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前言： 這幾天網(wǎng)上又開始流行所謂60萬億地方城投債的問題，主基調(diào)當(dāng)然是灰暗的，無解的，甚至是悲觀的。

從情緒上來說，沉重的地方債務(wù)危機(jī)論調(diào)其實(shí)不利于我們凝聚共識、共克時(shí)艱，但從客觀上來說，中國的地方債又確實(shí)是一個(gè)大雷，問題遲早要有人面對。 本文是希望在剖析問題的同時(shí)，找到解決問題的路徑，在承認(rèn)問題和困難的同時(shí)，建立希望和信心。因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)代，信心是比黃金還要寶貴的東西。

在1990年之前全國并沒有進(jìn)行“改革開放”，當(dāng)時(shí)的“改革”僅限于沿海一些城市或特區(qū)。在此之前，中國經(jīng)濟(jì)并非是對接西方主導(dǎo)的全球化，而是非常內(nèi)循環(huán)。不知道大家還記得不記得，在90年代之前，哪怕是一個(gè)非常小的小縣城，也往往擁有自己的化工廠、藥廠、肉聯(lián)廠、肥皂廠、磚廠、飼料廠、水泥廠、甚至糖廠或冰糕廠。

當(dāng)時(shí)的中國沒有數(shù)字上蒸蒸日上好看的GDP增速，但貴在穩(wěn)定，各地方政府幾乎沒有什么負(fù)債，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈非常完善，屬于“麻雀雖小五臟俱全”的狀態(tài)。說不不好聽的話，以當(dāng)時(shí)的那種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，哪怕突然打仗了，各地民生和工業(yè)也完全不怕，因?yàn)榛A(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈武裝到縣一級，各地方各基層完全可以實(shí)現(xiàn)小范圍的“內(nèi)循環(huán)”運(yùn)作，對外依存度極低。而這些曾經(jīng)武裝到縣城的基層全產(chǎn)業(yè)鏈，大多數(shù)是我國80年代之前的布局。增速慢，但很穩(wěn)妥。

然而隨著90年代一聲令下，除大規(guī)模的央企和事關(guān)國計(jì)民生的大型核心國企之外，各基層各縣城的這些小全產(chǎn)業(yè)鏈國營廠子被直接破除和拍賣，一時(shí)間全國失業(yè)潮洶涌而至，之前幾十年建立起來的基層內(nèi)循環(huán)體系內(nèi)打破，失去了這些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)支撐的地方政府財(cái)政直接被掛了空檔，加上受蘇俄解體的余波影響，可以說90年代有很長一段時(shí)間，大家對未來的看法都是非常不樂觀的。

不過后來網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)家們很喜歡津津樂道的一件事就是，破除各基層基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈似乎是正確的。因?yàn)樽?0年代以后，中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展起來了，城市建設(shè)日新月異，老百姓收入節(jié)節(jié)攀升，甚至一度達(dá)到家家戶戶有小轎車的地步。這些發(fā)展是沒有錯(cuò)的，是有目共睹的，但問題是這些和自我毀損各基層基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈有必然聯(lián)系嗎？

答案其實(shí)是沒有的。從某種意義上來說，我們一刀切式地干掉了各地各基層的內(nèi)循環(huán)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈只不過是一份“投名狀”罷了，它所帶來的唯一效果就是，使得當(dāng)時(shí)的西方更放心讓制造業(yè)轉(zhuǎn)移到中國，因?yàn)榭雌饋磉@種“自廢武功”式的做法，使得中國的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略縱深極度縮短，對西方主導(dǎo)的全球化貨幣和經(jīng)濟(jì)循環(huán)更為依賴。這種依賴主要就體現(xiàn)在債務(wù)問題上！

對各基層政府而言，自身的內(nèi)循環(huán)小全產(chǎn)業(yè)鏈被破壞之后，面臨的第一個(gè)問題就是財(cái)政問題。對很多小縣城而言失去了這些大大小小的廠子，就等于失去了自身造血能力。比如當(dāng)時(shí)四川、河南等人口大省，由于身處內(nèi)陸沒有對接海外貿(mào)易的地理優(yōu)勢，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展變得非常困難，地方財(cái)政更是近乎赤貧，大量人口失業(yè)之后，只能背井離鄉(xiāng)地涌向沿海城市去那些出口外貿(mào)加工廠里出賣自身勞動(dòng)力為生。

