摘要

近年來，跨界光伏熱度不減，其中不乏互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)、機(jī)械、家紡等行業(yè)巨頭，但都落得個(gè)“慘淡收?qǐng)觥?。背后的原因不外乎，他們看到的只是光伏產(chǎn)業(yè)增長帶來的商業(yè)機(jī)會(huì)，并沒有關(guān)注到背后存在的行業(yè)周期長、售后門檻高、運(yùn)維成本高、技術(shù)參差不齊等隱性成本。

文/芳華

最近，一份披露信息引起了我們的關(guān)注：正邦科技股票自2023年5月5日起，被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

而就在兩個(gè)月前，正邦科技以及前“江西首富”林印孫之子林峰，剛剛“因拒不履行生效法律文書確定義務(wù)，被南昌市西湖區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人并被限制消費(fèi)?！?/p>

正邦科技可不是一只小魚或者小蝦。成立于1996年、上市于2007年的正邦科技，以飼料起家，后涉及養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。在豬價(jià)向好的那幾年，業(yè)績一路水漲船高，年產(chǎn)值一度突破千億元。不僅成為江西首個(gè)年產(chǎn)值破億的民企、“江西豬王”，其創(chuàng)始人林印孫，更是在2020年問鼎江西首富。

然而，僅僅兩年余，昔日的“江西豬王”竟驚現(xiàn)業(yè)績大幅虧損、資不抵債的困局，甚至被列位失信人名單。正邦科技遭遇了什么？

就在這當(dāng)口，卻傳出正邦科技為湖北沙洋縣一處豬場的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目舉行剪彩儀式的消息。正邦科技發(fā)布的信息顯示，該項(xiàng)目總投資5760萬元。

一邊是資不抵債，巨虧至被“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”；一邊又追加投資，正邦科技想干什么？

01

成也豬價(jià)敗也豬價(jià)

2019年以前，正邦科技還是一家從事飼料行業(yè)為主的企業(yè)，在2015年的時(shí)候，其養(yǎng)豬業(yè)務(wù)還不到營收的十分之一。但那幾年的業(yè)績也并不差。公開數(shù)據(jù)顯示，2015 年，正邦科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入168.01億元，凈利潤達(dá)3.16億元，同比增長227.76%。

到了2016年，正邦科技營收達(dá)到189.20億元，凈利潤為10.46 億元，同比增長235.9%；2017年，正邦科技營業(yè)收入是205.71億元，凈利潤5.28億元，同比下降49.55%。對(duì)于凈利潤的下降，正邦科技給出的原因是豬價(jià)下行拖累業(yè)績?cè)鲩L；2018年，正邦科技營業(yè)收入221.13億元，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了持續(xù)上漲，凈利潤卻只剩下1.93億元，較上年降低了63.21%。這一次，對(duì)于凈利潤的下降，正邦科技回應(yīng)的原因仍是以生豬銷售價(jià)格較上年下降幅度較大所致。

至此，不難看出，正邦科技的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)在逐年擴(kuò)張。2019年開始，此消彼長，變?yōu)轲B(yǎng)豬為主、飼料為輔。

到了2020年，正邦集團(tuán)董事長、總裁林印孫曾表示，公司的奮斗目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)一億頭生豬出欄。其子林峰，彼時(shí)擔(dān)任正邦科技董事長、總經(jīng)理職務(wù)，更是公開稱：“實(shí)現(xiàn)一億頭生豬出欄目標(biāo)，只是我們的起點(diǎn)，僅僅是正邦產(chǎn)業(yè)鏈整合的開始?！?/p>

也正是這一年，正邦科技年產(chǎn)值一度突破千億。公開數(shù)據(jù)顯示，正邦科技2020年?duì)I業(yè)收入比2018年翻了2倍還多，達(dá)到了491.03億元，57.62億元的凈利潤更是接近2018年的30倍。

2021年，正邦科技雖然營業(yè)收入476.70億元，較上年同期下滑也只有3.04%。但凈利潤-188.19億元，卻較上年同期暴跌427.62%。

而最新業(yè)績報(bào)告顯示，2022年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入144.15億元，凈利潤虧損133.87億元。

從2018年到2022年，短短五年時(shí)間，正邦科技就經(jīng)歷了大風(fēng)大浪。而從其披露的信息不難看出，暴漲暴跌的原因都是因?yàn)樨i價(jià)。

作為一種特殊的周期性商品，“間隔年”在豬企普遍存在，豬企也對(duì)大起大落有了足夠的預(yù)期。但對(duì)于剛剛經(jīng)歷過轉(zhuǎn)型的正邦科技來說，無疑是一種考驗(yàn)。

