出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)

作 者 | 夜叉白雪

近日，百勝中國(guó)（紐交所股票代碼YUMC；港交所股票代碼：9987）發(fā)布了2024年第二季度及上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，百勝中國(guó)（紐交所股票代碼YUMC；港交所股票代碼：9987）2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.4億美元，同比增長(zhǎng)1.24%，凈利潤(rùn)為4.99億美元（約35億元人民幣），同比增長(zhǎng)2.67%。具體到2024年第二季度，不計(jì)及外幣換算的影響，百勝中國(guó)期內(nèi)總收入26.8億美元，同比增長(zhǎng)4%；核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12%至2.75億美元。

值得一提的是，依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，第二季度限額以上餐飲行業(yè)收入平均增速約2%，百勝中國(guó)收入增速為4%，遠(yuǎn)超同業(yè)平均水平。財(cái)報(bào)發(fā)布后，港股百勝中國(guó)股價(jià)連續(xù)兩日上漲，截止異觀財(cái)經(jīng)發(fā)稿，港股百勝中國(guó)漲股價(jià)報(bào)265港元?？偸兄?021.30億港元。

當(dāng)下，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，百勝中國(guó)作為中國(guó)最大的餐飲公司，是否值得被長(zhǎng)期看好呢？

近年來，消費(fèi)者對(duì)于餐飲消費(fèi)更加理性和謹(jǐn)慎。從人均消費(fèi)方面來看，近年來餐飲行業(yè)大盤的人均消費(fèi)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)餐飲大盤人均消費(fèi)為42.6元，比2022年下降了0.6元，同比下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)。

面對(duì)消費(fèi)更加理性的消費(fèi)者，很多餐飲品牌采用價(jià)格調(diào)整的方式獲取用戶。今年二季度，肯德基和麥當(dāng)勞上演了激烈的“價(jià)格戰(zhàn)”。麥當(dāng)勞通過“88金粉節(jié)”等活動(dòng)，推出了一系列低價(jià)套餐，如招牌漢堡第二套僅售2元等，以吸引消費(fèi)者。而肯德基也不甘示弱，推出了包含原味雞漢堡在內(nèi)的“9.9元漢堡券”限時(shí)活動(dòng)，并將活動(dòng)范圍從外送擴(kuò)大至堂食。

這一輪價(jià)格戰(zhàn)不僅限于兩家國(guó)際快餐巨頭，本土品牌如華萊士、德克士等也積極參與其中，整個(gè)西式快餐行業(yè)似乎進(jìn)入了“9.9元時(shí)代”。

本季度，百勝中國(guó)總交易量增長(zhǎng)13%，主要受惠于公司拓寬價(jià)格帶、提供物超所值的創(chuàng)新食品，并開設(shè)新門店擴(kuò)大覆蓋可覆蓋的消費(fèi)群體?？系禄谝患径炔呗孕缘慕档土伺渌唾M(fèi)用，挖掘的低客單價(jià)市場(chǎng)需求，進(jìn)一步拓展外賣市場(chǎng)的份額，帶動(dòng)外賣銷售保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

低價(jià)策略直接針對(duì)價(jià)格敏感型消費(fèi)者，有效提升了短期內(nèi)的客流量和銷售額，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，價(jià)格戰(zhàn)成為快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額的有效手段。對(duì)于已經(jīng)是行業(yè)頭部的餐飲品牌來說，價(jià)格戰(zhàn)只是手段之一，更多的是需要通過產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、品類創(chuàng)新來保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

近年來，咖飲市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)容，品牌加速全國(guó)化擴(kuò)張，并且在產(chǎn)品創(chuàng)新上屢出奇招，“咖飲+”拓寬品類邊界。

百勝中國(guó)旗下的肯德基上半年KCOFFEE的銷售額超過了10億人民幣，銷售了約1.2億杯咖啡，同比增長(zhǎng)36%。肯悅肩并肩咖啡店則憑借創(chuàng)新的模式，今年以來迅速擴(kuò)張，從3月份的100家門店已經(jīng)增至目前近300家門店，今年年底，門店總數(shù)將達(dá)到500-600家。

