄜ娝f的"汽車圈已經(jīng)有了自己的恒大，只是還沒爆出來"，針對(duì)的肯定是比亞迪。倒不是說比亞迪真的是車圈恒大，而是嫉妒確實(shí)會(huì)讓人面目全非。

在比亞迪靠新能源汽車彎道超車，成為國(guó)內(nèi)車企領(lǐng)頭羊前，長(zhǎng)城汽車曾經(jīng)一度是國(guó)內(nèi)自主品牌領(lǐng)頭羊。但現(xiàn)在長(zhǎng)城不僅掉隊(duì)，而且還被甩出很遠(yuǎn)。魏建軍自己都說，“以前我們長(zhǎng)城銷量是老大，但現(xiàn)在我都不知道我們排第幾名了，我也不去看這個(gè)排名了”。

車圈恒大有兩種指向。一種是指房地產(chǎn)行業(yè)的恒大地產(chǎn)，財(cái)務(wù)造假，無視宏觀調(diào)控逆勢(shì)擴(kuò)張，折騰出兩萬億債務(wù)，倒下后讓無數(shù)上下游企業(yè)、銀行和購房者成為受害者。

另一種指的是新能源汽車行業(yè)的恒大汽車。在沒有任何銷量的情況下，恒大汽車就在全國(guó)建了很多工廠，進(jìn)行全球并購，巨資收購了不少零部件企業(yè)。恒大把制造業(yè)當(dāng)成房地產(chǎn)行業(yè)干，在沒有品牌、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的情況下，大干猛上，結(jié)果汽車根本賣不出去。恒大在全國(guó)建設(shè)的汽車工廠也幾乎完全廢棄。

汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比房地產(chǎn)行業(yè)激烈多了。房子建多了，多打點(diǎn)折扣，總能賣出去。汽車企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，技術(shù)落后，哪怕賠錢賣，可能都沒人要。因?yàn)橄M(fèi)者還要考慮到汽車的售后服務(wù)，車險(xiǎn)費(fèi)用，以及二手車的保值問題。

由于恒大例子在前，影響極其惡劣。所以魏建軍的車圈恒大論，一提出來，就受到媒體關(guān)注。

比亞迪的5944億債務(wù)

之所以人們熱衷談?wù)撥嚾愦筮@個(gè)話題，也是因?yàn)檫^去幾年比亞迪的負(fù)債增加得太快。這里簡(jiǎn)單比較一下三家典型車企比亞迪、長(zhǎng)城汽車、上汽集團(tuán)。

比亞迪2019年底負(fù)債1330億，2020年也沒有明顯增加，但是2021年增加了560億負(fù)債，2022年增加了1809億負(fù)債，2023年增加了1566億負(fù)債，2024年增加了556億負(fù)債，2025年第一季度負(fù)債繼續(xù)增加了97億，達(dá)到了5944億。

比亞迪能在4年時(shí)間里登頂中國(guó)汽車市場(chǎng)，就是因?yàn)樽プ×诵履茉雌囀袌?chǎng)爆發(fā)的機(jī)會(huì)窗口，過去4年在全國(guó)大量新建新能源汽車工廠，提升產(chǎn)能。

拿上汽集團(tuán)做比較，上汽集團(tuán)2020年底負(fù)債6093億，2024年底是6104億，截至2025年第一季度負(fù)債是5729億。上汽集團(tuán)過去四年負(fù)債基本沒什么變化，還略有減少。而比亞迪目前負(fù)債是2020年底的4.47倍。

長(zhǎng)城汽車2020年底負(fù)債966億，2024年底負(fù)債1382億，2025年第一季度1298億。長(zhǎng)城負(fù)債雖然也在逐年增加，但目前負(fù)債只是2020年底的1.34倍。和王傳福的激進(jìn)擴(kuò)張相比，魏建軍過去4年里顯得過于保守，才丟失了自主品牌領(lǐng)頭羊的地位。

再比較一下三家車企的營(yíng)收利潤(rùn)。

2020年，長(zhǎng)城汽車營(yíng)收1033億，凈利潤(rùn)53.62億；2024年長(zhǎng)城營(yíng)收2022億，凈利潤(rùn)126.92億。

2020年，比亞迪營(yíng)收1566億，凈利潤(rùn)42.34億。其中汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收839.93億，占比53.64%；2024年比亞迪營(yíng)收7771億，凈利潤(rùn)402.54億。其中汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收6174億，占比79.45%。

2020年，上汽集團(tuán)營(yíng)收7421億，凈利潤(rùn)204.31億；2024年上汽營(yíng)收6276億，凈利潤(rùn)16.66億。

