2025 年 4 月，特朗普政府推行一輪廣泛關(guān)稅政策，引發(fā)全球市場動蕩，尤其是汽車業(yè)、制造業(yè)所遭受的沖擊備受關(guān)注，但通信業(yè)亦深受影響。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇本就脆弱，新冠疫情引發(fā)的供應(yīng)鏈沖擊疊加通脹壓力，已迫使美國通信業(yè)在2022-2023年過度囤貨，隨后又被迫消化庫存，導(dǎo)致設(shè)備供應(yīng)商收入承壓。正當(dāng)行業(yè)準(zhǔn)備恢復(fù)正常采購節(jié)奏時，特朗普的關(guān)稅政策再次加劇了美國通信市場的不確定性。

一、對無線設(shè)備市場的影響

由于排除了中國設(shè)備廠商華為、中興，美國市場的無線設(shè)備供應(yīng)商主要包括歐洲的愛立信、諾基亞，韓國的三星和日本的富士通，以及一些本土的Open-RAN廠商，如Airspan和Mavenir等。這些無線供應(yīng)商主要在亞洲或本地進(jìn)行產(chǎn)品的采購和組裝，而不是在美國，因此特朗普的關(guān)稅政策會對其經(jīng)營業(yè)績和策略受到嚴(yán)重影響

短期來看，作為他們客戶的美國通信運(yùn)營商，如AT&T、Verizon、T-Mobile等可能會利用90天的暫停期，針對基帶和射頻單元等通用模塊迅速下緊急訂單，用關(guān)稅前的價格增加美國境內(nèi)的庫存以減輕初始影響，但這可能導(dǎo)致類似于上次全球芯片短缺時的囤貨行為，增加無線設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)績波動；另一方面，美國的通信運(yùn)營商也可能會選擇延遲網(wǎng)絡(luò)投資決策和采購訂單，以希望關(guān)稅會取消、降低或在未來幾個月內(nèi)情況會更明朗。無論如何，無線設(shè)備供應(yīng)商們在特朗普關(guān)稅政策沖擊下，需要迅速調(diào)整策略，以應(yīng)對市場的變化，確保自身的競爭力。

中期來看，如果高額關(guān)稅持續(xù)存在，由于無線設(shè)備供應(yīng)鏈的高度集成和復(fù)雜性，無線設(shè)備供應(yīng)商幾乎不可能完全避免其影響。雖然在美國組裝射頻單元具有可行性，但完全在國內(nèi)采購所有所需組件是不現(xiàn)實的。這就給這些無線設(shè)備供應(yīng)商帶來了成本困境：如果他們自行承擔(dān)增加的成本，利潤率將會縮小，減少其在研發(fā)方面的投資能力，并迫使其削減成本；如果他們將成本轉(zhuǎn)嫁給其運(yùn)營商客戶，AT&T、Verizon和T-Mobile很有可能會在維持CAPEX投資既定水平的情況下減少無線設(shè)備的采購數(shù)量，這對于增長乏力的無線設(shè)備行業(yè)來說無異于雪上加霜。

因此，最有可能發(fā)生的情況是，無線設(shè)備供應(yīng)商將采用混合定價策略，部分承擔(dān)成本的同時將部分成本轉(zhuǎn)嫁給美國運(yùn)營商，但這種策略將要求供應(yīng)商在成本控制和客戶關(guān)系管理方面找到平衡，以保持市場的穩(wěn)定和自身的可持續(xù)發(fā)展。

具體到不同的無線設(shè)備廠商而言，愛立信、諾基亞、三星等大型供應(yīng)商在美國擁有部分制造能力，雖然也依賴進(jìn)口組件，但憑借較強(qiáng)財務(wù)狀況，可能已提前儲備了針對美國市場的庫存，并開始對增加美國本地產(chǎn)能做準(zhǔn)備。

因此特朗普的關(guān)稅政策對美國本土的小型O-RAN無線供應(yīng)商的影響可能更為顯著，特別是Airspan剛剛走出破產(chǎn)保護(hù)，而Mavenir面臨財務(wù)不確定性并尋找重大投資，恐怕難以承受特朗普關(guān)稅政策所導(dǎo)致的運(yùn)營成本大幅增加。來自日本的富士通主要向AT&T等運(yùn)營商供應(yīng)5G 射頻設(shè)備，一旦關(guān)稅重新實施，其產(chǎn)品成本將立即增加24%；由于其供應(yīng)的5G無線設(shè)備符合Open RAN標(biāo)準(zhǔn)，富士通將面臨客戶選擇其他供應(yīng)商以避免成本增加的風(fēng)險。

二、對寬帶設(shè)備市場的影響

在美國，光纖寬帶設(shè)備定價與部署受關(guān)稅影響較小。為遵守美國國家電信和信息管理局（NTIA）寬帶公平、接入和部署（BEAD）計劃中的 “建設(shè)美國，采購美國”（BABA）豁免條款，美國主要光纖寬帶設(shè)備供應(yīng)商已將大部分組裝與制造轉(zhuǎn)移至美國。常見組件如PON OLTs、ONTs、機(jī)柜與光纖電纜已由供應(yīng)商自行認(rèn)證，國內(nèi)制造大幅增加。此外，部分主要運(yùn)營商已就光纖電纜與連接器簽訂多年采購協(xié)議，可免受關(guān)稅對中國進(jìn)口原材料影響。例如，AT&T 與康寧公司簽訂了價值 10 億美元的多年期采購協(xié)議，確保光纖電纜的穩(wěn)定供應(yīng)。

