月21日，央行官網(wǎng)上發(fā)布：財(cái)政部2個月期國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率2.05%，上次為2.15%，下降了10個基點(diǎn)，釋放了強(qiáng)烈的降息信號。

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所謂國庫現(xiàn)金定存招投標(biāo)，意思是財(cái)政部在央行賬戶里存有一大筆錢，這筆錢平常閑置不用。所以財(cái)政部在央行的幫助下將這筆錢借給金融機(jī)構(gòu)，收取的一定的利息，到期需要?dú)w還。在這個過程中，中標(biāo)利率下行往往代表央行引導(dǎo)利率下行的意圖，即釋放了降息的強(qiáng)烈信號。

不過，也是4月21日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年4月貸款市場報(bào)價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，利率保持不變，本月沒有正式降息。

央行本月沒有降息估計(jì)是認(rèn)為目前的時機(jī)還沒到。

4月14日，財(cái)聯(lián)社等權(quán)威媒體轉(zhuǎn)載金融時報(bào)的一篇文章，文章引用到了中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定的觀點(diǎn)

余永定認(rèn)為“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”三層含義：

其一，如果中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)某種不利變化，如面臨美國加征關(guān)稅等外部沖擊，對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，中國人民銀行可能進(jìn)一步降準(zhǔn)降息，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

其二，如果擴(kuò)張性財(cái)政政策產(chǎn)生的加息壓力，削弱了財(cái)政擴(kuò)張效果，中國人民銀行就可能加大公開市場操作力度，增加流動性供給，進(jìn)一步降低利率，甚至在二級市場買入新增發(fā)的國債，使擴(kuò)張性財(cái)政政策充分發(fā)揮作用。

其三，當(dāng)資本市場（股市、樓市）遭受某種沖擊暴跌，引發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)時，中國人民銀行不但需要大幅降息，提供充分的流動性，甚至要直接入市干預(yù)，從而穩(wěn)定資產(chǎn)價格。

按照這個定義，目前“降準(zhǔn)降息”最佳時間點(diǎn)確實(shí)還沒到，一是目前作為宏觀經(jīng)濟(jì)主要風(fēng)向標(biāo)的股市比較穩(wěn)定。二是美國加征關(guān)稅等外部沖擊對中國經(jīng)濟(jì)的影響程度還在觀察中。

不過，隨著外部不確定風(fēng)險(xiǎn)因素加大，央行本月降準(zhǔn)，甚至下月降息的概率是相當(dāng)大的。一是國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率下調(diào)說明了央行的意愿。二是存款利率已經(jīng)開始慢慢下調(diào)。

最近一段時間，河南、云南、湖北等地多家中小銀行宣布下調(diào)存款利率，最大下調(diào)幅度達(dá)30個基點(diǎn)。

不過這只是局部性的降息，真正全國性正式降息的主要標(biāo)志是中農(nóng)工建等國有大行存款利率下調(diào)。

它的傳導(dǎo)方式是：

國有大型銀行存款利率下調(diào)→股份制銀行存款利率下調(diào)→中小銀行存款利率下調(diào)

也就是說最近部分中小銀行的降息仍然屬于2024年10月18日那次全國性降息的余波（2024年10月18日國有大型銀行存款利率下調(diào)）。

從過去的情況下，當(dāng)中小銀行存款利率下調(diào)降息完畢后，新一輪的全國性降息又很快來臨。

加上LPR可能的下調(diào)，短期內(nèi)存款降息和貸款降息值得期待。

如果降息，對消費(fèi)市場有利，對股市也有利。道理很簡單，錢存在銀行里機(jī)會成本會明顯增加，部分資金只能轉(zhuǎn)去消費(fèi)或者投資股票。而貸款降息后，居民房貸壓力降息，消費(fèi)能力會增加。

所以今年降息是大概率的事件，二季度會明顯感受到。