“長得好看的家伙”“華爾街最聰明的人之一”

11月22日，62歲的斯科特·貝森特（Scott Bessent）被提名為美國財政部長。

Bessent畢業(yè)于耶魯大學，2015年之前擔任喬治·索羅斯（George Soros）家族辦公室的首席投資官，2016年創(chuàng)立了對沖基金Key Square Group。

他作為特朗普的頂級經(jīng)濟顧問參與了競選活動?！癝cott作為世界上最重要的國際投資者和地緣政治和經(jīng)濟戰(zhàn)略家之一而廣受尊敬?！碧乩势赵u價。

特朗普還曾夸贊Bessent是“長得好看的家伙”和“華爾街最聰明的人之一”。

Bessent和特朗普一樣，都主張征收關稅保護美國工業(yè)；同時認為完全放棄國際貿(mào)易體系將是重大錯誤，他還提倡遏制政府債務。

Bessent與丈夫前紐約市檢察官John Freeman育有兩子，是新內(nèi)閣中首位性少數(shù)群體人士。

以下是他在2024年撰寫的三篇文章，包括為特朗普強力辯護、反擊諾貝爾經(jīng)濟學獎得主；斥責加密貨幣交易所FTX的Bankman-Fried，后者“花費至少1億美元的竊取客戶資金來影響2022年選舉。

市場贊許特朗普經(jīng)濟學

2024年11月10日，WSJ

（背景：多位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主聯(lián)合撰文，稱特朗普的經(jīng)濟議程將損害美國經(jīng)濟。）

兩周前，23位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主警告稱，唐納德·特朗普的經(jīng)濟議程將給美國帶來災難。特朗普贏得壓倒性勝利后，金融市場立即表現(xiàn)出強烈的不認同。

但愿這些諾貝爾獎得主都沒有調(diào)整他們的退休投資組合，否則他們的401(k)計劃可能會像他們的聲譽一樣遭受嚴重損害。

資產(chǎn)價格變化無常，長期經(jīng)濟表現(xiàn)才是最終的衡量標準。但最近幾天，市場明確接受了特朗普2.0經(jīng)濟愿景。市場發(fā)出信號，預期所有美國人都將獲得更高的增長、更低的波動性和通脹，以及經(jīng)濟復蘇。

特朗普當選推動美元創(chuàng)下兩年多來最大單日漲幅，創(chuàng)下近十年來第三大單日漲幅。這是對美國國際領導地位和美元作為世界儲備貨幣的信任投票。

小型股指數(shù)羅素2000也創(chuàng)下兩年來最大漲幅，原因是投資者預期特朗普經(jīng)濟將不成比例地使小型企業(yè)受益。追蹤羅素 2000指數(shù)的交易所交易基金錄得17年來最大單日流入量。

鑒于利率也在走高，股市的上漲尤其不尋常。收益率曲線趨陡、通脹預期穩(wěn)定以及股市上漲的綜合因素表明，市場預計特朗普的議程將促進非通脹增長，從而推動私人投資。

即使在預期的促增長議程和隨之而來的能源需求增加的情況下，油價仍下跌。能源股同時上漲，表明人們對能源生產(chǎn)增加和地緣政治穩(wěn)定的預期。

盡管市場預期美國經(jīng)濟將重振旗鼓，但拜登政府的管理不善給特朗普帶來了需要克服的嚴峻挑戰(zhàn)。經(jīng)濟增長受到失控的聯(lián)邦赤字的支撐，去年聯(lián)邦赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的7%。

特朗普的授權是通過放松管制和稅收改革將美國經(jīng)濟重新私有化，以刺激他在第一任期內(nèi)實現(xiàn)的供給側增長。這對于重啟美國增長引擎、降低通脹壓力和解決四年不計后果的支出造成的債務負擔至關重要。

美國經(jīng)濟還面臨拜登政府扭曲資本配置的后果。破壞性的能源政策、將投資引向不切實際的能源轉型，以及受政府授權而失去經(jīng)濟效益的半導體制造廠削弱了美國的競爭力。

特朗普將實現(xiàn)美國能源投資的復興，并確保貿(mào)易自由和公平，支持美國的長期競爭力。

允許私營部門而不是政府分配資本對增長至關重要。美國必須改革《通脹削減法案》中鼓勵非生產(chǎn)性投資的扭曲激勵機制，而這種投資必須靠長期補貼來維持。改革監(jiān)管環(huán)境將鼓勵更多的貸款并重振銀行。

特朗普還必須解決政府借款問題。美國的利息支出超過了國防預算。財政部長珍妮特·耶倫借入了超過1萬億美元的更昂貴的短期債務，扭曲了國債市場，這些債務與歷史相比更為昂貴。

以更正統(tǒng)的借款方式償還這些債務可能會提高長期利率，需要巧妙處理。在不擾亂金融市場的情況下回歸審慎借貸策略的唯一方法是：恢復投資者對經(jīng)濟的信心并維護美元的全球地位。

