指增基金迎來發(fā)行熱。

新經濟e線獲悉，僅4月1日一天，就有天弘基金、安信基金、博道基金、國投瑞銀基金和國泰君安資管5家公司同時啟動發(fā)行首批科創(chuàng)綜指增強基金以及科創(chuàng)綜指價格指數增強基金，隨后于4月7日，博時基金和大成基金也將發(fā)行旗下同類產品。從當下的態(tài)勢來看，指增基金發(fā)行大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

此前，天弘基金、大成基金、國聯(lián)基金、泰康基金、博道基金、華商基金、安信基金、蘇新基金等8家公司上報了上證科創(chuàng)板綜合指數增強基金，富國基金、博時基金、國泰君安資管、國投瑞銀基金等4家機構上報了上證科創(chuàng)板綜合價格指數增強基金，隨后以上12只產品均在3月27日集中獲批。

來源：Wind

根據投資目標不同，指數基金可分為兩類，一類為完全復制型指數基金，包括指數ETF和復制指數型基金等，另一類為指數增強基金。后者在跟蹤指數的基礎上，利用主動增強或量化增強等方式適當調整投資組合的持倉，在嚴格控制與目標指數偏離風險的前提下，力爭獲得超越指數的投資收益。

對此，有市場人士指出，科創(chuàng)綜指場外指數增強基金兼具指數型基金和主動管理的雙重屬性，Alpha+Beta雙管齊下，既追求緊跟指數，又為傳統(tǒng)指數基金提供了爭取超越指數收益的可能性，為投資者投資科創(chuàng)板提供新的選擇。

實際上，今年來指數增強基金發(fā)行熱度大幅升溫。Wind統(tǒng)計顯示，截至4月1日，2025年新成立指數增強基金59只（不同份額分列，以下同），累計募集規(guī)模已達163.51億元，對比去年全年新成立規(guī)模208億元，今年指增基金可謂勢頭高漲。

中證A500指增占據C位

據新經濟e線了解，從市場發(fā)行情況來看，指數增強基金正在成為今年基金公司重點布局的產品類型之一。就產品熱力值而言，除了當下關注度較高的上證科創(chuàng)板綜合指數及價格指數增強基金外，中證A500指數增強產品更是熱度爆表，牢牢占據C位。

Wind統(tǒng)計表明，截至4月1日，今年來有18家基金公司旗下共計36只中證A500指數增強產品相繼成立，合計募集規(guī)模約132.44億元，相較年內新成立指增產品，其占比超過八成，高達81%。特別是今年3月更是掀起了一陣募集新高潮。當月就有24只中證A500指數增強產品扎堆成立，累計募集金額超過百億元，達107.36億元，占年內新成立同類產品規(guī)模之比近七成。

在今年發(fā)行成立的59只指增基金中，鵬揚基金、人保資管、路博邁基金以及浦銀安盛基金旗下中證A500指數增強合并發(fā)行規(guī)模均超過10億元，分別達19.40億元、16.96億元、13.99億元、11.29億元，分別位列年內指數增強基金發(fā)行榜前四大，以上4只產品均成立于今年3月。當月，匯添富基金等5家基金公司旗下同類產品合并募集規(guī)模也均超過5億元。

不僅如此，近期，共有華夏基金、鵬華基金、安信基金等8家公募定檔發(fā)行中證A500指數增強基金。其中，華夏基金已公告旗下中證A500指數增強基金于3月31日起開始認購。

來源：Wind

近兩年來，伴隨著創(chuàng)新產品的不斷推出，指數增強基金擁有更豐富的運作載體，從形式上拓展到了指數增強ETF、指數增強ETF聯(lián)接基金。從標的上，也正在逐步豐富，目前我國指數增強基金的大部分規(guī)模集中在主投國內權益市場的幾大寬基指數上。其中，中證A500則是新晉上位的大熱標的。

截至2024年四季度末，股票型指數增強基金總規(guī)模為2038.05億元，其中滬深300對應的指數增強基金規(guī)模占比達到38.80%，滬深300、中證500、上證50、中證1000四只寬基指數對應指數增強基金規(guī)模占比達到81.26%。行業(yè)、風格主題指數中，中證紅利、中證半導和消費龍頭指數對應的指數增強基金規(guī)模最大。

在跟蹤指數上，截至今年4月1日，現(xiàn)有指數增強基金共跟蹤近60只指數。其中，A股寬基指數27只、A股行業(yè)、風格主題指數28只、海外股票指數2只、債券指數1只。而年內新成立產品中，除了牢牢占據C位的中證A500外，隨后則是上證指數，年內共有5只跟蹤產品成立；而滬深300和中證500也分別有4只新產品掛鉤。不難發(fā)現(xiàn)，市場認可度較高的指數增強產品集中在代表性較高的規(guī)模指數上。

