導(dǎo)讀：令清越科技7000余戶投資者夜不能寐的是，證監(jiān)會在上述公告中強(qiáng)調(diào)因清越科技已“涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，上交所將依法啟動退市程序”。曾經(jīng)的“里程碑”，最終變成了A股資本市中記載一段藏污納垢的財務(wù)造假史的“恥辱柱”。

本文由叩叩財經(jīng)（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：陳渝川@北京

編輯：翟 睿@北京

2026年5月8日晚間，當(dāng)證監(jiān)會宣布將對自然人高裕弟給予警告并處以1050萬元罰款且同時采取8年證券市場禁入措施時，不知身為蘇州清越科技科技股份有限公司（下稱“清越科技”）的實際控制人兼董事長的他是否會想起三年多前那個微寒的清晨——2022年12月28日上午九時許，清越科技在經(jīng)歷了重重審核后，這家注冊于江蘇昆山市的高新技術(shù)企業(yè)通過“云敲鐘”的模式正式敲響了科創(chuàng)板的上市之鐘。

“成功登陸科創(chuàng)板，是清越科技發(fā)展歷程中的一個重要里程碑，企業(yè)將繼續(xù)守正創(chuàng)新，保持定力，靜下心來，為中國科創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展，做一份力所能及的貢獻(xiàn)”，在當(dāng)年這場聲勢浩大的上市掛牌儀式上，高裕弟作為清越科技的掌舵人興奮地發(fā)言道。

這無疑是高裕弟創(chuàng)業(yè)多年的高光時刻——能將自己控股的企業(yè)順利送上市，對于任何一位創(chuàng)業(yè)者而言，都是有資格驕傲和自豪，更何況，通過此次科創(chuàng)板IPO，清越科技還獲得了超過預(yù)期一倍有余的“超募資金”，一時間可謂是鮮花著錦，烈火烹油。

眼見它起高樓。

成立于2010年底的清越科技，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的中小顯示面板制造商，經(jīng)過多年的技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代升級，已形成以PMOLED業(yè)務(wù)為主、電子紙模組與硅基OLED業(yè)務(wù)為輔的產(chǎn)品架構(gòu)與業(yè)務(wù)格局。

2021年12月21日，在經(jīng)過十余年發(fā)展后，清越科技即吹響了向A股市場的進(jìn)軍號，在廣發(fā)證券的保薦下向上交所遞交了科創(chuàng)板IPO的申請并獲得受理。

按照清越科技最初的上市計劃，其此次IPO本欲通過發(fā)行不超過9000萬股新股以募集資金4億元投向“硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改”和“前沿超低功耗顯示及驅(qū)動技術(shù)工程研究中心建設(shè)”等兩大項目和補(bǔ)充流動資金。

2022年12月中旬，清越科技在獲得證監(jiān)會下發(fā)的IPO注冊批文后旋即啟動發(fā)行流程，最終發(fā)行價格定格在了9.16元/股，這也讓其通過此次上市最終獲得的募集資金達(dá)到了8.24億元。

本以為完成科創(chuàng)板上市會是清越科技邁向新藍(lán)圖的開端，結(jié)果，卻恰恰相反，僅僅不到四年時間，就眼看它“樓”塌了。

2026年5月8日晚間，證監(jiān)會在其官網(wǎng)首頁要聞的顯眼位置發(fā)布公告稱“嚴(yán)肅查處清越科技財務(wù)造假案件”，并表示，證監(jiān)會已對清越科技財務(wù)造假案件作出行政處罰事先告知，“經(jīng)查，清越科技2021年、2022年和2023年半年報虛增利潤，涉嫌欺詐發(fā)行、定期報告信息披露違法違規(guī)等”，證監(jiān)會擬對上市公司罰款17288萬元，對4名責(zé)任人員合計罰款3300萬元并采取4-8年證券市場禁入措施。

更令清越科技7000余戶投資者夜不能寐的是，證監(jiān)會在上述公告中強(qiáng)調(diào)因清越科技已“涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，上交所將依法啟動退市程序”。

曾經(jīng)的“里程碑”，最終變成了A股資本市中記載一段藏污納垢的財務(wù)造假史的“恥辱柱”。

2026年5月8日晚間，早前因2025年度財務(wù)報告內(nèi)部控制被審計會計師事務(wù)所出具了否定意見的審計報告而被“ST”的清越科技也發(fā)布公告承認(rèn)，其在當(dāng)天收到了《行政處罰事先告知書》（下稱“《告知書》”）。

