富凱摘要：目前農(nóng)林牧漁行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，未來有望迎來估值回歸。

作者|辛思路

4月11日，農(nóng)業(yè)股沒再維持領(lǐng)漲態(tài)勢。其中，秋樂種業(yè)以暴跌14.52%收盤，萬向德農(nóng)、神農(nóng)種業(yè)、北大荒、新賽股份、康農(nóng)種業(yè)、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)、荃銀高科等多股跌超5%。

不過，農(nóng)業(yè)和銀行仍然成為本周獲得融資凈買入的行業(yè)，分別為14.06億元和9.97億元。電子行業(yè)成為融資拋售的重點(diǎn)，全周大幅凈賣出近170億元，計(jì)算機(jī)凈賣出逾108億元。秋樂種業(yè)則以連續(xù)3日30%漲停，本周累計(jì)上漲96.77%位居A股周漲幅榜首。

本周印發(fā)的《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國規(guī)劃(2024－2035年)》強(qiáng)調(diào)，以農(nóng)業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)為引領(lǐng)，以產(chǎn)業(yè)急需為導(dǎo)向，加快以種業(yè)為重點(diǎn)的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新，推進(jìn)重大農(nóng)業(yè)科技突破，以發(fā)展農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力推進(jìn)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國建設(shè)。

國金證券表示，在外部環(huán)境不確定性較強(qiáng)的背景下，我國持續(xù)推行種業(yè)振興、通過提高糧食單產(chǎn)提升產(chǎn)量。在加強(qiáng)國內(nèi)糧食安全的背景下，轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化落地持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因種子較傳統(tǒng)種子或能銷售出較高溢價(jià)，從而帶動(dòng)龍頭種子企業(yè)量利齊升。

去年業(yè)績下滑顯著

公開信息顯示，秋樂種業(yè)成立于2000年12月，實(shí)際控制人為河南省農(nóng)業(yè)科學(xué)院，股東包括河南省20多家農(nóng)業(yè)科研單位，是一家集玉米種子、小麥種子、花生種子等農(nóng)作物種子的育種、擴(kuò)繁、加工、推廣、銷售和技術(shù)服務(wù)于一體的生物育種創(chuàng)新企業(yè)，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及20多個(gè)省份。2022年12月，秋樂種業(yè)科技股份有限公司正式登陸北京證券交易所，成為河南種業(yè)第一股。2024年11月，秋樂種業(yè)入選河南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳河南種企雁陣“頭雁領(lǐng)航型”企業(yè)名單。

2月28日，秋樂種業(yè)發(fā)布的2024年年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司營業(yè)收入為3.91億元，同比下降26.77%；歸母凈利潤為5084萬元，同比下降35.99%；歸母凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后為2061萬元，同比下降71.29%�；久抗墒找鏋�0.31元，同比下降35.99%。

公告指出，業(yè)績下滑的主要原因包括整體行業(yè)形勢嚴(yán)峻，市場競爭加劇，玉米種子市場供過于求，導(dǎo)致銷量和價(jià)格下滑，從而影響營業(yè)收入和毛利率。此外，公司在2024年持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用增加，也導(dǎo)致凈利潤下降。

中原證券此前一天發(fā)布的研報(bào)稱，目前農(nóng)林牧漁行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸。從今年1月的農(nóng)林牧漁行業(yè)表現(xiàn)來看，強(qiáng)于對標(biāo)指數(shù)，農(nóng)林牧漁(中信)指數(shù)下跌2.12%，在中信一級30個(gè)行業(yè)中排第14位；同期滬深300指數(shù)下跌2.99%，農(nóng)林牧漁跑贏對標(biāo)指數(shù)0.87pcts。

換帥帶來想象空間

3月17日晚，秋樂種業(yè)發(fā)布董事長任命公告，原董事長侯傳偉因達(dá)法定退休年齡，辭去公司董事長、董事等職務(wù)，選舉公司董事、董事會秘書兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李敏為董事長。

公開信息顯示，李敏今年56歲，曾在金融行業(yè)深耕多年，2012年3月正式加盟秋樂種業(yè)。

當(dāng)前，我國種業(yè)市場規(guī)模已超過1300億元，擁有超過8000家的種企，但行業(yè)集中度相對較低。這種分散的行業(yè)格局使得種業(yè)企業(yè)面臨較大的市場競爭壓力。秋樂種業(yè)2024年的業(yè)績表現(xiàn)與此高度相關(guān)。

面對市場變化，秋樂種業(yè)在2024年半年報(bào)中表示，首先，公司會加強(qiáng)育種創(chuàng)新能力，利用現(xiàn)代生物技術(shù)提高種子的質(zhì)量和性能。其次，公司需要加強(qiáng)營銷模式創(chuàng)新，通過更有效的市場策略來提升品牌影響力和市場占有率。此外，企業(yè)還需健全經(jīng)營服務(wù)體系，提高客戶滿意度和忠誠度。同時(shí)，公司會積極尋找并購機(jī)會，通過擴(kuò)大市場規(guī)模來增強(qiáng)自身的市場競爭力。

結(jié)合李敏專業(yè)背景，此番被選舉擔(dān)任董事長，秋樂種業(yè)乃至河南種業(yè)集團(tuán)未來或強(qiáng)化資本運(yùn)作。

公司在回答投資者提問時(shí)也表示：“將繼續(xù)以種業(yè)育繁推一體化為經(jīng)營核心，以玉米種子為龍頭產(chǎn)品，公司對具有品種資源優(yōu)勢、區(qū)域銷售優(yōu)勢的種子企業(yè)有并購重組意向，以擴(kuò)大北方和西南春玉米市場；拓展黃淮北片和西北春小麥業(yè)務(wù)，打造綜合性多元化的作物種業(yè)公司，占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位�！�

今年2月底，河南省委農(nóng)辦、河南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳負(fù)責(zé)人到秋樂種業(yè)第一大股東河南種業(yè)集團(tuán)調(diào)研時(shí)，秋樂種業(yè)提到，下一步將堅(jiān)持科技創(chuàng)新，加快資本運(yùn)營，拓展業(yè)務(wù)范圍，為河南種業(yè)強(qiáng)省建設(shè)、保障國家糧食安全持續(xù)貢獻(xiàn)力量。

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