葛衛(wèi)東把家族成員“拆”進(jìn)了A股。

作者 | 于婞

編輯丨高巖

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

如果把A股的“牛散江湖”排個(gè)座次，葛衛(wèi)東一定是繞不開的人物。2026年一季報(bào)披露進(jìn)入尾聲后，葛衛(wèi)東的名字再度刷屏資本市場。

據(jù)《上海證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)，根據(jù)上市公司2026年一季報(bào)，葛衛(wèi)東及其關(guān)聯(lián)人王萍、葛貴蓮、葛貴蘭共現(xiàn)身12家上市公司股東名單中，截至一季度末，合計(jì)持倉221.03億元。

這一數(shù)字讓無數(shù)股民艷羨，且依靠炒股，葛衛(wèi)東多次登上《胡潤全球富豪榜》，在最新發(fā)布的2026年榜單中，葛衛(wèi)東以355億元的財(cái)富值位列全球富豪第871位。

圖源：2026年胡潤全球富豪榜截圖

在A股一季度的統(tǒng)計(jì)中，葛衛(wèi)東家族都買啥了？

01
揮別消費(fèi)，全倉硬科技

2026年第一季度，葛衛(wèi)東家族投資的最大變化，就是從消費(fèi)到硬科技的方向性“大騰挪”。

具體來看，葛衛(wèi)東、葛貴蘭、葛貴蓮均從拉芳家化(603630.SH)前十大流通股股東消失；葛衛(wèi)東、葛貴蓮?fù)顺隽藭?huì)稽山(601579.SH)前十大流通股股東；葛衛(wèi)東、王萍則退出了乖寶寵物(301498.SZ)前十大流通股股東。

其中，拉芳家化是國內(nèi)民族品牌洗護(hù)龍頭企業(yè)，主要從事洗護(hù)類、護(hù)膚類、彩妝類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛小袄肌薄坝隄崱薄懊蓝嘟z”等自主品牌；會(huì)稽山是黃酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一，主營紹興黃酒的生產(chǎn)、銷售和研發(fā)，旗下?lián)碛小皶?huì)稽山”“蘭亭”兩大核心品牌；乖寶寵物主營寵物犬用和貓用多品類寵物食品，產(chǎn)品覆蓋主糧、零食及保健品系列，同時(shí)經(jīng)營OEM/ODM代工業(yè)務(wù)。

退出消費(fèi)的同時(shí)，葛衛(wèi)東家族一季度持倉的12家上市公司分別是：江淮汽車(600418.SH)、兆易創(chuàng)新(603986.SH)、微電生理(688351.SH)、沐曦股份-U(688802.SH)、曙光數(shù)創(chuàng)(920808.BJ)、優(yōu)刻得-W(688158.SH)、麥格米特(002851.SZ)、東方國信(300166.SZ)、新泉股份(603179.SH)、鉑力特(688333.SH)、豫能控股(001896.SZ)、佳力圖(603912.SH)。

圖源：罐頭圖庫

這12家公司幾乎全部屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，完全脫離了傳統(tǒng)消費(fèi)、地產(chǎn)或純周期行業(yè)。

Wind金融終端顯示，它們可以劃分為三大核心集群：半導(dǎo)體與集成電路；AI算力與數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施；高端裝備與智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)Wind分類，兆易創(chuàng)新是存儲(chǔ)芯片及MCU龍頭；沐曦股份屬于高性能GPU芯片設(shè)計(jì)，它代表著國產(chǎn)算力核心；微電生理雖然屬醫(yī)療器械，但其核心產(chǎn)品電生理導(dǎo)管，具有極高的精密制造和材料學(xué)壁壘，常被歸為“硬科技”范疇。

AI算力方面，優(yōu)刻得是中立云計(jì)算服務(wù)商，屬于算力底座；曙光數(shù)創(chuàng)擁有液冷散熱技術(shù)，可以解決高算力芯片散熱瓶頸；東方國信主營工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)與算力調(diào)度；佳力圖做的是數(shù)據(jù)中心精密溫控，屬于算力中心的“空調(diào)”。

高端裝備與智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，江淮汽車主營智能電動(dòng)車整車制造，是華為合作概念股；新泉股份是汽車內(nèi)飾件龍頭，深度綁定特斯拉及造車新勢(shì)力；麥格米特主要做工業(yè)自動(dòng)化控制、新能源汽車部件及機(jī)器人核心零部件；鉑力特屬于金屬3D打印龍頭，服務(wù)于航空航天及高端制造；豫能控股雖為電力股，但其核心邏輯已轉(zhuǎn)向“新能源運(yùn)營+儲(chǔ)能”，是能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

從Wind分類情況來看，這12家公司是“半導(dǎo)體+ AI算力+智能汽車/高端制造”三大黃金賽道的交集，代表了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中技術(shù)含量最高、政策扶持力度最大的方向。

02
葛衛(wèi)東“家族戰(zhàn)隊(duì)”

游走在規(guī)則的邊緣？

相比單純的持倉規(guī)模，2026年一季報(bào)里還有一個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象，那就是葛衛(wèi)東家族化持倉越來越明顯。