證監(jiān)會在《告知書》中表示，對清越科技涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)一案，已調(diào)查完畢，清越科技被查實兩大罪狀：在IPO發(fā)行申報文件中“編造重大虛假內(nèi)容”和“未按規(guī)定披露重大事項，2022年年度報告、2023年半年度報告信息披露存在虛假記載”。

就欺詐發(fā)行等違法事項，證監(jiān)會查明，在2021年清越科技遞交科創(chuàng)板IPO申報當(dāng)年，其即通過“故意少計存貨跌價準(zhǔn)備、虛假銷售芯片等方式”虛增利潤1065.49萬元，占其當(dāng)年上市申報材料中披露的利潤總額的21.71%，這造成了有關(guān)申報材料中的存在著重大虛假內(nèi)容。

據(jù)2022年9月9日，清越科技向證監(jiān)會遞交的IPO《招股說明書》注冊稿中稱，其在2021年營業(yè)收入錄得約6.94億元，同比增長約28.24%，對應(yīng)的凈利潤約為5329.83萬元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤則僅為3391.71萬元。

2022年底，清越科技成功實現(xiàn)科創(chuàng)板掛牌交易后，作為上市公司的它，繼續(xù)沿用相關(guān)財務(wù)造假手段，在接下來的2022年和2023年上半年，清越科技通過“因故意少計存貨跌價準(zhǔn)備、少計應(yīng)收賬款減值損失、虛假銷售顯示模組、未及時對補(bǔ)繳稅款進(jìn)行會計處理等事項”虛增利潤共近9300萬元。

不僅如此，在2023 年，清越科技還未及時披露補(bǔ)繳 4441.99萬元出口退稅款事項，占2022年經(jīng)審計凈利潤的79.74%。

針對上述種種違法違規(guī)事項，證監(jiān)會決定對清越科技責(zé)令改正，給予警告，并處以17288 萬元罰款。

與此同時，《告知書》還稱，高裕弟作為時任清越科技董事長、總經(jīng)理，其在清越科技《招股說明書》、2022年年報、2023年半年報等信息披露文件上簽字，保證報告內(nèi)容的真實、準(zhǔn)確、完整，且高裕弟全面負(fù)責(zé)清越科技經(jīng)營管理，知悉、參與虛假銷售芯片事項，未對少計存貨跌價準(zhǔn)備、少計應(yīng)收賬款減值損失、虛假銷售顯示模組和未及時對補(bǔ)繳稅款事項進(jìn)行會計處理和信息披露等事項進(jìn)行審慎關(guān)注和有效監(jiān)督，決定對高裕弟給予警告，并處以1050萬元罰款。

“高裕弟作為清越科技時任董事長、總經(jīng)理，知悉、參與涉案違法行為，未能勤勉履行職責(zé)，情節(jié)較為嚴(yán)重”。證監(jiān)會在《告知書》中強(qiáng)調(diào)稱，并宣布對高裕弟采取8年證券市場禁入措施。

在宣布了對清越科技及相關(guān)公司內(nèi)部責(zé)任人的行政處罰懲處后，監(jiān)管層對清越科技欺詐上市案的追責(zé)和清算還遠(yuǎn)未完結(jié)。

“證監(jiān)會已凍結(jié)清越科技募集資金相關(guān)賬戶，目前正在對中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)情況開展調(diào)查”，證監(jiān)會在上述剛剛發(fā)布的有關(guān)嚴(yán)肅查處清越科技財務(wù)造假案件的有關(guān)公告中表示，對于可能涉及的犯罪線索，證監(jiān)會將堅持應(yīng)移盡移工作原則，嚴(yán)格按照《刑法》《最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》的規(guī)定移送公安機(jī)關(guān)。