02

進(jìn)軍光伏，一場“救贖”？

事實(shí)上，2020年正邦科技全面切入養(yǎng)豬賽道的時(shí)候，這個(gè)賽道就已不那么風(fēng)光了——不僅擁擠不堪，而且虧錢已是擺在明面上的事兒了，但或許是吃了2019年的業(yè)績“甜頭”，并堅(jiān)定豬價(jià)還會(huì)奔新高，正邦科技仍堅(jiān)持?jǐn)U大規(guī)模。

最后的結(jié)果是，僅僅在在豬價(jià)的最高點(diǎn)徘徊了一年，2021年開始，豬價(jià)全面崩塌，此時(shí)的正邦科技，正通過自建、改造及租賃等方式大幅快速增加生豬產(chǎn)能，于是，就有了后來的虧的一塌糊涂。

由于公司布局不合理，導(dǎo)致公司的毛利率在整個(gè)行業(yè)幾乎是最低的，也是虧的最慘的。有人認(rèn)為，這個(gè)不合理的布局里，還有光伏領(lǐng)域的影子。

傳統(tǒng)養(yǎng)殖業(yè)與新能源在技術(shù)上看起來風(fēng)牛馬不相及，但在光伏領(lǐng)域，卻由于優(yōu)勢(shì)不同而出現(xiàn)了奇妙的結(jié)合點(diǎn)。豬企們的優(yōu)勢(shì)在于：

首先，豬企們都擁有大面積的養(yǎng)殖場，這些養(yǎng)殖場養(yǎng)殖的同時(shí)，還可以用來建設(shè)分布式光伏，并且不與主業(yè)產(chǎn)生沖突，從而也可以減輕公司運(yùn)營成本；

其次，豬企還有一部分生物質(zhì)，比如動(dòng)物糞便，也可以用來進(jìn)行生物質(zhì)發(fā)電，這些都有利于形成種養(yǎng)循環(huán)，減輕豬企自身的壓力，轉(zhuǎn)變能源使用方式；

最后，則是政策因素。2021年6月，國家能源局綜合司下發(fā)《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知》，通知提到，試點(diǎn)方案應(yīng)按照“宜建盡建”原則，在黨政機(jī)關(guān)、公共建筑、工商業(yè)、農(nóng)村居民屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例分別不低于50%、40%、30%、20%。政策的推進(jìn)，讓為新能源企業(yè)提供光伏發(fā)電載體，成為豬企既迎合國家“雙碳”戰(zhàn)略，又獲得免費(fèi)的綠色電力，降低成本一舉雙得的策略。

03

“故事”還沒落地仍要負(fù)重前行

2022年6月17日，正邦科技與國家電投簽訂了《“碳中和”綜合智慧能源項(xiàng)目協(xié)議書》。雙方將在投資開發(fā)光優(yōu)、風(fēng)電、綜合智慧能源等項(xiàng)目建設(shè)等方面建立合作，三年內(nèi)預(yù)計(jì)投資總額為400億元左右。

不過隨后，正邦科技就收到了深交所的關(guān)注函。

值得關(guān)注的是，在針對(duì)是否涉及違約責(zé)任，正邦科技表示：“協(xié)議為框架性協(xié)議，是雙方友好合作的指導(dǎo)性文件，只構(gòu)成戰(zhàn)略合作意向，未約定違約條款，雙方已在本次協(xié)議中明確約定，不作為追求對(duì)方違約責(zé)任的依據(jù)?！?/p>

投資者紛紛開始逃離正邦科技。發(fā)布“碳中和協(xié)議”十天后，正邦科技的股價(jià)最低僅為5.97/股，相較于6月20日的高點(diǎn)，下跌了14.1%。

如今，正邦科技為湖北沙洋縣一處豬場的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目舉行剪彩儀式的消息?；蛟S光伏與養(yǎng)殖企業(yè)的結(jié)合已不是什么新鮮事，也或許是因?yàn)椤肮夥适隆边^于夢(mèng)幻，這一次，甚少從正邦科技的股價(jià)上，仍沒有看出投資者的期待。

雖然正邦科技的“光伏故事”契合了碳中和的大趨勢(shì)，但直到目前，正邦科技的“光伏故事”并沒落地，即便落地也僅僅扮演的是“包租婆”的角色，很難平衡生豬業(yè)務(wù)的巨大虧損。

光伏是個(gè)長期發(fā)展的行業(yè)，這就意味著，要把光伏運(yùn)維作為朝陽產(chǎn)業(yè)、惠民產(chǎn)業(yè)來發(fā)展和維護(hù)。只有這樣，才能端牢這個(gè)行業(yè)的“金飯碗”。正邦科技跨界光伏到底是“新風(fēng)口”還是資本噱頭，目前還不得而知，但至少短時(shí)間內(nèi)，正邦科技依然要負(fù)重前行。