新經(jīng)濟e線

2025年春節(jié)節(jié)后ETF市場首輪重頭戲即將打響。

根據(jù)華泰柏瑞基金公告，該公司旗下科創(chuàng)綜指ETF將于2025年2月17日至2月21日進行發(fā)售，投資者可選擇網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購2種方式進行認購。除此之外，同個時間段內(nèi)，匯添富基金旗下科創(chuàng)綜指ETF也將啟動發(fā)售。

此前，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)和上證科創(chuàng)板綜合價格指數(shù)于1月20日正式發(fā)布，而首批上報的12只科創(chuàng)綜指ETF已在1月22日獲批。

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，首批產(chǎn)品分為兩類，其中易方達、華夏、華泰柏瑞、南方、匯添富、博時、招商、天弘、建信在內(nèi)的9家基金公司上報科創(chuàng)綜指ETF；而富國、景順長城、工銀瑞信的3家基金公司則上報了科創(chuàng)綜合價格ETF。

有業(yè)內(nèi)觀點認為，科創(chuàng)綜指兼具代表性與可投資性，為市場更全面觀察科創(chuàng)板發(fā)展提供了工具，同時可用于后續(xù)基金產(chǎn)品跟蹤和衍生工具開發(fā)，有望成為科創(chuàng)板未來重要的投資標的。

據(jù)新經(jīng)濟e線了解，實際上，寬基指數(shù)的創(chuàng)新一直都在不斷支撐著指數(shù)投資產(chǎn)品的多元化發(fā)展。從去年來看，中證A50、中證A500等指數(shù)的陸續(xù)發(fā)布讓市場資金持續(xù)流入寬基ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024全年ETF市場整體資金凈流入1.14萬億元，其中262只寬基ETF累計共獲得資金凈流入9986.61億元，占比接近九成。

科創(chuàng)綜指應運而生

新經(jīng)濟e線獲悉，自2019年7月科創(chuàng)板開市以來，其發(fā)展已超過5個年頭。根據(jù)統(tǒng)計，截至2024年底，科創(chuàng)板已經(jīng)成為A股指數(shù)化程度最高的板塊，相關指數(shù)產(chǎn)品合計規(guī)模超2400億元，占科創(chuàng)板整體自由流通市值的8.3%。

回顧過去，自2020年7月科創(chuàng)50發(fā)布，到2023年8月發(fā)布科創(chuàng)100指數(shù)，再到2024年8月科創(chuàng)200指數(shù)亮相，近年來，科創(chuàng)板指數(shù)體系愈發(fā)完善，投資“工具箱”也不斷豐富。當下，隨著科創(chuàng)板逐漸走向成熟，科創(chuàng)綜指應運而生。

指數(shù)定位上，相比科創(chuàng)50、科創(chuàng)100等成份股指數(shù)，科創(chuàng)綜指兼具代表性和可投資性，市值覆蓋率高，其選取符合條件的全部科創(chuàng)板上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映科創(chuàng)板市場包括分紅收益的整體表現(xiàn)，并與現(xiàn)有科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)形成互補，為市場提供更豐富、更全面的表征工具。

具體來看，科創(chuàng)綜指最新一期成份股包括565只，市值覆蓋度接近97%，截至2025年2月6日，樣本總市值平均數(shù)和中位數(shù)分別為131.27億元和50.58億元，與科創(chuàng)板全市場基本一致。其中，前五大成分股權(quán)重合計為16.22%，前十大成分股權(quán)重合計為23.34%。

投資容量上，科創(chuàng)綜指規(guī)模更偏小盤風格，市值風格分布更為均衡，相較于科創(chuàng)50指數(shù)而言投資容量相對較小，但整體高于科創(chuàng)100指數(shù)。與中證1000和中證2000相比，科創(chuàng)綜指市值風格更接近于中證1000，但是在大市值成份股占比高于中證1000，投資容量優(yōu)于小盤風格指數(shù)。

