2023年5月的最后一周，看起來(lái)和該年度其它53周沒(méi)有區(qū)別。

這一周的市場(chǎng)四海升平，并無(wú)事可敘，但我們的回顧，就從某些細(xì)枝末節(jié)開(kāi)始。

?新增獨(dú)角獸怎么變少了

本周創(chuàng)投圈最熱門的討論話題，是跟著總書(shū)記發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新與投資中的舊問(wèn)題。

5月28日，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)布了一篇關(guān)于總書(shū)記在山東調(diào)研座談會(huì)的報(bào)道。這場(chǎng)座談會(huì)發(fā)生于5月23日，與會(huì)代表有當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家和經(jīng)濟(jì)、投資領(lǐng)域的專家學(xué)者。

報(bào)道中說(shuō)到：

發(fā)言過(guò)程中，總書(shū)記同大家深入交流，現(xiàn)場(chǎng)氣氛熱烈活躍…他不僅聽(tīng)得認(rèn)真、記得仔細(xì)，還會(huì)時(shí)不時(shí)插話追問(wèn)。

例如，從風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）大佬華麗轉(zhuǎn)身為“國(guó)家隊(duì)領(lǐng)投人”的深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記左丁，即席作了《發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資》的主題發(fā)言?？倳?shū)記第一時(shí)間追問(wèn)道：

我們的獨(dú)角獸企業(yè)新增數(shù)下降的主因是什么？

這里簡(jiǎn)單解釋下，“獨(dú)角獸企業(yè)”是一個(gè)美帝提出來(lái)的腐朽概念，是在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競(jìng)相上市、動(dòng)輒估值超過(guò)數(shù)十億美元時(shí)，由風(fēng)險(xiǎn)投資大佬Alileen Lee給出的一個(gè)獨(dú)特定義：

我們把“成立不到10年、估值已超10億美元，且尚未上市的科技創(chuàng)業(yè)公司”，稱之為獨(dú)角獸企業(yè)（Unicorn）。

從2013年到2021年，全球幾乎每天新增至少2家獨(dú)角獸企業(yè)，它們無(wú)一例外地成為投資機(jī)構(gòu)追逐的熱點(diǎn)。

例如根據(jù)胡潤(rùn)投資發(fā)布的《2024全球獨(dú)角獸》榜單，字節(jié)跳動(dòng)以1.56萬(wàn)億元的估值，成為價(jià)值最高的獨(dú)角獸；而人工智能的領(lǐng)頭羊Open AI憑借ChatGPT等工具迭代，去年價(jià)值提升了5700億元，是進(jìn)步最大的獨(dú)角獸。

2023年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)總數(shù)達(dá)到了316家，在全球位居第二（僅次于美國(guó)），但過(guò)去一年中，我國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)僅僅：

新增15家。

這是個(gè)什么概念呢？

橫向?qū)Ρ?，過(guò)去一年中，全球共誕生超過(guò)500家獨(dú)角獸企業(yè)，平均每周新增10家，其中美國(guó)就新增獨(dú)角獸179家。

縱向?qū)Ρ龋?023年是我國(guó)新增獨(dú)角獸企業(yè)最少的一年（15家），比2022年的40家有所退步，比2018年的156家…相差甚大。

獨(dú)角獸企業(yè)代表數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力和未來(lái)發(fā)展的方向，但當(dāng)下數(shù)字企業(yè)創(chuàng)新與投資活動(dòng)卻正在減少，說(shuō)明在這方面遇到了系統(tǒng)性的難題。

也許，這是總書(shū)記第一時(shí)間問(wèn)及“為什么新增獨(dú)角獸變少了”的重要原因。

其實(shí)在今年3月份召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)時(shí)，上海交通大學(xué)安泰管理學(xué)院特聘教授陸銘曾提出了《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的建議》的提案，文中一口氣提出五條建議：

