今年中國(guó)科技股的表現(xiàn)可以說(shuō)得上是“蛇來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)”。

春節(jié)后首日到2月24日僅14個(gè)交易日，同花順DeepSeek概念指數(shù)漲幅達(dá)到41.17%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲15.18%。

恒生科技指數(shù)同期漲幅達(dá)到16.32%，2月21日，恒生科技指數(shù)更是單日大漲將近7%。

港股十巨頭（阿里、騰訊、美團(tuán)、小米、比亞迪、京東、網(wǎng)易、百度、吉利、中芯國(guó)際）年初至今平均累計(jì)漲幅達(dá)32.03%，遠(yuǎn)超美股七姐妹（蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、臉書、英偉達(dá)、亞馬遜）同期漲幅。

港股阿里巴巴、中芯國(guó)際、騰訊、比亞迪等接連創(chuàng)下歷史/區(qū)間新高，小米集團(tuán)、比亞迪股份擠進(jìn)萬(wàn)億俱樂(lè)部。

從消息面上來(lái)看：DeepSeek大模型的發(fā)布和宇數(shù)科技人型機(jī)器人在春晚首秀，讓中國(guó)科技實(shí)力在全球狠秀了一把肌肉；哪吒2票房沖進(jìn)全球前8；民營(yíng)企業(yè)家座談會(huì)釋放對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持信號(hào)；外資紛紛看多中國(guó)資產(chǎn)；部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)報(bào)超預(yù)期：阿里巴巴計(jì)劃未來(lái)三年投入人民幣3800億元用于云計(jì)算和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)……

在技術(shù)突破+政策紅利+資金配置+盈利兌現(xiàn)多輪驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)開(kāi)始重新審視中國(guó)資產(chǎn)估值，“中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估”，尤其是“中國(guó)科技資產(chǎn)價(jià)值重估”成為當(dāng)下市場(chǎng)的主要議題之一。

那這輪科技成長(zhǎng)引領(lǐng)的行情又將持續(xù)多久？在關(guān)鍵窗口期我們當(dāng)如何布局？

在中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)看來(lái)，本輪科技股的行情，主要來(lái)自于產(chǎn)業(yè)催化，直接原因是DeepSeek帶來(lái)的中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)預(yù)期。

本輪科技股行情的重要機(jī)遇在AI+板塊，多個(gè)龍頭公司迅速展開(kāi)布局，推出基于DeepSeek的產(chǎn)品和服務(wù)，推動(dòng)股價(jià)大幅上漲。

比如說(shuō)AI醫(yī)藥領(lǐng)域、AI汽車領(lǐng)域、云技術(shù)服務(wù)提供領(lǐng)域、生成式AI領(lǐng)域等等。

對(duì)應(yīng)的ETF有哪些，我們可以看一看華夏基金近期推出的“華夏科技十巨頭”。

具體來(lái)看：

科技全產(chǎn)業(yè)鏈

恒生科技指數(shù)ETF（513180），場(chǎng)外A類：013402，C類：013403

恒生科技指數(shù)ETF跟蹤的是恒生科技指數(shù)，指數(shù)由香港交易所主板上市的30家市值最大、研發(fā)投入較高且營(yíng)收增速較好的科技企業(yè)組成，成分股涵蓋騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)等科技巨頭。

恒生科技指數(shù)年初至今漲幅達(dá)18.20%，領(lǐng)漲港股市場(chǎng)。指數(shù)成分股中，阿里巴巴三季度營(yíng)收超預(yù)期，帶動(dòng)指數(shù)大幅上漲。

當(dāng)前恒生科技指數(shù)市盈率為25.55，處于歷史22.73%分位點(diǎn)；市凈率為2.43，位于25.76%分位點(diǎn)， 估值仍有較大修復(fù)空間 。

恒生科技指數(shù)ETF（513180）是同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的ETF。

科創(chuàng)50ETF（588000），場(chǎng)外A類：011612，C類：011613

科創(chuàng)50ETF跟蹤的是科創(chuàng)50指數(shù)，指數(shù)成分股集中在半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、軟件開(kāi)發(fā)等硬科技領(lǐng)域，半導(dǎo)體行業(yè)占比超60%，整體偏向進(jìn)攻型科技成長(zhǎng)類寬基。

當(dāng)前科創(chuàng)50指數(shù)的動(dòng)態(tài)PE已達(dá)47倍，高于行業(yè)歷史中位數(shù)35倍， 估值處于較高水平，但考慮到其成長(zhǎng)性，仍具有一定的投資吸引力。不過(guò)，需警惕估值過(guò)高帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，逢跌買入會(huì)更好。

科創(chuàng)50ETF（588000）是同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大，運(yùn)作費(fèi)率0.2%，全市場(chǎng)最低一檔的ETF。

人工智能AIETF（515070），場(chǎng)外A類：008585，C類：008586

人工智能AIETF跟蹤的是中證人工智能主題指數(shù)，指數(shù)的前十大權(quán)重股包括寒武紀(jì)、?？低?、中際旭創(chuàng)、中科曙光、科大訊飛等，這些公司在AI芯片、智能安防、云計(jì)算等領(lǐng)域具有顯著競(jìng)爭(zhēng)力。

