新經(jīng)濟(jì)e線

隨著近期火熱的科技行情開(kāi)始進(jìn)入多空對(duì)峙的震蕩階段，在ETF這一戰(zhàn)場(chǎng)中，資金間的博弈也愈演愈烈。

統(tǒng)計(jì)顯示，以2月28日收盤(pán)來(lái)看，全市場(chǎng)股票型ETF中共有10只產(chǎn)品凈值下跌超過(guò)7%，且均為科技類(lèi)ETF；共有75只股票型ETF當(dāng)日凈值下跌大于5%，其中超過(guò)60只為科技主題產(chǎn)品。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，即使出現(xiàn)大幅回調(diào)，資金依然青睞科技ETF。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2月28日下跌最多的前10只科技ETF產(chǎn)品在當(dāng)天均實(shí)現(xiàn)資金凈流入，其中最多的華夏中證機(jī)器人ETF獲得10.35億元資金凈流入，10只產(chǎn)品累計(jì)的資金凈流入達(dá)到21.91億元。

目前，市場(chǎng)不少觀點(diǎn)認(rèn)為，上周科技、人工智能（AI）方向出現(xiàn)大幅回調(diào)，并不意味著行情的結(jié)束。

興業(yè)證券表示，AI作為當(dāng)下市場(chǎng)最為聚焦的主線方向，雖然短期成交占比升至高位可能導(dǎo)致板塊出現(xiàn)階段性的震蕩調(diào)整，但不會(huì)導(dǎo)致行情系統(tǒng)性終結(jié)。中長(zhǎng)期來(lái)看，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)催化因素不斷、產(chǎn)業(yè)敘事持續(xù)煥新的背景下，AI板塊或反復(fù)活躍，主線地位有望進(jìn)一步鞏固，或繼續(xù)成為市場(chǎng)中長(zhǎng)期聚焦的主線方向。

ETF越跌越買(mǎi)

行情震蕩之下，ETF的交易熱情依然高漲。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周（2月24日至2月28日）A股ETF日均成交金額為1126.64億元。該水平在前一周（2月17日至2月23日）全市場(chǎng)ETF日均成交突破千億元（1077.86億元）的基礎(chǔ)上進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)提升。

消息面上，雖然2月28日美國(guó)加征10%關(guān)稅的消息短期壓制市場(chǎng)情緒，但3月1日最新發(fā)布的我國(guó)重要經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI反彈至50.2%，顯著強(qiáng)于季節(jié)性，代表我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能快速修復(fù)。此外，3月4日-5日全國(guó)“兩會(huì)”將相繼召開(kāi)，擴(kuò)內(nèi)需政策和科技自立自強(qiáng)政策有望加碼，帶動(dòng)我國(guó)科技股持續(xù)迎來(lái)估值修復(fù)。

實(shí)際上，越跌越買(mǎi)，似乎是當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)待科技ETF的態(tài)度。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線不完全統(tǒng)計(jì)，在上周科技板塊回調(diào)最大的2月28日中，有超過(guò)60只科技類(lèi)ETF凈值下跌超過(guò)5%，但其中只有12只產(chǎn)品出現(xiàn)資金凈流出，相反有超過(guò)40只產(chǎn)品在當(dāng)天實(shí)現(xiàn)資金凈流入。

具體來(lái)看，以華夏中證機(jī)器人ETF為例，該產(chǎn)品跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)，通過(guò)布局全產(chǎn)業(yè)鏈，形成“核心部件-系統(tǒng)集成-終端應(yīng)用”的閉環(huán)。其中，制造業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為基金投資的兩大主要行業(yè)，分別占比77.71%和20.90%。該產(chǎn)品凈值在2月28日大幅回調(diào)7.31%，但同時(shí)亦獲得了10.35億元的凈流入。

同樣下跌7.32%的天弘中證機(jī)器人ETF亦獲得了4.45億元的凈流入，除此之外，博時(shí)科創(chuàng)板人工智能ETF、廣發(fā)上證科創(chuàng)板人工智能ETF、華寶創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF等跌超7%的ETF也在當(dāng)日分別獲得了2.08億元、1.74億元、1.07億元的凈流入。

類(lèi)似的情況在港股方面亦有所展現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月28日，工銀國(guó)證港股通科技ETF凈值下跌4.69%，但實(shí)現(xiàn)資金凈流入12.26億元，位列跨境ETF之首。緊隨其后的是景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF，盡管單日凈值下跌5.24%，但獲得了10.19億元的資金凈流入。

