2月14日，蜜雪冰城通過(guò)港交所聆訊，再次更新部分招股書(shū)內(nèi)容，這預(yù)示著其離掛牌上市再近一步。2月12日，古茗（01364.HK）率先登陸港交所，成為新茶飲第三股。

更新的招股書(shū)顯示，截至2024年12月31日，公司擁有46479家門(mén)店。2024年，公司門(mén)店網(wǎng)絡(luò)共實(shí)現(xiàn)飲品出杯量約90億杯，終端零售額約583億元，分別同比增長(zhǎng)21.9%及21.7%。按照截至2024年9月30日的門(mén)店數(shù)量計(jì)，蜜雪冰城現(xiàn)已成為全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。

蜜雪冰城最早在2022年9月遞交了上市申請(qǐng)，原本是籌備在深交所主板上市。2024年1月2日，蜜雪冰城轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，去年7月，其招股書(shū)失效，2025年1月1日，蜜雪冰城再向港交所遞交招股書(shū)，繼續(xù)推動(dòng)上市進(jìn)程。

1月7日，證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作司發(fā)布公示稱(chēng)，蜜雪冰城擬在境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”已經(jīng)獲得備案。蜜雪冰城預(yù)計(jì)在境外發(fā)行7305.8萬(wàn)股上市普通股，同時(shí)，其12名股東計(jì)劃將持有的1.31億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，這些股票都將在港交所上市流通。

仍維持收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

在新茶飲領(lǐng)域，蜜雪冰城是當(dāng)之無(wú)愧的一哥。據(jù)悉，在大部分赴港上市的茶飲企業(yè)都“增收不增利”的情況下，蜜雪冰城維持住了收入和利潤(rùn)“齊頭并進(jìn)”的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023年及2024年前三季度，蜜雪冰城分別實(shí)現(xiàn)收入203.02億元、186.60億元，同期，其凈利潤(rùn)分別為31.37億元、34.86億元。

蜜雪冰城門(mén)店數(shù)還在持續(xù)增加。截至2024年9月30日，蜜雪冰城門(mén)店數(shù)已經(jīng)達(dá)到45023家，其中海外門(mén)店約4800家。從2024年全年門(mén)店數(shù)來(lái)看，蜜雪冰城2024年最后一個(gè)季度又新增了門(mén)店1479家。

蜜雪冰城在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一直深度滲透下沉市場(chǎng)，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)遍布中國(guó)內(nèi)地31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，超過(guò)300個(gè)地級(jí)市、1700個(gè)縣城和4,900個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，覆蓋所有線級(jí)城市，且有57.2%的門(mén)店位于三線及以下城市，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲前五大品牌中，“蜜雪冰城”在三線及以下城市的滲透率最高。

位于印度尼西亞雅加達(dá)的一家蜜雪冰城門(mén)店。

東南亞市場(chǎng)則是蜜雪冰城的出海“橋頭堡”。截至2024年9月30日，公司在中國(guó)內(nèi)地以外開(kāi)設(shè)了約4800家門(mén)店，覆蓋11個(gè)境外國(guó)家和地區(qū)。按照截至2023年12月31日的門(mén)店數(shù)計(jì)，“蜜雪冰城”已成為東南亞市場(chǎng)排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。與此同時(shí)，蜜雪冰城也正在加強(qiáng)海外供應(yīng)鏈建設(shè)，目前公司配送網(wǎng)絡(luò)已覆蓋四個(gè)海外國(guó)家的超560個(gè)城市。

蜜雪冰城此次香港上市募資將主要用于提升供應(yīng)鏈廣度及深度，包括在中國(guó)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張、維持并提升物流系統(tǒng)的靈活度和效率以及搭建國(guó)際供應(yīng)鏈平臺(tái)支持海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張；同時(shí)，部分資金將用于品牌和IP的建設(shè)和推廣，通過(guò)推出動(dòng)畫(huà)、電影和特色商品等，來(lái)擴(kuò)充“雪王”的內(nèi)容矩陣，并進(jìn)行全渠道市場(chǎng)推廣提升品牌影響力；此外，還將有一部分資金用于加強(qiáng)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化能力、營(yíng)運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途。

能否破解新茶飲上市破發(fā)的魔咒？

古茗的收入排在蜜雪冰城之后，2024年前三季度，古茗實(shí)現(xiàn)收入64.41億元，凈利潤(rùn)為10.99億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為11.49億元，截至2024年9月底，其門(mén)店數(shù)為9778家。

古茗在2月12日登陸港股上市，上市首日股價(jià)破發(fā)，截至2月14日，古茗收盤(pán)報(bào)9.40港元，上漲2.62%，市值為219.3億港元，總市值超過(guò)了2021年6月30日在港股上市的奈雪的茶（02150.HK）和2024年4月23日上市的茶百道（02555.HK）。

奈雪和茶百道在上市首日股價(jià)同樣破發(fā)，截至2月14日收盤(pán)，奈雪股價(jià)為1.37港元，市值為23.36億港元，股價(jià)較上市首日的294億港元明顯縮水；截至2月14日收盤(pán)，茶百道股價(jià)為9.73港元，市值為143.8億港元，而其上市首日的市值為189.1億港元。

目前排隊(duì)上市的還有滬上阿姨，滬上阿姨尚未通過(guò)港交所聆訊，但是滬上阿姨的整體業(yè)績(jī)要落后于蜜雪冰城、古茗、茶百道。2024年上半年，滬上阿姨實(shí)現(xiàn)收入16.58億元，凈利潤(rùn)為1.68億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為2.14億元；同期，茶百道實(shí)現(xiàn)收入23.96億元，凈利潤(rùn)為2.37億元，凈調(diào)整凈利潤(rùn)為3.95億元。

南方都市報(bào)（nddaily）、N視頻報(bào)道

南都記者 徐冰倩詹丹晴

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