中證人工智能主題指數(shù)當(dāng)前估值適中，DeepSeek等大模型的發(fā)布推動(dòng)了AI技術(shù)的快速普及和應(yīng)用。

人工智能AIETF（515070）最早的人工智能AI主題ETF之一。

終端

機(jī)器人ETF（562500），場(chǎng)外A類：018344，C類：018345

機(jī)器人ETF跟蹤的是中證機(jī)器人指數(shù)，指數(shù)的前十大權(quán)重股包括匯川技術(shù)、科大訊飛、石頭科技等。成分股主要集中在工業(yè)（64.37%）和信息技術(shù)（22.37%）領(lǐng)域。

DeepSeek的誕生和宇數(shù)科技人型機(jī)器人的發(fā)展，給機(jī)器人行業(yè)打開(kāi)了長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

消費(fèi)電子ETF（159732），場(chǎng)外A類：018300，C類：018301

消費(fèi)電子ETF跟蹤國(guó)證消費(fèi)電子主題指數(shù)，成分股包括立訊精密、京東方A、TCL科技等龍頭企業(yè)。

DeepSeek等大模型的推出，消費(fèi)電子行業(yè)迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇，以舊換新補(bǔ)貼等政策有望推動(dòng)手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)。

消費(fèi)電子ETF（159732）是同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的ETF。

應(yīng)用

游戲ETF（159869），場(chǎng)外A類：012768，C類：012769

游戲ETF跟蹤的是中證動(dòng)漫游戲指數(shù)，選取了主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及動(dòng)畫、漫畫、游戲等相關(guān)細(xì)分娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的上市公司證券。

拍出哪吒2的光線傳媒，是中證動(dòng)漫游戲指數(shù)的前十大成分股之一。

恒生醫(yī)藥ETF（159892），場(chǎng)外A類：016970，C類：016971

恒生醫(yī)藥ETF跟蹤的是恒生生物科技指數(shù)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成分股如泰格醫(yī)藥、晶泰控股、錦欣生殖等漲幅顯著。 AI醫(yī)療概念的火熱推動(dòng)了醫(yī)藥板塊的整體上漲，恒生醫(yī)藥ETF也因此受益 。

恒生生物科技指數(shù)的估值處于歷史低位，有較高的投資性價(jià)比。

恒生醫(yī)藥ETF（159892）是同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的ETF。

算力

芯片ETF（159995），場(chǎng)外A類：008887，C類：008888

芯片ETF緊密跟蹤國(guó)證半導(dǎo)體芯片指數(shù)，成分股包括中芯國(guó)際、海光信息、寒武紀(jì)等龍頭企業(yè)。

芯片行業(yè)作受益于人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，市場(chǎng)需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，政策支持不斷加碼，為芯片行業(yè)提供了長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。

芯片ETF（159995）是同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的ETF。

信創(chuàng)ETF（562570），場(chǎng)外A類：022384，C類：022385

信創(chuàng)ETF跟蹤 中證信創(chuàng)指數(shù)，成分股涵蓋人工智能、數(shù)據(jù)算力、工業(yè)軟件、信息安全等前沿科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，其中DeepSeek含量高達(dá)48.1%，在所有ETF跟蹤指數(shù)中排名第1 。

在DeepSeek等技術(shù)的推動(dòng)下，信創(chuàng)板塊迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇。多地政務(wù)系統(tǒng)（如深圳）已全面啟用DeepSeek大模型，首批70名政務(wù)AI“新員工”已正式上崗。

云計(jì)算50ETF（516630），場(chǎng)外A類：019868，C類：019869

云計(jì)算50ETF跟蹤的是中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)，指數(shù)重倉(cāng)股包括科大訊飛、金山辦公、紫光股份、中科曙光等知名企業(yè)。成分股覆蓋了AI算力、云服務(wù)、數(shù)據(jù)供應(yīng)及下游應(yīng)用等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

云計(jì)算作為AI的重要支撐，云計(jì)算為AI模型的訓(xùn)練和推理提供了強(qiáng)大的算力支持，同時(shí)AI技術(shù)的應(yīng)用也進(jìn)一步推動(dòng)了云計(jì)算需求的增長(zhǎng)。

最后，菜基分享一下自己的見(jiàn)解。

以恒生科技指數(shù)為首的“科技十巨頭”，從過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，均屬于較為高波動(dòng)的指數(shù)。

建議大家在遵循“股債二八”或“股債三七”配比的投資大原則下，控制好“科技十巨頭”的投資比例，降低自己投資組合的波動(dòng)性和回撤。

“科技十巨頭”也可以按照“核心+衛(wèi)星”的策略進(jìn)行靈活搭配。

以恒生科技指數(shù)ETF（513180）為核心，以科創(chuàng)50ETF、人工智能AIETF、機(jī)器人ETF、消費(fèi)電子ETF、游戲ETF、恒生醫(yī)藥ETF、芯片ETF、信創(chuàng)ETF、云計(jì)算ETF為衛(wèi)星，并結(jié)合相關(guān)指數(shù)的基本面、指數(shù)估值進(jìn)行靈活投資。