智東西
作者 三北
編輯 漠影

智東西5月7日報道，剛剛，國內(nèi)AGI Infra頭部玩家無問芯穹宣布此前已再獲超7億元融資。這一數(shù)字不僅刷新了中國AI原生基礎(chǔ)設(shè)施公司的融資紀(jì)錄，也再次將“AI基礎(chǔ)設(shè)施”這一長期被低估的賽道，推到聚光燈下。

如果說過去三年，資本追逐的是模型能力本身，那么當(dāng)下，這一邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)移：支撐模型規(guī)?；涞氐幕A(chǔ)設(shè)施，開始成為新的價值錨點。

無問芯穹正是這一趨勢的典型樣本。這家脫胎于清華體系的AGI Infra公司，自2023年成立以來便聚焦將算力轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量Token，目前已服務(wù)包括月之暗面、智譜在內(nèi)的多家頭部模型公司，并構(gòu)建起“多元異構(gòu)+軟硬協(xié)同+自主式AI”的技術(shù)體系。

就在不久前，北京中關(guān)村論壇的一場圓桌上，無問芯穹聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO夏立雪拋出了一組令人矚目的數(shù)據(jù)：從2026年1月底開始，其平臺上的Token調(diào)用量平均每兩周翻一番。他感嘆道：“上次見到這個激烈的增長曲線，還是3G時代手機(jī)流量爆發(fā)的時候。”

無問芯穹本輪融資的資方陣容堪稱“全明星”：聯(lián)合領(lǐng)投方為杭州高新金投集團(tuán)和惠遠(yuǎn)資本，跟投方包括國興資本、秦淮數(shù)據(jù)、廣發(fā)乾和、力合清瞳、中保投資、AEF NextGen、騰瑞資本、卡萊特、中信建投資本和寬德智能學(xué)習(xí)實驗室（Will），老股東君聯(lián)資本、上海國投孚騰和元智未來追加投資。

這一產(chǎn)政聯(lián)合的融資陣容釋放了一個強(qiáng)信號：對AGI基礎(chǔ)設(shè)施的認(rèn)同，已從科技圈共識演變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)生態(tài)共識。

一、大廠林立，為何獨立Infra反而“更大”了？

市場上一個常見的觀點是：隨著阿里、字節(jié)等大廠紛紛自建算力與模型體系，獨立AGI Infra廠商的空間正在被壓縮。

但現(xiàn)實恰恰相反。大廠所做的AGI Infra本質(zhì)上是“自用型基礎(chǔ)設(shè)施”，它們服務(wù)于特定的業(yè)務(wù)生態(tài)，架構(gòu)、調(diào)度策略、甚至芯片選型都高度定制化。真正能夠服務(wù)多元模型、多元芯片、多元場景的“公共AI基礎(chǔ)設(shè)施”，反而更加稀缺。

這也解釋了為什么，像無問芯穹這樣的獨立廠商，反而迎來了需求爆發(fā)。

數(shù)據(jù)是最直觀的體現(xiàn)。就在官宣融資超7億之際，公司披露：截至今年4月底，無問芯穹Agentic MaaS大模型服務(wù)平臺的日均Token調(diào)用量相較于去年底，已增長超20倍；而在更宏觀的行業(yè)層面，中國日均Token調(diào)用量已突破140萬億。這種增長曲線，幾乎復(fù)刻了3G時代移動流量的爆發(fā)路徑。

背后，以O(shè)penClaw為代表的Agent應(yīng)用正在重塑需求結(jié)構(gòu)。一個復(fù)雜的Agent任務(wù)，比如自動分析一份百頁財報或規(guī)劃一次跨國差旅并完成所有預(yù)訂，單次任務(wù)消耗的Token量動輒十萬、甚至百萬級?；A(chǔ)設(shè)施不再是簡單地支撐模型運行，而是直接決定了AI生產(chǎn)力的上限。

正是在這個背景下，獨立第三方Infra的價值被前所未有地放大了。

正如夏立雪所言：“傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施是為人類工程師和程序設(shè)計的，發(fā)起任務(wù)是分鐘級甚至小時級的。而Agent能在毫秒級發(fā)起任務(wù)，現(xiàn)有系統(tǒng)根本適配不了?！边@種結(jié)構(gòu)性錯配，為能夠為Agent時代重新設(shè)計的獨立Infra廠商，留下了巨大的價值空間。

二、重新定義Infra價值：從堆算力到AI生產(chǎn)力公式

如果只看表面，很多人會誤以為AI Infra公司的核心競爭力就是“算力規(guī)?！薄＿@是一個深刻的誤解，也是行業(yè)長期以來最大的痛點之一。

過去，衡量一個基礎(chǔ)設(shè)施的好壞，標(biāo)準(zhǔn)簡單粗暴：有多少卡？跑多快？這就像用“發(fā)電量”來評價一家工廠，卻完全忽略了這家工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品有沒有人買、能不能賣上價。

現(xiàn)在，一個更本質(zhì)的問題開始浮現(xiàn)：算力生產(chǎn)出的Token，究竟有多少被轉(zhuǎn)化為真實價值？

無問芯穹清晰地拆解了這個價值鏈條：投入→電能→Token→生產(chǎn)力→價值。在這個鏈條中，傳統(tǒng)Infra只關(guān)心前兩環(huán)——如何用更少的電，更快的速度，產(chǎn)出更多的Token。但真正的瓶頸，往往出現(xiàn)在后兩環(huán)：這些Token到底能驅(qū)動多少生產(chǎn)力？這些生產(chǎn)力最終能轉(zhuǎn)化為多少商業(yè)價值？