除去上述兩只產(chǎn)品外，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF在當(dāng)日下跌4.89%并實(shí)現(xiàn)凈流入8.79億元；易方達(dá)恒生科技ETF下跌5.34%并獲得凈流入5.98億元；華夏恒生科技ETF下跌5.36%并獲得凈流入4.95億元。除此之外，當(dāng)天凈流入超過(guò)1億元的還有7只產(chǎn)品，其中6只屬于科技類(lèi)ETF，且單日凈值下跌均超4%。

總的來(lái)看，以恒生科技指數(shù)、中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的不少港股ETF都在回調(diào)時(shí)受到了資金的追捧。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月28日在凈值跌超5%的20只港股ETF中，18只均屬于科技類(lèi)產(chǎn)品，其中14只獲得資金凈流入，4只無(wú)變動(dòng)，無(wú)一只產(chǎn)品出現(xiàn)凈流出。

對(duì)此，有分析指出，港股科技板塊在經(jīng)歷了一輪估值提升帶動(dòng)的大幅上漲后，目前正在進(jìn)入調(diào)整階段。

科技仍是長(zhǎng)主線

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，股票ETF市場(chǎng)今年以來(lái)的整體資金卻呈現(xiàn)流出姿勢(shì)。相比之下，科技作為今年的主線行情，其關(guān)聯(lián)的主題ETF則均受到了資金的熱情追捧。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月28日，今年A股股票ETF共累計(jì)凈流出資金達(dá)693.08億元，其中規(guī)模指數(shù)ETF凈流出達(dá)到1013.78億元，成為了資金流出的最大來(lái)源。相反，以科技類(lèi)為首的主題指數(shù)類(lèi)ETF則獲得了156.88億元的凈流入。

具體來(lái)看，在規(guī)模指數(shù)ETF方面，華夏上證科創(chuàng)板50ETF今年累計(jì)凈流出188.19億元，位列首位。隨后，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF和南方中證500ETF在年內(nèi)的資金凈流出分別達(dá)到94.55億元、73.78億元、66.31億元、62.55億元。除此之外，凈流出超過(guò)10億元的還有16只規(guī)模指數(shù)ETF。

另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月28日，年內(nèi)資金凈流入排名前10的主題ETF中，7只均屬于科技類(lèi)產(chǎn)品。其中，華夏中證機(jī)器人ETF凈流入達(dá)到54.82億元，位居第一；緊隨其后的是易方達(dá)中證人工智能ETF，年內(nèi)資金凈流入達(dá)到49.91億元；第三則是易方達(dá)中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)ETF，凈流入為25.56億元。

除此之外，年內(nèi)凈流入超過(guò)10億元的科技類(lèi)ETF還有天弘中證機(jī)器人ETF、華夏中證人工智能ETF、博時(shí)科創(chuàng)板人工智能ETF、嘉實(shí)中證軟件服務(wù)ETF。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，博時(shí)科創(chuàng)板人工智能ETF年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率達(dá)到26.20%，為主題ETF最佳，華夏中證機(jī)器人ETF、天弘中證機(jī)器人ETF兩只產(chǎn)品在年內(nèi)的增長(zhǎng)率也達(dá)到了21.57%。而易方達(dá)中證人工智能ETF、易方達(dá)中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)ETF、華夏中證人工智能ETF、嘉實(shí)中證軟件服務(wù)ETF四只產(chǎn)品在年內(nèi)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率也超過(guò)了10%。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著市場(chǎng)調(diào)整，投資者對(duì)科技股的關(guān)注點(diǎn)正逐漸從估值轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，科技板塊仍然是投資的主線，尤其是在政策支持和技術(shù)發(fā)展的背景下，AI應(yīng)用的加速落地將推動(dòng)科技股從估值抬升階段過(guò)渡到盈利兌現(xiàn)階段。

還有分析指出，盡管短期內(nèi)可能面臨調(diào)整壓力，但科技股的長(zhǎng)期投資價(jià)值依然顯著，特別是在新質(zhì)生產(chǎn)力與消費(fèi)相關(guān)支持措施的推動(dòng)下，科技板塊有望在政策利好的驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值的雙重提升。此外，隨著全國(guó)兩會(huì)的召開(kāi)，政策支持力度較大的板塊關(guān)注度將提升，科技股作為其中的重要組成部分，有望迎來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

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