撰文 / 天璣

3月25日，零跑汽車發(fā)布了2023年財(cái)報(bào)，其中最大的好消息就是實(shí)現(xiàn)了年度毛利率轉(zhuǎn)正，全年毛利率為0.5%。

一直以來(lái)，新勢(shì)力都因巨額虧損飽受爭(zhēng)議。在早期，有人質(zhì)疑新勢(shì)力都是“PPT”造車，量產(chǎn)交付后，又有人認(rèn)為會(huì)隨時(shí)倒閉，其根本原因就在于新勢(shì)力沒有實(shí)現(xiàn)完整的商業(yè)閉環(huán)。如今，零跑汽車實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，是對(duì)質(zhì)疑的有力回?fù)簟?/p>

不過(guò)，汽車行業(yè)有一個(gè)共識(shí)，那就是車企毛利率只有超過(guò)20%，才有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。即便不考慮共識(shí)，零跑汽車的毛利率表現(xiàn)和理想汽車、蔚來(lái)汽車、小鵬汽車也有一定的差距，而且零跑汽車在去年虧損了42.16億元，理想汽車的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到了118.1億元。

零跑汽車需要繼續(xù)努力奔跑，才能有望實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。

毛利率轉(zhuǎn)正，銷量創(chuàng)新高

財(cái)報(bào)顯示，2023年，零跑汽車（簡(jiǎn)稱零跑）的營(yíng)收為約167.5億元，同比增長(zhǎng)35.2%。利潤(rùn)方面，除了全年毛利率轉(zhuǎn)正，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也首次年度轉(zhuǎn)正，約為10.8億元。這是零跑汽車成立以來(lái)，首次實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流與毛利雙雙轉(zhuǎn)正。

與此同時(shí)，零跑汽車（簡(jiǎn)稱零跑）的銷量也創(chuàng)新高，全年銷量為144155輛，同比增長(zhǎng)29.7%。觀察零跑的銷量，不能只看規(guī)模，還應(yīng)看結(jié)構(gòu)。

在上市時(shí)，零跑的銷量以T03為主，這款A(yù)00級(jí)的車售價(jià)不到10萬(wàn)元，僅靠它，零跑很難收回前期投入。

在2023年，零跑的銷量結(jié)構(gòu)有了變化。

成立以來(lái)，零跑一共推出過(guò)五款車型，分別是C系列的C11、C01和C10，以及T03、S01。2023年，C系列成為了零跑的銷量支柱，銷量占比超過(guò)73.3%，C11一度月銷量過(guò)萬(wàn)輛，T03的銷量已下降至3.8萬(wàn)輛。

零跑“拋棄”T03的原因很簡(jiǎn)單，那就是為了實(shí)現(xiàn)品牌向上。這里要引入一個(gè)概念，即單車平均收入，它能說(shuō)明新勢(shì)力賣一輛車能收回多少錢。零跑的單車平均收入和蔚小理相比，是偏低的。

2023年，零跑的汽車業(yè)務(wù)的收入為167.3億元，單車平均收入是11.6萬(wàn)元，高于2021年的7.3萬(wàn)元和2022年的11.06萬(wàn)元。橫向?qū)Ρ?，小鵬汽車的單車平均收入是19.8萬(wàn)元。

對(duì)零跑來(lái)說(shuō)，2023年其實(shí)已經(jīng)有了巨大進(jìn)步。在2021年，小鵬汽車的單車平均收入約是零跑的3倍，2023年縮小到1.7倍，零跑的品牌上探是成功的。

單車平均收入的變化，還揭示了另一個(gè)現(xiàn)象，那就是價(jià)格戰(zhàn)對(duì)車企產(chǎn)生了哪些影響？

提到價(jià)格戰(zhàn)的影響，我們首先想到的就是會(huì)降低利潤(rùn)。而從零跑、吉利等主機(jī)廠的財(cái)報(bào)來(lái)看，車企可以利用規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，在成本環(huán)節(jié)對(duì)沖價(jià)格戰(zhàn)對(duì)利潤(rùn)的影響，零跑也因此保住了利潤(rùn)。

零跑在業(yè)績(jī)預(yù)告中，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了“全域自研”策略對(duì)降本的幫助。

“全域自研”是零跑的重點(diǎn)戰(zhàn)略，朱江明和其他高管公開講話時(shí)幾乎都會(huì)提到它。朱江明將“全域自研”稱為塑造競(jìng)爭(zhēng)壁壘的必經(jīng)之路，打造“消費(fèi)者代工廠”的必要條件。簡(jiǎn)而言之，零跑的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于“全域自研”。

而全域自研的方向就是成本環(huán)節(jié)，通過(guò)自研三電系統(tǒng)涵蓋電池、電驅(qū)、電控、智能座艙、智能駕駛等三電系統(tǒng)，獲得整車BOM（物料清單）的成本優(yōu)勢(shì)（三電系統(tǒng)在整車BOM中的占比約為60%）。在具體的技術(shù)環(huán)節(jié)上，零跑在整車架構(gòu)和動(dòng)力總成上有所突破。

比如，行業(yè)在卷CTC，這是一種動(dòng)力電池領(lǐng)域的物理創(chuàng)新技術(shù)，它能幫助主機(jī)廠降低電池成本，并提高新能源汽車的續(xù)航。

