文 / 9C資本力 周永信

投資人、控股股東、中小股東，最應(yīng)該關(guān)切的，是企業(yè)的成長。

只要企業(yè)成長了，股東手中股權(quán)的股值，就會(huì)跟著成長，這是所有股東的共同利益所在。

而企業(yè)要想成長，就不能忽視資本的力量。

如果你考察那些大公司，和最近十年成長最快的公司，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們都充分借力了資本。

它們的成長，都不是純靠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，而是產(chǎn)業(yè)+資本，共同驅(qū)動(dòng)企業(yè)成長，即產(chǎn)融成長。

這與所有股東密切相關(guān)。

那么，股東和企業(yè)，應(yīng)該如何著手產(chǎn)融成長呢？

現(xiàn)分享我們總結(jié)的一個(gè)工具，叫9C導(dǎo)圖，我們把它作為產(chǎn)融成長工作的路線圖。

它是股東應(yīng)該修煉的九陽真經(jīng)，分為9個(gè)板塊。

這9個(gè)板塊按一定的次序排列，代表應(yīng)該依次開展的9項(xiàng)工作。

只要能一一做好，就可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的產(chǎn)融成長，并進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東股值的成長。

如下圖所示：

簡要說明如下：

1.9C分析

對行業(yè)、企業(yè)、事件進(jìn)行分析。

然后，做出識別、評測、診斷、預(yù)判。

這一分析，不只適用于產(chǎn)融成長分析，還適用于競爭分析、投資分析。

2.行業(yè)進(jìn)退

這是行業(yè)選擇問題。

通常，它需要回答三個(gè)問題：

第一，是否應(yīng)該進(jìn)入/退出某個(gè)行業(yè)；

第二，何時(shí)進(jìn)入/退出；

第三，以什么方式進(jìn)入/退出。

3.股權(quán)設(shè)置

要進(jìn)入一個(gè)行業(yè)，就要構(gòu)建一套價(jià)值鏈。

要構(gòu)建價(jià)值鏈，就要整合一系列資源。

要整合資源，就要打開股權(quán)結(jié)構(gòu)。

要打開股權(quán)結(jié)構(gòu)，就要先進(jìn)行股權(quán)設(shè)置。

4.投融資

投資和融資，這是兩件事，都很重要。

但相對而言，投資比融資更重要。

它們是一體兩面，一個(gè)是資金的出口，一個(gè)是資金的入口。

股東必須找到、實(shí)現(xiàn)、留住價(jià)值增量。

5.控制權(quán)

投資和融資，都會(huì)引發(fā)一個(gè)問題，那就是股權(quán)的稀釋。

而股權(quán)的稀釋，必然會(huì)影響控制權(quán)。

這就需要進(jìn)行控制權(quán)的保護(hù)、爭奪、攻防。

6.資本競爭

商業(yè)競爭越來越激烈。

純產(chǎn)業(yè)競爭，已經(jīng)根本不夠用。

現(xiàn)在的競爭，很多都是產(chǎn)業(yè)+資本的復(fù)合競爭。

資本進(jìn)行空中壓制和降維打擊，產(chǎn)業(yè)進(jìn)行地面收割和戰(zhàn)果交接。

尤其是一個(gè)行業(yè)發(fā)展到后期，這種趨勢會(huì)越來越明顯。

7.并購賦能

并購是企業(yè)成長的非常規(guī)手段，其本質(zhì)是用空間換時(shí)間。

并購的關(guān)鍵，不是并購本身，因?yàn)樗徊贿^是一個(gè)花錢的動(dòng)作。

真正的挑戰(zhàn)，在于并購之后，要么賦能，要么整合。

但這兩者都不容易。

但相對來說，賦能更可控，也更可復(fù)制。

8.產(chǎn)融成長

前面的所有工作，都是為了產(chǎn)融成長。

但是，產(chǎn)融成長的內(nèi)涵，不僅僅是前面那幾項(xiàng)內(nèi)容。

所有利于企業(yè)資產(chǎn)、收入、利潤、估值（市值）成長的內(nèi)容，都應(yīng)納入。

9.法律顧問

資本為矛、法律為盾。

資本是為了攻，為了獲取收益，為此采取的動(dòng)作，經(jīng)常涉及很多專業(yè)的法律問題。

而要處理好這些法律問題，就必須以懂資本的律師團(tuán)隊(duì)，作為顧問和保障。

#小結(jié)

9C導(dǎo)圖，是企業(yè)產(chǎn)融成長的路線圖，也是股東應(yīng)該修煉的九陽真經(jīng)。

有了它，產(chǎn)融成長工作，就有了方向和指引。

另外，它還是一個(gè)戰(zhàn)略框架，可以幫助我們保持大局觀和方向感。

至于戰(zhàn)術(shù)操作，涉及很多具體而多變的內(nèi)容，我們后續(xù)將逐步分享。

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權(quán)律師，著有《左手企業(yè)經(jīng)營 右手資本運(yùn)作》一書。