5月20日，中國金融市場迎來"雙降"重磅信號。

1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）均下調10個基點，分別降至3%和3.5%；與此同時，六大國有銀行及招商銀行同步下調人民幣存款利率，長期存款利率最大降幅達25個基點。這一政策組合拳既是應對當前經濟復蘇壓力的主動作為，也標志著貨幣政策框架的進一步優(yōu)化，通過 “降成本” 與 “穩(wěn)息差” 的雙向調節(jié)，為實體經濟注入新動能。

此次利率調整直面當前經濟運行的核心痛點。

今年4月新增人民幣貸款同比少增4500億元，居民貸款連續(xù)呈現負增長，企業(yè)中長期投資意愿持續(xù)走弱，內需復蘇動能亟待政策加碼。在房地產市場，盡管4月個人住房貸款利率已降至3.1%，但銷售端回暖乏力，此次5年期LPR下調既能為存量房貸減壓，也有望通過降低購房成本激活增量需求。

值得注意的是，商業(yè)銀行凈息差已逼近監(jiān)管預警線，2025年一季度數據顯示行業(yè)凈息差收窄至1.43%，其中國有大行更降至1.33%的臨界水平。此次存款利率25個基點的超預期降幅，通過負債端成本的壓降有效緩解銀行盈利壓力，為信貸投放打開空間，形成金融支持實體經濟的良性循環(huán)。

作為年內首次利率調整，此次LPR雙降具有多維政策效應。1年期LPR降至3%的水平，直接降低企業(yè)短期融資成本，為制造業(yè)投資和經營擴張注入動能；5年期LPR同步降至3.5%，不僅減輕個人住房貸款負擔，更通過降低基建、技術改造等中長期項目融資成本，為經濟轉型升級提供持久動力。這種利率期限結構的優(yōu)化調整，精準對接了市場主體不同期限的融資需求，形成長短結合的刺激效應。

在存款端，六大行與招行的協同行動構建起利率傳導的新鏈條。活期存款利率下調至0.05%的基準水平，3個月、6個月定期存款利率分別錨定0.65%和0.85%，而長期存款利率的大幅調降則釋放出明確政策信號。這種結構性調整既維護了基礎儲戶利益，又通過壓縮高息負債引導銀行優(yōu)化負債結構。更深層的政策意圖在于推動儲蓄轉化，將沉淀在長期存款中的資金導向消費市場和資本市場，進而激發(fā)經濟內生動力。

從“資產-負債”兩端的協同發(fā)力到“短期-長期”利率的聯動調整，本輪政策組合既是對當前經濟壓力的及時應對，更是利率市場化改革的關鍵步伐。