4年時(shí)間，比亞迪汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收從長(zhǎng)城汽車的八成，增長(zhǎng)到長(zhǎng)城的6倍。從上汽集團(tuán)的九分之一，增長(zhǎng)到接近上汽集團(tuán)。比亞迪凈利潤(rùn)從上汽集團(tuán)的四分之一，增長(zhǎng)到上汽集團(tuán)的24倍。

比亞迪最受詬病的是5944億的負(fù)債和供應(yīng)商賬期問題。比亞迪的回應(yīng)是自己賬期127天，并不算長(zhǎng)，吉利也是127天，長(zhǎng)城是163天，上汽是164天。

不過如果再算上比亞迪的迪鏈6個(gè)月時(shí)間，實(shí)際支付時(shí)間要長(zhǎng)很多。當(dāng)然供應(yīng)商拿到迪鏈后，急著用錢，可以九三折貼現(xiàn)，損失是七個(gè)點(diǎn)的手續(xù)費(fèi)。論負(fù)債率、賬期，比亞迪在國(guó)內(nèi)車企中都不是最高的。但比亞迪5944億的負(fù)債卻是最高的，高出第二名的上汽集團(tuán)5729億負(fù)債。

比亞迪對(duì)其高負(fù)債的回應(yīng)，強(qiáng)調(diào)說要看有息負(fù)債。2024年報(bào)里，比亞迪有息負(fù)債占比5%，只高于長(zhǎng)安和賽力斯，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)其他車企。從財(cái)務(wù)壓力上看，有息負(fù)債低，確實(shí)是好事。

但以比亞迪的體量來看，有息負(fù)債這么低，也被人批評(píng)。因?yàn)樨?fù)債就是負(fù)債，比亞迪負(fù)債5944億，有息負(fù)債卻這么少，意味著利用行業(yè)地位，絕大部分債務(wù)都用賬期，向供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁了風(fēng)險(xiǎn)。就這一點(diǎn)來看，比亞迪就無愧于汽車行業(yè)卷王的稱號(hào)。

比亞迪的負(fù)債如此之高，主要原因是過去四年時(shí)間在全國(guó)各地新建了大量新能源汽車工廠。一方面彎道超車搶占了國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)，另一方面也積累了巨額的負(fù)債。

比亞迪和恒大不同的是，恒大汽車在全國(guó)各地也建設(shè)了大量新能源汽車工廠，但是恒大汽車幾乎沒有銷量，到破產(chǎn)也只賣出一千多輛車。而比亞迪賭贏了，現(xiàn)在一個(gè)月汽車銷量高達(dá)38萬輛，2024年10月銷量甚至超過50萬輛。如果比亞迪能延續(xù)現(xiàn)在的銷量，負(fù)債就不是問題。但如果比亞迪銷量出現(xiàn)滑坡，5944億的負(fù)債也會(huì)成為比亞迪的巨大負(fù)擔(dān)。

水軍與車圈輿論戰(zhàn)

無產(chǎn)階級(jí)革命領(lǐng)袖馬克思曾說過：“當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到10%時(shí)，便有人蠢蠢欲動(dòng)；當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到50%的時(shí)候，有人敢于鋌而走險(xiǎn)；當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到100%時(shí)，他們敢于踐踏人間一切法律；而當(dāng)利潤(rùn)達(dá)到300%時(shí)，甚至連上絞刑架都毫不畏懼�！敝袊�(guó)古話也說有錢能使鬼推磨、斷人財(cái)路，如殺人父母。

眾所周知，汽車行業(yè)要想坐上牌桌，哪怕那些造車新勢(shì)力，最少也要投資300億以上。即便投資如此之巨，近兩年也有很多車企破產(chǎn)出局。這份名單里比較知名的就有威馬、雷丁、拜騰、合創(chuàng)、高合、極越、哪吒。2025年隨著市場(chǎng)進(jìn)一步洗牌，還會(huì)有更多造車新勢(shì)力退場(chǎng)。

長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)所說的乘用車70個(gè)品牌，幾年之后最終也許只能剩下不足10家。所以汽車市場(chǎng)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)的慘烈，也就不難理解了。正因?yàn)槿绱�，那些頭部領(lǐng)先車企，一旦出現(xiàn)任何問題，其他車企都會(huì)一擁而上，想把他們拉下馬來。

