最近一段時(shí)間，伴隨著美國(guó)的總統(tǒng)選舉進(jìn)程，金融市場(chǎng)可真是忙啊！

先是民主黨和共和黨總統(tǒng)候選人的第一場(chǎng)電視辯論賽，把現(xiàn)任總統(tǒng)拜登接近老年癡呆的情況，展示給了全世界，從而導(dǎo)致拜登民調(diào)急劇走低，特朗普上臺(tái)可能性大增。

接下來(lái)，特朗普遭槍擊，幾乎有點(diǎn)擺拍的樣子，整出來(lái)了一張經(jīng)典的“硬漢領(lǐng)袖照片”，讓全世界都在驚呼，特朗普上臺(tái)，穩(wěn)了！

接下來(lái)的市場(chǎng)以及華爾街的科技大佬（如一龍-馬斯克、彼得-蒂爾等人）和金融大佬們（如杰米-戴蒙等），紛紛表態(tài)，押注特朗普，好像美國(guó)總統(tǒng)選舉，已經(jīng)是一件沒(méi)有懸念的事情了。

因?yàn)榘莸窃愀獾纳眢w狀況（其實(shí)特朗普也就比拜登小3歲，一個(gè)巧克力味的屎，一個(gè)屎味的巧克力，你說(shuō)區(qū)別有多大？），當(dāng)電視辯論展現(xiàn)出拜登明顯失敗的時(shí)候，美國(guó)民主黨乃至全世界人民都在考慮，民主黨會(huì)不會(huì)有可能臨陣換帥？

就在這件事發(fā)酵之時(shí)，已經(jīng)自認(rèn)為是“神選之子”的特朗普又趁熱打鐵，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日的美國(guó)共和黨全國(guó)代表大會(huì)上，選擇詹姆斯-戴維-萬(wàn)斯作為共和黨副總統(tǒng)候選人和特朗普的競(jìng)選搭檔。

這個(gè)萬(wàn)斯，是典型的美國(guó)夢(mèng)代表，從底層逆襲（有科技大佬彼得-蒂爾相助），能代表相當(dāng)一部分的“鐵銹帶”民眾，由此再次加大了共和黨贏得2024年總統(tǒng)競(jìng)選的可能性。

民主黨這下確實(shí)坐不住了，盡管拜登還表示說(shuō)，自己還是要參加競(jìng)選，但民主黨大佬們卻一個(gè)個(gè)上前勸說(shuō)，像奧巴馬甚至公開(kāi)發(fā)文，認(rèn)為拜登應(yīng)該考慮退出競(jìng)選……

在民主黨內(nèi)部的強(qiáng)大壓力下（相比共和黨現(xiàn)在的狀況，整體而言民主黨還是比較民主的），當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月21日，也就是今天北京時(shí)間半夜里，拜登聲明退出總統(tǒng)競(jìng)選，但有意思的是，拜登退選的同時(shí)，又表示支持提名副總統(tǒng)哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人。

拜登退選后不久，前總統(tǒng)奧巴馬就在X平臺(tái)上發(fā)表長(zhǎng)篇聲明，其中提到：

“拜登是美國(guó)最具影響力的總統(tǒng)之一，也是我的摯友和伙伴。今天，我們也再次被提醒，他是一位最高等級(jí)的愛(ài)國(guó)者。”

奧巴馬的聲明中還寫(xiě)道：

“在接下來(lái)的日子里，我們將在未知的水域航行，但我對(duì)民主黨有非凡的信心，他們將能夠創(chuàng)造一個(gè)過(guò)程，從中產(chǎn)生一位杰出的候選人?！?/p>

注意看，奧巴馬幾乎明說(shuō)了，他根本不支持哈里斯作為總統(tǒng)候選人。

在這里，我們不妨分析（意淫）一下，拜登退選的后果。

要和特朗普這樣的“垂垂老矣”的家伙競(jìng)選總統(tǒng)，民主黨最好的辦法，就是找一個(gè)相對(duì)年富力強(qiáng)、充滿活力又有政治經(jīng)驗(yàn)候選人（要不是奧巴馬當(dāng)過(guò)8年總統(tǒng)，他幾乎就是最合適的人選），這樣就能大大增加民主黨競(jìng)選勝利的可能性——實(shí)際上，在特朗普拜登第一次電視辯論之前，哪怕特朗普民調(diào)看似領(lǐng)先，我當(dāng)時(shí)還是一直認(rèn)為，拜登最終能贏得競(jìng)選勝利。

