湖南
美股研究社獲悉，新加坡最大的商業(yè)銀行星展銀行（DBS）在最新研報中重申對禾賽科技（HSAI.US）“買入”評級，指出其2025年第一季度財報表現(xiàn)超出市場預(yù)期，尤其在ADAS與機器人激光雷達(dá)產(chǎn)品上的規(guī)模效應(yīng)與成本優(yōu)化帶動毛利超預(yù)期。同時，公司維持2025年全年營收與利潤指引不變，并預(yù)計將于第二季度實現(xiàn)盈虧平衡，展現(xiàn)出在關(guān)稅擾動及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化下的強勁盈利韌性。
星展銀行主要觀點如下：
禾賽2025年第一季度盈利超出預(yù)期，主要得益于ADAS與機器人激光雷達(dá)業(yè)務(wù)的規(guī)模擴大和成本優(yōu)化帶來的更高毛利率。管理層維持2025年全年營收與凈利潤展望，并預(yù)計第二季度實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)正，表明公司在面對關(guān)稅壓力和產(chǎn)品組合調(diào)整的情況下仍具備良好的盈利韌性。
在業(yè)務(wù)拓展方面，禾賽在ADAS和機器人領(lǐng)域雙線加速：一方面，多個全球車企的POC（概念驗證項目）穩(wěn)步推進(jìn)；另一方面，公司指導(dǎo)未來12個月內(nèi)將在機器人領(lǐng)域交付約30萬臺激光雷達(dá)。此外，公司位于東南亞的新工廠也已投入建設(shè)，將為海外市場拓展提供產(chǎn)能支撐。星展銀行表示，定點項目的持續(xù)落地、東南亞工廠投產(chǎn)等積極催化劑，將為禾賽持續(xù)增長增添動能，維持“買入”評級不變。
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