在許老板從公眾眼前消失的那一刻起，樹倒猢猻散。再大的殼子沒了老板，也只是個殼子。于是所有人都在等待這一天...只是沒想到，這個決定是由香港法院做出的。

1月29日，中國恒大在香港高等法院再提訊。法官在聽取雙方陳詞后表示，自上次押后聆訊至今，中國恒大債務重組方案毫無進展，亦未能按法庭要求給出具體的重組方案，公司資不抵債，正式頒令恒大清盤。

重組和清盤是完全不同的，重組是指保留公司，但股份發(fā)生變動，而清盤則是公司沒了，賣賣廢銅爛鐵，能賣多少賣多少....

所以一清盤，基本上剩不下什么了。于是大跌...

本來就不值錢，現(xiàn)在就更不值錢了...很難想象，恒大港股曾經(jīng)最高點有過28塊多的時候。

問題是，香港法院作出的判決，對大部分資產(chǎn)負債在內(nèi)地的恒大有效力么？或許有，因為剛剛出了一個內(nèi)地和香港司法互認的東西《最高人民法院關于內(nèi)地與香港特別行政區(qū)法院相互認可和執(zhí)行民商事案件判決的安排》，但是恒大的事比較特別，是不是香港法院能出清算組來清算恒大在內(nèi)地的資產(chǎn)，這不僅是一個法律問題。

而且，這次清盤的是中國恒大是一家在開曼群島成立的有限公司，而恒恒大地產(chǎn)是一家國內(nèi)企業(yè)，只不過由中國恒大控股。

為毛要到開曼注冊呢？因為方便避稅，而且這種架構便于海外上市...

有個專有名詞叫紅籌模式，香港那邊把大陸公司叫紅籌公司嘛，所以把中國公司借殼境外外上市統(tǒng)稱為紅籌架構。

為啥要去海外上市呢？

主要是在國內(nèi)難上。別看A股跌成這個死樣，其實還是挺難的。房地產(chǎn)公司經(jīng)營模式主要是捂地和炒地皮，這讓國家非常不爽，定了幾個硬指標把大多數(shù)房產(chǎn)公司都擋在股市外面了。那這些公司還有資金需求咋辦呢？只能是去國外融資，比如美國股市...

所以，在開曼注冊公司，然后通過一系列復雜的持股關系，實現(xiàn)融資目的，下圖是一個比較經(jīng)典的紅籌架構：

那看這個意思，華爾街是傻x？

華爾街當然不是傻x，一般來說他們對這種紅籌公司并不信任，所以上市前的認購，其實一般都是這些公司自己找來的錢，最多是通過華爾街某個機構，等于自己借錢買自己。上市后經(jīng)營還行，增發(fā)的時候才能真撈到外面的錢....

架構的事簡單聊兩句，繼續(xù)聊恒大。下面看下他們財務狀況。

截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)涉及金額超過3000萬元人民幣的未決訴訟案件竟高達2053件，累計涉案金額驚人地達到了約4900.69億元。同時，恒大地產(chǎn)還有約3163.91億元的到期債務尚未清償。

截至2023年6月30日，中國恒大的主營收入雖然達到了約1281.8億元，但凈虧損也有392.5億元。公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅剩約40.47億元，資產(chǎn)總額17440億元，其中包括15785億元的流動資產(chǎn)，總負債更是龐大，達到了23882億元。

就這么個爛攤子，他們也很難拿出像樣的重組方案，債權人當然不樂意。不樂意怎么辦？最后的結局就是清算...

清算涉及到最多的就是尚未拿房的買房人，那么一般公司資產(chǎn)清算的順序是啥？是這個：

清算財產(chǎn)，在撥付清算費用后，按下列順序清償：

1.員工工資和社會保險費用。

2.稅款。

3.企業(yè)債務。

4.企業(yè)未到清償期的債務，也應予以清償，但應當減去未到期的利息。

5.清算方案應經(jīng)股東會確認。

6.清算財產(chǎn)清償后的剩余財產(chǎn)，按投資比例分配給股東。

7.因債權爭議或訴訟原因致使債權人、股東暫時不能參加分配的，清算組應當從清算財產(chǎn)中按比例提存相應金額。

但是，出于講大局的緣故，高法專門針對房地產(chǎn)公司出了個東西，對于商品房消費者在停工樓盤中的權利順位問題，作出明確的司法解釋：即在相應條件下，商品房消費者主張其房屋交付請求權和價款返還請求權，均優(yōu)先于其他債權。

也就是說，買房人的清償順序排到所有債權人之前。但我估計，應該也是要先結算員工工資和稅款的，畢竟員工也多，也不好拖欠太多，稅款也是大局。

至于供應商，幾個上市公司供應商都被拖垮了，其中包括赫赫有名的南通六建，那可是中國建筑界標桿，誰還沒見到過南通六建的大牌子了？

供應商也扯著千家萬戶的生計，其實都是大局，但有些大局更大一點。

還是要以大局為重。

我相信即使許老板還在，也會講大局的，他一貫最講大局。

ok，不管怎么說香港法院還是中國法院，恒大的事可不止這一點。

去年8月18號，恒大集團在紐約根據(jù)美國破產(chǎn)法第15章申請破產(chǎn)保護。此舉旨在保護正在進行重組的非美國公司免遭債權人起訴或扣押在美國的資產(chǎn)。

也就是說，美元債也沒還呢！這就要看，當時的擔保方是誰了...

一般來說，中資出去發(fā)債三個模式。

一是直接發(fā)債；

二是集團公司擔保；

三是銀行出信用證擔保....不知道恒大美元債是哪種方式，但我想以華爾街的尿性，直接發(fā)債或者由集團擔保，恐怕不作數(shù)吧...

所以這筆債務怎么弄，也是個頭疼的大事。

上過城樓的許老板雖然不在公眾面前露皮帶了，但他捅的簍子真不小啊...

講真，恒大還算是一家正經(jīng)公司吧，雖然資產(chǎn)和債務嚴重不匹配，這里面有大股東分了不少錢以及亂花一氣的緣故，但絕對不是主因。主因還是房地產(chǎn)消費力消失，價格下跌。

那些規(guī)模更大，壓根沒有正經(jīng)業(yè)務公司的雷，有些爆了還沒處理，有些還沒爆正在等著爆....所謂的，待爆。你們猜猜，我說的是哪家。

提示一下，世界500強，金屬相關行業(yè)。

那些牽扯到的上下游也不少哦，受害人包括但不限于金融機構、富豪、中產(chǎn)、散戶。

這龍年，看來也不容易啊。

黑兔走入青龍穴