作者：周永信 | 來源：9C資本力

先來看兩個案例，一中一外，都是優(yōu)秀而成功的企業(yè)。

一、成長之秘

1.小米集團(tuán)

小米集團(tuán)的整個體系十分龐雜，但雜而不亂，各個運營單位基本可以劃歸到兩條線：產(chǎn)業(yè)線和資本線，如下圖所示：

橫向的是產(chǎn)業(yè)線，從上游的供應(yīng)商企業(yè)群到下游的小米商城等渠道。圖中有所省略，事實上，產(chǎn)業(yè)線包括所有傳統(tǒng)的研、供、產(chǎn)、銷環(huán)節(jié)。

縱向的是資本線，從VC等投資機(jī)構(gòu)開始，到小米、到生態(tài)鏈企業(yè)群，最后到資本市場。這是一條完整的資本運作鏈條，中間還穿插順為資本和雷軍個人的投資。

此外，產(chǎn)業(yè)線與資本線之間也交叉融合。供應(yīng)商企業(yè)群不只給小米供應(yīng)原材料，也給生態(tài)鏈企業(yè)群提供供應(yīng)鏈支持。而生態(tài)鏈企業(yè)群的產(chǎn)品，又通過小米的各個渠道進(jìn)行銷售。

這就是一種典型的產(chǎn)融經(jīng)營模式。

2.3G資本

3G資本，從巴西一家普通經(jīng)紀(jì)公司起步，從投行到投資，之后聚焦食品飲料行業(yè)，一路并購漢堡王、亨氏、卡夫、百威啤酒。

它僅用四五十年的時間，便打造出一個龐大的全球食品飲料產(chǎn)業(yè)帝國，年收入超過1000億美元，市值超過3500億美元。

3G資本真正的起步，源于投資的一家巴西啤酒企業(yè)。之后以該企業(yè)為基礎(chǔ)，通過并購其他大型企業(yè)不斷擴(kuò)張。

通過研究它的成長歷程，發(fā)現(xiàn)其成長模式如下圖所示：

它借助并購快速成長的特征十分明顯。但是，它的并購不是無腦地買買買。

首先，它的并購聚焦在食品飲料行業(yè)，早期只并購啤酒企業(yè)。

其次，它只并購基礎(chǔ)良好，但經(jīng)營效率低下的企業(yè)。

再次，它在每次并購之后，必然采用一系列嚴(yán)苛的方法，對并購對象進(jìn)行改造優(yōu)化。為此，專門請了一支幾百人的咨詢隊伍負(fù)責(zé)此事，并形成一套完整的方法論體系。

最后，它的并購并不頻繁，只有把上一個并購標(biāo)的優(yōu)化改造好以后，才會考慮下一個目標(biāo)。

所以，在整個成長模式中，最關(guān)鍵的是兩個環(huán)節(jié)：一是同業(yè)并購；二是優(yōu)化賦能。兩者互為依托，缺一不可。

同業(yè)并購是資本端的操作，優(yōu)化賦能是產(chǎn)業(yè)端的操作。

這也是一種典型的產(chǎn)融運作模式。

二、產(chǎn)融≠產(chǎn)融結(jié)合

看到產(chǎn)融兩個字，你想到什么？是不是產(chǎn)融結(jié)合？

產(chǎn)融結(jié)合，一般指一手經(jīng)營實業(yè)一手參股或控股金融機(jī)構(gòu)，這是二十年前就已經(jīng)存在的商業(yè)打法。

此類企業(yè)，往往能在短短的幾年，便膨脹為數(shù)百億的龐大商業(yè)帝國。但商業(yè)世界風(fēng)云變幻，大多數(shù)產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)，在經(jīng)歷了從興盛到繁榮、從繁榮到衰敗的輪回之后，都已化為過眼云煙。極少數(shù)幸存的企業(yè)，已成稀有物種。產(chǎn)融結(jié)合作為一種模式，已不再是商業(yè)的顯學(xué)。

筆者無意炒冷飯，更無意與趨勢為敵。所以，這里的產(chǎn)融不是指產(chǎn)融結(jié)合。

三、產(chǎn)融要義

那么，這里的產(chǎn)融是什么意思呢？

產(chǎn)融=產(chǎn)業(yè)+資本

產(chǎn)融示意圖如下：

下圖是對產(chǎn)融含義的進(jìn)一步說明：

傳統(tǒng)的產(chǎn)融結(jié)合，是實業(yè)與金融業(yè)的結(jié)合，其要旨在于獲取金融業(yè)的牌照紅利，并以其反哺實業(yè)。這里所說的產(chǎn)融，與其截然不同：

（1）產(chǎn)融是產(chǎn)業(yè)與資本的結(jié)合，不是產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合。

（2）產(chǎn)融也不僅僅是兩個行業(yè)的結(jié)合，還包括目標(biāo)、環(huán)境、動作、業(yè)務(wù)等的結(jié)合。

（3）產(chǎn)融不是產(chǎn)業(yè)與資本的簡單相加，而是兩者協(xié)同、有機(jī)融合，共同驅(qū)動利潤、資產(chǎn)、市值、估值的成長。

（4）產(chǎn)融還包括產(chǎn)業(yè)推動資本、資本拉動產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融互動。

（本文節(jié)選自《左手企業(yè)經(jīng)營 右手資本運作》）