過去，市場更多看到的是葛衛(wèi)東本人名字出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東名單中。但近年來，王萍、葛貴蓮、葛貴蘭等關(guān)聯(lián)自然人賬戶頻頻同步現(xiàn)身。

據(jù)2015年12月30日披露的《混沌天成期貨股份有限公司公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示，王萍是葛衛(wèi)東的妻子。葛貴蓮、葛貴蘭與葛衛(wèi)東的關(guān)系并未有官方的定論，但天眼查顯示，此二人與王萍都是葛衛(wèi)東創(chuàng)立的上?；煦缤顿Y（集團(tuán)）有限公司（下稱“混沌投資”）股東，且二人與葛衛(wèi)東同一姓氏，因此市場普遍認(rèn)為他們與葛衛(wèi)東存在親屬關(guān)系。

圖源：天眼查

2026年一季度，王萍共現(xiàn)身11家上市公司前十大流通股東名單，包括兆易創(chuàng)新、麥格米特、江淮汽車、優(yōu)刻得、東方國信等，其中在三家公司持倉市值均超過10億元。葛貴蓮則現(xiàn)身麥格米特、江淮汽車、鉑力特和豫能控股4家公司；葛貴蘭出現(xiàn)在東方國信和豫能控股的股東名單中。這種家族協(xié)同作戰(zhàn)的方式，市場普遍視作葛衛(wèi)東個(gè)人意志的延伸。

葛衛(wèi)東“家族分倉”模式在此前的資本運(yùn)作中已有展現(xiàn)。

在特定情況下，葛衛(wèi)東家族的賬戶會(huì)同時(shí)出現(xiàn)在同一家上市公司的前十大流通股東名單中。例如，在會(huì)稽山2025年的半年報(bào)中，葛衛(wèi)東和葛貴蓮就曾同時(shí)現(xiàn)身。而在更早的拉芳家化的股東名單中，也出現(xiàn)過葛衛(wèi)東、葛貴蘭、葛貴蓮三人同時(shí)亮相的情況。

即便不總是“三人同框”，他們的賬戶在買賣時(shí)機(jī)、方向和標(biāo)的上也常常表現(xiàn)出高度的一致性。有時(shí)，多個(gè)關(guān)聯(lián)賬戶會(huì)同時(shí)買入或退出同一家公司。例如葛衛(wèi)東家族集體退出了拉芳家化、會(huì)稽山和乖寶寵物的前十大股東名單。

更多時(shí)候表現(xiàn)為一種配合，即一個(gè)賬戶可能先潛伏，之后其他賬戶再跟進(jìn)；或者一個(gè)賬戶小幅減持，另一個(gè)賬戶則大舉加倉。比如在兆易創(chuàng)新上，葛衛(wèi)東長期持有，而王萍則在2025年四季度新進(jìn)前十大股東名單。到了2026年一季度，葛衛(wèi)東小幅減持，王萍則同步加倉。對(duì)于江淮汽車的投資，同樣是葛貴蓮和王萍先出現(xiàn)在前十大股東中，之后葛衛(wèi)東再以10億元參與定向增發(fā)，成為主要股東。

這種"多賬戶"運(yùn)作模式和操作上的高度關(guān)聯(lián)，還一度引發(fā)了市場對(duì)其信披合規(guī)性的討論。

上海申倫律師事務(wù)所律師夏海龍指出，葛衛(wèi)東、王萍、葛貴蘭、葛貴蓮等家族賬戶因存在親屬關(guān)系、共同經(jīng)濟(jì)利益以及高度同步的買賣操作，如“同進(jìn)同出”協(xié)同步伐，高度符合《上市公司收購管理辦法》第八十三條規(guī)定的“一致行動(dòng)人”情形。認(rèn)定的核心要件是“實(shí)質(zhì)重于形式”，即不僅看書面協(xié)議，更要看是否存在通過親屬、股權(quán)、經(jīng)濟(jì)利益及協(xié)同行為共同擴(kuò)大表決權(quán)的事實(shí)。

圖源：罐頭圖庫

財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲分析認(rèn)為，葛衛(wèi)東的幾個(gè)家族賬戶，應(yīng)屬于一致行動(dòng)人關(guān)系，他們的利益一致、行動(dòng)也一致，持股應(yīng)合并計(jì)算。持股超過5%應(yīng)進(jìn)行信息披露，而且操作上也需要受5%持股的約束。

夏海龍律師指出，若合計(jì)持股超5%卻未合并披露，將被認(rèn)定為違反《證券法》第八十六條，面臨：責(zé)令改正、警告、罰款（50萬至500萬元）；限制期內(nèi)不得買賣股票；可能遭受民事索賠；情節(jié)嚴(yán)重時(shí)涉嫌操縱市場或內(nèi)幕交易刑事犯罪。近期監(jiān)管已加強(qiáng)“穿透式”查處，法律風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。

但值得注意的是，威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全律師指出，認(rèn)定為一致行動(dòng)人但核心要件有三，除了法定近親屬的身份要件和明顯配合操盤的行為要件外，還有目的要件，即通過分倉持股共同支配股份表決權(quán)，形成對(duì)個(gè)股持倉與交易的共同安排。符合這三個(gè)要件，即便各方無書面一致協(xié)議，僅憑近親屬關(guān)系加客觀協(xié)同交易行為，監(jiān)管即可能直接推定構(gòu)成一致行動(dòng)人。