但與光纖到戶（FTTH）不同，支持DOCSIS 4.0 的有線電視網(wǎng)絡(luò)外部設(shè)施升級或受關(guān)稅沖擊。在墨西哥制造放大器與外部設(shè)施組件的康普（CommScope）及在芬蘭制造放大器的 Teleste 均受影響。制造商或?qū)で髮⑸a(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國或申請豁免以滿足不斷增長的需求，但生產(chǎn)轉(zhuǎn)移非易事，或?qū)?dǎo)致發(fā)貨延遲，而這也是有線電視運(yùn)營商主張關(guān)稅應(yīng)逐步引入的主要論據(jù)。例如，Vecima Networks 表示，任何水平的關(guān)稅都將對其交付的 GAP（通用接入平臺）節(jié)點產(chǎn)生重大影響，導(dǎo)致有線運(yùn)營商在升級 DOCSIS 4.0 時面臨額外的部署延遲和設(shè)備價格上漲。

此外，隨著Wi-Fi 7技術(shù)逐步進(jìn)入家庭和企業(yè)市場，關(guān)稅可能造成Wi-Fi路由器的成本大幅上升。但更深層隱憂在于美國消費者信心因關(guān)稅造成的通脹和高利率持續(xù)低迷，可能導(dǎo)致支出縮減，對于美國寬帶市場而言，新房購置減少會限制用戶增長，消費者收緊通信預(yù)算或降級服務(wù)會令運(yùn)營商ARPU承壓，從而影響行業(yè)陷入困境。

三、對通信業(yè)供應(yīng)鏈的影響

目前在美國銷售的通信設(shè)備中，沒有任何設(shè)備完全由國內(nèi)采購的組件制成，特朗普關(guān)稅使進(jìn)口原材料、零部件與成品成本上升，依賴進(jìn)口關(guān)鍵組件的電信設(shè)備供應(yīng)商將被迫面對產(chǎn)品成本增加，利潤空間與投資能力受擠壓的挑戰(zhàn)。

因此，面對關(guān)稅政策的不確定性，通信設(shè)備供應(yīng)商需要針對美國市場加強(qiáng)供應(yīng)鏈彈性，其可能采取的舉措包括：

庫存管理靈活化：鑒于關(guān)稅政策不確定性，通信設(shè)備供應(yīng)商意識到維持一定庫存水平的重要性，通過調(diào)整庫存策略來增加關(guān)鍵零部件與產(chǎn)品儲備以增強(qiáng)供應(yīng)鏈彈性，但需權(quán)衡庫存成本與風(fēng)險。

供應(yīng)商與組件來源多元化：通信設(shè)備企業(yè)會愈發(fā)重視供應(yīng)商多元化，減少對單一供應(yīng)商與特定地區(qū)依賴，通過與多供應(yīng)商合作確保原材料與零部件穩(wěn)定供應(yīng)。

生產(chǎn)與組裝能力及地理布局多樣化：為降低成本，通信設(shè)備供應(yīng)商將不得不重評生產(chǎn)布局，將環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至不受關(guān)稅影響或影響較小的國家與地區(qū)，推動供應(yīng)鏈區(qū)域化調(diào)整。墨西哥因其未在新關(guān)稅名單中且享受美墨加協(xié)定（USMCA）貿(mào)易優(yōu)惠，或?qū)⒊蔀橛形Φ倪x項。部分通信設(shè)備供應(yīng)商已與電子制造服務(wù)（EMS）提供商如捷普（Jabil）與偉創(chuàng)力（Flex）合作在墨西哥組裝設(shè)備。

長期來看，貿(mào)易摩擦與關(guān)稅政策的不確定性將促使全球電信產(chǎn)業(yè)鏈重塑，通信設(shè)備供應(yīng)商會更注供應(yīng)鏈安全與可控性，在全球范圍重新配置資源與布局產(chǎn)業(yè)鏈，形成新產(chǎn)業(yè)集群與網(wǎng)絡(luò)。

四、對全球通信行業(yè)競爭格局的影響

特朗普關(guān)稅政策或?qū)⑼苿油ㄐ旁O(shè)備行業(yè)的整合與跨行業(yè)合作趨勢。為了增強(qiáng)抗風(fēng)險與議價能力，通信業(yè)或?qū)⒂瓉砣蚍秶钠髽I(yè)整合并購潮，小型供應(yīng)商或因無法承受關(guān)稅壓力而被大型企業(yè)收購，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。同時，電信行業(yè)也將加強(qiáng)與半導(dǎo)體、軟件、云計算等的跨行業(yè)合作，共同應(yīng)對關(guān)稅挑戰(zhàn)來提升產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

另一方面，特朗普關(guān)稅政策也會引發(fā)其他國家報復(fù)，加劇貿(mào)易保護(hù)主義，使全球電信供應(yīng)鏈穩(wěn)定性受損，市場不確定性增加。美國之外的國家與地區(qū)會加大本地電信產(chǎn)業(yè)扶持力度，例如歐盟為推動本地電信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也可能對美國引領(lǐng)的O-RAN產(chǎn)業(yè)形成致命打擊。

【結(jié)語】

特朗普政府的關(guān)稅政策給電信行業(yè)帶來了巨大的不確定性，對無線設(shè)備市場、寬帶市場和供應(yīng)鏈、競爭格局等均產(chǎn)生了顯著影響。未來，隨著關(guān)稅政策的持續(xù)演變，電信行業(yè)參與者需密切關(guān)注政策變化，靈活調(diào)整自身戰(zhàn)略和運(yùn)營計劃，以應(yīng)對潛在的市場風(fēng)險和不確定性。