顯然，作為當(dāng)年清越科技IPO的保薦機(jī)構(gòu)，廣發(fā)證券在此案中也自然難辭其咎。

極為諷刺的是，這起如今被查實的“欺詐上市”案件，在2022年時還曾被廣發(fā)證券作為其投行業(yè)務(wù)“專業(yè)、高效”的樣本。

和高裕弟一樣，廣發(fā)證券也將清越科技當(dāng)年的成功上市視為其“重要的里程碑”。

“本次成功保薦清越科技登陸科創(chuàng)板對廣發(fā)證券是一個重要的里程碑，是廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)深度行業(yè)挖掘能力與強(qiáng)大承銷保薦能力的雙重體現(xiàn)。未來，廣發(fā)證券將持續(xù)以專業(yè)全面的綜合服務(wù)體系，在客戶成長的各個階段，提供高質(zhì)量、全方位、全業(yè)務(wù)鏈的金融服務(wù)，助力客戶的騰飛與發(fā)展”，2022年12月29日，在清越科技成功完成IPO的次日，廣發(fā)證券即在其官網(wǎng)上發(fā)布了一篇名為《廣發(fā)證券助力清越科技成功登陸科創(chuàng)板，500家上市企業(yè)競技高質(zhì)量發(fā)展》的文章，這篇文章也被廣發(fā)證券當(dāng)成宣傳軟文向各大媒體“投放”。

2026年5月8日晚間，當(dāng)證監(jiān)會已公開宣布嚴(yán)查清越科技財務(wù)造假案件的相關(guān)事宜時，這篇文章還依然高高掛存于廣發(fā)證券官網(wǎng)上。

1）清華高材生的“南柯夢醒”

清越科技在A股市場的“坍塌”并非發(fā)生于朝夕之間。

雖然廣發(fā)證券在上述文章中公然宣稱，“作為清越科技本次發(fā)行上市的獨家保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商，廣發(fā)證券以專業(yè)、高效的服務(wù)能力，深入挖掘企業(yè)亮點，突出展示清越科技作為中小尺寸顯示系統(tǒng)整體解決方案以及物聯(lián)網(wǎng)終端顯示整體解決方案提供商的廣闊前景，通過積極與機(jī)構(gòu)投資者溝通交流充分展現(xiàn)企業(yè)投資價值，取得了良好發(fā)行效果”，但從清越科技登陸A股市場那天開始，投資者對于其是否具備真正的投資價值就一直充滿爭議。

2022年12月28日，清越科技剛一上市就出現(xiàn)了令人尷尬的破發(fā)一幕，當(dāng)日開盤，其以8.5元/股的價格正式拉開了資本市場的交易之旅，較發(fā)行價9.16元/股下跌7.21%。

在清越科技上市后，并未迎來如廣發(fā)證券所言的“助力客戶的騰飛與發(fā)展”，其營業(yè)態(tài)勢反而持續(xù)走弱。

2023年4月19日，清越科技發(fā)布其2022年財務(wù)數(shù)據(jù)，也是其上市之后的首份年報，其稱當(dāng)期營業(yè)收入達(dá)到了10.44億，同比增長達(dá)50.4%，但扣非凈利潤僅3040.5萬元，同比下滑10.35%。

這還是清越科技通過造假手段“粉飾”后的數(shù)據(jù)。

按照如今證監(jiān)會查實的違規(guī)事項顯示，在2022年中，清越科技虛增利潤達(dá)4540.2萬元，占2022 年年度報告披露利潤總額的 104.58%。

也即是說，早在2022年當(dāng)年，也即是清越科技正沖刺IPO的關(guān)鍵時刻，其業(yè)績就已經(jīng)出現(xiàn)了虧損。

2023年上半年，即便在清越科技通過故意“少計存貨跌價準(zhǔn)備、少計應(yīng)收賬 款減值損失、虛假銷售顯示模組、未及時對補(bǔ)繳稅款進(jìn)行會計處理等事項”等種種手段，虛增利潤達(dá)4753.59萬的基礎(chǔ)上，其扣非凈利潤仍出現(xiàn)了2949.59萬的虧損，同比跌幅超過了275.18%。

或許是眼看虧損“窟窿”越來越大，單靠造假的數(shù)據(jù)也實在回天乏術(shù)。

2023年下半年開始，清越科技也“徹底擺爛”。

據(jù)清越科技2023年年報數(shù)據(jù)顯示，其在2023年中扣非凈利潤最終虧損額度達(dá)到了1.33億元，這一虧損數(shù)字幾乎達(dá)到了清越科技自2020年以來四年間包括造假所得的利潤總和。

從2022年開始陷入實質(zhì)性大額虧損后，清越科技便再未從虧損的泥潭中抽身而出。

2026年4月28日，在清越科技財務(wù)造假案落槌前夕，其剛剛發(fā)布了2025年年報，營業(yè)收入錄得6.69億元，同比下滑11.16%，對應(yīng)的扣非凈利潤則虧損1.04億，同比下滑133.13%。

