本文作者 | 臥龍 圖片來源 | 攝圖網(wǎng)

全球金融市場(chǎng)風(fēng)云變幻，瞬息萬變，非普通投資者可掌握，特別是使用電腦程序操作、近期AI開始嶄露頭角之后，散戶一不小心便成為“大鱷點(diǎn)心”。目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)各種公募私募基金數(shù)量過萬，在鐮刀處處的環(huán)境下獲取投資收益，實(shí)屬不易。并非你想的那樣一份耕耘便有一份收獲，有時(shí)甚至是一份耕耘一份虧損。入行三十年，想給予各位后來者幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：

（1）投資源于生活，但投資并非生活。“投資源于生活”是受彼特·林奇所啟發(fā)。在《崛起于華爾街（One Up On Wallstreet）》一書中，林奇大談從生活中獲得投資靈感。林奇夫人比林奇更早知道L`eggs牌絲襪質(zhì)地優(yōu)良，生產(chǎn)商Hanes股票自然有可能值得投資——林奇認(rèn)為，由此還不能立即買入Hanes股票，必須對(duì)其進(jìn)行基本分析。他研究后發(fā)現(xiàn)Hanes經(jīng)營(yíng)狀況遠(yuǎn)超預(yù)期，于是極力向富達(dá)公司推薦此股。結(jié)果是，Hanes在被Consolidated Food兼并之前股價(jià)上升了6倍！

游戲發(fā)燒友自然比基金經(jīng)理更早發(fā)現(xiàn)英偉達(dá)（Nvidia Corporation）極具投資價(jià)值，酒鬼當(dāng)然比機(jī)構(gòu)投資者更早發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)之好處。不過，筆者既非游戲發(fā)燒友，亦煙酒不沾，故此錯(cuò)失上述兩大牛股。但筆者使用PhotoShop軟件超過20年，如有可能筆者很早便是Adobe股東啦。Adobe上市至今股價(jià)上升超3000倍，復(fù)利增長(zhǎng)每年高達(dá)24%。特別是進(jìn)入AI時(shí)代，PhotoShop功能更加強(qiáng)大。近期版本有“天空替換”功能，攝影發(fā)燒友以前所拍攝照片若天空是一片慘白者可使用此功能，將蔚藍(lán)且?guī)в邪自铺炜仗鎿Q之，而不必自己“摳圖”，完美無瑕。各位記得下次股災(zāi)重點(diǎn)關(guān)注Adobe。

每一個(gè)散戶投資者都有自身優(yōu)勢(shì)，比如你在港口工作，2001年中國(guó)加入世貿(mào)，你一定知道國(guó)際集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)隨即激增。2002年筆者發(fā)現(xiàn)有個(gè)網(wǎng)站每月都發(fā)布全國(guó)各個(gè)港口集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)量，知道當(dāng)時(shí)深赤灣A（000022）的集裝箱業(yè)務(wù)每個(gè)月都有高速增長(zhǎng)，于是在雜志上撰文大談其投資價(jià)值。這便是投資源于生活。

不過投資并非生活，是指投資歸投資，生活還生活。有些股友將投資當(dāng)成生活，每日不厭其煩地泡在股票社交媒體與人談天說地，連本職工作都放下，甚至連家庭都擺在一旁。這是炒股發(fā)燒友，而非投資者。

（2）獨(dú)立思考、思想開放。所有成功投資者其必須具備條件之一乃獨(dú)立思考，不能人云亦云，羊群心理。投資大師飛利浦·.費(fèi)雪指出：當(dāng)群眾向左轉(zhuǎn)，而你確認(rèn)自己看法正確時(shí)，你一定要向右轉(zhuǎn)。非洲獅子總數(shù)大約8000只多一點(diǎn)，而單單是非洲黑斑羚羊數(shù)量便已經(jīng)高達(dá)200萬只。若你與大多數(shù)人投資看法一致，則你便與大多數(shù)人擁有相近財(cái)富。以波浪理論角度看，只有第3浪時(shí)投資大眾意見才值得參考，其余市場(chǎng)階段投資大眾看法大多錯(cuò)誤。

此處筆者覺得有必要對(duì)市面上一些名句做出批判。“悲觀者正確，樂觀者賺錢”這句話近年非常走紅，是市場(chǎng)多頭對(duì)空頭經(jīng)常發(fā)難武器之一。你用Google搜索引擎可以搜到106萬項(xiàng)信息。此句意思大致是看淡市場(chǎng)者往往雖然看法正確，但卻賺不到錢；而看好市場(chǎng)，對(duì)未來樂觀者雖然看法錯(cuò)誤，但卻能賺錢。哪篇文章不是持此意見？筆者卻對(duì)此嗤之以鼻。很明顯，金融市場(chǎng)賺錢者永遠(yuǎn)是少數(shù)，大多數(shù)人卻是虧錢者，然而你知道，散戶投資者多頭思維嚴(yán)重，是樂觀者。筆者則認(rèn)為應(yīng)該改為“悲觀者賺錢，樂觀者正確”。因?yàn)槭澜缬肋h(yuǎn)向前發(fā)展，樂觀者正確；但大多數(shù)人虧錢，因?yàn)樗麄儗?duì)長(zhǎng)期前景樂觀。相反，悲觀者則更容易賺錢，因?yàn)椴粫?huì)盲目入市。

