黃金正重拾動能。在連續(xù)四個交易日上漲后，金價重新站上關(guān)鍵短期技術(shù)均線，市場開始討論這輪反彈能否延續(xù)。

周五，黃金期貨收漲0.44%，報每盎司4720.40美元，創(chuàng)下自4月9日以來最長的連漲紀(jì)錄。當(dāng)周累計漲幅達(dá)1.95%，報每盎司90.50美元。據(jù)Sevens Report技術(shù)分析師兼聯(lián)合編輯Tyler Richey指出，金價當(dāng)日突破21日移動均線（下圖藍(lán)線）——這一短期趨勢線是交易員判斷動能是否改善的重要參考指標(biāo)——同時連續(xù)第二個交易日測試50日移動均線（下圖紅線），后者通常被視為衡量中期方向的更重要指標(biāo)。

此輪上漲的主要驅(qū)動力來自美元走弱。全球交易經(jīng)紀(jì)商FXTM市場研究主管Lukman Otunuga表示，美伊潛在和平協(xié)議的樂觀預(yù)期緩解了部分地緣政治擔(dān)憂，推動美元承壓。周五，ICE美元指數(shù)下跌0.2%至97.84。由于黃金以美元計價，美元走弱通常會降低其他貨幣持有者的購買成本，從而提振需求。

多重因素形成支撐

除美元走弱外，能源價格與美聯(lián)儲政策預(yù)期的聯(lián)動效應(yīng)同樣為金價提供了支撐。State Street Investment Management全球黃金策略主管Aakash Doshi指出，隨著油價再度急漲的風(fēng)險有所降低，美聯(lián)儲面臨的加息壓力也可能相應(yīng)減輕，這對黃金構(gòu)成利好。

央行購金需求持續(xù)為市場托底。Doshi還指出，中國持續(xù)增持黃金儲備——據(jù)中國人民銀行周四公布的數(shù)據(jù)，中國已連續(xù)第18個月增加黃金持有量。

黃金今年以來累計上漲9.1%，但仍較1月創(chuàng)下的歷史高點每盎司5318.40美元低約11.2%?；仡櫞饲白邉?，黃金在去年大幅上漲并延續(xù)至2026年初，受到全球央行購金潮以及市場對財政擴(kuò)張和貨幣貶值擔(dān)憂的推動——尤其是美國方面的因素。但在1月觸及歷史高點后，金價隨即回落。

技術(shù)面尚未發(fā)出明確看漲信號

盡管近期出現(xiàn)反彈，技術(shù)面的整體信號仍偏謹(jǐn)慎。Tyler Richey表示，黃金目前正試圖突破自4月初以來形成的疲軟橫盤格局，但圖表形態(tài)尚未發(fā)出明確的看漲信號，近期趨勢仍偏弱。

他指出，金價需要更有力地突破每盎司4800至4900美元區(qū)間，才能確認(rèn)多頭重新掌控市場；而若收盤價跌破4400美元，則將是一個警示信號。

通脹與加息預(yù)期構(gòu)成潛在阻力

黃金面臨的不確定性并未消散。通脹擔(dān)憂可能迅速轉(zhuǎn)化為價格上行的阻力。根據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，聯(lián)邦基金期貨交易員目前定價顯示，美聯(lián)儲在年底前至少加息一次的概率不低于14.4%。

利率上升通常會提高持有黃金的機(jī)會成本，對金價形成壓制。這意味著，若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期或美聯(lián)儲政策立場趨于鷹派，黃金當(dāng)前的反彈勢頭可能面臨考驗。