1992年，Marc Raibert在麻省理工學(xué)院創(chuàng)辦了波士頓動力公司的前身，致力于各種形態(tài)的高復(fù)雜度機器人的研發(fā)與制造。從BigDog到Atlas，波士頓動力一次次刷新大眾對機器人的想象，也拉開了全球機器人產(chǎn)業(yè)化競賽的序幕。

無獨有偶，5月25日，杭州舉行首個以人形機器人為參賽主體的格斗競技賽事——CMG世界機器人大賽。參賽的宇樹科技G1機器人展示了側(cè)踢、膝踢、勾拳等類人動作，進一步展現(xiàn)了機器人在體育競技、日常服務(wù)、軍工領(lǐng)域的巨大應(yīng)用潛力。

如此巨大的風(fēng)口和龐大的潛在市場，促使全球資本高度關(guān)注機器人及相關(guān)產(chǎn)品。關(guān)注61的朋友也是如此，在過去幾個月里有非常多朋友留言，希望61把機器人相關(guān)指數(shù)納入估值表。

今天，我們一起仔細探索中證機器人指數(shù)及機器人ETF(562500)的相關(guān)特性和表現(xiàn)，并將中證機器人指數(shù)正式納入估值表。

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中證機器人指數(shù)編制特色

1、中證機器人的發(fā)展

2015年1月19日，中證指數(shù)公司發(fā)布公告，中證機器人(H30590)、中證互聯(lián)網(wǎng)金融、中證新能源指數(shù)發(fā)布。

從那時算起，指數(shù)已發(fā)布足足十年，但對比互聯(lián)網(wǎng)金融與新能源的快速發(fā)展，國產(chǎn)機器人在前些年只能說不溫不火。

2022年之后，隨著技術(shù)不斷積累，相關(guān)產(chǎn)業(yè)不斷成熟，國產(chǎn)機器人迎來了爆發(fā)期。在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，宇樹科技為代表的企業(yè)的實現(xiàn)重大突破，其他如華為、小米、小鵬、樂聚、智元等紛紛加入人形機器人研發(fā)領(lǐng)域。

整個機器人行業(yè)投交活躍，2024年國內(nèi)人形機器人融資超70億，企業(yè)數(shù)量突破80家。摩根斯坦利預(yù)測，到2050人中國的人形機器人市場整體規(guī)模或達6萬億。

機器人是一個朝陽初升、充滿未知、前景廣闊的高技術(shù)行業(yè)，該行業(yè)充滿著巨大的不確定性。對待高技術(shù)、高成長、強未知的行業(yè)，需要更高的行業(yè)認(rèn)知和充分的風(fēng)險管理，而指數(shù)化投資是一個較為穩(wěn)妥的選擇。

機器人是一個系統(tǒng)工程，其主要涉及工控自動化、電子機械、信息技術(shù)、人工智能、電子零部件等諸多行業(yè)。

2、指數(shù)編制特色

1）編制主旨：中證機器人指數(shù)選取系統(tǒng)方案商、數(shù)字化車間與生產(chǎn)線系統(tǒng)集成商、自動化設(shè)備制造商、自動化零部件商以及其它機器人相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本， 以反映上市公司中機器人相關(guān)證券的整體表現(xiàn)。

2）樣本空間：同中證全指指數(shù)的樣本空間。

3）核心選樣策略：對樣本空間內(nèi)剩余證券，選取為機器人生產(chǎn)提供軟件和硬件的上市公司作為待選樣本，包括但不限于：系統(tǒng)方案商、數(shù)字化車間與生產(chǎn)線系統(tǒng)集成商、自動化設(shè)備制造商、底層自動化零部件商以及其他與機器人相關(guān)的公司；

4）權(quán)重限制：單個樣本權(quán)重不超10%。

5）調(diào)樣周期：每年6月、12月各調(diào)樣一次。

3、指數(shù)行業(yè)分布與十大權(quán)重

1）行業(yè)分布：基于Wind二級行業(yè)，中證機器人主要行業(yè)為：機械35.2%、電氣設(shè)備22.7%，硬件設(shè)備18.5%、軟件服務(wù)15.7%、家電6.5%，合計占比98.6%。

2）十大權(quán)重：前10大權(quán)重占比50.34%，行業(yè)較為分散，匯川技術(shù)、科大訊飛權(quán)重接近10%，第二梯隊石頭科技、大華股份、中控技術(shù)在5%左右，其余在3%左右。

3）成分股估值：整體而言，中證機器人成分股的估值并不低，十大權(quán)重中有兩家為負(fù)PE，科大訊飛PE高達158.71，其余主要集中于20-30倍區(qū)間。

4）成分股增速：目前一共69個樣本，2024財年營收同比增長的為43家，占比62.3%；利潤同比增長30家，占比43.47%，整體而言屬于投入、擴張期。

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指數(shù)估值與跟蹤產(chǎn)品

1）指數(shù)市盈率

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前指數(shù)PE為65.58倍，近10年百分位91.78%。歷史上最高值發(fā)生于2015年牛市為117.72倍，最低發(fā)生于2018年熊市為24.79倍。

2）指數(shù)市凈率

當(dāng)前指數(shù)市凈率為3.84倍，近10年百分位為57.73倍。歷史上最高發(fā)生于2015年牛市為9.12倍，最低同樣發(fā)生于2018年熊市為2.20倍。

作為新興行業(yè)主題指數(shù)，其成分股的利潤穩(wěn)定性較低，觀察PB的有效性較高。從整體估值看，當(dāng)前中證機器人的估值處于正常偏高階段，不妨等估值低一些了再說。

3）跟蹤產(chǎn)品

在2022年之前，中證機器人的跟蹤產(chǎn)品整體規(guī)模不足5億，在近兩年規(guī)模快速攀升至238.82億（數(shù)據(jù)源：wind，截至：2025年一季報）。

目前一共有7個ETF跟蹤，產(chǎn)品費率均為0.5%+0.1%。其中規(guī)模最大的為機器人ETF(562500)，當(dāng)前規(guī)模為128.81億，占比超50%�；谝�(guī)模，費率，流動性等要素考慮，估值表內(nèi)納入該產(chǎn)品。

4）歷史業(yè)績

中證機器人自2015年成立至今，指數(shù)全收益年化收益率為3.22%，近五年為6.47%、近三年為6.36%、近一年為22.72%，今年以來的收益漲跌幅為7.99%。

從指數(shù)歷史收益數(shù)據(jù)看，前些年行業(yè)發(fā)展緩慢，整體表現(xiàn)一般。近幾年受技術(shù)突破影響，整體收益率有所上升。

總體而言，機器人行業(yè)正處于快速發(fā)展中早期階段，近期各類機器人熱點進一步提升了公眾對該領(lǐng)域的關(guān)注。

中證機器人指數(shù)作為衡量行業(yè)表現(xiàn)的重要指標(biāo)，為投資者提供了參與機器人產(chǎn)業(yè)的有效工具。

然而，作為處于發(fā)展中早期的細分行業(yè)指數(shù)，雖可能具備巨大的潛力，但其隱含的波動可想而知，需密切關(guān)注指數(shù)估值，提高安全邊際，注意倉位管理。

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"61"全市場估值儀表盤

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“61”指數(shù)基金估值表（0365期）

以目前人工智能與機器人的發(fā)展速度，我們大概率是能看到智能機器人，全面服務(wù)人類的那一刻。

也希望中國在人工智能、機器人領(lǐng)域能實現(xiàn)彎道超車，走到世界前列...

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