如果民主黨能夠推出合適的候選人，成功贏得反MAGA的大部分美國(guó)人的選票，我還是相信民主黨會(huì)獲得勝利。

民主黨競(jìng)選勝利，就意味著拜登的政治遺產(chǎn)將得到尊重，當(dāng)前民主黨的一系列政策都可以得到維持——

有人要問(wèn)了，這樣一來(lái)，拜登退選，對(duì)應(yīng)到金融市場(chǎng)上，是不是就意味著——舞照跳，馬照跑，美股照漲，黃金照好……

畢竟，過(guò)去一周大家強(qiáng)烈預(yù)期特朗普上臺(tái)，特朗普交易就是美股跌、黃金漲了又跌……

不過(guò)，在這里我要說(shuō)，你想太多了。

對(duì)于美國(guó)這樣一個(gè)立國(guó)200年來(lái)，干什么事兒都講究一大堆民主程序，每時(shí)每刻既要防止獨(dú)裁、又要防止民粹的國(guó)家，和沒(méi)有領(lǐng)袖就不能活的國(guó)家很不一樣，哪怕是一條狗當(dāng)上總統(tǒng)，對(duì)于整個(gè)美國(guó)的影響也會(huì)限制在一個(gè)相對(duì)較小的影響范圍之內(nèi)。

比方說(shuō)，特朗普的第一個(gè)任期，就是一個(gè)政治素人，作為商人第一次當(dāng)總統(tǒng)，他什么都用商人思維來(lái)考慮，雖然給盟友之間、給中國(guó)、給世界其他國(guó)家造成了很大的不適應(yīng)，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)并沒(méi)有產(chǎn)生什么重大影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)，股市，房?jī)r(jià)都穩(wěn)穩(wěn)的在2008年全球金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路上運(yùn)行，并沒(méi)有產(chǎn)生什么重大的問(wèn)題。

不管是美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格還是美股的價(jià)格，幾乎可以肯定的說(shuō)，總統(tǒng)的影響，甚至根本比不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)加息降息，所以，無(wú)論是美股、黃金還是美國(guó)的房?jī)r(jià)，都還是在自己的運(yùn)行軌跡上。

所謂的特朗普交易，或者是拜登退選交易，只不過(guò)是市場(chǎng)自我演繹的一套敘事邏輯而已。

每一種資產(chǎn)，自有自己的漲跌邏輯，在某個(gè)時(shí)刻的漲跌，可能會(huì)由某個(gè)政治事件觸發(fā)，但絕不是說(shuō)就是因?yàn)槟衬骋吓_(tái)就怎么怎么著……

就拿黃金來(lái)說(shuō)，就在7.15的資產(chǎn)周報(bào)中，我為什么說(shuō)黃金正在醞釀大波動(dòng)？

因?yàn)橛袃蓚€(gè)我每周在資產(chǎn)模型里公布的指標(biāo)，都出現(xiàn)了非常極端的情況，正如中國(guó)古語(yǔ)里所說(shuō)的：“是以有非常之人，然后有非常之事，有非常之事，然后立非常之功。夫非常者，故非常人所擬也?！?/p>

其一，是Comex交易所的交易者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了極端情況；

其二，是多個(gè)日線的技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)了背離的情況。

我才判斷說(shuō)，黃金的大波正在醞釀，只是我沒(méi)有想到的是，我原本估計(jì)這個(gè)波動(dòng)很可能需要再1-2個(gè)月內(nèi)來(lái)臨，沒(méi)想到這個(gè)大波居然在一周都實(shí)現(xiàn)了——先是周二黃金創(chuàng)出了歷史最高價(jià)，結(jié)果到了周五，又跌回到起始價(jià)格。

有關(guān)本周黃金價(jià)格會(huì)怎么波動(dòng)，我也在7.22的資產(chǎn)周報(bào)中進(jìn)行了說(shuō)明，我個(gè)人傾向于認(rèn)為，大波動(dòng)很可能并沒(méi)有結(jié)束，接下來(lái)1-2個(gè)月內(nèi)，還是會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。

