最近，大盤持續(xù)回調(diào)，但曾經(jīng)的硬科技王者半導(dǎo)體板塊，卻呈現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢的逆勢上升行情。而半導(dǎo)體板塊，又有兩個(gè)急先鋒。

一個(gè)是以上海貝嶺為代表的功率半導(dǎo)體。

還有一個(gè)則是以南大光電為代表的光刻膠。

而今天看的這家公司，可以說是南大光電和上海貝嶺的結(jié)合體。公司是功率半導(dǎo)體龍頭，同時(shí)，還涉及到光刻膠。而公司的股價(jià)，距離之前的高點(diǎn)，已經(jīng)回調(diào)超過了50%。

這家公司就是在A股上市的捷捷微電。

公司專業(yè)從事功率半導(dǎo)體芯片和器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

主營產(chǎn)品大致分為兩大類，

其一，是占比接近70%的功率半導(dǎo)體器件，毛利率接近40%。

其二，則是功率半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)，毛利率20%。

綜合毛利率在30%以上，算是一個(gè)合格的硬科技公司。

公司目前形成了以芯片研發(fā)和制造為核心、器件封裝為配套的完整的生產(chǎn)鏈。

公司多項(xiàng)功率半導(dǎo)體芯片和器件的核心技術(shù)不僅保證公司產(chǎn)品性能優(yōu)良、工藝領(lǐng)先、質(zhì)量穩(wěn)定可靠、性價(jià)比高，還可及時(shí)根據(jù)客戶需求設(shè)計(jì)、生產(chǎn)定制產(chǎn)品，不斷推出新產(chǎn)品。

在光刻膠方面，公司擁有“高粘度光刻膠無膠絲勻膠裝置”專利，以及子公司捷捷半導(dǎo)體擁有“一套光刻膠殘膠收集裝置”。

接下來，通過公司財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，來進(jìn)一步厘清公司的基本面情況，

首先，從公司的盈利能力來看，

公司的銷售凈利率雖然也曾經(jīng)跟隨板塊出現(xiàn)了明顯下降，但最近7個(gè)季度，銷售凈利率持續(xù)為正，且持續(xù)高于行業(yè)平均水平。

且在最新的2024年1季度，公司的銷售凈利率已經(jīng)恢復(fù)至2022年水平。

盈利能力屬于行業(yè)領(lǐng)先。

而從公司的運(yùn)營實(shí)力來看，

公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)低于行業(yè)平均水平。凈利率高，周轉(zhuǎn)率低，這意味著公司走的是厚利少銷的路子。產(chǎn)品利潤率高，但產(chǎn)品市場規(guī)模還相對(duì)偏小。

需要注意的是，在2024年1季度，公司的周轉(zhuǎn)率已經(jīng)接近行業(yè)平均周轉(zhuǎn)。

運(yùn)營實(shí)力有所好轉(zhuǎn)。

再來看公司的財(cái)務(wù)杠桿情況，

公司的負(fù)債率最近7個(gè)季度來看，大致在40%上下震蕩。

而行業(yè)負(fù)債在25%左右。公司的負(fù)債明顯高于行業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿相對(duì)較高。

這也意味著，公司以負(fù)債拉動(dòng)收益的傾向要高于行業(yè)平均水平。

綜合來看，公司盈利能力領(lǐng)先于行業(yè)，不足之處在于，業(yè)務(wù)規(guī)模還相對(duì)較小。另外，公司的財(cái)務(wù)杠桿明顯高于行業(yè)平均水平，以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度相對(duì)較高。更高的負(fù)債，雖然意味著更高的資金利用率，但同時(shí)也意味著承擔(dān)了更高的風(fēng)險(xiǎn)。

公司的核心競爭力在于，公司擁有自主產(chǎn)權(quán)的芯片設(shè)計(jì)和研發(fā)機(jī)制，是國內(nèi)少數(shù)幾家能夠?qū)崿F(xiàn)晶體管國產(chǎn)替代的公司。

大家還看好半導(dǎo)體板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！