近年中國(guó)股市非常好地詮釋“悲觀者賺錢，樂觀者正確”。研究機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)學(xué)者不斷對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)出長(zhǎng)期向好之判斷，對(duì)中國(guó)股市估值低性價(jià)比高值判斷，可謂樂觀者，試問以此為依據(jù)入市這兩年賺到錢了嗎？沒有，若買入滬深300成份股，虧錢機(jī)會(huì)幾乎是百分之百。相反，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期甚至中長(zhǎng)期保持審慎態(tài)度，對(duì)中國(guó)股市持悲觀態(tài)度者極有可能賺錢，至少不會(huì)虧錢。筆者認(rèn)為估值低并不代表股市見底，更非牛市起因，因?yàn)楣乐档吞幬此愕?。香港股市估值比大陸股市更低，但走?shì)反而更差。滬深300指數(shù)估值比國(guó)證2000指數(shù)低得多，但走勢(shì)更差。對(duì)市場(chǎng)悲觀者，在選擇入市時(shí)機(jī)、選擇買入目標(biāo)時(shí)更嚴(yán)苛。比如2020年7月24日筆者撰文《資源股：此時(shí)不買 更待何時(shí)》，文中建議投資者關(guān)注中石油、中國(guó)鋁業(yè)這些股價(jià)跌至仆街者。推薦理由之一是股價(jià)多年暴跌，浪型完整；二是機(jī)構(gòu)投資者2020年時(shí)持有資源股比例跌破10%，為歷史最低水平。后來這些資源股股價(jià)翻了幾個(gè)筋斗。又如面對(duì)低迷股市，不看好后市走勢(shì)，即使入市亦應(yīng)選擇安全、穩(wěn)定類型股票，今年8月4日拙作《由股東人數(shù)及均線系統(tǒng)分析投資時(shí)機(jī)》中，認(rèn)為福建高速及招商公路可作參考。兩者至今股價(jià)一個(gè)基本持平、另一個(gè)升約7%，同期國(guó)證指數(shù)則跌7%，明顯跑贏大市。

另外，在期貨市場(chǎng)，商品價(jià)格上升空間無限，但下跌空間理論上最多100%，但爆倉者卻以多頭居多，空頭爆倉比例少。故此，當(dāng)人人都說“悲觀者正確，樂觀者賺錢”，筆者則認(rèn)為“樂觀者正確，悲觀者賺錢”。

另一句名言是“投資者只能賺到自己認(rèn)知以內(nèi)財(cái)富”。此句似是而非，更可能是廢話一句。“命里有時(shí)終須有，命里無時(shí)莫強(qiáng)求”概莫如是?？墒侨擞秩绾沃滥男┦钦J(rèn)知范圍內(nèi)，哪些是認(rèn)知范圍外？普通人又非圣人，筆者怎么能區(qū)別哪些是命里有時(shí)，哪些是命里無時(shí)？更何況每個(gè)人其認(rèn)知范圍隨著年齡增長(zhǎng)、隨著社會(huì)閱歷增加而在拓闊。與其判斷認(rèn)知范圍倒不如保持思想開放，學(xué)習(xí)新鮮事物，跟上社會(huì)發(fā)展步伐。Web2.0已經(jīng)是過去式，Web3.0才是未來時(shí)；股份制已經(jīng)老態(tài)龍鐘——最近OpenAI董事會(huì)將CEO山姆·阿特曼（Sam Altman）炒魷魚后被大股東反炒事件便是最佳例證。投資者在入市時(shí)一定要跟隨時(shí)代步伐，運(yùn)用新思維，投資新鮮事物。

（3）災(zāi)難投資法是散戶戰(zhàn)勝大戶必學(xué)神技。三十年投資生涯令筆者看到，對(duì)于絕大多數(shù)投資者而言，災(zāi)難投資法最適合。2021年8月筆者寫過《災(zāi)難投資法》上中下三篇，詳細(xì)介紹如何運(yùn)用災(zāi)難投資法進(jìn)行投資，簡(jiǎn)明實(shí)用。無論是基本派、市場(chǎng)派，抑或技術(shù)派，在選擇入市時(shí)機(jī)，或者入市目標(biāo)時(shí)，其標(biāo)準(zhǔn)可能都比較復(fù)雜，需要經(jīng)過多方考核。以基本面選股，可能要對(duì)市場(chǎng)上幾百只（比如滬深300成份股）甚至幾千只股票（全市場(chǎng)）進(jìn)行篩選，如此顯得廢時(shí)失事；以技術(shù)面選股或者選時(shí)，亦要從歷史角度多方考證，究竟是否C浪結(jié)束？RSI背馳MACD背馳程度是否抵上歷史最低水平？若是市場(chǎng)派入市，更需要從平均股價(jià)、破凈比率以及市盈率市凈率甚至是多空比等等多種指標(biāo)進(jìn)行比較。這些都遠(yuǎn)不如災(zāi)難投資法中以股市跌幅來衡量入市時(shí)機(jī)更為簡(jiǎn)便，風(fēng)險(xiǎn)更小，工作量最少。諸位看官可再重溫《災(zāi)難投資法》三篇文章。

希望入行四十年時(shí)，又有新感想，屆時(shí)再與各位分享。

(本文完)

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