業(yè)績羸弱之下，清越科技在二級市場的表現(xiàn)早已一蹶不振。

2026年5月8日，清越科技報收于4.35元/股，總市值僅19.5億，較其三年多前IPO時9.12元/股的發(fā)行價，早已腰斬。

證監(jiān)會如今已言明，清越科技因“涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形”，上交所將依法啟動退市程序。

對于清越科技的實控人高裕弟來說，當(dāng)年其意氣風(fēng)發(fā)在廣發(fā)證券助力下降清越科技護(hù)送上市完成IPO時，或許其并未想到其籌謀多年的資本布局會以如此方式慘烈收場。

在清華校友總會的官網(wǎng)上，至今還保留著一篇有關(guān)高裕弟的人物特寫文章，在這篇刊發(fā)于十年前的報道中，開篇就這樣寫道：“在江蘇省昆山市國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，維信諾公司辦公樓入口處，接受本刊采訪的高裕弟穿著筆挺的西裝站在公司LOGO前拍照。路過的同事紛紛驚呼：‘太帥了！’平時，在維信諾，從高管、技術(shù)工程師到產(chǎn)業(yè)工人，人人上班都穿著統(tǒng)一的淺藍(lán)色工服，大家極少見到高裕弟如此西裝革履的樣子”，“不到20年，高裕弟由清華博士變身為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者、昆山維信諾科技公司總經(jīng)理?！?/p>

高裕弟出生于山東棗莊，可謂是個不折不扣的天才少年。

1995年，年僅18歲的高裕弟被保送到清華大學(xué)化學(xué)系，在清華大學(xué)，一待就是10年，一直讀到博士。

2006年，高裕弟進(jìn)入維信諾科技股份有限公司（下稱“維信諾”），一路出任總裁助理、事業(yè)部副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理。

如今的清越科技前身即為昆山維信諾科技有限公司，原是維信諾旗下聚焦PMOLED（被動矩陣有機(jī)發(fā)光二極管）業(yè)務(wù)的子公司。

2018年，維信諾為集中資源發(fā)展AMOLED，將該業(yè)務(wù)剝離；2020年完成更名為清越科技后并獨立運營。

“高裕弟合計控制公司52.9084%股份的表決權(quán)”，在2021年底，清越科技向上交所遞交的相關(guān)IPO申報材料中是這樣介紹高裕弟的，“具有超過20年的OLED行業(yè)經(jīng)驗，其主要獲獎情況包括：國家技術(shù)發(fā)明一等獎、第十五屆中國青年科技獎、中國標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新貢獻(xiàn)獎二等獎、第九屆‘中國青年創(chuàng)業(yè)獎’創(chuàng)業(yè)新星獎、第十二屆江蘇省青年科技獎、江蘇省‘青年雙創(chuàng)英才’等”。

時光荏苒，當(dāng)年站在公司LOGO下拍照的青年才俊，不僅未能實現(xiàn)將企業(yè)“守正創(chuàng)新，保持定力，靜下心來”的承諾，反而因“知悉、參與涉案違法行為，未能勤勉履行職責(zé)”，造成了企業(yè)欺詐上市和財務(wù)造假的后果，被證監(jiān)會予以千萬元的處罰，并被禁入資本市場長達(dá)八年，這一結(jié)局無疑是令人唏噓的。

2）廣發(fā)證券再卷入造假上市漩渦

據(jù)叩叩財經(jīng)從相關(guān)信源獲悉，監(jiān)管層之所以注意到清越科技的財務(wù)異常，除了其上市后接連而至的業(yè)績虧損外，也源于一起來自江蘇證監(jiān)局的常規(guī)檢查。

2025年8月，經(jīng)過江蘇證監(jiān)局檢查發(fā)現(xiàn)，在2023年以來，清越科技存在著多起不規(guī)范問題：

如在募集資金使用上存在違規(guī)，其2023 年，公司多次將募集資金轉(zhuǎn)至一般結(jié)算賬戶購買銀行理財。

其次，在 CTP+OLED 產(chǎn)品貿(mào)易類業(yè)務(wù)財務(wù)核算不規(guī)范。

2023 年第三季度，清越科技新增 CTP+OLED 產(chǎn)品貿(mào)易類業(yè)務(wù)，應(yīng)按凈額法確認(rèn)收入，但公司按照總額法確認(rèn)營業(yè)收入并在 2023 年第三季度報告中披露。直至 2024 年 7 月 6 日，公司才對此進(jìn)行前期差錯更正。