《哪吒2》里“我活不活無所謂，我只要你死”，很契合現(xiàn)在車企的輿論戰(zhàn)。特斯拉、理想、蔚來、小鵬、小米，都曾遭遇水軍的瘋狂攻擊。

2021年特斯拉剎車門事件，全網(wǎng)對(duì)特斯拉的攻擊，仿佛還在眼前。當(dāng)時(shí)中國(guó)車企還是一致對(duì)外，現(xiàn)在就已經(jīng)是內(nèi)斗了。理想MEGA事件，MEGA發(fā)布后水軍惡意P圖，如車身貼“奠”字，負(fù)面輿情導(dǎo)致72小時(shí)內(nèi)退訂超1萬臺(tái)，月銷量跌至千臺(tái)。小鵬X9發(fā)布后，被5000余篇虛假報(bào)道攻擊性能和質(zhì)量，被迫報(bào)案。

最近水軍的集體攻擊對(duì)象是小米。一場(chǎng)車禍后，小米幾乎一夜之間網(wǎng)評(píng)從天堂掉入地獄。連雷軍都抑郁了，稱是創(chuàng)業(yè)以來最艱難時(shí)期。

小米5月15日發(fā)布的信息顯示，從2024年12月起，直到近期小米汽車相關(guān)的系列熱點(diǎn)事件，有犯罪團(tuán)伙捏造關(guān)于小米的虛假信息，操縱近萬個(gè)社交媒體賬號(hào)，惡意造謠、散播不實(shí)言論，并采用煽動(dòng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)立情緒、踩一捧一等方式進(jìn)行惡意炒作，嚴(yán)重詆毀小米公司。公安機(jī)關(guān)已依法對(duì)多名犯罪嫌疑人采取刑事強(qiáng)制措施。

李斌在談到汽車行業(yè)水軍泛濫的問題時(shí)透露，每月黑蔚來的水軍費(fèi)用三五千萬肯定有。也有博主稱五月攻擊比亞迪某個(gè)點(diǎn)的水軍費(fèi)用有2億。

新能源汽車賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，車企從產(chǎn)品、價(jià)格、技術(shù)延伸到營(yíng)銷層面，線上輿論戰(zhàn)日益白熱化。車企間為搶占市場(chǎng)份額，通過雇傭水軍抹黑競(jìng)品、制造負(fù)面話題，打壓對(duì)手聲譽(yù)，已經(jīng)不算新聞了。

汽車行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩

汽車行業(yè)之所以出現(xiàn)內(nèi)卷式的惡性競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)上還是因?yàn)閲?yán)重的產(chǎn)能過剩。

中國(guó)汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩已經(jīng)從局部問題演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，總量上，超半數(shù)產(chǎn)能閑置；結(jié)構(gòu)上，低效燃油產(chǎn)能與新興新能源產(chǎn)能矛盾交織；趨勢(shì)上，規(guī)劃產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，而市場(chǎng)增速已經(jīng)放緩到5%以下�；膺@一困局只能通過兼并重組盤活存量產(chǎn)能，政策引導(dǎo)資源向高效產(chǎn)能傾斜，并加速技術(shù)出海拓寬市場(chǎng)。

2024年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量均超3100萬輛，連續(xù)第二年產(chǎn)銷量均突破3000萬輛，其中，新能源汽車年產(chǎn)銷量均首次突破1000萬輛，均超1200萬輛。但中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力已經(jīng)接近7000萬輛。前20家主流車企，占行業(yè)70%產(chǎn)能，平均產(chǎn)能利用率低于50%。2024年，上汽通用產(chǎn)能利用率僅為22%，有超過140萬輛的產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。東風(fēng)日產(chǎn)武漢工廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能30萬輛，實(shí)際產(chǎn)能利用率不到一成。

產(chǎn)能過剩下的價(jià)格戰(zhàn)，使得車企利潤(rùn)率急劇下滑。從2014年8.99%的行業(yè)利潤(rùn)率巔峰，到2024年的4.3%，十年間利潤(rùn)空間被壓縮超50%。2025年一季度，中國(guó)汽車行業(yè)利潤(rùn)率甚至跌至3.5%。而中國(guó)工業(yè)平均利潤(rùn)率水平是5.8%。

對(duì)此，在剛結(jié)束的重慶論壇上，吉利董事長(zhǎng)李書福表示，“汽車工業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，吉利決定不再建設(shè)新的汽車生產(chǎn)工廠，不搞重復(fù)建設(shè)，充分利用過剩的產(chǎn)能。這樣做，既能利用成熟的質(zhì)量保證體系，又能利用熟練的技術(shù)工人，還能夠提高同行的過剩產(chǎn)能的利用率。同時(shí)他還表示，有理才能走遍天下，說假話難自圓其說，做虧心事天理難容，中國(guó)汽車工業(yè)的賽場(chǎng)主要還在國(guó)內(nèi)，有些企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方式令人難以啟齒。”