2月14日，央行在香港成功發(fā)行了600億元人民幣央行票據(jù)，吸引了大量國際投資者的積極參與。這次次發(fā)行的票據(jù)，分為三個月期和一年期兩種，規(guī)模分別為400億元和200億元。

與此同時，春節(jié)前也就是1月15日，央行在香港發(fā)行了600億元人民幣的票據(jù)。如果回顧一下，不難發(fā)現(xiàn)，整個2024年，央行在香港共發(fā)行的離岸央票總額為2750億元的。而相比之下，2025年開年兩個月，已經(jīng)發(fā)行了1200億元央行票據(jù)，發(fā)行節(jié)奏更高，發(fā)行規(guī)模更大。

央行開年以來，采取這么大的力度，發(fā)行央票目的到底是什么，目的非常明顯，就是要加快離岸人民幣的回籠速度。

因為發(fā)行央票的邏輯就是，我央行把票據(jù)給到海外那些有人民幣的機構(gòu)，給你付利息，那些機構(gòu)把人民幣還給央行，等于在吸收香港離岸人民幣的流動性，這樣一來在離岸市場上，做空人民幣的籌碼也會減少，所以這么做直接的作用，就是通過減少離岸人民幣的供應(yīng)量，提離岸人民幣的匯率水平。

那么央行此時為何會采取這樣的大動作，來穩(wěn)定和提高匯率了，兩個主要考慮吧。一方面是因為美聯(lián)儲暫時不會降息了，這子讓就讓人民幣的匯率壓力繼續(xù)增加了，另外一方面，是因為我們馬上就要實施更加寬松的貨幣政策，必須要穩(wěn)住匯率，才能放開手機降準(zhǔn)降息，否則政策一旦實施，會加大人民幣對美元貶值的壓力。

之前央媽一直不敢發(fā)大放水，主要的顧慮就是擔(dān)心匯率的穩(wěn)定。所以我的判斷是，后面會有兩個動作出臺，一個就是央行接下來在香港發(fā)行票據(jù)的規(guī)模會更大，另外一個就是，之前說了很久的擇機降準(zhǔn)降息這事，很快就要落地了。

因為新的一年開始了，穩(wěn)增長，保就業(yè)的的任務(wù)依然十分艱巨，央媽必須要在實施寬松的貨幣政策上，盡快排除外部因素的干擾，擼起袖子加油干了。