但在實(shí)際的操作中，葛衛(wèi)東家族在絕大多數(shù)情況下的確只是純財(cái)務(wù)投資，他們沒有參與這些上市公司的實(shí)際經(jīng)營，也極少利用表決權(quán)去干預(yù)公司的具體決策。

在公開記錄中，并沒有發(fā)現(xiàn)葛衛(wèi)東家族作為股東，主動(dòng)提出過任何“股東提案”，也沒有發(fā)生過他們與管理層在重大決策上“唱反調(diào)”或爭奪控制權(quán)的案例。葛衛(wèi)東家族幾乎沒有向參股公司派駐任何董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員，因此從根本上缺乏介入公司日常經(jīng)營的渠道和身份。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，一致行動(dòng)人是指對(duì)參與上市公司經(jīng)營有共同訴求的不同投資者，不是有關(guān)系一起買股票就都是一致行動(dòng)人。不能利用規(guī)則給葛衛(wèi)東家族“扣帽子”。

夏海龍律師表示，家族分倉操作客觀上確實(shí)起到了規(guī)避5%舉牌義務(wù)的效果，屬于典型的監(jiān)管套利灰色地帶——利用多個(gè)獨(dú)立賬戶分散持股，以逃避信息披露和交易限制。但因法律對(duì)“一致行動(dòng)”難以舉證，規(guī)則存在縫隙。不過，隨著監(jiān)管穿透能力增強(qiáng)，此類操作的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)極高，一旦被認(rèn)定后果嚴(yán)重。

03
從公司職員到“超級(jí)牛散”

在資本市場，關(guān)于葛衛(wèi)東的故事，幾乎帶著某種傳奇色彩。公開資料顯示，1970年，葛衛(wèi)東出生于貴州貴陽一個(gè)農(nóng)村家庭。1988年，他考入四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系，是村里第一個(gè)大學(xué)生。

1992年畢業(yè)后，葛衛(wèi)東被分配到貴州糧油進(jìn)出口公司，一干就是7年。正是在這家國營糧油公司，葛衛(wèi)東與期貨結(jié)緣。

1999年，葛衛(wèi)東放棄鐵飯碗來到上海，獨(dú)立經(jīng)營大宗農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易。2000年時(shí)，葛衛(wèi)東手里有一些這幾年工作攢的錢，于是開始放開膽子進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品商品的期貨投資，以10萬元本金全職殺入期貨市場。憑借做橡膠期貨和大豆期貨，沒幾年他的資產(chǎn)就到了20億元，實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。

2005年，葛衛(wèi)東在上海成立混沌投資。此后數(shù)年，通過在橡膠、銅、鋁等期貨上來回操作，葛衛(wèi)東很快便積累下50億財(cái)富。

葛衛(wèi)東真正一戰(zhàn)封神的，是兩場經(jīng)典大宗商品戰(zhàn)役。2010年，國內(nèi)棉花因減產(chǎn)引發(fā)供需失衡，葛衛(wèi)東提前重倉做多棉花期貨，伴隨價(jià)格暴漲數(shù)倍，單筆獲利數(shù)十億元；2014年，他又率團(tuán)隊(duì)提前布局紐約銅期貨及看跌期權(quán)，精準(zhǔn)押中全球銅價(jià)下跌周期，在國際市場再度大賺。這兩次操作，也奠定了其“中國期貨傳奇人物”的江湖地位。

圖源：罐頭圖庫

2015年后，葛衛(wèi)東開始逐漸活躍在資本市場，2017年重倉科大訊飛使其徹底坐實(shí)了“牛散”的地位。此后數(shù)年，葛衛(wèi)東頻繁現(xiàn)身上市公司前十大流通股東名單，逐漸從“期貨大佬”轉(zhuǎn)型為A股最受關(guān)注的“超級(jí)牛散”之一。如今，伴隨王萍、葛貴蓮、葛貴蘭等關(guān)聯(lián)賬戶同步現(xiàn)身，葛衛(wèi)東“家族戰(zhàn)隊(duì)”的持倉規(guī)模和資本版圖也在不斷擴(kuò)大。

與資本市場的高調(diào)操作不同，葛衛(wèi)東為人一直極其低調(diào)。他很少公開露面，也鮮少接受采訪。但在A股市場，“葛衛(wèi)東概念股”卻長期擁有極高關(guān)注度。他的持倉，往往被投資者視作某種“風(fēng)向標(biāo)”，而葛衛(wèi)東的“押注能力”也曾多次被驗(yàn)證。

從如今的一季報(bào)持倉情況來看，葛衛(wèi)東家族的布局，已經(jīng)明顯帶有“押注硬科技”的味道。在AI與全球產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的新周期里，葛衛(wèi)東這一次，又會(huì)押中什么？你怎么看這位“超級(jí)牛散”的持倉大騰挪？評(píng)論區(qū)聊聊吧。