拜登經(jīng)濟學的失敗是顯而易見的。特朗普以前曾扭轉過經(jīng)濟局面，他準備再次這樣做。23位諾貝爾獎得主也許不明白這一點，但金融市場已經(jīng)清楚地表達了這一點。

國際經(jīng)濟體系應如何改變

2024年10月23日，The Economist

美國必須在重塑國際經(jīng)濟秩序方面發(fā)揮更積極的作用。

徹底放棄國際貿(mào)易體系對美國人和盟友來說將是一場災難。然而，現(xiàn)狀造成了安全漏洞，美國總體經(jīng)濟利益尚不明確。下一代美國國際經(jīng)濟政策必須更緊密地將安全和經(jīng)濟關系聯(lián)系起來，以實現(xiàn)真正自由貿(mào)易所能帶來的好處。

調(diào)整是必要的，但必須經(jīng)過仔細校準和慎重安排。

全球化的經(jīng)驗表明，其支持者的兩大主要理論存在缺陷。第一個理論是，通過向世界開放市場，從而促進經(jīng)濟合作，美國將加強其國家安全。這種一體化的安全理論產(chǎn)生了好壞參半的結果。

二戰(zhàn)后，美國向歐洲國家和日本開放市場，幫助這些國家重建經(jīng)濟，并將它們轉變?yōu)橹匾陌踩擞?。然而，與中國等競爭對手的一體化也造成了脆弱性……

國際經(jīng)濟一體化改變了美國經(jīng)濟的基本結構，改變了與對手之間的力量平衡。工業(yè)生產(chǎn)向海外轉移以及美國資源向服務業(yè)的相應重新分配，在地緣政治平靜時期可以說帶來了總體效益。但最終，國防工業(yè)基礎的實力與更廣泛的工業(yè)基礎的健康狀況密切相關。

全球化的第二種理論是，全球化將帶來經(jīng)濟效益。

這一論點依賴于經(jīng)典的李嘉圖比較優(yōu)勢范式。即使經(jīng)濟一體化導致短期中斷，例如由于美國工資與廉價外國勞動力之間的差距導致制造業(yè)工作崗位流失，這些中斷也會隨著時間的推移而平衡。

外國市場將向美國生產(chǎn)商開放，相對的外國競爭力將通過外國工資上漲和貨幣效應而下降，從而防止全球經(jīng)濟持續(xù)失衡。

這一結果同樣喜憂參半。全球經(jīng)濟的短期效率得到改善。商品成本大幅下降，有助于抑制通貨膨脹。但貿(mào)易自由化的分配影響卻被忽視，加劇了美國的不平等。

此外，實現(xiàn)李嘉圖比較優(yōu)勢所必需的調(diào)整過程基本上沒有實現(xiàn)，導致全球經(jīng)濟持續(xù)失衡。外國政府，尤其是……出口依賴型經(jīng)濟體的政策選擇阻礙了所期望的平衡。這些公開的政策包括對市場準入的關稅和非關稅壁壘、貨幣操縱、對優(yōu)先行業(yè)的補貼、強制技術轉讓和竊取知識產(chǎn)權。

在更微妙的層面上，政府對經(jīng)濟結構的選擇也造成了不平衡。例如，許多國家抑制家庭收入在國民收入中的份額，這人為地提高了其出口部門的國際競爭力……

美國7月份的月度貿(mào)易逆差達到了疫情后的最高水平790億美元，年度商品逆差有望連續(xù)第四年超過1萬億美元。

全球經(jīng)濟一體化的教訓是，自由貿(mào)易在某種程度上與自由市場存在緊張關系。李嘉圖的比較優(yōu)勢只有在經(jīng)濟體系兼容的范圍內(nèi)才有效，因此兩者之間的貿(mào)易不會導致長期失衡。如果一個擁有自由市場的國家與受管制的經(jīng)濟體進行貿(mào)易，它實際上的進口被受管制經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)政策選擇影響。

而且由于貿(mào)易是在全球范圍內(nèi)清算的，因此存在嚴重失衡的國家會影響全球貿(mào)易體系的所有參與者，而不僅僅是其雙邊交易對手。

盡管存在許多缺陷，但放棄國際貿(mào)易體系將是一個重大的經(jīng)濟和戰(zhàn)略錯誤。相反，美國必須采取旨在糾正的政策、消除國際經(jīng)濟失衡的根源。至關重要的是，這些措施必須在全球范圍內(nèi)發(fā)揮作用，因為雙邊行動在很大程度上轉移了失衡，而不是解決其根本原因。

宏觀經(jīng)濟層面的干預措施，如廣泛的關稅，將比微觀經(jīng)濟干預措施（如產(chǎn)業(yè)政策）更有效，后者通常依靠政府來選擇贏家和輸家。

這些干預措施必須以前瞻性指導的形式得到充分傳達，以提供談判籌碼和市場調(diào)整的時間。美國還需要通過減少前所未有的預算赤字來解決自身對全球失衡的貢獻。鑒于聯(lián)邦支出異常高且效率低下，而稅收收入與歷史水平一致，削減支出是適當?shù)摹?/p>

