北京
3月19日，倫敦現(xiàn)貨黃金跌破4800美元關(guān)口。
要知道中東沖突爆發(fā)前，他還處于5400美元附近。
作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金不避險(xiǎn)，到底是何原因？
被逆轉(zhuǎn)的邏輯
要理解黃金的異常，得先看它之前為什么漲。
2025年到2026年初，金價(jià)從3000多美元一路飆到5400美元，漲幅超過(guò)65%。
驅(qū)動(dòng)這波行情的，是三股力量：全球央行瘋狂購(gòu)金、各國(guó)加速去美元化、地緣風(fēng)險(xiǎn)此起彼伏。
這三件事共同指向一個(gè)結(jié)論：美元的信用在動(dòng)搖，黃金作為"終極貨幣"的價(jià)值在重估。
但2月底美以伊沖突爆發(fā)后，劇本變了。
按照慣例，戰(zhàn)爭(zhēng)打響，黃金應(yīng)該繼續(xù)漲。然而實(shí)際情況是黃金跌、美元漲、油價(jià)飆。
這說(shuō)明，市場(chǎng)交易的邏輯已經(jīng)切換。
石油美元的回歸
沖突帶來(lái)的最直接沖擊是油價(jià)。
霍爾木茲海峽受阻，海灣地區(qū)每天1500萬(wàn)桶石油產(chǎn)量近乎停滯，布倫特 加之各國(guó)央行購(gòu)金、滯脹風(fēng)險(xiǎn)等支撐黃金的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素依然存在。 那么，這輪調(diào)整將只是長(zhǎng)牛路上的一次喘息。 摩根大通就預(yù)計(jì)，2026年四季度金價(jià)將升至6300美元。 （以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）
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楊斌_NF4368