三是有關(guān)關(guān)聯(lián)交易未披露。

根據(jù)公司 2023 年年報，棗莊市宏遠(yuǎn)建筑工程公司（下稱“棗莊宏遠(yuǎn)”）系公司實控人高裕弟近親屬控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)。2023 年 5 月至 6月，公司與棗莊宏遠(yuǎn)簽訂了《工程合同》及相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議，并支付工程款 363萬元，但相關(guān)交易未在2023年半年報中披露。

隨后，江蘇證監(jiān)局即對清越科技及高裕弟等人出具了警示函。

在發(fā)現(xiàn)了上述端倪后，2025年10月底，清越科技則進(jìn)一步被證監(jiān)會正式立案調(diào)查，由此才將其多年來財務(wù)造假的事宜曝光于公眾眼前。

清越科技欺詐上市和財務(wù)造假的案發(fā)，雖然作為其IPO的保薦機(jī)構(gòu)，廣發(fā)證券及相關(guān)保薦代表人的責(zé)任將如何認(rèn)定目前尚未定論，監(jiān)管層也正在對目前其執(zhí)業(yè)情況開展調(diào)查，但也讓其再一次陷入了輿論的漩渦中。

從當(dāng)年震動A股市場的康美藥業(yè)案，再到2023年的美尚生態(tài)財務(wù)造假案，廣發(fā)證券皆被牽扯其中。

2026年5月8日，在證監(jiān)會公布對清越科技造假案嚴(yán)懲的同時，廣發(fā)證券也發(fā)布公告稱，為保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，其作為清越科技IPO項目的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商，在清越科技被中國證監(jiān)會認(rèn)定欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為而受到行政處罰的前提下，將主動采取先行賠付措施，包括但不限于：公司與相關(guān)方共同出資設(shè)立清越科技事件先行賠付專項基金，用于先行賠付適格投資者的投資損失。

據(jù)叩叩財經(jīng)從接近于廣發(fā)證券的知情人士處獲悉，當(dāng)年，廣發(fā)證券通過保薦清越科技IPO共賺取承銷及保薦費共計6265.44萬元。

可以預(yù)見，出資先行賠付適格投資者的投資損失加上即將到來的巨額處罰，廣發(fā)證券也將為其在清越科技IPO中的違規(guī)付出慘重的代價。

公開信息顯示，清越科技當(dāng)年IPO的簽字保薦代表人為來自廣發(fā)證券的劉世杰和趙瑞梅二人。二人在不久之后將因在清越科技IPO過程中的履職盡責(zé)問題受到監(jiān)管層的追責(zé)也將是大概率事件。

上述知情人士告訴叩叩財經(jīng)，無論是劉世杰，還是趙瑞梅，都曾是業(yè)內(nèi)較為資深的投行從業(yè)人員，尤其是趙瑞梅，曾是國內(nèi)首批保薦代表人，1999年加入廣發(fā)證券后，曾先后主持或參與了西山煤電、中信證券、四方股份、永大集團(tuán)、派思股份、激智科技、清越科技等公司的改制、首發(fā)和股票推薦上市工作。

“不過在2026年1月，趙瑞梅就因年齡問題而退休了”，上述知情人士透露道，“但如果一旦被監(jiān)管層認(rèn)定執(zhí)業(yè)過程存在著違規(guī)，退休也同樣被追責(zé)嚴(yán)懲”。

目前，劉世杰還仍在廣發(fā)證券任職，

據(jù)證券業(yè)協(xié)會披露的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從業(yè)十余年來，劉世杰作為簽字保薦代表人唯一發(fā)行成功的IPO項目只有清越科技。

有意思的是，在2024年底，某財經(jīng)網(wǎng)站舉辦的“2024年度資本市場卓越執(zhí)業(yè)英才盛典暨資本市場高質(zhì)量發(fā)展論壇”上曾評選發(fā)布了一份“杰出行業(yè)保薦代表人”獎項，劉世杰還憑借“出色”的募資能力，獲得了“杰出募資能力”獎項。

（完）