此外，美國必須將其安全和經(jīng)濟關系更緊密地聯(lián)系起來。安全盟友更有可能擁有有利于美國的經(jīng)濟體。美國的安全保證和市場準入應該與盟友的承諾聯(lián)系起來，這些盟友承諾在我們的集體安全上投入更多資金，并以能夠逐漸減少失衡的方式構建其經(jīng)濟。

這種安全和經(jīng)濟聯(lián)盟的相互聯(lián)系體系應具有活力，以激勵符合美國利益的行為。各國可以根據(jù)其所顯示的偏好，更接近或遠離這種關系體系的中心。

與目前占主導地位的雙邊方法相比，更清晰地劃分國際經(jīng)濟將提供更有效的杠桿來應對不平衡的根本原因。此外，留在外圍的成本將很高……

當前的全球經(jīng)濟體系處于不可持續(xù)的不平衡狀態(tài)。西方中產(chǎn)階級和工薪階層對全球化的警惕性越來越高。維護國際貿(mào)易體系利益的唯一方法是質疑其一些錯誤的假設，并根據(jù)當前情況進行更新。（本文有刪減）

“利他主義”是Bankman-Fried犯罪的核心

2024年3月14日，WSJ

（背景：1992年出生的Bankman-Fried創(chuàng)立了加密貨幣交易所FTX，曾在福布斯美國富豪榜上排名第41位。因欺詐、洗錢等罪名，在2024年3月被判處25年監(jiān)禁，罰金110億美元。)

薩姆·班克曼-弗里德（Bankman-Fried）應該被長期監(jiān)禁——他自己的律師的量刑備忘錄說明了原因。

加密貨幣交易所FTX的創(chuàng)始人班克曼-弗里德去年因欺詐性地使用客戶資產(chǎn)彌補其對沖基金Alameda Research的損失而被定罪。檢察官尋求判處100年徒刑。他的律師建議少于六年，甚至暗示監(jiān)督釋放可能就足夠了。他們自己的論點實際上反對寬大處理。

在長達100頁的量刑備忘錄中，班克曼-弗里德的律師提出了一系列糟糕的理由來證明他們的客戶從輕發(fā)落，理由包括他的自閉癥和素食主義。主導主題是最可惡的：班克曼·弗里德先生認為他應該輕松地擺脫困境，因為他想讓世界變得更美好。

律師至少10次提到了他們客戶所謂的“賺錢捐獻”策略，或者班克曼-弗里德先生所說的“有效利他主義”。他們引用他父親的話說，“Sam創(chuàng)辦FTX是為了賺錢捐獻”；他們稱贊他“對世界的承諾”和“為世界提供的偉大禮物”；他們將他描述為“仍然可以對這個世界產(chǎn)生重大、積極影響的人”。

我可以像他們一樣繼續(xù)說下去。但問題是：班克曼-弗里德先生致力于讓世界“變得更好”的功利使命，這首先導致他陷入欺詐和犯罪。他的法律摘要非但沒有為寬大處理提供依據(jù)，反而強調(diào)了他的良好意圖和更大的目標，表明他沒有從欺詐和共謀罪的定罪中學到任何東西，或者學到了錯誤的教訓。

他表現(xiàn)得好像自己凌駕于法律之上。他玩弄客戶的資產(chǎn)，因為他自以為更了解情況。他向客戶謊報資產(chǎn)的安全性，將資產(chǎn)借給自己在對沖基金中進行投機，并通過從不知情的客戶那里“借”更多資金來隱瞞由此造成的損失。這就是普通的龐氏騙局。

他的律師會讓我們相信，由于班克曼-弗里德先生“從未重視或渴望巨大的個人財富或地位”，他生活節(jié)儉，他“無法體驗快樂或愉悅”，他的罪惡感減輕了。事實上，他的道德傲慢驅使他犯罪。盡管聯(lián)邦檢察官迄今為止拒絕追究班克曼-弗里德先生去年被起訴的競選財務指控，但據(jù)稱，當他花費至少1億美元的竊取客戶資金來影響2022年選舉，他也帶來了同樣的功利主義觀點。

班克曼-弗里德先生的法律團隊辯稱，由于他的動機據(jù)稱是利他主義，他理應得到較輕的刑罰，這是在要求法官劉易斯·A·卡普蘭認可最初導致被告從事犯罪活動的扭曲道德。

無論你是否同意班克曼·弗里德先生關于如何讓世界變得更美好的觀點，無論你是支持他的素食主義、他對全球變暖的危言聳聽，還是他優(yōu)先花掉不義之財，都沒有關系。歷史告訴我們，最大的罪行是由那些認為自己是人類恩人的人犯下的。

拼多多又砍了自己一刀