簡(jiǎn)介

劉建豐，潘英麗

發(fā)表于《財(cái)經(jīng)研究》2020年第5期，原文16千字

長(zhǎng)摘要

中國(guó)土地制度、家庭購(gòu)房偏好和新房生產(chǎn)函數(shù)均不同于歐美等國(guó)，作為從宏觀視角研究中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)，需要利用中國(guó)數(shù)據(jù)校準(zhǔn)或估計(jì)出一個(gè)參數(shù)更可信的新房總量生產(chǎn)函數(shù)。因此，本文基于一個(gè)含兩個(gè)生產(chǎn)部門的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型，嘗試做了此項(xiàng)工作。

由于并不關(guān)注中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng)，所以本文在校準(zhǔn)或估計(jì)這些結(jié)構(gòu)參數(shù)時(shí)并無必要建立一個(gè)考慮貨幣信貸金融部門和各種名義摩擦的大型且復(fù)雜的DSGE模型。為此，本文遵循國(guó)內(nèi)外總量生產(chǎn)函數(shù)估計(jì)的通行做法構(gòu)建了一個(gè)不考慮金融和名義摩擦因素的基本面（Fundamental）模型。本文的小型模型主要包括新房生產(chǎn)、一般產(chǎn)品生產(chǎn)、家庭、投資品、土地轉(zhuǎn)賣商和政府共六個(gè)部門。

基本面模型的估計(jì)發(fā)現(xiàn)，全國(guó)新房生產(chǎn)中的土地份額為23%；資本份額為67%；勞動(dòng)份額為10%。顯然，這一結(jié)果與Iacoviello和Neri（2010）關(guān)于美國(guó)新房生產(chǎn)函數(shù)中的資本、土地及勞動(dòng)份額分別約為20%、10%和70%的差距巨大，因此，我們不能直接借用美歐等國(guó)新房生產(chǎn)函數(shù)中的結(jié)構(gòu)參數(shù)。相比較，在京滬等一線城市的新房生產(chǎn)成本中，土地接近三成；實(shí)物資本略超五成；勞動(dòng)為兩成。由于資本在國(guó)內(nèi)基本可自由流動(dòng)，京滬等一線城市的土地和勞動(dòng)力價(jià)格比全國(guó)的更貴，因此新房生產(chǎn)中的土地和勞動(dòng)份額比全國(guó)更高的估計(jì)結(jié)果是合理的。另外，中國(guó)家庭對(duì)京滬等一線城市的房產(chǎn)需求偏好參數(shù)約為1.09，明顯大于全國(guó)平均的約為0.84。

若認(rèn)為模型設(shè)定基本正確，那么中國(guó)房地產(chǎn)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就可能存在系統(tǒng)性偏差，而且全國(guó)平均比京滬等一線城市更嚴(yán)重。初步估算的結(jié)果顯示：全國(guó)和京滬兩城的新商品房銷售額分別系統(tǒng)性瞞漏報(bào)約8%和3%；土地購(gòu)置費(fèi)分別瞞漏報(bào)約23%和6%；而房地產(chǎn)開發(fā)投資分別虛重報(bào)約28%和23%。

基于基本面模型的模擬分析，本文強(qiáng)調(diào)，對(duì)當(dāng)前的土地供給，應(yīng)進(jìn)行“分城施策”：三四線城市在短期應(yīng)適當(dāng)減少土地供給以穩(wěn)定地價(jià)和房?jī)r(jià)；而一二線城市在長(zhǎng)期應(yīng)盡量增加土地供給以降低地價(jià)和房?jī)r(jià)。2020年3月12日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于授權(quán)和委托用地審批權(quán)的決定》，進(jìn)一步深化“放管服”改革，賦予省級(jí)人民政府更大用地自主權(quán)，顯然這更有利于地方政府實(shí)施本文論證的“分城施策”建議。

本文研究方法上的貢獻(xiàn)是提供了一個(gè)在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能存在系統(tǒng)性偏差情況下的DSGE模型參數(shù)校準(zhǔn)和貝葉斯結(jié)構(gòu)估計(jì)方法，這填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的空白，因此該方法也可用于在DSGE框架下研究統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量稍差國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)問題。

資料來源

《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)年鑒2022》

China Economist （中文刊名：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人》）是由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院主管、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所主辦的面向全球發(fā)行的中英文學(xué)術(shù)期刊。China Economist創(chuàng)刊于2006年3月，始終致力于向全球傳遞中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)最前沿研究進(jìn)展，搭建中外學(xué)者相互交流的學(xué)術(shù)平臺(tái)和研究陣地，向全世界宣傳能夠代表中國(guó)人民根本利益訴求的研究成果，促進(jìn)國(guó)外讀者更好地了解中國(guó)，不斷增強(qiáng)我國(guó)的國(guó)際影響力和國(guó)際話語權(quán)?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人》先后被EconLit、EBSCO、ProQuest、SCOPUS等全球主流、權(quán)威數(shù)據(jù)庫(kù)及索引系統(tǒng)收錄，入選中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中國(guó)人文社會(huì)科學(xué)期刊（AMI），是“代表我國(guó)人文社會(huì)科學(xué)英文刊最高水平”的期刊。

在線投稿系統(tǒng)：

官方網(wǎng)站：