文 | 付一夫

在剛剛過(guò)去的11月，雖然市場(chǎng)依然維持著1.5萬(wàn)億以上的成交額，但絕大多數(shù)投資者的體感卻非常差：寬基指數(shù)層面，大盤做區(qū)間震蕩，跌多漲少且重心不斷下移；行業(yè)層面，雖然熱點(diǎn)層出不窮，但輪動(dòng)太快?？偠灾?，市場(chǎng)參與難度極大，賺錢很難但虧錢卻很容易。不少人非但沒有盈利，還把之前的利潤(rùn)倒虧回不少，甚至還有人聲稱比之前熊市時(shí)候虧得還多。

然而即便如此，市場(chǎng)上依然不乏賺錢效應(yīng)爆棚的炒作熱點(diǎn)，其中最令人印象深刻的，當(dāng)屬各種“玄學(xué)”概念。

比如，A股歷來(lái)都有臨近年尾炒生肖的傳統(tǒng)，兔年的兔寶寶，龍年的圣龍股份、天龍股份都是曾經(jīng)資金熱捧的大妖股。眼下臨近年尾，蛇年漸行漸近，A股與“蛇”相關(guān)的個(gè)股又一次集體大漲，包括川發(fā)龍蟒（蟒蛇）、實(shí)豐文化（貪吃蛇大作戰(zhàn)IP）、博士眼鏡（眼鏡蛇）、葫蘆娃（經(jīng)典動(dòng)畫題材）等等，有的漲幅甚至達(dá)到數(shù)倍之多。

再如，名字帶有“東方”二字的個(gè)股都表現(xiàn)搶眼，包括日出東方、恒信東方、東方精工、東方通信、大東方等等，其中多只個(gè)股都實(shí)現(xiàn)了翻倍有余的漲幅。

說(shuō)來(lái)也是奇怪，如果從基本面來(lái)看，這些公司可能彼此之間八竿子都打不著，但就是因?yàn)槌锤拍疃宦?lián)系到了一起，簡(jiǎn)直就是“玄學(xué)”。

事實(shí)上，A股類似的“玄學(xué)”炒作并不在少數(shù)。遠(yuǎn)的不說(shuō)，就以今年的美國(guó)大選為例：在特朗普和哈里斯各自造勢(shì)期間，A股的川大智勝和哈爾斯都曾有過(guò)不錯(cuò)的表現(xiàn)——這兩家公司，一個(gè)是從事空中交通領(lǐng)域的供應(yīng)商，一個(gè)是做杯壺制造的，卻能因?yàn)槊值闹C音而跟兩個(gè)候選人扯上關(guān)系，還動(dòng)不動(dòng)就來(lái)個(gè)漲停板，實(shí)在是有些無(wú)厘頭。

那么問(wèn)題來(lái)了：如此奇葩的劇情，為什么反復(fù)在A股上演？在我看來(lái)，主要與A股市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu)有關(guān)。

不同于機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)的美股，A股市場(chǎng)是以散戶投資者為絕對(duì)主體。一份來(lái)自數(shù)據(jù)寶和騰訊自選股用戶調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，A股投資者當(dāng)中99%以上都是散戶，他們用于投資股市的資金相對(duì)有限，因此更看重短期收益，其中追求短期收益的人群占比88.79％，遠(yuǎn)超追求中長(zhǎng)期收益的人群，且近半數(shù)人的投資風(fēng)格都偏激進(jìn)；而從投資經(jīng)驗(yàn)看，散戶中投資經(jīng)驗(yàn)低的人群占比接近半數(shù)。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，A股不僅是典型的“散戶市”，而且“小白”投資者更是占據(jù)了半壁江山，由此導(dǎo)致A股資金短期化、分散化特征明顯。并且散戶大多重趨勢(shì)博弈，輕基本面研究，投資心智不成熟且專業(yè)性相對(duì)欠缺，對(duì)投資亦是缺乏長(zhǎng)期信仰，因而整體心態(tài)略顯浮躁。

