撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

4月16日，洪九果品公告稱，公司董事長(zhǎng)鄧洪九，董事彭何、江宗英、楊俊文、譚波，監(jiān)事會(huì)主席余利霞，均已被采取不同程度的刑事強(qiáng)制措施，原因與重慶市公安局兩江新區(qū)分局就涉嫌騙取貸款及（或）虛開增值稅專用發(fā)票事項(xiàng)進(jìn)行的立案?jìng)刹橄嚓P(guān)。

洪九果品公告稱，上述事項(xiàng)導(dǎo)致公司主要辦公場(chǎng)所之一的重慶市渝北區(qū)東湖南路3號(hào)中鐵峰匯B座22層，自1月6日起被公安機(jī)關(guān)限制人員出入。公司無法正常辦公。公司就該事件收到的信息有限，該事件對(duì)公司的影響和潛在可能性無法預(yù)測(cè)。

洪九果品曾是中國(guó)最大的榴蓮分銷商，被稱為“水果第一股”，于2022年9月5日在港交所上市。2024年3月20日起停牌，原因是未刊發(fā)2023年全年業(yè)績(jī)報(bào)告及2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。目前，洪九果品仍未披露2023年全年業(yè)績(jī)報(bào)告及2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

根據(jù)天眼查APP顯示，洪九果品目前共有80條開庭公告，17條法院公告，公司董事江宗英已被限制高消費(fèi)。

01

財(cái)務(wù)爆雷還是惡意騙局

洪九果品主要從事水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)，通過銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)及端到端的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，將鮮果產(chǎn)品從各地果園送至全國(guó)零售終端。2022年9月5日，公司在港交所主板上市，一度被稱為港股“水果第一股”。

洪九果品上市至今，股價(jià)最高達(dá)41.80港元/股，總市值超670億港元，但是自2024年3月20日起停牌，停牌前一個(gè)交易日的收盤價(jià)報(bào)1.74港元/股，總市值僅剩27.95億港元。

洪九果品自2024年3月20日起停牌，原因是未能披露2023年全年業(yè)績(jī)報(bào)告及2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

此次財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”的直接導(dǎo)火索，是其當(dāng)時(shí)的核數(shù)師畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2023年向多家供應(yīng)商支付的高達(dá)34.2億元預(yù)付款提出質(zhì)疑。這家全球頂級(jí)審計(jì)機(jī)構(gòu)在2023年還出具無保留意見，卻在2024年4月16日以“無法獲取完整會(huì)計(jì)資料”為由閃電辭職。

更耐人尋味的是，接任的中匯安達(dá)在調(diào)查尚未啟動(dòng)時(shí)就出具了“持續(xù)經(jīng)營(yíng)無重大不確定性”的聲明，而此時(shí)公司銀行貸款逾期已超27億元。

畢馬威辭任消息一出迅速刷屏，引發(fā)外界對(duì)洪九果品有無涉嫌財(cái)務(wù)造假的諸多猜測(cè)。而前核數(shù)師畢馬威方面表示，洪九果品應(yīng)付賬款數(shù)額過大，但收款方多為2023年新增交易方，預(yù)付款與回貨金額差異過大。2024年1月，洪九果品支付約為15.2億元預(yù)付款予該等供應(yīng)商，當(dāng)月收到其回貨約為4.05億元。

除了預(yù)付款，種種跡象顯示，洪九果品數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款，真實(shí)性也存疑。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，這批客戶大多在2023年才注冊(cè)成立，并在當(dāng)年就與洪九果品簽訂天價(jià)訂單，單家公司欠賬可達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。其次，這些客戶的注冊(cè)資本通常在100萬(wàn)元左右，遠(yuǎn)低于其欠付洪九果品的金額。再次，工商信息顯示這些客戶的社保參保人數(shù)為零，通常由財(cái)稅服務(wù)公司作為聯(lián)系人，無法聯(lián)系上真實(shí)的員工。

更奇怪的是，部分客戶與洪九果品當(dāng)?shù)胤止咀?cè)在同一地址的不同房號(hào)內(nèi)，相隔幾步之遙。在此背景下，不僅這些客戶的真實(shí)性存疑，洪九果品當(dāng)?shù)胤止臼欠裾鎸?shí)存在也待考證。

一位離職高管透露：“進(jìn)口榴蓮單價(jià)動(dòng)輒上千元，虛構(gòu)10%的采購(gòu)量就能套取數(shù)億資金。 ”洪九果品正是利用跨境貿(mào)易監(jiān)管盲區(qū)，通過虛開增值稅發(fā)票、偽造貿(mào)易合同等手段，將銀行貸款和股民資金轉(zhuǎn)化為私人金庫(kù)。當(dāng)畢馬威發(fā)現(xiàn)2023年預(yù)付款暴增32億、要求查驗(yàn)原始憑證時(shí)，得到的卻是“部分會(huì)計(jì)資料失蹤”的答復(fù)。

停牌后，一系列連鎖反應(yīng)接踵而至。來自阿里巴巴、招商局資本、華人文化、招銀國(guó)際等主要股東單位委派的董事也相繼辭職。

為緩解資金壓力，自2024年4月至9月，公司實(shí)控人鄧洪九及其妻子江宗英頻繁將其持有的洪九果品股份向多家境內(nèi)外銀行及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)押，以獲取貸款或?yàn)樽庸咎峁┦谛艙?dān)保，累計(jì)質(zhì)押股份占其直接持股的65%，占公司總股本約14%。

洪九果品的財(cái)務(wù)狀況已極其嚴(yán)峻。公開報(bào)道顯示，據(jù)重慶當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)人士透露，洪九果品的銀行貸款已經(jīng)出現(xiàn)逾期。2024年，包括興業(yè)銀行重慶分行、招商銀行重慶分行、開泰銀行(中國(guó))在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)已因金融借款合同糾紛對(duì)洪九果品提起訴訟，此外還有涉及民間借貸的訴訟。