再來(lái)看美股。

當(dāng)納斯達(dá)克100指數(shù)超過(guò)20000點(diǎn)、標(biāo)普500指數(shù)超過(guò)500點(diǎn)之后，按照我所計(jì)算的AIAE估值指標(biāo)以及美國(guó)市場(chǎng)常用的前瞻市盈率（Forward PE）指標(biāo)，以及長(zhǎng)期持股人喜歡的Shiller PE指標(biāo)，都同時(shí)達(dá)到了美股過(guò)去上百年來(lái)的第二或第三高峰（僅次于2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫高峰和2021年底的疫情泡沫高峰），那些大型科技股的估值也來(lái)到了過(guò)去20多年最貴的時(shí)刻。

這個(gè)時(shí)候，只要隨便的一個(gè)事件，都有可能引發(fā)美股的下跌，這和特朗普挨槍子，幾乎沒(méi)有任何關(guān)系，正好他被槍擊，然后，大家也同時(shí)發(fā)現(xiàn)大型科技股估值達(dá)到了歷史極值。

于是，一場(chǎng)市場(chǎng)的共振就發(fā)生了。

實(shí)際上，就在更早的一周里，大型科技股（所謂偉大8科技）的下跌與小型股的上漲，已經(jīng)形成了顯名對(duì)比，與過(guò)去一年多的情況完全不一樣，這算是一個(gè)切換信號(hào)，也很有可能是美股轉(zhuǎn)向的一個(gè)信號(hào)。

不僅如此，就在7.12日（7.15的資產(chǎn)模型周報(bào)描述的是上周五收盤(pán)時(shí)的資產(chǎn)價(jià)格狀況），很多的技術(shù)指標(biāo)也出現(xiàn)了背離的情況——就是價(jià)格雖然還在繼續(xù)上漲，但各種技術(shù)指標(biāo)卻開(kāi)始走弱，而且在美股不斷創(chuàng)出新高的同時(shí)，那些指標(biāo)卻并沒(méi)有創(chuàng)出新高，甚至還在下降，這就是市場(chǎng)情緒和資金面上，在提醒很多人，美股持續(xù)上漲的動(dòng)能在衰退。

諸多的原因加起來(lái)，在上周的資產(chǎn)模型周報(bào)我就采用了“泡沫之巔的大切換”這樣一個(gè)題目。

也就是說(shuō)，是因?yàn)槊拦傻墓乐担呀?jīng)到了極端到不能再極端的地步，再加上技術(shù)指標(biāo)顯示，美股上漲的動(dòng)能在大幅度衰退，然后導(dǎo)致了上周美股的下跌。

請(qǐng)問(wèn)，這和特朗普可能上臺(tái)的交易有什么關(guān)系？

當(dāng)時(shí)和拜登第一場(chǎng)辯論之后，市場(chǎng)就已經(jīng)高度預(yù)期特朗普會(huì)上臺(tái)，按道理來(lái)說(shuō)，那個(gè)時(shí)候就已經(jīng)是特朗普交易了，可那個(gè)時(shí)候美股跌了么？還不是繼續(xù)上漲！

當(dāng)然，我不能說(shuō)我能準(zhǔn)確判斷出來(lái)每周的漲跌，但至少，我的資產(chǎn)價(jià)格模型，肯定能判斷出來(lái)，在某個(gè)時(shí)刻，某類資產(chǎn)價(jià)格是不是處于當(dāng)今這種市場(chǎng)環(huán)境下的極端位置。

實(shí)際上，哪怕經(jīng)過(guò)上一周的下跌，綜合我的諸多資產(chǎn)價(jià)格模型指標(biāo)，美股的價(jià)格依然處于當(dāng)前環(huán)境下的極端位置，所以，本周的美股仍然不容樂(lè)觀。

但，這和拜登的退選并沒(méi)有什么關(guān)系。

很顯然，在我的資產(chǎn)價(jià)格模型周報(bào)中，對(duì)于美股的判斷，并沒(méi)有聲稱是特朗普交易或拜登交易……