老鋪黃金“殺瘋了”！25年開(kāi)年線下，老鋪黃金成都IFS商場(chǎng)排隊(duì)2小時(shí)才能進(jìn)店，北京王府井、上海豫園的店鋪門口也出現(xiàn)同樣的場(chǎng)景。線上港股市場(chǎng)上，老鋪黃金（06181.HK）高開(kāi)高走，漲幅高達(dá)14倍，成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張的背景下，黃金的定價(jià)目前受2個(gè)維度影響：

1、美國(guó)實(shí)際利率下行：

從1月中旬到現(xiàn)在，美國(guó)實(shí)際利率呈不斷下降趨勢(shì)。與此同時(shí)全球最大的黃金ETF——SPDR連續(xù)6個(gè)交易日加倉(cāng)，累計(jì)加倉(cāng)44.76噸，最新持倉(cāng)倉(cāng)位為907.82噸，不論是連續(xù)加倉(cāng)時(shí)長(zhǎng)、加倉(cāng)力度還是持有倉(cāng)位都刷新了歷史紀(jì)錄，不過(guò)從大周期來(lái)看還處于低位。由于美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)滯脹（短期通脹高、長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力下降），美國(guó)實(shí)際利率整體周期還要向下，這對(duì)黃金價(jià)格上漲十分有利。

2、央行凈購(gòu)買是黃金價(jià)格上升的有力保障

金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，全球央行持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備是推動(dòng)實(shí)物黃金需求增長(zhǎng)并驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素之一。今年1月，中國(guó)央行就增持了4.5噸黃金，雖然其他國(guó)家的數(shù)據(jù)還未知，但全球主要投行和世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)期今年全球央行黃金凈購(gòu)買量在 900 - 1000 噸，基本維持高位。全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告提到，數(shù)據(jù)顯示，2024年全球央行連續(xù)三年購(gòu)買超1000噸黃金。2025年預(yù)計(jì)全球央行的購(gòu)金需求仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將成為2025年的主題，進(jìn)而支撐黃金作為財(cái)富保值和避險(xiǎn)工具的需求，央行購(gòu)買黃金仍是大方向。

中國(guó)大幅增持黃金的動(dòng)作并非一時(shí)興起，而是經(jīng)過(guò)深思熟慮的戰(zhàn)略布局。黃金本身就是一種全球認(rèn)可的硬通貨，具有天然的避險(xiǎn)屬性。既然投資黃金已經(jīng)成了老百姓的主要投資方向，那么問(wèn)題來(lái)了，市面上黃金產(chǎn)品眾多，哪一個(gè)更值得投資？

這就不得不提近兩年像老鋪黃金一樣備受追捧的熊貓金幣。如果說(shuō)老鋪黃金是黃金中的奢侈品，以奢華工藝鎖定高端消費(fèi)者，熊貓金幣則是實(shí)物黃金產(chǎn)品中的“國(guó)潮”藝術(shù)品，憑借"法定貨幣，權(quán)威鑄造"雙重基因，以及央行發(fā)行的"國(guó)字號(hào)硬通貨"身份，引發(fā)了全民投資收藏?zé)岢薄?/strong>

近年來(lái)，隨著年輕消費(fèi)群體樂(lè)于在社交媒體分享購(gòu)買黃金產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)和心得，有著精湛雕刻工藝、增值表現(xiàn)穩(wěn)健的熊貓金幣在網(wǎng)絡(luò)“翻紅”，成為黃金銷售市場(chǎng)的“香餑餑”。之所以說(shuō)“翻紅”，是因?yàn)樾茇埥饚挪⒎鞘切峦瞥龅狞S金產(chǎn)品，而是中國(guó)人民銀行從1982年至今，連續(xù)發(fā)行了40多年的貴金屬紀(jì)念幣，早在發(fā)行之初，熊貓金幣就風(fēng)靡海外，引發(fā)排隊(duì)搶購(gòu)熱潮，并斬獲了多項(xiàng)國(guó)際大獎(jiǎng)。

有數(shù)據(jù)顯示，2025版熊貓金幣在貴金屬投資市場(chǎng)的表現(xiàn)十分亮眼，從2024年10月30日正式發(fā)售至2024年11月底，熊貓金幣銷售額較上一年同期增長(zhǎng)近30%，其中，30克熊貓普制金幣在全國(guó)多地出現(xiàn)"一幣難求"的現(xiàn)象，市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛。在2025版熊貓幣發(fā)行首日，像老鋪黃金熱賣一樣，中國(guó)金幣上海零售中心消費(fèi)者排起長(zhǎng)隊(duì)等候購(gòu)買，有投資者一次性購(gòu)入120枚30克熊貓普制金幣，展現(xiàn)出對(duì)2025版熊貓金幣的堅(jiān)定信心。

在北京國(guó)際錢幣博覽會(huì)上，熊貓幣展臺(tái)前同樣人氣高漲，據(jù)電視臺(tái)現(xiàn)場(chǎng)采訪，不少的購(gòu)買者已經(jīng)連續(xù)多年收藏熊貓金幣，他們不僅僅看好熊貓金幣的投資價(jià)值，還對(duì)熊貓這一國(guó)寶形象懷有特殊的情感。 有購(gòu)買者透露，每年都會(huì)購(gòu)買一枚熊貓金幣送給孩子，買熊貓金幣已經(jīng)成為家庭傳統(tǒng)。也有購(gòu)買者稱，熊貓金幣無(wú)論品質(zhì)還是工藝都是“央媽嚴(yán)選”，即便不為投資也值得收藏，值得代代傳承。

