一

如你所知，黑天鵝的重點(diǎn)是“杠鈴策略”：

塔勒布將杠鈴策略呈現(xiàn)為一種雙峰態(tài)度，即讓自己暴露于極端的結(jié)果：

一種極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)，另一種非常風(fēng)險(xiǎn)偏好，而忽視中間。

這里面，最容易被大家忽略是：避免脆弱性的中間地帶。

杠鈴策略強(qiáng)調(diào)避開“不痛不癢的中間地帶”。

中間地帶是指那些風(fēng)險(xiǎn)不低但收益有限的狀態(tài)，例如貸款重倉(cāng)炒房、拿全部積蓄去追逐看似穩(wěn)健實(shí)則可能踩雷的理財(cái)產(chǎn)品等。

這類行為既沒(méi)有安全墊保護(hù)下行，又缺乏爆發(fā)式上行的機(jī)會(huì)，反而使人陷于進(jìn)退兩難的脆弱處境。

與其如此，不如將大部分資源確保絕對(duì)安全（例如沒(méi)有負(fù)債、擁有現(xiàn)金流覆蓋基本生活），同時(shí)拿出可以承受虧損的一小部分去搏絕對(duì)超額（這部分實(shí)現(xiàn)起來(lái)當(dāng)然很難）。

概括而言，就是要采用“嚴(yán)格控制下行、放大上行”的不對(duì)稱策略。

坦白而言，我在這方面是踩過(guò)坑的。

我自認(rèn)為眼光還可以，但是當(dāng)沖動(dòng)戰(zhàn)勝理性，就會(huì)忘記了一件事：

這個(gè)世界上的絕大多數(shù)事情是不值得做的。

再回到杠鈴策略，以巴菲特為例，他要么打出絕世好球，要么就老老實(shí)實(shí)買最無(wú)聊的國(guó)債。

他絕對(duì)不做不痛不癢的投資。 啥叫不痛不癢？

其回報(bào)是不痛不癢的，但是其傷害卻可能是傷筋動(dòng)骨的。

但是其不痛不癢的表象，有時(shí)候誘導(dǎo)你忽視其風(fēng)險(xiǎn)，甚至下重注。

長(zhǎng)期沒(méi)有顯露風(fēng)險(xiǎn)的中庸環(huán)境最具欺騙性，它會(huì)滋生一種虛假的安全感，當(dāng)極端沖擊來(lái)臨時(shí)反而危害更大。

這類事情，往往發(fā)生在和所謂“熟人”合作的項(xiàng)目之中。

這也是為什么巴菲特對(duì)自己的朋友的忠誠(chéng)度有極其嚴(yán)苛的要求。

二

人生當(dāng)中的大多數(shù)決策問(wèn)題，就是識(shí)別：

a、哪些是“絕世好球”？

b、哪些是不痛不癢（但卻脆弱）的中間地帶？

c、哪些是無(wú)聊但卻極其牢靠的？

決策本質(zhì)是分配資源。

資源有很多種，時(shí)間，金錢，精力，情感......

你和資源之間有一個(gè)隱藏層：

注意力。

例如，即使你將一筆不少的錢投到了你認(rèn)為很重要的項(xiàng)目上，但是如果你投了就算了，也不盯著，那么你就并沒(méi)有將注意力投入到該資源上，那么這個(gè)決策就會(huì)大打折扣。

而人的注意力又是有限的，所以你在分配資源的時(shí)候，需要專注。

專注的本質(zhì)，是在隱藏層，對(duì)注意力的分配。--這一步做不好，對(duì)資源的分配就不可能做好。

分配資源，是“做正確的事情”（決策）；

運(yùn)用資源，是“把事情做正確”（執(zhí)行）。

但假如沒(méi)有通過(guò)做減法實(shí)現(xiàn)的“專注”，決策和執(zhí)行都不會(huì)牢靠。

再說(shuō)具體點(diǎn)吧： 假如你手上有點(diǎn)兒錢，朋友正好有個(gè)項(xiàng)目，看起來(lái)還不錯(cuò)，要你入伙。

你問(wèn)他：多久收回成本？他說(shuō)5年。--似乎也還可以。

你又問(wèn)：未來(lái)十年算下來(lái)，估計(jì)年化回報(bào)多少？

他說(shuō)：至少10%，好的話還不止呢。

你是否參與？

用我們上面的方法論來(lái)檢視一下：

這到底是個(gè)啥機(jī)會(huì)？

絕大多數(shù)人都是普通人，絕大多數(shù)項(xiàng)目也都是平庸項(xiàng)目。

指望能突然爆發(fā)，十倍百倍增長(zhǎng)，將來(lái)還能上市，幾乎是不可能的。

所以，95%甚至99%以上的可能性，你的朋友的項(xiàng)目就是一個(gè)平庸項(xiàng)目。

10%回報(bào)聽起來(lái)還可以，但是不確定性太多了。多少生意能持續(xù)十年？

概括而言，這是一個(gè)上行空間不大、掛掉的可能性卻很大的平庸項(xiàng)目。

與其如此，你為什么不去做一個(gè)回報(bào)率大約為3%-5%的穩(wěn)定但卻無(wú)聊的投資？

你也許會(huì)覺(jué)得，那10%或者更多，可是3%-5%的好幾倍呢！

然而，事實(shí)上，假如你的確有點(diǎn)兒錢，確定性的3%-5%是比不確定性的10%好很多倍的投資。

只有當(dāng)不確定性的項(xiàng)目，能夠給你帶來(lái)十倍百倍機(jī)會(huì)的時(shí)候，才值得用杠鈴策略比較?。ㄍǔＪ侵纲Y金而非精力）的那一頭去下注。