一是制度設(shè)計(jì)應(yīng)以促創(chuàng)新促發(fā)展為導(dǎo)向，給予新興產(chǎn)業(yè)以政策空間。 二是加強(qiáng)中央指導(dǎo)，促使地方政府?dāng)?shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策立足當(dāng)?shù)乇容^優(yōu)勢(shì)。 三是降低數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)運(yùn)行的制度成本，為企業(yè)做大做強(qiáng)提供保障。 四是鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大落到實(shí)處。 五是落實(shí)多項(xiàng)制度鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)發(fā)展，為平臺(tái)企業(yè)營(yíng)造良好政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

他甚至用大白話對(duì)以上關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行了進(jìn)一步的總結(jié)：

政策出臺(tái)者，往往站在管理者的位置強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的規(guī)范化，甚至沒(méi)有意識(shí)到政策具有收縮性的導(dǎo)向…最終形成的結(jié)果是，大家都愿意去做一些比較安全的事情，對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域不敢投入…所以，有關(guān)部門需要審慎出臺(tái)收縮性政策。

回顧一下我國(guó)新增獨(dú)角獸最多的2018年，那一年起，各地有關(guān)部門陸續(xù)做了以下大事：版號(hào)停發(fā)、整頓互聯(lián)網(wǎng)金融、一步到位的碳中和政策、貿(mào)易戰(zhàn)、全民造芯片、IPO關(guān)閘…

（以下省略207字）

有網(wǎng)友評(píng)論道：

他不知道獨(dú)角獸為什么變少了，這是尊嘟假嘟？如果是真的，那就更加驚悚了…

當(dāng)然，也許情況沒(méi)有那么悲觀。

例如在我看來(lái)，至少在短期內(nèi)（例如到2024年年末發(fā)布統(tǒng)計(jì)報(bào)告），我國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量必然有所回升。

因?yàn)楠?dú)角獸的三大評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)中，“估值超過(guò)10億美元”有點(diǎn)難度，需要夯實(shí)基礎(chǔ)，但“成立不到10年”和“未上市”其實(shí)很容易達(dá)成——尤其在“階段性收緊IPO”的827新政后：

有關(guān)部門已經(jīng)在獨(dú)角獸“未上市”這條標(biāo)準(zhǔn)上，開(kāi)始精準(zhǔn)發(fā)力了。

? 留給普華永道的時(shí)間不多了

5月31日下班前，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對(duì)“恒大地產(chǎn)債券欺詐發(fā)行及信息披露違法案”的處罰決定：

對(duì)恒大地產(chǎn)責(zé)令改正、給予警告并罰款41.75億元，對(duì)恒大地產(chǎn)時(shí)任董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人許家印處以頂格罰款4700萬(wàn)元并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

這個(gè)問(wèn)題我之前已經(jīng)寫(xiě)過(guò)長(zhǎng)文（參見(jiàn)《》），因此過(guò)程不再贅述。這里簡(jiǎn)單提點(diǎn)幾個(gè)有意思的細(xì)節(jié)。

首先是罰金的依據(jù)，官方解釋是：

證監(jiān)會(huì)依法對(duì)恒大地產(chǎn)欺詐發(fā)行債券行為按照其所募集資金的20%進(jìn)行處罰，對(duì)其信息披露違法行為處以頂格罰款。

注意了，證監(jiān)會(huì)這次處罰，是針對(duì)恒大地產(chǎn)在A股先后五次發(fā)債、募資超過(guò)200億元，而不是針對(duì)恒大上市公司的財(cái)務(wù)造假與信息披露失實(shí)（恒大沒(méi)有在A股上市）。因此此次巨額罰金將用于賠償恒大地產(chǎn)債券的投資者，而不涉及恒大集團(tuán)的供應(yīng)商及爛尾樓業(yè)主。