基于對這一痛點的深刻洞察，無問芯穹提出了自己的解題框架——“AI生產(chǎn)力公式”：

AI生產(chǎn)力=智能規(guī)模×Token生產(chǎn)效率×Token價值轉(zhuǎn)化

這個公式的三個因子，重新定義了AGI Infra的價值內(nèi)涵。

因子一：智能規(guī)模，取決于可通過技術(shù)極致優(yōu)化的多元異構(gòu)算力規(guī)模。單一芯片廠商的算力供給與成本結(jié)構(gòu)，正在制約AI規(guī)?；涞剡M(jìn)程。無問芯穹以“多元異構(gòu)”的核心技術(shù)，在多種模型算法與多種芯片硬件之間，實現(xiàn)跨層次的極致優(yōu)化，大幅提升算力的可用規(guī)模，破解當(dāng)前算力短缺困局。

因子二：Token生產(chǎn)效率，是無問芯穹的看家本領(lǐng)。無問芯穹通過Agentic Infra自主式AI基座，推出面向AI原生企業(yè)的大規(guī)模模型訓(xùn)練推理一體化平臺，以軟硬件協(xié)同優(yōu)化，通過跨越軟件與硬件的深度優(yōu)化與聯(lián)合設(shè)計，極致挖掘芯片應(yīng)用算力。

因子三：Token價值轉(zhuǎn)化，則是更關(guān)鍵的一躍。一個高質(zhì)量的Token，如果用于精準(zhǔn)的Prompt或復(fù)雜的任務(wù)拆解，其產(chǎn)生的價值可能是低質(zhì)量Token的成百上千倍。無問芯穹平臺已接入包括Kimi、智譜、DeepSeek、通義千問、MiniMax等頭部大模型，進(jìn)一步優(yōu)化、發(fā)揮萬億級參數(shù)開源大模型的智能上限，并面向 AI 原生企業(yè)、制造業(yè)、文化影視、智能終端等行業(yè)，輸出系統(tǒng)級的Token生產(chǎn)力服務(wù)。

這三者共同構(gòu)成了一個閉環(huán)：從能源，到Token，再到生產(chǎn)力與經(jīng)濟(jì)價值；標(biāo)志著行業(yè)競爭從簡單的堆卡競賽，進(jìn)入到了精打細(xì)算的算經(jīng)濟(jì)賬的新階段。

它也解釋了為什么無問芯穹能同時服務(wù)月之暗面、智譜等頭部模型公司。當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施成為一個中立、高效的生產(chǎn)力工具時，它往往因為其純粹的賦能者角色，獲得了所有玩家的信任。

三、誰在下注？透視“全明星”資方陣容背后的產(chǎn)業(yè)野心

正是基于上述對Infra價值的重新定義，資本才看清了這個賽道的長期價值。

無問芯穹此次超7億元的融資，其資方陣容堪稱“全明星”，而每一類資本入局，都帶著清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯。

首先是政府產(chǎn)業(yè)資本的入局。以杭州高新金投、惠遠(yuǎn)資本為代表的地方資金，將AI基礎(chǔ)設(shè)施視為“數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的高鐵軌道”。在政府側(cè)資本的視角下，Token就像電力與數(shù)據(jù)一樣，是基礎(chǔ)生產(chǎn)要素，而基礎(chǔ)設(shè)施則決定了要素流通的效率。

其次是國家級資本的加持。中保投等長周期資金的進(jìn)入，意味著市場開始用基礎(chǔ)設(shè)施的視角，而非科技項目的視角來評估AGI Infra。這類資本看重的，不是短期爆發(fā)，而是可持續(xù)Token帶來的長期復(fù)利。

同時還有產(chǎn)業(yè)資本的“用腳投票”。秦淮數(shù)據(jù)、卡萊特等企業(yè)的參與，說明基礎(chǔ)設(shè)施能力已經(jīng)開始與實體產(chǎn)業(yè)深度綁定。對數(shù)據(jù)中心運營商而言，高效Token生產(chǎn)能力意味著更高的算力利用率；對制造業(yè)企業(yè)而言，則意味著數(shù)據(jù)與AI能力的真正激活。

把目光放向全球，這一全明星陣容背后的邏輯，正與國際資本市場的最新動向高度一致。

在海外，Neo Cloud（新型算力云）賽道正在快速崛起。

以北美AI Infra賽道為例，CoreWeave上市后市值快速攀升，成為AI算力供給的重要一環(huán)；Baseten估值一年內(nèi)增長數(shù)倍，并獲得產(chǎn)業(yè)巨頭投資。

全球資本已形成共識：算力本身不值錢，把算力高效轉(zhuǎn)化為Token的能力才值錢。正如無問芯穹聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO夏立雪的形象比喻，它更像石化產(chǎn)業(yè)中的“煉化廠”，將原始能源轉(zhuǎn)化為高附加值的“數(shù)字石油”——Token。

結(jié)語：世界工廠向世界Token工廠進(jìn)化

上一輪中國經(jīng)濟(jì)增長的引擎，是將制造業(yè)成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為“Made in China”的商品出口。而在新一輪AI浪潮中，中國正在憑借能源結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、完備的制造業(yè)體系以及強(qiáng)大的工程化能力，建立高能效的“Token工廠”。

無問芯穹的融資成功釋放出一個產(chǎn)業(yè)信號：中國正從“世界工廠”進(jìn)化為“世界的Token工廠”。通過輸出優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、可持續(xù)的Token服務(wù)，中國有能力為全球AI發(fā)展貢獻(xiàn)獨特的、不可或缺的“中國方案”。