39億元年營收的方大炭素重整188億元年營收的杉杉集團，其所中意的核心資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是目前280億元市值的杉杉股份實控權(quán)。

“競逐”杉杉重整

在杉杉集團重整陷入困境之際，方大炭素宣布擬作為產(chǎn)業(yè)協(xié)同方參與杉杉股份控股股東杉杉集團及其全資子公司朋澤貿(mào)易的實質(zhì)合并重整投資人招募。

據(jù)相關(guān)公告，杉杉集團主要資產(chǎn)可分為四大類。

第一類是杉杉集團與朋澤貿(mào)易合計持有的杉杉股份5.255億股，占杉杉股份總股本的23.32%，其中3328.46萬股（占比1.47%）尚存在權(quán)屬爭議。按杉杉股份最新市值275億元計算，該股權(quán)市值為64億元。

第二類為杉杉集團透過全資子公司中靜四海實業(yè)有限公司所持有的徽商銀行3.64%股權(quán)。

第三類則是杉杉集團持有的寧波星通創(chuàng)富企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）50%合伙份額，主要底層資產(chǎn)為杉杉醫(yī)療板塊（包括上海君愛康復(fù)醫(yī)院有限公司、上海藍十字康復(fù)醫(yī)院投資管理有限公司、無錫華清醫(yī)院有限公司和無錫華泰康復(fù)醫(yī)院有限公司）、永杉鋰業(yè)13.94%股權(quán)。

此外，杉杉集團資產(chǎn)包里還有部分不動產(chǎn)、車輛、辦公設(shè)備及子公司股權(quán)等。值得一提的是，其還持有賬面價值約95.98億元的應(yīng)收款。

方大炭素在公告中僅表示授權(quán)管理層開展盡職調(diào)查、提交投資方案等工作，但未披露具體出資規(guī)模和資金來源，因此市場推測其可能聯(lián)合財務(wù)投資者組成聯(lián)合體，以降低單一主體的資金壓力。

方大炭素業(yè)績承壓

公開資料顯示，方大炭素主營業(yè)務(wù)為炭素制品的生產(chǎn)與銷售。2002年，方大炭素控股股東方大集團通過重組撫順炭素進入行業(yè)，并于2006年通過司法拍賣收購連續(xù)虧損的ST海龍，注入炭素資產(chǎn)實現(xiàn)借殼上市。

近年來，受下游鋼廠需求不及預(yù)期影響，方大炭素業(yè)績持續(xù)承壓。2022年至2024年，方大炭素分別實現(xiàn)營業(yè)總收入52.30億元，51.32億元和38.72億元；其歸母凈利潤分別為8.40億元、4.16億元和1.86億元，連續(xù)三年呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。進入2025年，業(yè)績下滑趨勢仍未扭轉(zhuǎn)。

前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.22億元，同比下降16.79%；歸母凈利潤為1.13億元，同比大幅下滑55.89%。

業(yè)績承壓下的方大炭素轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫，新能源成為其轉(zhuǎn)型的重要方向。

今年2月，公司與寧德時代簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動新能源電池材料的研發(fā)。11月7日，方大炭素在互動平臺上回應(yīng)投資者稱，公司在鋰電硅碳負極、鈉電硬碳負極及氧化物固態(tài)電解質(zhì)等關(guān)鍵材料方面已實現(xiàn)技術(shù)突破。

方大炭素表示，參與杉杉集團重整有助于公司加快負極材料產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，保障供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定與安全。此外，該舉措也將助力公司充分發(fā)揮在固態(tài)電池等新能源產(chǎn)業(yè)中的協(xié)同效應(yīng)，增強盈利能力，進一步提升核心競爭力。

方大炭素入局杉杉集團，若重整順利推進，兩家企業(yè)均將產(chǎn)生深遠影響。于方大炭素而言，這是其實現(xiàn)"炭素+新能源"雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略契機。

方威身家能否再創(chuàng)新高？

方大炭素的實控人方威多年來頻頻參與企業(yè)重組，善于在“廢墟”中挖掘金子。

特別是，2021年12月，“方大系”一舉擊敗復(fù)星集團、均瑤集團，取得海航集團航空板塊的控制權(quán)。據(jù)新財富統(tǒng)計，為了完成本次交易，“方大系”一共花費410億元現(xiàn)金，其中海航控股投資款123億元、海航集團投資款257億元、破產(chǎn)重整相關(guān)費用30億元。此后，以高達108.70億元參與海航控股的定增。

如果此次能順利將杉杉股份納入囊中，那么方威控制的上市公司將一舉增加到6家。目前，方大系合計控制海航控股、方大炭素、方大特鋼、東北制藥、中興商業(yè)5家上市公司。

并購，既是方大系版圖擴張的核心引擎，也讓方威賺的盆滿缽滿。2025年新財富500創(chuàng)富榜中，其以446億元身家躋身第73位，資本實力盡顯。

當(dāng)目光聚焦杉杉股份，這家標(biāo)的能否續(xù)寫方威 “點石成金” 的投資傳奇？