其次是證監(jiān)會(huì)透露，當(dāng)事人許家印參加了聽(tīng)證會(huì)，并提出了陳述申辯意見(jiàn)。這說(shuō)明許老板：

目前還健在，沒(méi)有躺板板。

而許家印的陳述申辯意見(jiàn)總結(jié)下來(lái)共有三條，均被證監(jiān)會(huì)駁回。

第一是，許家印認(rèn)為恒大地產(chǎn)“在2019、2020年年報(bào)存在虛假記載,通過(guò)提前確認(rèn)收入的方式造假”與事實(shí)不符。

證監(jiān)會(huì)復(fù)核后列出了恒大地產(chǎn)在財(cái)報(bào)中造假的明細(xì)數(shù)據(jù)：

根據(jù)恒大地產(chǎn)《關(guān)于提供收入、成本結(jié)轉(zhuǎn)及合并報(bào)表相關(guān)資料的情況說(shuō)明》：恒大地產(chǎn)2019年虛增收入2,139.89億元，對(duì)應(yīng)調(diào)整成本1,401.74億元，對(duì)應(yīng)調(diào)整稅金及費(fèi)用330.93億元。 2020年…虛增收入3,501.57億元,對(duì)應(yīng)調(diào)整成本2,527.21億元，對(duì)應(yīng)調(diào)整稅金及費(fèi)用461.47億元。

證監(jiān)會(huì)還提出，中國(guó)恒大集團(tuán)和恒大地產(chǎn)提供的相關(guān)情況說(shuō)明均符合合法性、真實(shí)性、關(guān)聯(lián)性要求：

中國(guó)恒大集團(tuán)和恒大地產(chǎn)提供的相關(guān)情況說(shuō)明均有經(jīng)辦人簽字和單位加蓋印章,其中涉及到的數(shù)據(jù)均有中國(guó)恒大集團(tuán)和恒大地產(chǎn)提供的電子化證據(jù)材料為依據(jù),是由電子數(shù)據(jù)的制作者制作的與原件一致的副本,符合相關(guān)法律規(guī)定,可以作為定案證據(jù)。

第二是，許家印提出，恒大地產(chǎn)的違法行為已超出行政處罰追責(zé)時(shí)效，不應(yīng)予以行政處罰。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，《行政處罰法》規(guī)定“違法行為在二年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)的，不再給予行政處罰，法律另有規(guī)定的除外”。但只要違法行為的線索已經(jīng)進(jìn)入有權(quán)機(jī)關(guān)的視野,即應(yīng)認(rèn)定違法行為“被發(fā)現(xiàn)”。

在案證據(jù)足以證明，恒大地產(chǎn)的五只債券的發(fā)行時(shí)間均不早于2020年5月26日,距離發(fā)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)（2022年3月）均未超過(guò)2年。在此期間，許家印作為恒大地產(chǎn)董事長(zhǎng)和實(shí)際控制人,安排、組織財(cái)務(wù)造假事項(xiàng)，對(duì)欺詐發(fā)行以及年報(bào)虛假記載行為承擔(dān)責(zé)任。

第三是，許家印辯稱，恒大地產(chǎn)發(fā)債報(bào)告中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的錯(cuò)誤，是審計(jì)機(jī)構(gòu)解除合作關(guān)系等多方面因素綜合導(dǎo)致的，對(duì)于恒大地產(chǎn)來(lái)說(shuō)屬于不可抗力，應(yīng)由審計(jì)機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，許家印是中國(guó)恒大集團(tuán)董事局主席、恒大地產(chǎn)董事長(zhǎng)，是恒大地產(chǎn)日常運(yùn)營(yíng)、重大決策、信息披露等相關(guān)事項(xiàng)的最終決策人。有證據(jù)表明，許家印決策并組織實(shí)施財(cái)務(wù)造假，例如對(duì)調(diào)整收入后的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)水平提出要求、決定采用何種指標(biāo)數(shù)據(jù)等，該相關(guān)事項(xiàng)均是財(cái)務(wù)造假流程中的重要組成部分。

