新能源觀（ID：xinnengyuanqianzhan）原創(chuàng)

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5月29日，理想發(fā)布了一份并不理想的2025年一季度業(yè)績報告。

營收與利潤同比增幅不大，環(huán)比則出現(xiàn)了兩位數(shù)的跌幅。與此同時，隨著市場競爭的加劇，“價格戰(zhàn)”的愈演愈烈，讓毛利一向在同行中“遙遙領先”的理想，徘徊在了“健康線” 邊緣。

這一現(xiàn)象的背后，是曾憑借增程式技術風光無限的理想汽車，正面臨同質(zhì)化競爭加劇的挑戰(zhàn)。問界、零跑等友商通過差異化策略擠壓了增程市場份額，理想的優(yōu)勢相對弱化。

面對市場壓力，理想汽車正試圖通過加速推進純電產(chǎn)品矩陣布局，并加大對 VLA（Vision-Language-Action Model，視覺語言行動模型）的投入，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的 “二次起跳”。

然而，在純電賽道紅海化、消費者需求持續(xù)升級的當下，理想能否突破品牌增長瓶頸、重塑市場競爭力？

1.凈利潤同比下滑，Q2交付展望不及預期

財報顯示，2025年第一季度，理想實現(xiàn)總營收259億元，同比微增1.1%，但環(huán)比大幅下降41.4%。凈利潤6.5億元，盡管同比增長達到了9.4%，但環(huán)比卻暴跌81.7%。

圖/理想2025年1季度財報部分數(shù)據(jù)

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

有業(yè)內(nèi)人士指出，一季度國內(nèi)新能源汽車市場整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但頭部企業(yè)間的競爭加劇，市場份額爭奪異常激烈，理想汽車在營收與利潤上的不佳表現(xiàn)，反映出其在成本管理、市場策略等方面面臨挑戰(zhàn)。

相較于營收和利潤數(shù)據(jù)的不盡人意，理想汽車在 2025 年一季度的新車交付量同比數(shù)據(jù)相對亮眼。

報告期內(nèi)，理想共交付新車92864輛，在國內(nèi)新能源汽車市場競爭慘烈的情況下，實現(xiàn)了同比雙位數(shù)的增長，達到了15.5%。

圖/理想2025年一季度交付數(shù)據(jù)

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

這就出現(xiàn)一個問題，車賣得多了，卻并沒有給理想帶來相應的利潤的增長。其背后，是理想單車均價的下滑，以及銷售費用的增長，這也就使得一季度，理想的毛利率為20.5%，同比下降0.1個百分點，徘徊在理想汽車董事長兼 CEO 李想此前提到的“毛利率20%才能保障企業(yè)長期健康發(fā)展”的邊緣。

基于一季度并不“美麗”的財務數(shù)據(jù)，理想第二季度的交付預期為12.3萬至12.8萬輛，不及市場預估的128852輛。

對于理想2025年第一季度交出的“答卷”，業(yè)內(nèi)人士并不感到意外。

“增程式技術在新能源汽車行業(yè)技術快速迭代的浪潮下，優(yōu)勢正逐漸減弱；理想汽車單車價格偏高，在性價比方面難以與競爭對手抗衡；同時，新車型迭代速度不及預期，缺乏足夠的市場競爭力，這些都是導致理想汽車整體增速下滑的重要因素?！庇衅嚠a(chǎn)業(yè)觀察家如是說道。

事實上，從理想2024年全年“增收不增利”的業(yè)績報告中，也可以預判到其業(yè)績增速放緩的趨勢。

2024年，理想再次實現(xiàn)了營收超千億元的成績，達1445億元，同比增長 16.6 %。但同期，凈利潤下滑31.9 %，比2023年足足少賺了38.1億元。

圖/理想2024年財報部分數(shù)據(jù)

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

如今，2025 年一季度的業(yè)績表現(xiàn)，進一步印證了理想汽車在發(fā)展過程中面臨的深層次問題。

2.理想疲了？

曾幾何時，理想憑借增程式技術路線，在新能源汽車市場可謂風光無限，甚至一度成為增程領域的標桿車企。

2023年，成立八年的理想，首次實現(xiàn)營收突破千億元，至1238.5億元，同時也首次實現(xiàn)全年盈利，成為國內(nèi)首個宣告實現(xiàn)年度盈利的新勢力車企。理想也是全球繼特斯拉、比亞迪之后第三家實現(xiàn)盈利的新能源車企。

彼時一路生花的理想，定下了2024年全年交付80萬輛的目標，甚至有機構判斷，理想汽車有望在2025年進入百萬輛俱樂部。

然而，隨著新能源汽車市場的不斷變化，增程賽道涌入大量友商 —— 問界憑借智能座艙與華為品牌加持迅速破局問界M7和問界M9，成為理想在中高端市場的主要“友商”；零跑憑借“低價”策略蠶食理想的下沉市場。

圖/問界M7-問界M9

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

此外，包括阿維塔、小鵬等曾經(jīng)直言不做增程的車企，也都陸續(xù)推出或即將推出增程動力車型。

友商的圍追堵截直接反映在理想的經(jīng)營軌跡中。

2024年理想多次下調(diào)目標交付數(shù)據(jù)，盡管最終全年50.05萬輛的交付數(shù)據(jù)，依舊在新造車品牌中“遙遙領先”，但與此前定下的80萬輛相差甚遠。到了2025年1月，理想在連續(xù)24個月蟬聯(lián)新勢力銷冠頭銜后，被小鵬汽車取代。

