出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

進入2024年以來，一直以“高增長”著稱的杭州銀行，業(yè)績增速開始大幅放緩。

根據(jù)杭州銀行發(fā)布的三季報，該行前三季度實現(xiàn)營收284.94億元，同比增長3.87%；歸母凈利潤138.70億元，同比增長18.63%。雖然在銀行業(yè)凈息差不斷收窄的大背景下，杭州銀行依然保持了凈利潤平穩(wěn)增長，但拆分來看，其三季度營收增長僅為0.86%，已降至1%以內(nèi)。凈利潤增長為15.1%，增速皆慢于今年上半年。

可以看到，杭州銀行第三季度的業(yè)績增速，與今年的整體業(yè)績形成了鮮明對比。這也引發(fā)了市場對于該行業(yè)績真實性的擔(dān)憂，質(zhì)疑的焦點主要集中在杭州銀行是否通過減少計提信用減值損失來美化財務(wù)數(shù)據(jù)等方面。

三季度業(yè)績陷入“注水”爭議

信用減值指標(biāo)大幅縮水17億

近日，杭州銀行率先發(fā)布了上市城商行中的首份三季報。

2024年前三季度，該行總收入284.94億元，同比增長3.87%，實現(xiàn)利息凈收入182.73億元，同比增長3.87%；手續(xù)費及傭金凈收入29.28億元，同比下降8.07%；投資收益59.75億元，同比增長27.9%，對凈利潤的高增長起到了支撐作用；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤138.70億元，同比增長18.63%。

從單季數(shù)據(jù)來看，三季度該行營業(yè)收入91.55億元，同比增長0.86%。

圖片來源于杭州銀行財報

這份看似增長的業(yè)績，實則遠未達到市場預(yù)期。首先，杭州銀行今年前三季度的總收入增速，達到上市以來除2017年外的最低增速。其次，該行第三季度的營收，也是自上市以來除2022年四季度收入同比減少外，營收同比增速最低的一個季度。

營收增速的鮮明對比，也讓杭州銀行三季度業(yè)績也陷入了“注水”爭議之中。眾所周知，信用減值損失向來是銀行調(diào)節(jié)利潤的利器，而這一次市場質(zhì)疑的焦點，也主要集中在杭州銀行通過減少計提信用減值損失來美化財務(wù)數(shù)據(jù)上。

根據(jù)報告，杭州銀行今年前三季度累計計提各類信用減值損失45.83億元，較去年同期減少了17.35億元，降幅高達27.46%。這種大幅減少計提信用減值損失的做法，直接增加了營業(yè)利潤，從而給業(yè)績帶來了“注水”的嫌疑。

此外，杭州銀行能在營收增速下降的情況下保證凈利潤雙位數(shù)增長，與其大幅調(diào)節(jié)撥備也有一定關(guān)系。截至今年三季度末，杭州銀行撥備覆蓋率為543.25%，而去年同期則為561.42%。因為銀行的撥備覆蓋率每調(diào)低1個百分點，就可以覆蓋凈利潤的下滑5-6億。

此外，杭州銀行還通過將部分不良貸款裝入關(guān)注類貸款來穩(wěn)定不良貸款率，導(dǎo)致關(guān)注類貸款同比大增68%。這一操作雖然在一定程度上掩蓋了不良貸款的風(fēng)險，但也進一步加劇了市場對其資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。

拾鹽士關(guān)注到，近日已有投資者提問指出：“三季報中提到撥備覆蓋率為543.25%，后三類不良貸款總額為69.06億元，貸款損失準(zhǔn)備373.33365億元；但是69.06x543.25%=375.16845（跟三季報中的373.33對不上），請問這個計算哪里錯了？”

杭州銀行董秘對此回應(yīng)稱，三季報補充財務(wù)數(shù)據(jù)中的“貸款損失準(zhǔn)備”口徑僅為“以攤余成本計量的貸款和墊款”的減值準(zhǔn)備，未包含計入“其他綜合收益”中的“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的貸款和墊款”的減值準(zhǔn)備（當(dāng)期期末余額約1.82億）。

核心一級資本充足率同業(yè)倒數(shù)

連年分紅吝嗇大股東紛紛減持

在投資者回報方面，杭州銀行的表現(xiàn)也令人失望。

而事實上，在以往高速增長的年份，杭州銀行在分紅方面的吝嗇表現(xiàn)也常常被“鄙視”。今年中期，杭州銀行每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.37元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利21.94億元，僅占上半年歸母凈利潤的22.6%。

自從2016年上市后，杭州銀行共計分紅7次，不過僅在2019年現(xiàn)金分紅比例為31.44%，其余年度現(xiàn)金分紅均不超過30%。

最近三年以來，杭州銀行的年度分紅比例分別為22.41%、20.31%和21.44%；同期年度分紅后的靜態(tài)股息率分別為2.46%、3.45%和4.08%。不僅年度分紅遠遠低于“新國九條”后上市銀行普遍30%以上比例，在投資者回報方面較同業(yè)也有很大的差距。

面對市場爭議，杭州銀行給出的解釋是為了增強抵御風(fēng)險能力，需要合理保留部分利潤以充實核心一級資本。而事實上，分紅吝嗇也并沒能讓該行核心一級資本數(shù)據(jù)得到明顯的改善。

