今年8月開(kāi)始，出門(mén)問(wèn)問(wèn)股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在1港元附近，并連續(xù)多個(gè)交易日低于1港元，最低曾跌至0.66港元。

原創(chuàng)｜科技考拉

創(chuàng)業(yè)12年，上市半年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的股價(jià)再度連續(xù)跌破1港元，市值蒸發(fā)超過(guò)75%。

一部出門(mén)問(wèn)問(wèn)創(chuàng)業(yè)史，半部中國(guó)AI發(fā)展史。

2012年10月，前Google總部科學(xué)家李志飛創(chuàng)立出門(mén)問(wèn)問(wèn)。因此對(duì)出門(mén)問(wèn)問(wèn)來(lái)說(shuō)，今年10月是個(gè)值得關(guān)注的節(jié)點(diǎn)——既是公司創(chuàng)立12年的節(jié)點(diǎn)，也是港股上市半年的節(jié)點(diǎn)。更重要的是，第一次解禁潮也即將到來(lái)，對(duì)本就脆弱的股價(jià)再次形成沖擊。

矛盾的是，頂著「AIGC第一股」的名頭，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在港股市場(chǎng)卻始終缺乏關(guān)注度，股價(jià)也多次跌破或持續(xù)低于1港元，「AIGC第一股」實(shí)際上更像是「AIGC第一仙股」。

「AIGC第一仙股」

今年4月，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在港交所敲鐘上市，發(fā)行價(jià)3.8港元/股，首日收盤(pán)破發(fā)，報(bào)收3.68港元/股。

公開(kāi)發(fā)售階段，出門(mén)問(wèn)問(wèn)一度春風(fēng)得意，獲得117.39倍認(rèn)購(gòu)，并引入了中關(guān)村國(guó)際有限公司和南京經(jīng)開(kāi)聚智科創(chuàng)投資合伙企業(yè)2個(gè)基石投資者。站在出門(mén)問(wèn)問(wèn)背后的資本包括紅杉資本、Google、海納亞洲創(chuàng)投基金（SIG）、真格基金、國(guó)美光學(xué)、歌爾股份等。

但二級(jí)市場(chǎng)幾乎從沒(méi)有給過(guò)出門(mén)問(wèn)問(wèn)好臉色，上市后股價(jià)基本上一路下行。

今年8月開(kāi)始，出門(mén)問(wèn)問(wèn)股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在1港元附近，并連續(xù)多個(gè)交易日低于1港元，最低曾跌至0.66港元。

在國(guó)慶前后這一波行情里，出門(mén)問(wèn)問(wèn)也經(jīng)歷了一次過(guò)山車(chē)，股價(jià)最高曾漲至2.25港元，累計(jì)漲幅超過(guò)210%。但隨即開(kāi)啟大跌模式，再度回到1港元附近。10月21日收盤(pán)價(jià)0.93港元；10月22日盤(pán)中，股價(jià)一度下探0.89港元。

「AIGC第一股」，慘變「AIGC第一仙股」。

事實(shí)上，這已經(jīng)是在出門(mén)問(wèn)問(wèn)用「丐版IPO」的方式提升了公司市值管理能力的情況下。據(jù)媒體報(bào)道，出門(mén)問(wèn)問(wèn)IPO時(shí)發(fā)售的流通股僅占總股本約5.6%。

對(duì)出門(mén)問(wèn)問(wèn)的股價(jià)來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的解禁潮或許是個(gè)更大的挑戰(zhàn)。

據(jù)計(jì)算，將在10月24日解禁的股份比例高達(dá)58.76%，其中包括半年禁售期即將結(jié)束的2大基石投資者。不過(guò)，當(dāng)前低于1港元的股價(jià)，對(duì)投資機(jī)構(gòu)們來(lái)說(shuō)，可能并不是一個(gè)好的拋售時(shí)機(jī)。

最低單日成交僅94手

股價(jià)和情緒并不能反映一家公司的真正價(jià)值，但出門(mén)問(wèn)問(wèn)在港股市場(chǎng)確實(shí)缺乏關(guān)注度

我們統(tǒng)計(jì)了出門(mén)問(wèn)問(wèn)上市以后的日均成交量，4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月分別為2440萬(wàn)股、523萬(wàn)、311萬(wàn)、116萬(wàn)、65.42萬(wàn)、306萬(wàn)、472萬(wàn)。考慮到出門(mén)問(wèn)問(wèn)的每手買(mǎi)賣(mài)單位是1000股，對(duì)應(yīng)的交易手?jǐn)?shù)為2.44萬(wàn)手、5230手、3110手、1160手、654手、3060手、4720手。

也就是說(shuō)，除了剛上市的蜜月期和最近大漲大跌的股價(jià)過(guò)山車(chē)期間，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的成交量都偏向低迷。

整個(gè)8月和9月上中旬，多個(gè)交易日成交量低于50萬(wàn)股。其中，8月12日單日成交量?jī)H分別為9.4萬(wàn)股，即僅有94手成交。

“一上午沒(méi)成交量，我還以為今天閉市”，一位雪球用戶曾如此感嘆。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，出門(mén)問(wèn)問(wèn)2024年上半年?duì)I收為1.63億元人民幣，較上年同期的2.62億元下降37.9%；期內(nèi)虧損5.79億元，上年同期虧損2.18億元，同比增加165%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，在和大眾汽車(chē)的合作到期之后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)更傾向于轉(zhuǎn)向發(fā)展AIGC解決方案。

今年上半年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的AIGC解決方案收入從去年同期的4120萬(wàn)元增加至9230.1萬(wàn)元，但同時(shí)，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支也由去年同期的5990萬(wàn)元增加至9130萬(wàn)元，財(cái)報(bào)中解釋的原因是“由于AIGC解決方案的收入增加導(dǎo)致相應(yīng)的促銷(xiāo)費(fèi)用增加所致”。

看起來(lái)，盡管AIGC商業(yè)化的效果顯著，但目前更多的依然還處于花錢(qián)買(mǎi)用戶的階段。

出門(mén)問(wèn)問(wèn)的AIGC包括大模型「序列猴子」、AI配音產(chǎn)品「魔音工坊」及海外版「DupDub」、數(shù)字人平臺(tái)「奇妙元」、企業(yè)AI交互式數(shù)字員工生成平臺(tái)「奇妙問(wèn)」，以及AI視頻生成平臺(tái)「元?jiǎng)?chuàng)島」。

其中站C位的是魔音工坊。招股書(shū)顯示，2023年魔音工坊注冊(cè)用戶數(shù)362萬(wàn)人，占公司總注冊(cè)用戶的89.77%；付費(fèi)用戶數(shù)40.4萬(wàn)人，占AIGC解決方案總付費(fèi)用戶規(guī)模的98.54%。同期，奇妙元和其他AIGC產(chǎn)品的注冊(cè)用戶數(shù)量則分別僅為2000人和4000人。

財(cái)報(bào)中則沒(méi)有繼續(xù)公布各個(gè)產(chǎn)品的具體用戶數(shù)量，只提到2024年上半年魔音工坊注冊(cè)用戶數(shù)較2023年同期增長(zhǎng)近 42%。

一部出門(mén)問(wèn)問(wèn)創(chuàng)業(yè)史，半部中國(guó)AI發(fā)展史。AI老兵勇闖港股，出門(mén)問(wèn)問(wèn)還有機(jī)會(huì)得到理想的答案嗎？