作者：kangins

5月24日，據(jù)資本市場(chǎng)消息，私募基金太盟（PAG）正考慮收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下近500家購(gòu)物中心，收購(gòu)金額或高達(dá)：

1000億！

若此筆交易達(dá)成，老王的資金局危機(jī)徹底解除，但是顯然代價(jià)太過(guò)于高昂：

萬(wàn)達(dá)購(gòu)物中心從此不姓“王”！

據(jù)市場(chǎng)消息稱，該交易太盟可能會(huì)籌組一個(gè)基金，引入其他投資者參與。就在2個(gè)月前，太盟已聯(lián)合中信資本、Ares管理、阿布扎比投資局等投資者，以83億美元(600億人民幣）的價(jià)格收購(gòu)了珠海萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)60%的股權(quán)。

01 對(duì)賭危機(jī)解除

六年前壯士斷臂的決絕，老王帶領(lǐng)萬(wàn)達(dá)完成了：

幾乎不可能的救贖動(dòng)作。

然而涉及的對(duì)賭協(xié)議經(jīng)過(guò)6年的長(zhǎng)跑，最終再次來(lái)到懸崖邊上，在離對(duì)賭協(xié)議僅剩下18天時(shí)：

12月12日，萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)披露，太盟投資集團(tuán)（PAG）與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布新的投資協(xié)議。

根據(jù)披露的信息，本次投資協(xié)議直接解除了老王的后顧之憂：

包括太盟投資集團(tuán)（PAG）在內(nèi)的投資者將不再就上市問(wèn)題設(shè)置對(duì)賭協(xié)議。

作為交易對(duì)價(jià)，萬(wàn)達(dá)再次付出了慘痛的代價(jià)。交易前，珠海萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，大連萬(wàn)達(dá)商管與太盟等戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)的持股占比：

70%/20%。

新協(xié)議達(dá)成后，珠海萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，兩者的持股占比：

40%/60%。

這意味著老王以二倍的股權(quán)換來(lái)了對(duì)賭協(xié)議的解除，代價(jià)慘痛。不過(guò)在當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性緊張的時(shí)刻，沒(méi)有什么比活下來(lái)更重要，畢竟：

活下來(lái)，一切才有可能。

02 老王為了活下來(lái)，有多拼？

萬(wàn)達(dá)電影作為萬(wàn)達(dá)系的現(xiàn)金奶牛，中國(guó)電影院線的No.1，是王健林的絕對(duì)心頭好，屬于私藏非賣品，也在6天前，被380億對(duì)賭協(xié)議的投資方之一、手握巨額現(xiàn)金的騰訊馬化騰笑納：

由騰訊控股的中國(guó)儒意以**億的代價(jià)取得由北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司51%的股權(quán)，加上7月23日收購(gòu)萬(wàn)達(dá)投資有限公司49%的股權(quán)。

中國(guó)儒意兩次通過(guò)受讓萬(wàn)達(dá)投資100%股權(quán)后，其間接持有萬(wàn)達(dá)電影約20%的股權(quán)，成為其第一大股東，其代價(jià)不到50億元，僅為六年前馬云的阿里巴巴以46.8億拿下7.66%股權(quán)代價(jià)的：

不到1/2.

萬(wàn)達(dá)電影的質(zhì)地有多好？根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：

截止至2023年9月30日，萬(wàn)達(dá)電影在國(guó)內(nèi)擁有已開業(yè)影院877家、7338塊熒幕，累計(jì)市場(chǎng)份額排名第一，占比16.5%;實(shí)現(xiàn)票房62.2億元，同比增長(zhǎng)67.6%，較疫情前的2019年增長(zhǎng)5.2%；

值得一提的是，萬(wàn)達(dá)三季度的凈利潤(rùn)11.14億元，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超：

上海電影、橫店影視、金逸電影、幸福藍(lán)海、文投控股5家上海公司利潤(rùn)的總和。

只可惜，一枝獨(dú)秀的萬(wàn)達(dá)電影無(wú)法挽救整個(gè)萬(wàn)達(dá)產(chǎn)業(yè)的頹勢(shì)。為了回籠流動(dòng)性，王健林把萬(wàn)達(dá)電影這塊私藏珍品在估值低點(diǎn)賣了，足見(jiàn)其求生的決心。

此情此景，與六年前的劇本驚人的相似，同樣是為了流動(dòng)性，同樣是在短時(shí)間內(nèi)大量拋售資產(chǎn)，所不同的是：

六年前1091.5億的世紀(jì)大解套，當(dāng)時(shí)看似揮淚拋售，回頭看實(shí)則賣在資產(chǎn)價(jià)格的巔峰，堪稱前無(wú)古人的商業(yè)史奇跡。

03 寫在最后

面對(duì)平穩(wěn)落地的萬(wàn)達(dá)，此刻的老王卻高興不起來(lái)，畢竟，現(xiàn)在的萬(wàn)達(dá)已經(jīng)不是老王執(zhí)掌下的萬(wàn)達(dá)。

一個(gè)新時(shí)代的開啟，也意味著一個(gè)舊時(shí)代的落幕！