因此，證監(jiān)會(huì)駁回所謂的“不可抗力”因素辯解。

但許家印的陳述，也不能說(shuō)完全沒(méi)有效果。例如證監(jiān)會(huì)就明確提到：

恒大地產(chǎn)的會(huì)計(jì)責(zé)任和審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)責(zé)任是兩種不同的責(zé)任，無(wú)論什么機(jī)構(gòu)但凡存在違法違規(guī)行為，必定徹查追責(zé)。

這一條是本次證監(jiān)會(huì)通報(bào)的關(guān)鍵點(diǎn)。因?yàn)闊o(wú)論是恒大還是許家印，其實(shí)已經(jīng)掏不出罰金來(lái)，參與恒大審計(jì)的某機(jī)構(gòu)，是最有能力繳納罰金的當(dāng)事人。

我們需要認(rèn)識(shí)到，恒大地產(chǎn)已經(jīng)事實(shí)性破產(chǎn)了。按照《破產(chǎn)法》，恒大地產(chǎn)繳納的證監(jiān)會(huì)罰金屬于普通破產(chǎn)債權(quán)，優(yōu)先級(jí)低于：

1，破產(chǎn)費(fèi)用，包括破產(chǎn)案件的訴訟費(fèi)用、管理和分配債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的費(fèi)用。管理人執(zhí)行職務(wù)的費(fèi)用、報(bào)酬和聘用工作人員的費(fèi)用，這些屬于破產(chǎn)清算中的成本性支出。 2，公益?zhèn)鶆?wù)，包括管理人或者相關(guān)人員執(zhí)行職務(wù)致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)等。 3，勞動(dòng)債權(quán)，例如破產(chǎn)人所欠職工的工資和醫(yī)療、傷殘補(bǔ)助、撫恤費(fèi)用，以及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)的費(fèi)用。

可見(jiàn)，在恒大破產(chǎn)重整結(jié)算后，證監(jiān)會(huì)得到足額罰金的可能性無(wú)限趨于零，有掛部門開(kāi)出41.75億元的天價(jià)處罰金額，更多的是為后來(lái)者提供一個(gè)處罰判例，以儆效尤。

但普華永道不一樣。

先明確提出一個(gè)概念，在恒大財(cái)務(wù)造假系列案中，普華永道永不缺席，被罰是一點(diǎn)都不冤枉。

即使不算普華永道在恒大地產(chǎn)A股發(fā)債中的背書(shū)，該事務(wù)所參與恒大的重大貓膩還包括：

1，恒大在赴港上市前，就已經(jīng)聘用普華永道擔(dān)任審計(jì)師，參與IPO招股書(shū)材料的制作，它是了解恒大真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的。

2，恒大物業(yè)在香港上市時(shí)，普華永道也是特聘的審計(jì)師。恒大物業(yè)是2020年下半年才上市的，而恒大物業(yè)134億元存款“消失”案恰好發(fā)生于2020年，扣劃資金給恒大汽車發(fā)生于2021年——這說(shuō)明恒大物業(yè)134億元的賬面資金，除了物業(yè)預(yù)付款，至少有相當(dāng)一部分資金是IPO募集資金，是侵占股民的錢。

根據(jù)資本市場(chǎng)集體訴訟的原則，在當(dāng)時(shí)申購(gòu)了恒大物業(yè)股票的機(jī)構(gòu)與散戶，都可以搭便車投訴恒大物業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)（包括保薦人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所）。

而且，普華永道還同時(shí)擔(dān)任了恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)、恒大物業(yè)、恒大汽車的審計(jì)師，任何一個(gè)財(cái)務(wù)造假環(huán)節(jié)都涉及它的工作范圍，被處罰是一點(diǎn)都不冤枉！

