茅臺的股價為何就是漲不上去呢？股價又跌破1500元，已經從10月份的高點下跌22%，進入技術上的熊市，較924行情前的低點也僅上漲了20%。

從業(yè)績上來看，茅臺的表現(xiàn)還是不錯的，按照慣例，在新年第一個工作日就發(fā)布了經營數據，預計全年營收1738億，同比增長15.44%，凈利潤857億元，同比增長14.67%，營收和凈利潤均實現(xiàn)了兩位數增長，在如此高基數的情況下獲得15%左右的增長實屬難得。

茅臺每天凈賺2.35億，其盈利能力在消費類企業(yè)中是最強的，即便在整個A股5000多家上市公司中，能夠超過茅臺的企業(yè)也不過10家左右，而且這10家企業(yè)主要來自三個領域：銀行保險、石化、電信。

茅臺的盈利能力強，增速也可以，現(xiàn)金流極其充沛，但是股價為何就是漲不上去呢？這里面有大環(huán)境的原因，A股整體漲幅都不大，茅臺作為A股的股王，本身也脫離不了整體環(huán)境。

茅臺股價持續(xù)低迷，也有自己的原因，就說回購這件事情吧，這是海外成熟資本市場常用的市值管理手段，即便企業(yè)盈利能力已經很難增長了，但是通過回購的方式，將每股收益做大，進而實現(xiàn)估值重塑和股價上漲。

A股監(jiān)管層也是在鼓勵上市公司通過回購的方式來進行市值管理，對估值重塑，尤其是對國有企業(yè)要承擔起市值管理的責任，貴州茅臺在2024年9月21日發(fā)布了股票回購方案，計劃在未來12個月內拿出30億到60億進行回購，回購價格不超過1795.78元/股，也就是不超過回購方案決議被董事會通過前30個交易日均價的130%。

當時這個消息發(fā)布的時候，茅臺的股價僅僅為1261元，距離回購價格上限有42%的空間，這個漲幅空間并不小，在924行情啟動之后，茅臺股價快速上漲，在國慶節(jié)后的首個交易日股價最高漲到1910元/股，此后就見頂回落，不斷震蕩，股價再次反彈也是在1700元之下，如今股價更是跌破1500元。

即便現(xiàn)在業(yè)績公布，數據不錯，但是股價依然沒有起色，這是為何呢？從回購進展情況我們可以看到一絲答案，9月21日公布回購方案，至今已經3個多月，僅僅回購了20萬股，回購金額僅僅為3億元，僅僅回購方案下限的10%，但是回購時間已經過去了四分之一。

資本市場有太多大聰明，發(fā)布一個利好，自己貼著底線走，就想讓中小投資者往里沖，次數多了，二級市場的小投資人也學聰明了，你自己不誠心投入，就想釣我的魚，我也不能每次都上當吧，924行情不僅僅是貨幣寬松帶來的流動性預期，還有創(chuàng)設的兩個工具，一個是針對證券、保險和基金等機構的股票增持再貸款，一個是針對上市公司及其大股東的便利互換，首期規(guī)模有5000億和3000億，還說可以搞二期、三期。

但是如今過去3個月了，進展如何呢？額度用完了嗎？實際落地的又有多少？這些數據都是可以查到的，都是口惠而實不至，都盼著居民將存款搬家進入股市，作為主要股東和上市公司以及后面的機構卻一再看空做空，一次兩次沒問題，次數多了，信用就沒有了，以后再發(fā)布這種利好，大家還會信嗎？節(jié)前不是還說要搞二期嘛，但是節(jié)后首個交易日反而大跌，為何？你一期都搞成那個樣子，再放風搞二期，股民不相信啊。

貴州茅臺是國企，也是A股市值最大的企業(yè)，盈利能力極強，現(xiàn)金流極好，如果要通過回購搞市值管理，貴州茅臺是最合適的，有業(yè)績、有錢，還肩負資本市場穩(wěn)定和積極向上的標桿責任，但是實際情況來看，卻讓人大失所望，三個月前說回購至少30億，上限可以達到60億，如今三個多月過去了，只回購了3億元，只達到了下限的十分之一。

問題是股價也沒有達到回購價格的上限��？股價還一直比較低迷的，賬上躺著那么多現(xiàn)金，怎么就不肯拿出來了？連自己的承諾還摳摳搜搜，你貴州茅臺都這樣干了，其他企業(yè)又能如何呢？資本市場最講究信用，信用就是信心，信心就是黃金，不要濫用自己的信用，破壞容易，重建很難，狼來的故事我們從小就學過的。