當(dāng)前港股市場(chǎng)對(duì)科技股的估值邏輯正從“流量規(guī)?！鞭D(zhuǎn)向“技術(shù)壁壘與AI應(yīng)用落地能力”。

昨天快手剛剛發(fā)布的2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)中，科技屬性再次凸顯：AI技術(shù)對(duì)快手業(yè)務(wù)進(jìn)入到深度驅(qū)動(dòng)模式，在內(nèi)容生態(tài)、商業(yè)化效率和用戶黏性上的效用開始顯現(xiàn)。

一、AI驅(qū)動(dòng)線上營(yíng)銷收入增長(zhǎng)，拉動(dòng)全年?duì)I收增長(zhǎng)

如下圖所示，快手營(yíng)業(yè)收入由2023年的1,135億元，增至2024年的1,269億元，增速為11.8%；線上營(yíng)銷服務(wù)及電商業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，是驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)的主因。

其中，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入由2023年的603億元增至724億元，增速為20.1%；快手優(yōu)化的智能營(yíng)銷解決方案及AI技術(shù)的應(yīng)用，推動(dòng)了營(yíng)銷客戶投放消耗的增加。

再?gòu)娜ツ甑谒募径鹊氖杖霕?gòu)成看：

Q4快手線上營(yíng)銷收入首次突破200億元達(dá)206億元，同比增長(zhǎng)13.3%；年報(bào)里提到2024年Q4客戶銷服務(wù)出價(jià)（eCPM）實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)的同比提升，是在線營(yíng)銷服務(wù)收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。

快手包括商業(yè)化短劇在內(nèi)的在線營(yíng)銷服務(wù)，正在提供新的增量機(jī)會(huì)：通過(guò)AI大模型技術(shù)優(yōu)化營(yíng)銷服務(wù)推薦模型預(yù)估能力，帶來(lái)營(yíng)銷素材投放轉(zhuǎn)化效率的提升。

二、AI驅(qū)動(dòng)流量增長(zhǎng)，拉動(dòng)電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)

從用戶規(guī)?？矗?/strong>

去年第四季度快手月活躍用戶創(chuàng)了新高，達(dá)到了7.36億，同比增長(zhǎng)5.0%；此外，快手平均日活躍用戶數(shù)達(dá)4.01億，同比增長(zhǎng)4.8%。

在用戶規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，Q4快手總使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)5.8%。

更多的用戶，用戶更久的使用時(shí)長(zhǎng)，將創(chuàng)造更多的商業(yè)價(jià)值。

商業(yè)價(jià)值已經(jīng)體現(xiàn)在了數(shù)據(jù)上：

Q4快手日活用戶的平均線上銷售收入一直在增長(zhǎng)，2024年已增至51.4元；與此同時(shí)，2024年Q4快手電商GMV同比增長(zhǎng)14.4%至4,621億元。

借助AI大模型，算法可以精準(zhǔn)理解短視頻、直播及評(píng)論等生態(tài)內(nèi)容，并深度把握用戶興趣；

通過(guò)為內(nèi)容精準(zhǔn)打標(biāo)，并將這些標(biāo)簽運(yùn)用到推薦、搜索、廣告等場(chǎng)景，不僅快手的用戶時(shí)長(zhǎng)和活躍度有效提升，快手線上營(yíng)銷服務(wù)的推薦轉(zhuǎn)化效果也持續(xù)優(yōu)化。

三、快手本身就是科技公司，AI有持續(xù)的蓄力

說(shuō)到快手AI，就一定得說(shuō)下可靈，而可靈可能是快手當(dāng)前科技含量最高的一款產(chǎn)品（前陣直接會(huì)上被提名就知道含金量了）

在視頻生成大模型領(lǐng)域：

快手旗下的可靈AI已經(jīng)成為全球AI內(nèi)容創(chuàng)作者和藝術(shù)家們的主流視頻創(chuàng)作工具，在知名AI測(cè)評(píng)網(wǎng)站 artificial analysis 的全球視頻大模型評(píng)測(cè)榜上，可靈1.5 Pro版本模型與Google Veo 2占據(jù)全球前兩名的位置，為國(guó)內(nèi)視頻生成大模型第一。

年報(bào)里提到，可靈AI的商業(yè)化變現(xiàn)也呈現(xiàn)穩(wěn)步加速的趨勢(shì)，并實(shí)現(xiàn)了重要里程碑目標(biāo)，自開始貨幣化至2025年2月，其累計(jì)收入超過(guò)人民幣1億元。

可靈有很多用途，包括圖生視頻、文生視頻、文生圖片，還有一些創(chuàng)意特效，比如膨脹特效。

只要輸入一張圖片，就能生成有趣的視頻。

最后總結(jié)來(lái)看，快手年報(bào)里提到的，正是快手在做的。

年報(bào)里說(shuō)：

快手正站在AI技術(shù)與視頻大模型重塑產(chǎn)業(yè)格局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

在快手邁向2025年之際，我們比以往任何時(shí)候都更清晰地感受到，隨著大模型技術(shù)和應(yīng)用能力的不斷迭代和突破，AI正在重新定義視頻內(nèi)容創(chuàng)作、用戶體驗(yàn)和商業(yè)生態(tài)的邊界。

AI不僅是效率工具，更是驅(qū)動(dòng)平臺(tái)在流量增長(zhǎng)的同時(shí)，創(chuàng)造更多商業(yè)生態(tài)價(jià)值的核心引擎，而我們也在積極參與和推動(dòng)這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)深刻的變革。

如果沒(méi)有AI帶來(lái)的變革，快手在2024年交出的可能是另一份成績(jī)單；從業(yè)績(jī)變化看，快手的AI含量越來(lái)越高了。