CTC的設(shè)計(jì)邏輯是把電池算作車身結(jié)構(gòu)的一部分，目前有兩種模式。第一種是把電池單體連接到底盤結(jié)構(gòu)上，第二種是直接把電池包集成到底盤上，或者使用乘員艙地板做電池包的上蓋，零跑走的就是這個(gè)路線。兩者相比，零跑的電池包多了模組，相同之處是都去掉了電池包。

零跑首款搭載CTC技術(shù)的車型是去年3月上市的C01，它的電池容量空間比傳統(tǒng)方案增加了14.5%，續(xù)航提升了10%。零跑的CTC電池+油冷電驅(qū)及整車架構(gòu)通用化率達(dá)到了88%，這也降低了成本。

零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示，2022年9月起實(shí)施降本策略以來(lái)，零跑汽車綜合成本分三個(gè)階段降低了16%、16%和10%，同期產(chǎn)品指導(dǎo)售價(jià)降幅分別為19%、0%和4%，其中T03、C01和C11三款車綜合降本率都超過(guò)了36%，實(shí)現(xiàn)了降本速度超過(guò)降價(jià)幅度，也提升了盈利空間。

增程和出海，零跑下半場(chǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵詞

在2022-2023年，新能源汽車市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)趨勢(shì)，那就是增程模式逐步得到了車企的認(rèn)可。

零跑也注意到了這一點(diǎn)，并在2023年2月，發(fā)布了首款增程車型C11，成為了業(yè)內(nèi)首家同時(shí)擁有純電和增程車型的新勢(shì)力。

零跑的增程產(chǎn)品依舊貫徹了“性價(jià)比”策略，C11增程版的純電續(xù)航達(dá)到了316km（CLTC工況），這是某些30萬(wàn)元級(jí)的增程車型都沒達(dá)到的配置。

在15萬(wàn)元級(jí)的增程市場(chǎng)中，C11的純電續(xù)航處于領(lǐng)先位置。比如深藍(lán)S7，這款車上市時(shí)間比C11晚了3個(gè)月，只有增程版，而且它的純電續(xù)航只有200km。

除了C11，零跑還有C01和C10兩款增程車型。純電方面，零跑有T03、C11、C01和C10四款車型在售。

除了押注增程模式外，零跑在2023年還有一個(gè)重點(diǎn)，那就是進(jìn)入海外市場(chǎng)。零跑拿到了Stellantis集團(tuán)約15億歐元的投資，雙方將在海外市場(chǎng)展開合作。

如果說(shuō)增程+純電是零跑在產(chǎn)品上的雙引擎，那海外+國(guó)內(nèi)就是零跑在市場(chǎng)方面的雙引擎。

雙方的合作采取了比較特別的模式，屬于用技術(shù)換市場(chǎng)。

一方面，Stellantis集團(tuán)缺乏電動(dòng)化技術(shù)積累，零跑可以提供支持。另一方面，雙方成立合營(yíng)公司，分別擁有49%和51%股權(quán)，合營(yíng)公司由STELLANTIS負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、合并財(cái)務(wù)報(bào)表，在歐洲注冊(cè)和辦公，主要業(yè)務(wù)是在中國(guó)以外的區(qū)域生產(chǎn)、銷售零跑品牌汽車，零跑負(fù)責(zé)向合資公司出口零跑品牌汽車及零部件。

這種模式具備輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)，在合作中，零跑的產(chǎn)品雖然會(huì)在海外銷售，但需要和Stellantis集團(tuán)分享利潤(rùn)。零跑則能借助Stellantis集團(tuán)在海外的渠道資源，加快出海速度，獲得更多的銷量。

這里還有一個(gè)細(xì)節(jié)，那就是零跑出口的產(chǎn)品將保證毛利率為正。也就是說(shuō)，在賣車這個(gè)環(huán)節(jié)，零跑不會(huì)虧錢。

朱江明在溝通會(huì)上表示，零跑國(guó)際的高管團(tuán)隊(duì)已經(jīng)建立。按照規(guī)劃，今年第三季度零跑產(chǎn)品將完成歐盟認(rèn)證，C10和T03將率先進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，通過(guò)Stellantis集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)在歐洲市場(chǎng)推廣。除了歐洲市場(chǎng)，零跑汽車還將布局南美、亞太、中東非等另外三大區(qū)域市場(chǎng)。

結(jié)語(yǔ)

盡管零跑在2023年實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正，但它在財(cái)務(wù)上還沒走到安全區(qū)間。

在已經(jīng)上市的四家新勢(shì)力中，只有理想汽車在財(cái)務(wù)上走到了安全區(qū)間。在2023年，理想汽車全年凈利潤(rùn)達(dá)到118.1億元，零跑則虧損了42.2億元。零跑的規(guī)劃是到2025年實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于2024年，零跑的目標(biāo)是在新勢(shì)力中的排名至少前進(jìn)一名，這意味著零跑希望成為新勢(shì)力中的銷量第二名。

考慮到小鵬今年會(huì)推出MONA，蔚來(lái)會(huì)推出樂(lè)道，以及零跑的銷量和二者都比較接近，零跑得在2024年超過(guò)有下沉市場(chǎng)加持的小鵬和蔚來(lái)，才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。