【日銀短觀：日美金融政策對企業(yè)景氣影響偏正。】10月3日，綜合日本NHK“時論·公論”欄目播出的“日銀短觀——日美金融政策對企業(yè)及景氣的影響”的播出內(nèi)容，在日美金融政策正在發(fā)生巨大變化的走勢下，不僅企業(yè)，日本經(jīng)濟本身都在發(fā)生微妙的變化。據(jù)日本央行發(fā)表的《企業(yè)短期經(jīng)濟觀測調(diào)查》的最新結(jié)果：在日美金融政策發(fā)生巨大變化的背景下，史無前例的日元貶值開始轉(zhuǎn)向升值的情況下，企業(yè)對景氣的認(rèn)識發(fā)生了深刻的變化，短觀數(shù)據(jù)也驗證日本經(jīng)濟的現(xiàn)狀和今后的走向。所謂“短觀”是指以國內(nèi)9000多家企業(yè)為對象，每三個月進行一次的景氣調(diào)查。由于該調(diào)查答復(fù)率高達99%，調(diào)查結(jié)束后立即公布，成為能夠及時掌握經(jīng)濟動向的風(fēng)向標(biāo)，調(diào)查作為重要的經(jīng)濟指標(biāo)一直備受關(guān)注。

此次短觀的三大動向印證經(jīng)濟走勢尚可期待——一是企業(yè)對景氣的判斷發(fā)生正向變化。概括企業(yè)的景氣現(xiàn)狀為“雖然持續(xù)穩(wěn)定，但是進一步恢復(fù)的勢頭較慢”。從受訪企業(yè)回答景氣“好”的企業(yè)比例減去回答“不好”的企業(yè)比例得出的指數(shù)，大企業(yè)制造業(yè)正增長13個百分點，與上次調(diào)查持平。半導(dǎo)體相關(guān)、數(shù)據(jù)中心等IT相關(guān)行業(yè)發(fā)展勢頭良好，電氣機械行業(yè)得到改善。另一方面，由于中國經(jīng)濟減速等海外需求增長緩慢，汽車和鋼鐵行業(yè)惡化。此外，大企業(yè)的非制造業(yè)增長34個百分點，比上次增長1個百分點。入境游客需求持續(xù)堅挺，住宿、餐飲服務(wù)等有所改善。中小企業(yè)中的制造業(yè)為0，非制造業(yè)為正14，均比上次有所改善。

二是利率上升和日元升值的影響將逐漸明顯。日本央行繼今年3月解除負(fù)利率政策后，7月追加上調(diào)利率，將政策利率上調(diào)至0.25%左右。此次短觀調(diào)查詢問了企業(yè)從金融機構(gòu)貸款的利率水平，從“上升”的比例中減去“下降”的比例，得到的數(shù)值正幅度擴大，大企業(yè)時隔24年、中小企業(yè)時隔17年達到較高水平，可以看出企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)正在增加。另一個變化是美國的降息。相當(dāng)于美國央行的FRB今年9月將政策利率大幅下調(diào)了0.5%，預(yù)計今后還將繼續(xù)下調(diào)利率。由于外匯市場上與上調(diào)利率的日本央行的方向性的負(fù)相關(guān)，導(dǎo)致7月1美元兌160日元的史無前例的日元升值至140日元。由于時間差的關(guān)系，這次日元升值和短觀顯示還沒有對企業(yè)的年度收益計劃產(chǎn)生大的影響，但持續(xù)升值的話，出口企業(yè)和進口相關(guān)行業(yè)等的利潤可能會受到擠壓，對企業(yè)年度假設(shè)匯率的影響也將會出現(xiàn)。

三是提高工資和轉(zhuǎn)嫁價格的環(huán)境相對樂觀。日銀表示實現(xiàn)2%物價目標(biāo)的前提是工資和物價的良性循環(huán)。亦即如果工資上漲，消費就會擴大，即使企業(yè)漲價，消費者的購買力也不會減弱，企業(yè)的收益就會增加，就會進一步提高工資，這樣的循環(huán)就是日銀的政策目標(biāo)。植田總裁甚至認(rèn)為：“從結(jié)構(gòu)上看，人手不足的感覺很容易提高，預(yù)計明年以后工資將繼續(xù)上漲?！北驹乱院笠来芜m用的各都道府縣最低小時工資平均上調(diào)額為51日元為歷史最高，全國平均時薪為1055日元。關(guān)于轉(zhuǎn)嫁價格，此次短觀看出商品和服務(wù)的銷售價格雖然仍維持著上漲的基調(diào)，但勢頭有所減弱?；卮鹕仙谋壤郎p去回答下降的比例后得出的指數(shù)，無論是大企業(yè)還是中小企業(yè)，都比上次的調(diào)查有所下降或持平。顯示包括部分食品在內(nèi)并不能下給消費者充分轉(zhuǎn)嫁價格，甚至為了滿足消費者的節(jié)約意識出現(xiàn)了價格下降。日本央行將根據(jù)經(jīng)濟和物價狀況階段性上調(diào)利率，市場普遍認(rèn)為下次上調(diào)利率將在今年12月以后。