三

遠(yuǎn)離不痛不癢的機(jī)會(huì)，正是一條投資諺語(yǔ)所說(shuō)的：

“不要去撿火車軌道上的便士”。

這指的就是避免為了區(qū)區(qū)小利去冒被飛馳火車碾壓的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

2008年金融危機(jī)， 許多機(jī)構(gòu)為了多賺一些利差，沉迷于當(dāng)時(shí)被視為“安全”的次級(jí)房貸相關(guān)產(chǎn)品，結(jié)果隱藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，之前所有收益一夜化為烏有，還倒貼巨額損失。

這些慘痛經(jīng)驗(yàn)使得馬克斯等投資大師更加確信：投資中避免愚蠢和脆弱，比追求聰明和收益更為重要。

正因如此，他們寧可放過(guò)一些看起來(lái)“還不錯(cuò)”的機(jī)會(huì)，也不愿觸碰任何可能存在致命下行風(fēng)險(xiǎn)的交易。

如果說(shuō)，上面講的還是“被加杠桿去炒房”這類有點(diǎn)兒非理性的事情，當(dāng)今關(guān)于“不痛不癢”的陷阱可能要尷尬得多。

你想想看，多久沒(méi)聽說(shuō)過(guò)成功的創(chuàng)業(yè)公司了？

在贏者通吃時(shí)代的淘汰賽，中腰部互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，大多淪為“不痛不癢”的投資類別，很難再像互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期，有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

到了AI時(shí)代，這一困境似乎更加無(wú)解--

大模型成為了少數(shù)幾家大公司的“特權(quán)”。

而大模型本身又是“消滅中國(guó)中間商”的，很難帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈上的機(jī)遇，你看哪個(gè)中小型的AI創(chuàng)業(yè)公司殺出來(lái)了？

事實(shí)上，美股的“七姐妹”，也正在將市場(chǎng)的中間地帶變成一片“不痛不癢”的戈壁。

作為創(chuàng)業(yè)者，要么是基于大平臺(tái)，要么是變成了“超級(jí)個(gè)體”。

如果說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)是贏家通吃?？峙翧I時(shí)代是贏家吃通。（我也不知道啥意思，就是比通吃還狠得多。）

商業(yè)世界本身，已經(jīng)變成了一個(gè)“杠鈴”。

最后

決策本質(zhì)是什么？

是基于判斷力，去分配你的資源和專注力--分配在那些真正能為你帶來(lái)數(shù)量級(jí)改變的事情上。

這其中，尤其要學(xué)會(huì)拒絕那些不痛不癢的人和事情。

“不痛不癢”的陷阱不僅在于資源分配不當(dāng)，更在于它對(duì)我們有限認(rèn)知和注意力資源的持續(xù)侵蝕，阻礙我們進(jìn)入深度工作狀態(tài)，從而難以在關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破或?qū)崿F(xiàn)高價(jià)值產(chǎn)出。

杠鈴式的注意力分配策略，意味著將注意力高度集中于“安全/基礎(chǔ)”和“高潛能/投機(jī)”的兩端，并堅(jiān)決削減來(lái)自中間地帶的注意力消耗。

所以，請(qǐng)你把資源和專注力分配在兩頭：

a、一頭是無(wú)聊但是牢靠的東西。例如，幾乎沒(méi)有本金損失的投資，例如和家人、老友和老狗相處；

b、一頭是可能會(huì)你帶來(lái)數(shù)量級(jí)變化的東西。不光是指投資，還指你可以集中精力來(lái)實(shí)現(xiàn)突破的事物。

中間的，就做減法吧。

以下，是幾個(gè)相關(guān)戰(zhàn)略框架，供你參考：

優(yōu)先級(jí)與聚焦的戰(zhàn)略框架

框架名稱

核心原則

擺脫“不痛不癢”的陷阱

帕累托法則

80%的成果來(lái)自20%的投入。

識(shí)別能產(chǎn)生80%價(jià)值/安全/增長(zhǎng)的20%活動(dòng)/選擇；堅(jiān)決削減低效的80%（中間部分）。

精要主義

有紀(jì)律地追求更少但更好；辨別關(guān)鍵，剔除其余。

系統(tǒng)性地對(duì)平庸機(jī)會(huì)說(shuō)“不”，為真正重要的事務(wù)（杠鈴策略的兩端）騰出資源。

機(jī)會(huì)成本

被放棄的最佳替代選擇的價(jià)值。

明確指出因投入“不痛不癢”選項(xiàng)而錯(cuò)失的高價(jià)值機(jī)會(huì)（安全保障或巨大潛在收益）。

最后，留一個(gè)開放式的話題，供各位探討：

假如我自己就是中間的“平庸”，假如我過(guò)的就是一種無(wú)法逃離的平庸生活，那該怎么辦？

下面是我的一個(gè)私人分享社群

圍觀老喻朋友圈嗎？