2024年中期財報顯示，期內(nèi)杭州銀行核心一級資本充足率為8.63%，在A股42家上市銀行中排名倒數(shù)第四。到了今年三季度末，杭州銀行核心一級資本充足率小幅上升為8.76%，在A股上市銀行中依然排名倒數(shù)。

這確實需要該行通過保留利潤來提升資本充足率，但杭州銀行多年來遠低于預(yù)期的分紅，讓股東和投資者多有不滿，也引發(fā)了投資者對于該行未來分紅政策的擔(dān)憂，大股東也在頻繁減持。

中國人壽作為杭州銀行的重要股東之一，也在近期連續(xù)減持該行股份。據(jù)統(tǒng)計，中國人壽已在2021年11月和2023年3月分別減持杭州銀行總股本的0.94%與2%，并在2024年8月再次宣布擬減持不超過總股本1.86%的股份，近年來減持的股份合計涉資約為37億元。此次若按上限減持，中國人壽將徹底清倉杭州銀行，退出股東行列。

中國人壽這一系列減持動作，無疑是對杭州銀行吝嗇分紅政策的一種直接回應(yīng)。除了中國人壽，不少股東也在近年來紛紛減持杭州銀行股份，

2022年2月，險資太平洋人壽宣布清倉減持其所持的1.17億股杭州銀行股份，減持比例不超過1.99%。而在此之前一年內(nèi)，太平洋人壽已經(jīng)先后兩次減持。在這一年，杭州銀行持股15.57%的原第一大股東澳洲聯(lián)邦銀行也大幅減持。

對此業(yè)內(nèi)人士對拾鹽士表示，杭州銀行作為一家具有區(qū)域影響力的城商行，其業(yè)績和發(fā)展前景一直備受市場關(guān)注。然而，一直以來吝嗇的分紅政策、內(nèi)控和合規(guī)問題以及大股東的不斷減持，都為該行的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。如何平衡業(yè)績增長和股東回報、加強內(nèi)控和合規(guī)管理、提升投資者信心，將成為杭州銀行未來發(fā)展的重要課題。

新任董秘王曉莉上任

能解杭州銀行合規(guī)與分紅爭議嗎

除了業(yè)績增速和分紅不及預(yù)期，今年以來杭州銀行還面臨著內(nèi)控與合規(guī)壓力。

2024年至今，杭州銀行已多次因違法違規(guī)問題多次收到百萬級罰單，累計被罰款金額超過500萬元。這些罰單不僅暴露了該行在內(nèi)控和合規(guī)方面的不足，也進一步加劇了投資者和股東對于該行未來發(fā)展前景的擔(dān)憂。

國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站顯示，2024年1月，因債券承銷業(yè)務(wù)與債券交易/投資業(yè)務(wù)間“防火墻”建設(shè)不到位等6項主要違法違規(guī)行為，杭州銀行被罰款210萬元，時任南京分行投資銀行部副總經(jīng)理被警告處罰。

圖片來源于國家金融監(jiān)督管理總局

緊接著，3月份杭州銀行舟山分行又因“個貸管理不審慎”“流動資金貸款用于固定資產(chǎn)項目建設(shè)”等問題被罰款100萬元。4月，杭州銀行北京分行因“違反規(guī)定辦理結(jié)匯業(yè)務(wù)”“違反外匯登記管理規(guī)定”等違法違規(guī)行為，被國家外匯管理局北京市分局處以警告并罰款105.71萬元；8月，該行又因“違規(guī)向借款人收取委托貸款手續(xù)費”“投資同業(yè)理財產(chǎn)品風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重計量不審慎”等問題被罰款110萬元。

由此可見，在今年業(yè)績增速放緩的同時，杭州銀行面臨的合規(guī)壓力也不小，且罰單與客訴雙高。

據(jù)黑貓投訴平臺顯示，截至11月4日，涉及杭州銀行的用戶投訴超過2600條，投訴內(nèi)容直指“高額利息”“暴力催收”“服務(wù)不佳”等方面。

事實上，杭州銀行在財報中也體現(xiàn)出如手續(xù)費及傭金凈收入下降、投資收益波動等隱憂，而這些問題可能對銀行的盈利能力和服務(wù)質(zhì)量產(chǎn)生影響，進而引發(fā)更多的用戶投訴。

值得關(guān)注的是，在公布季報的同時，杭州銀行還在上海證券交易所網(wǎng)站發(fā)布了一則公告，決定聘任王曉莉為公司董事會秘書，任職資格尚待國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局核準(zhǔn)。

簡歷顯示，王曉莉1977年10月出生，為浙江大學(xué)金融學(xué)碩士，正高級經(jīng)濟師，已從事金融行業(yè)二十四年，歷任杭州銀行資金營運部總經(jīng)理助理、金融市場部副總經(jīng)理、資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理（主持工作）、杭銀理財總經(jīng)理、董事長等職務(wù)。

杭州銀行的董事會秘書人選空缺數(shù)月后，如今終于塵埃落定。作為備受關(guān)注的“70后”新任董秘，市場對王曉莉寄托了未來提高分紅比例和改善合規(guī)問題的期待，王曉莉也將承擔(dān)起與投資者溝通的重要職責(zé)，未來是否會推動杭州銀行在分紅政策上的優(yōu)化，以更好地回報投資者，市場也正拭目以待。