而在行業(yè)分布方面，與科創(chuàng)50、科創(chuàng)100相比，科創(chuàng)綜指行業(yè)分布覆蓋面廣，不僅包括了電子、醫(yī)藥生物、機械設備等傳統(tǒng)行業(yè)，還更新納入了環(huán)保、有色金屬、農(nóng)林牧漁等行業(yè)，幾乎涉及了科創(chuàng)板的絕大部分主要領域。同時因為行業(yè)集中度低，受單一行業(yè)影響小，更能反映科創(chuàng)板全市場整體水平。

按申萬一級行業(yè)來看，2025年2月6日，科創(chuàng)綜指前三大行業(yè)分別為電子（43.9%）、醫(yī)藥生物（15.1%）和電力設備（9.7%）。除此之外，機械設備和計算機行業(yè)也分別擁有9.5%和9.4%的比重。

值得一提的是，在流動性上，由于科創(chuàng)綜指選樣時并沒有考慮日成交金額等流動性篩選指標，其整體流動性或?qū)⑦d于科創(chuàng)50等指數(shù)。

快馬加鞭搶灘

新經(jīng)濟e線注意到，寬基ETF作為當下市場里的香餑餑，產(chǎn)品出新的速度自然也是數(shù)一數(shù)二。

1月13日上報的12只科創(chuàng)綜指ETF已于1月22日獲批。其中，華泰柏瑞和匯添富基金旗下產(chǎn)品已宣布將于2月17日正式發(fā)售，而首批其余產(chǎn)品預計也將在節(jié)后陸續(xù)開啟發(fā)行。

不僅如此，根據(jù)節(jié)前證監(jiān)會官網(wǎng)披露，第二批科創(chuàng)綜指ETF已經(jīng)迎來上報。其中，嘉實基金、國泰基金、鵬華基金上報了上證科創(chuàng)板綜合ETF，興業(yè)基金、興銀基金、東財基金上報了上證科創(chuàng)板綜合價格ETF。目前，證監(jiān)會已于1月23日全部接收上述申報材料，并在1月26日決定受理。

此前，在1月23日的國新辦新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席吳清就曾表示，將加快推進指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案，實施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊機制，原則上從受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊，進一步便利各類中長期資金投資市場。

從市場屬性來看，當下科創(chuàng)板面向世界科技前沿和國家戰(zhàn)略，匯聚“硬科技”企業(yè)，含“新”量高，廣泛涉及以“八大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)+九大未來產(chǎn)業(yè)”為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力。隨著科創(chuàng)板上市公司數(shù)量穩(wěn)步提升、配置價值愈發(fā)受到關注，投資者對表征科創(chuàng)板上市公司整體運行情況的指數(shù)需求與日俱增。

對此，有觀點表示，首批科創(chuàng)綜指ETF的推出，將提升投資者布局科創(chuàng)板的便利度，有望吸引增量資金入市，支持“硬科技”發(fā)展。亦有業(yè)內(nèi)人士認為，這些指數(shù)產(chǎn)品的獲批，將使更多投資者能夠分享中國科技創(chuàng)新發(fā)展的紅利，并有助于改善初創(chuàng)型“硬科技”企業(yè)的融資環(huán)境。

實際上，公募基金對科創(chuàng)板的配置比例持續(xù)提升，也反映了市場對“硬科技”企業(yè)的信心。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，主動權(quán)益類基金的科創(chuàng)板配置比例達到13.02%，較三季度末顯著增長。多只科創(chuàng)板股票成為公募基金的重倉標的，例如寒武紀和海光信息分別被426只和312只基金重倉持有，持倉市值分別超過170億元和100億元。

目前，在新一輪科技革命與AI產(chǎn)業(yè)變革背景下，科創(chuàng)板個股研發(fā)投入占比領先市場，科技創(chuàng)新后勁充足，通過實現(xiàn)對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的全面覆蓋，其業(yè)績反轉(zhuǎn)潛力亦開始逐步釋放，從長期角度來看，板塊的配置價值值得關注。

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