百勝中國(guó)表示，得益于強(qiáng)大的供應(yīng)鏈和創(chuàng)新的商業(yè)模式，低至9.9元的價(jià)格仍然可以讓肯悅咖啡有較好的盈利能力。

餐飲業(yè)主要看供應(yīng)鏈效率和門店運(yùn)營(yíng)效率，而這些運(yùn)營(yíng)成果主要體現(xiàn)在同店增長(zhǎng)和擴(kuò)店數(shù)量。百勝中國(guó)門店擴(kuò)張仍然保持較快增速，本季度凈新增401家門店，其中加盟店凈新增99家，占比為25%。截至6月30日，百勝中國(guó)的門店總數(shù)達(dá)到15,423家，其中肯德基門店數(shù)目為10,931家，必勝客門店數(shù)目為3,504家。

需要注意的是，百勝中國(guó)計(jì)劃到2026年門店擴(kuò)張到20000家，此前肯德基和必勝客都是直營(yíng)店居多，而如今新開的店中，計(jì)劃15~20%的加盟店。

在國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)，華萊士、德克士等中國(guó)本土快餐品牌就是通過加盟的擴(kuò)張方式快速崛起，華萊士的門店數(shù)已超過肯德基門店數(shù)量，在下沉市場(chǎng)，肯德基和必勝客與中國(guó)本土品牌勢(shì)必形成競(jìng)爭(zhēng)，肯德基與必勝客能否打印下沉之戰(zhàn)，還有待觀察，但如果肯德基和必勝客在線下沉市場(chǎng)提供性價(jià)比更高的產(chǎn)品，降低肯定及和必勝客的客單價(jià)，迎接其品牌優(yōu)勢(shì)，或許能在市場(chǎng)空間巨大的下沉市場(chǎng)取得一定市場(chǎng)份額。

低價(jià)策略在一定程度上會(huì)壓力企業(yè)利潤(rùn)空間，百勝中國(guó)可以通過降低人力成本、采用自動(dòng)化及新技術(shù)的運(yùn)用來提升運(yùn)營(yíng)效率。

第二季度，百勝中國(guó)數(shù)字訂單收入達(dá)22億美元，約占公司餐廳收入的90%。肯德基及必勝客的會(huì)員數(shù)合計(jì)達(dá)4.95億。會(huì)員銷售額約占肯德基和必勝客系統(tǒng)銷售額的65%。目前已經(jīng)在全部必勝客餐廳推廣iKitchen系統(tǒng)，通過人工智能技術(shù)強(qiáng)化食品安全的同時(shí)進(jìn)一步優(yōu)化了運(yùn)營(yíng)。

本季度必勝客餐廳利潤(rùn)率為13.2%?？鄢绊懖蛷d層面的可比性項(xiàng)目，同比增長(zhǎng)110個(gè)基點(diǎn)。利潤(rùn)率提升主要是由于營(yíng)運(yùn)效率提升，抵銷餐廳高性價(jià)比的產(chǎn)品占比增加、以及工資成本上漲所帶來的影響。

就餐飲賽道而言，我國(guó)餐飲連鎖化率逐步上升，由2022年的19%穩(wěn)步攀升至2023年的21%。我國(guó)餐飲行業(yè)連鎖步伐在正在不斷加快。在此背景下，各大餐飲品牌為擴(kuò)大規(guī)模版圖，加速其市場(chǎng)擴(kuò)張步伐，競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。

隨著個(gè)性化消費(fèi)需求凸顯，如何在菜品、商業(yè)模式等方面推動(dòng)創(chuàng)新，以及如何提供更加多元化、個(gè)性化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，是餐飲行業(yè)當(dāng)前仍然面臨的挑戰(zhàn)。

談及未來發(fā)展，百勝中國(guó)仍然對(duì)中國(guó)市場(chǎng)保持信心。公司保持年度凈新增1500到1700家門店目標(biāo)，資本支出在7億美元到8.5億美元之間。百勝中國(guó)首席執(zhí)行官屈翠容表示，憑借在行業(yè)中的領(lǐng)先能力和規(guī)模，公司正將面臨的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并有能力充分把握中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。