也就是說，實(shí)際上從1990以后中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展改變了原有的結(jié)構(gòu)，自我裁剪了原有的產(chǎn)業(yè)鏈縱深，對原有的內(nèi)循環(huán)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了爆破式的強(qiáng)拆，整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完全倒向以出口貿(mào)易型為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)。也就是，以向西方消費(fèi)市場出售勞動(dòng)力和基礎(chǔ)工業(yè)制成品賺取外匯，再利用出口貿(mào)易賺到的外匯在全球采購原材料，進(jìn)行下一輪生產(chǎn)制造，如此反復(fù)循環(huán)。

以美國為首的西方得到了近乎免費(fèi)的廉價(jià)制成品，很好地控制了自身國內(nèi)CPI，而中國經(jīng)濟(jì)則得到了比過去快得多的GDP增長速度，一切看起來都很美好。只是生命中沒有免費(fèi)的東西，別人贈(zèng)送的禮物，其實(shí)早已在暗中標(biāo)好了價(jià)格。

對中國的整體經(jīng)濟(jì)而言，猛增的出口貿(mào)易和大量的外匯收入帶來了巨大的財(cái)富。央行根據(jù)外匯儲備同步發(fā)行等額人民幣，使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也快速發(fā)展了起來。但這里還是存在一個(gè)致命的問題，那就是除了沿海出口制造業(yè)之外，大量內(nèi)地和中部的城市沒有任何新的財(cái)政收入來源。像四川、河南等人口大省，在很長一段時(shí)間里，省內(nèi)銀行最大的資金來源是外地打工仔們往家里匯的錢。

這種情況一直沒有得到很好的解決，直到住房商品化改革。簡單地說就是，將原有國有和集體所有的土地進(jìn)行產(chǎn)權(quán)剝離，維系土地的國有或集體所有性質(zhì)，但將土地的使用權(quán)單獨(dú)剝離出來拍賣給私人房地產(chǎn)開發(fā)商，私人房地產(chǎn)開發(fā)商買下土地再開發(fā)成商品房賣給老百姓，從而實(shí)現(xiàn)盈利。如此一來，各基層地方政府就有了新的財(cái)政收入來源：賣地！也就是后來人們常說的，土地財(cái)政。

經(jīng)過十幾年的發(fā)展，各省打工仔們積累了一些財(cái)富，他們開始希望自己的子女能夠進(jìn)城，能夠享受城市里更好的教育資源，自己也不再愿意回到農(nóng)村，因此千方百計(jì)也要在城市里落戶，而當(dāng)時(shí)在城市里落戶的唯一方式就是買房。

在這種強(qiáng)烈的“剛需”推動(dòng)下，全國房價(jià)開始了一輪又一輪的暴漲，老百姓自1990年以后出售自身勞動(dòng)力賺取的辛苦錢又都花了出去，帶動(dòng)了房地產(chǎn)、裝修、地方財(cái)政收入的快速提升。因?yàn)橥恋刎?cái)政這碗飯好吃，簡單，利高，來錢短平快，加上各基層很多市縣早已沒有了可以支撐自身內(nèi)循環(huán)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，因此很多基層地方市縣都將土地財(cái)政視作唯一的搖錢樹，想方設(shè)法推動(dòng)其發(fā)展。在各地商品房實(shí)際早已經(jīng)飽和和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其應(yīng)有價(jià)值的基礎(chǔ)上，成立“城投公司”以地方政府信用背書，大舉向 地方銀行貸款參與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，滾出越來越大的債務(wù)雪球。泡沫，就這樣產(chǎn)生了。

到了2016年實(shí)際“土地財(cái)政”已經(jīng)難以為續(xù)，剛需早已飽和，人們不可能無限買房，城市人口也不可能永遠(yuǎn)增長。所以當(dāng)時(shí)央行就已經(jīng)意識到如果再這樣滾雪球下去，這個(gè)雷遲早要把所有人都炸飛，一旦房地產(chǎn)硬著陸，大水沖向市場，那么一個(gè)雞蛋漲到50塊錢都再正常不過。因此才有了當(dāng)年“三道紅線”和“房住不炒”的硬性指標(biāo)出臺， 為的就是要遏制愈演愈烈的地方“土地財(cái)政”。

然而對財(cái)政問題迫在眉睫的地方政府來說，什么軟硬著陸其實(shí)都不重要，重要的是這個(gè)雷不能在自己手里爆。因此本該2016年刺破的房地產(chǎn)泡沫，又被地方政府用“棚改”來延緩和放大了。所以到了今天，各地土地財(cái)政依賴癥不僅仍未解決，反而依賴性越來越大了，債務(wù)越滾越多了。