證監(jiān)會(huì)通報(bào)中對(duì)恒大財(cái)務(wù)造假案的結(jié)論，用上了非常富有時(shí)代氣息的話語(yǔ)：

手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴(yán)重。

出生于上個(gè)世紀(jì)的人們自然知道這是什么意思，它通常都跟著一個(gè)后綴結(jié)論：

不鯊，不足平民憤。

有外媒根據(jù)消息靈通人士的透露，認(rèn)為普華永道將接受“罰款10億元、暫停中國(guó)審計(jì)業(yè)務(wù)”的沉重處罰。

而在“普華永道被暫停審計(jì)業(yè)務(wù)”的預(yù)期中，部分客戶及已經(jīng)開(kāi)始了最新的切割式反饋。

截至6月1日，決定取消與普華永道合作的A股上市公司已達(dá)21家，流失的審計(jì)收入超過(guò)了2億元。

例如中國(guó)石油5月30日披露，將取消審議聘用2024年度境內(nèi)外會(huì)計(jì)師事務(wù)所議案。今年3月25日，中國(guó)石油曾宣布續(xù)聘普華永道為2024年度審計(jì)機(jī)構(gòu)，費(fèi)用預(yù)計(jì)為4850萬(wàn)元。

除中石油外，近日已有中國(guó)人保、招商港口、中國(guó)太平、中國(guó)中鐵、邁瑞醫(yī)療、滬硅產(chǎn)業(yè)、青島港、粵電力A、東鵬飲料等多家A股和港股上市公司宣布取消聘用或續(xù)聘普華永道的提案，或?qū)⒛陥?bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)由普華永道變更為其它會(huì)計(jì)所。

據(jù)悉，2023年，普華永道A股年報(bào)審計(jì)客戶數(shù)共有107家，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的收入總額為人民幣74.21億元，其中審計(jì)業(yè)務(wù)收入為68.54億元。

此外，普華永道的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，已經(jīng)開(kāi)始了“針對(duì)性招聘”。

五月份以來(lái)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)八大所，還是四大外資所中的其它“三大”，都已經(jīng)發(fā)布了最新社招信息，招募審計(jì)等相關(guān)職位。

就連四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所中最佛系、市場(chǎng)占有率排名最低的畢馬威，也流傳出“每個(gè)team至少挖過(guò)來(lái)一個(gè)審計(jì)項(xiàng)目、挖來(lái)一位資深審計(jì)師”的聊天記錄。

你敢想象，在審計(jì)圈素有“咸魚(yú)之王”等雅號(hào)的畢馬威都行動(dòng)起來(lái)了。

天啦擼，這世道怎么了？！

夭壽啦，萬(wàn)年“畢老六”的排名，看來(lái)要上提一個(gè)名次了。

果然是：

只要鋤頭舞得好，哪有墻頭挖不倒…

只是普華永道這一關(guān)，可就難辦了啊。

要不，難辦那就別辦了？

——（全文完）——

寫(xiě)在后面的話：

1，有很多讀者發(fā)私信給我說(shuō)，寫(xiě)的文章內(nèi)容很過(guò)癮，就是文章太長(zhǎng)了，讀起來(lái)累，能不能搞點(diǎn)短平快且輕松的？我覺(jué)得也不是不行。

我打算在周末的時(shí)候，把這一周值得點(diǎn)評(píng)的新聞列出來(lái)，搞成一個(gè)“串燒”。

2，周末雜談的篇幅，初步暫定為3000字左右，由3個(gè)左右的新聞組合而成。其實(shí)在去年我曾嘗試過(guò)這種寫(xiě)作方式，當(dāng)時(shí)效果反饋還不錯(cuò)的。

不過(guò)今天的文章嘛，只寫(xiě)了兩個(gè)新聞故事，字?jǐn)?shù)就大大的超出了。剩下來(lái)的內(nèi)容，只好下周單獨(dú)寫(xiě)了，例如第三個(gè)故事，就是談一談從樓市新政衍生出來(lái)的金融創(chuàng)新——?dú)馇蛸J。

一般說(shuō)來(lái)，先立flag，文章才能如期整出來(lái)。你懂的…

覺(jué)得有趣，請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)：將軍箭

2 Jun 2024

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