根據(jù)港交所規(guī)則，若持續(xù)停牌時(shí)間過長(zhǎng)(通常為18個(gè)月)，公司將面臨自動(dòng)退市的風(fēng)險(xiǎn)。如今，距離可能觸發(fā)退市規(guī)則的期限僅剩不到6個(gè)月。而此時(shí)，整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)幾乎都因涉嫌犯罪身陷囹圄，昔日的水果巨頭正面臨前所未有的生存危機(jī)。

此次被采取不同程度刑事強(qiáng)制措施的鄧洪九等人，全部在洪九果品擔(dān)任重要職務(wù)。

鄧洪九作為洪九果品的創(chuàng)始人，此前擔(dān)任洪九果品執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)，主要負(fù)責(zé)整體戰(zhàn)略規(guī)劃并主持董事會(huì)等事宜。同時(shí)，鄧洪九是江宗英的配偶，也是楊俊文的舅舅。

江宗英自2013年4月起擔(dān)任洪九果品執(zhí)行董事，自2014年1月起擔(dān)任洪九果品總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管洪九果品的營(yíng)運(yùn)及管理。

楊俊文擔(dān)任洪九果品執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)渠道拓展、商超運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃。

彭何擔(dān)任洪九果品執(zhí)行董事兼常務(wù)副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理洪九果品的日常運(yùn)營(yíng)和各職能部門運(yùn)作。

譚波擔(dān)任洪九果品執(zhí)行董事、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書，主要負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)洪九果品及其附屬公司的財(cái)務(wù)管理、融資及投資者關(guān)系管理、信息披露等相關(guān)工作。

余利霞擔(dān)任洪九果品監(jiān)事會(huì)主席，并且自2022年12月起擔(dān)任洪九果品行政中心總監(jiān)。

02

“致命”模式

上世紀(jì)80年代，鄧洪九開始做水果批發(fā)生意，盈利頗豐。2002年，他成立了重慶洪九果品有限公司，專做榴蓮、火龍果、車?yán)遄拥冗M(jìn)口水果。這些水果在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上幾乎沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且大多是反季水果，能夠創(chuàng)造可觀的利潤(rùn)。

鄧洪九創(chuàng)造了一個(gè)獨(dú)特的"端到端"商業(yè)模式。就是從水果在原產(chǎn)地采摘開始，到分銷到零售終端，中間只有洪九果品一家公司。洪九充當(dāng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的分銷商角色，連接了供應(yīng)商和客戶。不過，洪九的客戶不是普通消費(fèi)者，而是批發(fā)商和商超平臺(tái)。

這種模式讓洪九果品在行業(yè)內(nèi)占盡優(yōu)勢(shì)。2021年，洪九果品整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品耗損率只有1.3%，而行業(yè)平均水平是2%到5%。洪九果品還在泰國(guó)設(shè)立工廠，直接對(duì)接當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶，聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人管理公司，甚至與泰國(guó)政府進(jìn)行貿(mào)易溝通。據(jù)說，彼時(shí)每年中國(guó)進(jìn)口的60多億美元榴蓮中，有80%以上來自與洪九果品合作的泰國(guó)種植戶。

2022年，洪九果品全年銷售榴蓮2500萬(wàn)顆，成為國(guó)內(nèi)最大的榴蓮分銷商。除了榴蓮，洪九還壟斷了進(jìn)口火龍果、進(jìn)口龍眼、進(jìn)口車?yán)遄�、山竹、水晶玫瑰葡萄等多個(gè)品類的市場(chǎng)。

但正是其引以為傲的"端到端"模式成了致命傷。這個(gè)模式雖然看起來很美，但實(shí)際上給公司帶來了巨大的資金壓力。為了保證穩(wěn)定的水果供應(yīng)，果園的水果還沒成熟之前，洪九果品就得提前掏錢下訂單。而在國(guó)內(nèi)，洪九把水果分批交給不同的商超和平臺(tái)客戶后，卻不能馬上拿到貨款。

這種"先發(fā)貨，后付款"的銷售模式讓洪九陷入了兩難境地。上游供應(yīng)商的錢一分不能少，下游客戶的資金又回不來，洪九果品的水果越賣越多，手里的錢卻越來越少。據(jù)知情人士透露，洪九未能收回的貨款高達(dá)93.5億元，這導(dǎo)致公司出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金短缺問題。

為了維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，洪九果品被迫舉債度日，借新還舊。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，洪九果品的貸款總額高達(dá)27.76億元，同比增長(zhǎng)近50%，在行業(yè)內(nèi)堪稱最高�？墒沁@么做治標(biāo)不治本，越借越窮，每年光是利息就讓人壓力山大。

同時(shí)，隨著國(guó)產(chǎn)水果的崛起，進(jìn)口水果的生存空間大大擠壓。以洪九果品引以為傲的榴蓮為例，海南省農(nóng)科院已經(jīng)研發(fā)出了多個(gè)國(guó)產(chǎn)榴蓮品種，并通過技術(shù)提高產(chǎn)量。預(yù)計(jì)2024年，國(guó)產(chǎn)榴蓮產(chǎn)量將突破250噸，創(chuàng)下歷史新高。而火龍果、車?yán)遄拥仍?jīng)的"貴族水果"，早已成為了普通人也能經(jīng)常吃到的"平價(jià)水果"。

如今的洪九果品，已失去經(jīng)營(yíng)透明度，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)成謎，多名高管被刑事控制，復(fù)牌希望遙遙無期，再難重塑資本市場(chǎng)的信任。

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