隨后的三個月，小鵬和零跑交替成為新勢力品牌月銷量冠軍，理想更是滑落至第三位。

此前，理想將2025年銷量目標從年初設定的70萬輛下調(diào)至64萬輛。其中增程L系列目標從56萬輛縮減至52萬輛，純電產(chǎn)品線目標卻從5萬輛大幅提升至12萬輛。

圖/理想銷售目標下調(diào)

來源/一見Auto 新能源觀截圖

不同動力形式銷量占比的變化，一方面顯示了理想增程優(yōu)勢的下滑，另一方面也說明，市場壓力下，理想不得不大力發(fā)展純電產(chǎn)品。

銷量下滑也直接體現(xiàn)在市場聲量和關注度上。

一位參與了去年北京車展和今年上海車展的消費者表示，相較于2024年北京車展上，理想的光環(huán)雖然還在，但的確暗淡了許多。

“去年還覺得理想的每款車都充滿驚喜，今年再看，雖然產(chǎn)品依然優(yōu)秀，但少了那種讓人眼前一亮的感覺，在一眾新車型中，它不再是最耀眼的存在。”上述消費者直言。

種種跡象表明，相較于2024年北京車展上的輝煌，理想的光環(huán)雖然還在，但的確暗淡了許多。

此外，理想自身也是疲態(tài)盡顯—— 增程式技術的先發(fā)優(yōu)勢在同質(zhì)化競爭中加速稀釋，品牌向上突破的天花板與用戶增長的瓶頸亟待破解。

站在行業(yè)轉(zhuǎn)型的關鍵節(jié)點，理想曾經(jīng)依托增程式構建的競爭壁壘，正遭遇 “標兵漸遠、追兵漸近” 的雙重擠壓。

3.十年理想正在二次起跳？

2015年成立的理想汽車，即將在今年7月迎來自己的10周歲生日。

從創(chuàng)立之初聚焦家庭用戶，以增程式電動技術切入市場，到如今逐步構建起豐富的產(chǎn)品矩陣，理想汽車在過去10年取得了令人矚目的成績。然而，如今來看，盡管理想已經(jīng)率先實現(xiàn)了盈利，但在即將開始的第二個10年，理想的道路并不會輕松。

市場競爭愈發(fā)激烈，新能源汽車賽道從藍海迅速轉(zhuǎn)變?yōu)榧t海，眾多車企紛紛發(fā)力，無論是傳統(tǒng)燃油車巨頭的電動化轉(zhuǎn)型，還是新興造車勢力的崛起，都給理想汽車帶來了巨大的競爭壓力。

同時，消費者對于新能源汽車的需求也在不斷變化，對產(chǎn)品的品質(zhì)、性能、智能化程度等方面提出了更高要求。

顯然，理想也早已意識到了這一點。

基于此，理想也終于在2025年將推遲了一次又一次的純電產(chǎn)品，帶上了“臺面”。7月，繼理想MEGA之后的第二款純電車型理想 i8就要正式上市了。根據(jù)此前理想披露的信息，其首款純電SUV理想i8，搭載VLA智能架構與5C超充技術，試圖以“家庭AI空間”概念重塑高端純電市場 。

圖/理想i8

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

此外，理想汽車下半年還會發(fā)布另一款純電走量車型i6，價格區(qū)間系競爭最為慘烈的20萬元至30萬元。

圖/理想i6

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

相較于理想 MEGA 上市時的豪言，理想此次低調(diào)了很多。

理想汽車產(chǎn)品線總裁劉杰在2025上海車展期間接受記者采訪時提到，“2024年我們很早就把MEGA的銷量目標喊出去了，這對用戶其實沒有任何價值，都是企業(yè)自己的目標。因此，理想i系列我們希望更聚焦用戶價值。”

劉杰還強調(diào)，“我們自己內(nèi)部希望三年內(nèi)能夠做到純電第一梯隊品牌，扎扎實實圍繞純電產(chǎn)品、純電體驗、純電服務，一步步做好?！?/p>

為了完成這一目標、實現(xiàn)二次跳躍，理想選擇了一條和友商不盡相同的路徑 —— 在人工智能浪潮下，ALL IN VLA司機大模型。

5月，李想在 “理想 AI Talk 第二季”上提到，VLA 架構被其看成是輔助駕駛發(fā)展的必然結果，“VLA 模型是解決AI與輔助駕駛交互難題最有效的方法。”

對這段話更直接的理解是，“未來的VLA就是一個像人類司機一樣工作的司機大模型。”

圖/理想VLA司機大模型的標準

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

但就像人類想要成為技術高超的老司機需要積累豐富的駕駛經(jīng)驗一樣，VLA 想要成為 “VLA 司機大模型” 并不容易，需要經(jīng)過 VL（視覺語音）基座預訓練、輔助駕駛后訓練、輔助駕駛強化學習和司機 Agent（智能體）四個階段的訓練和推理過程，從而讓用戶可通過自然語言與司機Agent溝通，實現(xiàn) “跟人類司機怎么說，就跟司機Agent 怎么說”。

此外，除了提升專業(yè)能力，VLA司機大模型更需要解決安全性和模型黑盒的問題，以保障其能夠?qū)崿F(xiàn)職業(yè)司機般的安全和舒適，避免學習加塞等違規(guī)行為。

顯然，不管是純電產(chǎn)品的布局，還是 VLA的投入，對于理想來說都不是一蹴而就的事情，理想要想實現(xiàn)二次起跳，還需要時間來驗證。