算力作為數(shù)字經(jīng)濟和人工智能的核心，自去年以來，持續(xù)受到市場的關(guān)注。只不過，隨著時間的推移，整個算力板塊的關(guān)注度有所下降。比如最近這段時間，合成生物和飛行汽車，輪番啟動。

但實際上，算力作為曾經(jīng)的核心人工智能板塊，仍然是市場最受關(guān)注的板塊之一。

今天就來看看，算力板塊中的四小龍，其各自的優(yōu)勢亮點，以及含金量情況如何。

高新發(fā)展，主營建筑業(yè)和功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

優(yōu)勢：公司是高新區(qū)下屬唯一國有上市企業(yè)，是國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)中第一批股份制試點企業(yè)，也是國家科委、國家體改委在全國進行科技與經(jīng)濟相結(jié)合的首家股份制試點企業(yè)。

亮點：控股股東旗下的高投電子集團，持有華鯤振宇55%股權(quán)。華鯤振宇屬算力生產(chǎn)企業(yè)，也是華為鯤鵬生態(tài)鏈企業(yè)。高投電子仍將堅定支持高新發(fā)展向高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

浪潮信息，主營服務(wù)器及相關(guān)部件。

優(yōu)勢：公司是少數(shù)幾家掌握高端服務(wù)器、大型存儲等高端信息化核心裝備技術(shù)的廠商之一。

亮點：公司在2023 年發(fā)布全新一代 G7 算力平臺，涵蓋面向云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等應(yīng)用場景的 46 款新品，支持最廣泛的通用處理器和加速芯片，實現(xiàn)全算力業(yè)務(wù)場景覆蓋。

鴻博股份，主營商業(yè)票據(jù)印刷。

優(yōu)勢：公司是人工通用智能全棧服務(wù)商，公司提供從基礎(chǔ)算力資源到上層應(yīng)用的全方位服務(wù)。包括硬件、軟件、平臺以及針對人工通用智能研發(fā)的定制化服務(wù)等。

亮點：公司與英偉達公司等簽訂四方合作協(xié)議，在北京市共同合作成立北京 AI 創(chuàng)新賦能中心，開展相關(guān)人工智能科技領(lǐng)域項目建設(shè)及運營服務(wù)業(yè)務(wù)。

真視通，主營業(yè)務(wù)多媒體信息系統(tǒng)。

優(yōu)勢：公司客戶資源背景雄厚，長期服務(wù)的政府部門客戶有財政部、海關(guān)總署等約占國務(wù)院部委機構(gòu)總數(shù)的三分之一；央企客戶有中石油、中國航空等約占中央企業(yè)總數(shù)的三分之一。

亮點：在算力方面，公司采購協(xié)議購買的是GPU為英偉達H800芯片的服務(wù)器，合同金額2.91億，1000張H800芯片算力約在2000p左右，采購基本都是為算力租賃準(zhǔn)備的規(guī)劃首期規(guī)模2000p，根據(jù)需求情況，不排除萬 p 以上的投資計劃。

看完了公司的優(yōu)勢亮點，接下來將通過經(jīng)典的基本面“杜邦分析法”對公司的財務(wù)核心數(shù)據(jù)進行拆解，進一步發(fā)現(xiàn)公司真實含金量情況。

先看第一個拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評估公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤空間，數(shù)值越高，含金量越高。

凈利率含金量最高公司，真視通，公司一季度銷售凈利率為5.64%，排名第一。

第二，高新發(fā)展，一季度凈利率2.57%。

第三，浪潮信息，一季度凈利率為1.68%。

第四，鴻博股份，一季度凈利率為-10.4%。

對比上一年，僅有真視通一家，凈利率同比出現(xiàn)增長，其余三家下降。

第二個拆借關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評估公司資產(chǎn)運營效率，數(shù)值越高，含金量越高。

資產(chǎn)運營效率最高，浪潮信息，公司一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)36%。

第二，高新發(fā)展，一季度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)9%。

第三，真視通，一季度周轉(zhuǎn)8%。

第四，鴻博股份，一季度周轉(zhuǎn)5%。

同比上一年，高新發(fā)展、浪潮信息、真視通，資產(chǎn)運營效率，均有所增長。

第三個拆借關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評估公司財務(wù)杠桿，數(shù)值越高，財務(wù)杠桿越高，以負債拉動收益的程度也越高。

財務(wù)杠桿最高的公司是，高新發(fā)展，公司2024年1季度負債82.29%，財務(wù)杠桿高達5.65倍。

第二，浪潮信息，一季度財務(wù)杠桿2.68倍。

第三，鴻博股份，一季度財務(wù)杠桿2.06倍。

第四，真視通，一季度財務(wù)杠桿1.54倍。

對比上一年，高新發(fā)展的財務(wù)杠桿略有下降。

最后，通過公司的財務(wù)核心數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，浪潮信息，公司凈利率第三，周轉(zhuǎn)率第一，是第二名高新發(fā)展的四倍。財務(wù)杠桿第二。公司雖然凈利率不高，但通過高杠桿+高周轉(zhuǎn)，走薄利多銷的路子，含金量排名第一。

綜合含金量第二，高新發(fā)展，公司財務(wù)杠桿第一，凈利率第二，周轉(zhuǎn)率第二。公司的財務(wù)杠桿較高，這是建筑行業(yè)的特征。另外，公司目前處于轉(zhuǎn)型期，對于資金的需求也較大。

綜合含金量第三，真視通，公司凈利率第一，周轉(zhuǎn)率第三，財務(wù)杠桿第四。公司產(chǎn)品利潤空間相對較大，但業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，屬于厚利少銷型。

綜合含金量第四，鴻博股份，公司主營業(yè)務(wù)虧損，周轉(zhuǎn)率也最低，含金量排第四。

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