2025版熊貓金幣的熱銷，折射出消費(fèi)者對(duì)兼具投資屬性與文化價(jià)值的黃金產(chǎn)品的強(qiáng)烈偏好?？偟膩?lái)說(shuō)，熊貓金幣爆火主要有以下幾方面原因：

1.價(jià)值與顏值的雙重“出圈”

熊貓金幣作為世界五大投資金幣之一，投資價(jià)值早獲得國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可。熊貓金幣有哪些投資優(yōu)勢(shì)呢？首先作為我國(guó)的法定貨幣，熊貓普制金幣享有購(gòu)買免征增值稅的政策優(yōu)惠，是我國(guó)目前唯一免征增值稅的實(shí)物黃金產(chǎn)品，優(yōu)勢(shì)十分突出。熱賣的30克普制金幣因?yàn)橘N近基礎(chǔ)金價(jià)銷售、升水少、溢價(jià)低，一躍成為了黃金投資市場(chǎng)的“爆款”。其次，熊貓普制金幣可以官方回購(gòu)，部分規(guī)格可以溢價(jià)回購(gòu)，不僅為投資者提供了可靠的保障，也提高了投資回報(bào)。據(jù)2023年央視財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道，一些早期購(gòu)入熊貓金幣的消費(fèi)者，手里的熊貓金幣單枚漲幅已突破800元。隨著金價(jià)的持續(xù)走高，早年入手熊貓金幣的消費(fèi)者通過(guò)官方回購(gòu)可以獲得非常可觀的收益。（PS：2013版及2013以后的版本都可以回購(gòu)，具體回購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)及回購(gòu)條款，通過(guò)“上海金幣”微信公眾號(hào)可查詢）

顏值方面，熊貓幣被網(wǎng)友親切地稱為“國(guó)潮紀(jì)念幣”、“萌寵紀(jì)念幣”，連年變換的圖案設(shè)計(jì)，給了人們開(kāi)盲盒的驚喜。如人們爭(zhēng)先購(gòu)買的2025版熊貓幣，背面圖案是大熊貓母子三只在竹林休憩，設(shè)計(jì)獨(dú)特，鐫刻工藝細(xì)膩靈動(dòng)，大熊貓的憨態(tài)可掬與中式美學(xué)意境巧妙融合，兼具傳統(tǒng)文化韻味和現(xiàn)代藝術(shù)審美。每一枚都由國(guó)家造幣廠鑄造，方寸之間見(jiàn)匠心，體現(xiàn)了我國(guó)超一流的鑄幣工藝水準(zhǔn)。

2.國(guó)字號(hào)底蘊(yùn)激發(fā)文化認(rèn)同

熊貓金幣發(fā)行之初肩負(fù)著為國(guó)家創(chuàng)外匯的使命，是我國(guó)的第一枚投資金幣，從創(chuàng)匯工具躍升為世界五大投資金幣之一，熊貓金幣不僅見(jiàn)證了中國(guó)貴金屬紀(jì)念幣的崛起， 也見(jiàn)證了中國(guó)黃金投資市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，是“老國(guó)貨”勇闖國(guó)際市場(chǎng)的典范?！皣?guó)字號(hào)”權(quán)威背景與中華文化符號(hào)熊貓IP的融合，精準(zhǔn)呼應(yīng)了年輕一代的“國(guó)潮復(fù)興”情懷。在年輕人眼中，熊貓金幣不僅是一枚紀(jì)念幣，更是文化自信的黃金載體，是一張耀眼的“金色名片”。

3.美好寓意催生情感共鳴

除財(cái)富屬性外，熊貓金幣被賦予吉祥招財(cái)、家族傳承等情感價(jià)值。很多消費(fèi)者“收藏不為變現(xiàn)，只為傳給后代”，把熊貓金幣視為家族財(cái)富與情感的紐帶，認(rèn)為熊貓金幣的正面經(jīng)典的天壇祈年殿圖案寄托國(guó)泰民安的愿景，背面熊貓母子溫馨場(chǎng)景寓意和諧幸福，一枚金幣兼具了收藏價(jià)值與精神寄托。

隨著金價(jià)高位運(yùn)行和國(guó)潮消費(fèi)升級(jí)，熊貓金幣正從“投資硬通貨”進(jìn)階為“文化新符號(hào)”。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近年熊貓金幣的購(gòu)買群體呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)，90后、00后收藏者不斷涌入，顯示出傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代審美的完美融合。作為兼具投資價(jià)值與文化內(nèi)涵的貴金屬產(chǎn)品，熊貓金幣有望在國(guó)際貴金屬市場(chǎng)占據(jù)更重要的地位。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)造幣工藝的持續(xù)創(chuàng)新和品牌影響力的不斷提升，熊貓金幣的市場(chǎng)滲透率將進(jìn)一步提升，其作為"國(guó)家名片"的國(guó)際影響力也將與日俱增。