今年來，首只上證指數增強ETF——嘉實上證綜合增強策略ETF亦在3月5日成立，并于3月13日上市。該基金采用人工智能選股模型在上證綜合指數上做增強，同時基金成分股的股息和超額收益均可用于基金分紅。

從基金管理人最新布局來看，博道基金今年新發(fā)行指增基金6只，數量位列第一，包括滬深300指數量化增強A、C，中證A500指數增強A、C，中證800指數增強A、C；其次則是招商基金，新發(fā)行4只產品，包括上證綜合指數增強A、C，中證A50指數增強A、C。其中，招商基金旗下以上兩只產品分別于今年1月和2月以發(fā)起式基金形式成立，基金募集有效認購總戶數分別僅有16戶和81戶，募集規(guī)模分別約1001.56萬元和1080.68萬元。

逾七成跑贏基準收益

此外，新經濟e線注意到，盡管A股市場出現(xiàn)波動，指數增強基金在大多數年份仍實現(xiàn)了正向超額收益，且不同指增產品展現(xiàn)出各自的特點和優(yōu)勢。Wind統(tǒng)計顯示，去年市場內473只股票型指數增強基金中，超越基準的平均凈值收益率為1.94%，其中71.04%的產品跑贏基準收益。

2024年，滬深300、中證500、中證1000指數增強基金均跑贏基準指數的占比分別達69.0%、77.4%、88.9%。不過，對應的平均超額收益幅度相對較小，分別為0.8%、2.0%、5.1%。復盤全年凈值表現(xiàn)，指數增強基金在去年經歷了兩輪回撤，特別是9月24至11月11日期間，不到兩個月時間，滬深300、中證500、中證1000指數增強基金等權組合跑輸指數分別達5.1%、8.7%、8.1%，均觸及近10年來年內最大回撤。

但觀察全年凈值回報表現(xiàn)，2024年，指數增強基金指數上漲10.6%，收益為正基金數占比達93.0%。截面來看，基金年收益80%分位點為15.8%，即有20%的指數增強基金2024年收益率超過15.8%。與寬基相比，跑贏滬深300、中證全指、萬得偏股型混合基金指數的指數增強基金占比分別為27.9%、70.5%、88.0%。

超額收益方面，2024年103只產品獲得了超過5%的超額收益，12只產品獲得了超過10%的超額收益。其中，創(chuàng)金合信北證50成分指數增強基金的A、C份額分別實現(xiàn)了22.31%和21.96%的超額收益，位列首位；其次則是中銀中證1000指數增強A、C和博時中證指數增強A、C，分別獲得了17.30%、16.87%和14.70%、14.34%的超額收益。

據新經濟e線了解，自2013年以來，指數增強基金指數累計凈值呈整體向上態(tài)勢。過去12年累計收益135%，年化收益7.4%。分年度來看，除2016、2018、2022、2023年收益為負外，其余年份均收獲正收益，年勝率達66.7%；對比滬深300指數共6年收益為負的表現(xiàn)，指數增強基金分年度收益分布的穩(wěn)定性更高。

而在今年，截至3月28日，跑贏基準收益的指增產品占比上升到了76.20%，其中74只產品獲得了超過3%的超額收益，9只產品獲得了超過5%的超額收益。在此之中，鵬華基金占據5席，招商基金占據3席，而招商中證2000增強策略ETF又以6.30%的超額收益位列首位。

若細分指數來看，今年依然火熱的中證A500指增產品平均獲得的超額收益為0.59%，而總規(guī)模較大的中證1000、中證500、滬深300和上證50的指增產品今年獲得的平均超額收益分別為2.07%、0.64%、1.02%和-0.34%，這一數據在去年則分別是4.87%、2.01%、1.00%和-0.65%�？梢钥闯觯凶C1000指增產品無論在去年還是今年至今，都擁有優(yōu)秀的超額收益，而上證50的指增基金則常常是“吊車尾”。

不過，從存量產品規(guī)模來看，指增基金的競爭依然十分激烈，產品分化顯現(xiàn)。另據2024年四季報，共有49只指數增強基金產品規(guī)模超過10億元，其中22只跟蹤指數均為滬深300，占比達到44.90%，其次則是中證500指數，有14只產品跟蹤，占比為28.57%。在此之中，還包括34只指增ETF，但截至去年四季度總規(guī)模僅有86.24億元，投資者總體認可度還有較大提升空間。

與此同時，截至去年四季度末，合計規(guī)模低于5000萬元的同類產品共計有87只，占比達13.41%。其中，規(guī)模最小的華富中小企業(yè)100指數增強和萬家上證科創(chuàng)板100指數增強（A/C）存續(xù)規(guī)模均不足千萬元，分別僅剩下984.70萬元和998.67萬元。另有34只存續(xù)產品規(guī)模低于2000萬元。

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