在此背景下，時(shí)不時(shí)爆出的大消息或大事件，剛好迎合了相當(dāng)一部分散戶群體對(duì)于短期熱點(diǎn)炒作的渴望，而隨著消息的發(fā)酵與全民熱議，很多散戶便萌生了“寧可信其有，不可信其無(wú)”、“寧愿買錯(cuò)也不愿錯(cuò)過(guò)”的念頭，由此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)概念股的跟風(fēng)式炒作，繼而造成了股價(jià)的頻頻異動(dòng)。

就像近期臨近年尾炒“蛇”，雖然很多人都知道這里面并沒有什么硬核邏輯和投資價(jià)值，但就是有人愿意相信，而且隨著跟風(fēng)的人越來(lái)越多，股價(jià)自然就漲起來(lái)了。不得不說(shuō)，這一波炒作的確是“撐死膽大的，餓死膽小的”。

話說(shuō)回來(lái)，雖然短期跟風(fēng)式的“玄學(xué)”炒作可以帶來(lái)一定的賺錢效應(yīng)，也確實(shí)有人從中獲益頗豐，但我們并不提倡投資者參與此類炒作。

原因很簡(jiǎn)單，不管是由什么事件引發(fā)的短期概念炒作，本質(zhì)上都是一種情緒驅(qū)動(dòng)的投機(jī)行為，表面看似有過(guò)暴漲大賺的機(jī)會(huì)，但這種炒作常常會(huì)忽視投資的基本原則與公司的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，因此潛藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦事件熱度退去，或者市場(chǎng)情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，這些被拉高股價(jià)的概念股便可能會(huì)迎來(lái)巨大的價(jià)格波動(dòng)，最后落個(gè)一地雞毛的下場(chǎng)。而缺乏經(jīng)驗(yàn)和辨別能力的投資者，在被眼前的市場(chǎng)熱點(diǎn)所迷惑的同時(shí)，往往會(huì)來(lái)不及反應(yīng)，到頭來(lái)成為了高位站崗的“接盤俠”，賬戶也可能蒙受大幅度虧損，實(shí)在是得不償失。

說(shuō)到底，投資是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，相比于短期的熱點(diǎn)炒作，長(zhǎng)期穩(wěn)定復(fù)利才更為難得。想要能夠在市場(chǎng)長(zhǎng)期生存下來(lái)，我們必須要不斷地去學(xué)習(xí)總結(jié)，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的理解和判斷來(lái)選擇上漲概率大且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的投資標(biāo)的；同時(shí)，還應(yīng)持續(xù)提高自己對(duì)于政策導(dǎo)向、行業(yè)邏輯以及公司基本面的認(rèn)知和把握，不斷完善自己的交易體系，而不是盲目跟風(fēng)、人云亦云。如此方能在財(cái)富積累的道路越走越順，越走越遠(yuǎn)。

至于配置方向上，個(gè)人建議重點(diǎn)關(guān)注如下兩條線索：

第一，以泛科技為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力。可以毫不夸張地說(shuō)，新質(zhì)生產(chǎn)力絕對(duì)算得上是近兩年政策最為關(guān)注的方向，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、海外大國(guó)博弈等宏大背景下，大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已是刻不容緩，預(yù)計(jì)接下來(lái)還將有各種政策的進(jìn)一步支持，投資者不妨圍繞“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)（高端芯片、工業(yè)軟件等）、重大創(chuàng)新領(lǐng)域戰(zhàn)略和前瞻部署（人工智能、量子信息、先進(jìn)制造、生命健康等）、高端制造（人形機(jī)器人、量子計(jì)算機(jī)、超高速列車、下一代大飛機(jī)等）領(lǐng)域加以挖掘。

第二，大消費(fèi)。隨著美國(guó)大選特朗普的獲勝，市場(chǎng)普遍預(yù)期其發(fā)力加征關(guān)稅將會(huì)是大概率事件，短期可能對(duì)于我國(guó)出口造成壓力。受此影響，后續(xù)我國(guó)政策發(fā)力重點(diǎn)勢(shì)必會(huì)向內(nèi)需傾斜，其中大概率會(huì)以促消費(fèi)為主要抓手。再考慮到臨近年尾，正值傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)大消費(fèi)板塊會(huì)有所表現(xiàn)，不妨圍繞這一方向進(jìn)行挖掘，或許能有不錯(cuò)的發(fā)現(xiàn)。