從此世界上多了兩顆巨雷： 美國股市和中國樓市。

那么，如果我們拋開網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的亂噴，沉下心來認(rèn)真梳理和回望中國樓市以及地方城投債務(wù)的問題就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我們的債務(wù)危機(jī)核心本質(zhì)其實(shí)并不是樓市本身造成的，而是產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分配不合理造成的。

1：我們過度依托西方全球化的出口貿(mào)易型經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致只有沿海地區(qū)能獲得除土地財(cái)政之外的產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)稅收，而大量內(nèi)地和中西部城市、各基層縣市則很難從中分到一杯羹。

2：我們30年前過快過猛地拆除了各地尤其是中西部各市縣基層的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，導(dǎo)致各地各基層陷入必然的財(cái)政長期缺口危機(jī)，這個(gè)缺口一日不能填補(bǔ)，地方財(cái)政就必然繼續(xù)依賴“土地財(cái)政”。無論你用什么政策，都無法真正刺破這個(gè)泡沫。

實(shí)際上，我們在80年代之前全國建立起來的基層基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠浅氋F的戰(zhàn)略資源，它原本能夠成為我們面對世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)波動(dòng)時(shí)期的托底和內(nèi)循環(huán)基礎(chǔ)，然而很可惜的是，這些耗費(fèi)了兩代人青春建立起來的全國基層基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈被一刀切掉了。我們投入世界經(jīng)濟(jì)和西方主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)心情過于迫切，以至于我們從未想過要給自己的未來留一條后路。今天看來，90年代初期被我們當(dāng)成包袱砍掉了各基層基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈其實(shí)是非常可惜的，這些產(chǎn)業(yè)鏈如果能夠得到一定程度的保留，那么今天我們的地方財(cái)政債務(wù)問題就不會(huì)這么嚴(yán)重，我們今天的內(nèi)循環(huán)也能有更好更穩(wěn)妥的托底。

然而當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)鏈毛細(xì)血管被徹底剪除了以后，我們今天要想在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來的時(shí)刻充分依托和重啟內(nèi)循環(huán)避險(xiǎn)機(jī)制恐怕就有些勉強(qiáng)和吃力了。2023年是世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇的一年，世界正在面臨二戰(zhàn)以來最大的經(jīng)濟(jì)衰退。我們作為一個(gè)高舉馬克思主義的社會(huì)主義國家，在過去很長一段時(shí)間里，卻深受西方自由經(jīng)濟(jì)學(xué)派的影響，以為債務(wù)可以拉動(dòng)GDP、以為全球經(jīng)濟(jì)供需會(huì)一直循環(huán)發(fā)展下去，然而馬克思早已預(yù)言：“在資本主義制度下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一定會(huì)到來。”

很遺憾，馬克思是對的。

從目前看，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是走出疫疾就能恢復(fù)的問題了，人類面臨的困難比很多人預(yù)想的要大得多。美國債務(wù)危機(jī)的無解，必然引發(fā)整個(gè)西方需求市場的疲軟和塌方。而當(dāng)西方主導(dǎo)的整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)循環(huán)面臨這種無解的萎縮崩壞時(shí)，作為當(dāng)初將自身經(jīng)濟(jì)全面接入西方主導(dǎo)全球化的中國經(jīng)濟(jì)，又怎能安然過關(guān)呢？就好像 當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)這條 航母逐漸 走向沉沒時(shí)，已經(jīng)變成這條航母發(fā)動(dòng)機(jī)的 中國制造， 是 注定很難脫身的。

或許我們的希望在于重建全國統(tǒng)一大市場，或許我們的希望在于 依托新農(nóng)村建設(shè) 暫時(shí)托底未來失業(yè)人口，或許我們 的希望在于和俄羅斯的遠(yuǎn)東聯(lián)合開發(fā)以及和東南亞、中亞、中東地區(qū)建立起來的小圈子經(jīng)濟(jì)， 但以上這些沒有一件事是容易的。 每一件，都很難。

在平局看來，我們現(xiàn)在的宣傳主基調(diào)應(yīng)該是呼吁團(tuán)結(jié)、共克時(shí)艱、正視困難、建立信心、眾志成城。對中國人而言，怕的從來都不是困難，而是沒有目標(biāo)和方向。作為一個(gè)自古以來都敢于移山填海補(bǔ)天治疫的民族，我們也從未在任何困難面前低頭，只要指明前進(jìn)的方向和未來的藍(lán)圖，那么再大的困難也無法擊倒我們。

2023讓我們凝聚共識，再出發(fā)！

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